无烟煤

1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 首次覆盖报告 2020 年 08 月 23 日 阳泉煤业阳泉煤业（600348.SH） 低低估值估值无烟煤龙头兼具成长属性无烟煤龙头兼具成长属性 山西国改浪潮已至山西国改浪潮已至 煤价底部确立，行业高质量发展可期。
煤价底部确立，行业高质量发展可期。
上半年在新冠疫情冲击下，煤炭市场 供需严重错配，煤价最低跌至 469 元/吨，。

2、品，包括开放式和封闭式电子烟系统，以及加热的烟草制品;(3)尼古丁替代疗法(NRT)戒烟辅助工具。
估计2017年与尼古丁生态系统相关的全球零售总额约为7,850亿美元。
按销售额计算，香烟约占全球零售尼古丁生态系统的89.1%。
2017年，按零售量计算，可燃烟草产品占尼古丁生态系统的95.8%。
无烟烟草产品约占尼古丁生态系统的1.6%，其中无烟烟草产品约占尼古丁生态系统的1.6%。
其次是开放式和封闭式电子烟系统，占1.5%，加热烟草制品占0.8%，和NRT戒烟辅助剂的比例为0.3%。
零售额包括适用于最终购买价的税金。
图1 2017年全球尼古丁生态系统公司的销量份额在尼古丁传递方面的主要参与者2017年，全球六大烟草公司创造了约80%的尼古丁相关产品零售量。
中国国家烟草公司是最大的生产商，产量占38%，其次是总部位于欧洲、日本和美国的五家上市烟草公司：英美烟草公司，13%;菲利普莫里斯国际公司，13%;日本烟草公司，9%;帝国品牌公司，4%。
虽然这些公司也出现在各种烟草和蒸汽产品类别，他们加入了尼古丁生态系统的其他包括主要国家和半国家烟草垄断在亚洲和非洲，小私营和上市公司来自全球各地，电子烟制造商主要在深圳，中国和几个全球制药公司。
图2 2017年全球公司香烟零售量份额区域特征与基础人口相比，欧洲，西太平洋和美洲地区的尼古丁生态系统相对较大。
相反，东南亚，非洲和地中海东部地区的尼。

3、p无烟世界基金会的宗旨是通过在这一代人中戒烟来改善全球健康。
pp结束吸烟意味着在世界范围内消除香烟和其他形式的可燃烟草的使用。
在我们实现这一目标的同时，我们还将确定并提供支持，以满足发展中国家与全球戒烟努力有关的独特需求。
我们的任务很紧迫。

4、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 评级评级：买入买入首次首次 市场价格：市场价格：15.715.70 0 元元 分析师：杜冲分析师：杜冲 执业证书编号：执业证书编号：S0740522040001 电话： Em。

5、 敬请参阅最后一页特别声明1证券研究报告 2022 年 7 月 14 日 公司研究公司研究 从无烟煤龙头到钠电池材料龙头从无烟煤龙头到钠电池材料龙头 华阳股份600348.SH投资价值分析报告 增持首次增持首次公司为国内公司为国内无烟煤无烟。

6、姓名:翟堃分析师邮箱: 电话:02138675862 证书编号:S0880517100004姓名:薛阳分析师邮箱:电话:01083939812证书编号:S0880521070003证券研究报告无烟煤产业链研究框架:稀缺依旧2022年08月1。