台积电今年资本支出

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 海海 外外 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 industryId TMT 推荐（维持）推荐（维持） 重点公司重点公司 marketData 重点公司重点公司 重点公司重点公司 评级评级 台积电 未评级 中芯国际 审慎增持 华虹半导体 未评级 rela。

2、2020年年7月月7日日 硅晶圆代工行业专题报告硅晶圆代工行业专题报告 见贤思齐，中芯国际与台积电对比分析见贤思齐，中芯国际与台积电对比分析 及中芯国际相关产业链标的梳理及中芯国际相关产业链标的梳理 中信证券研究部电子组中信证券研究部电子组 1 1 核心观点核心观点 产业趋势产业趋势：晶圆制造是世界最精密制造业，工艺达纳米级别，为资本、技术密集型产业。
随着摩尔定律演进， 每代工艺节点对应资本开支。

3、 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 信息技术技术硬件与设备 美国犹豫的“台积电”，中国坚定的“内循环” 报告摘要报告摘要 2 2018018 年年最早最早提出和提出和推荐“内循环”投资机会，具有极强前瞻推荐“内循环”投资机会，具有极强前瞻 性。
性。
2018 年 8 月中兴事件和工信部升级信息消费 6 万亿投资后， 我们提 出“5G 成为促进经济内循环发展的抓手”，2018。

4、研究源于数据 1 研究创造价值 国防工业的国防工业的台积电台积电，增量时代下，增量时代下新投资视角新投资视角 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 航发动力(600893) 公司研究 国防军工行业国防军工行业 公司深度报告 2020.09.19/推荐(维持) 首席军工分析师：首席军工分析师： 孟祥杰 执业证书编号： S1220519110009 E- 联系人：联系人： 吴。

5、p台积电：芯片代工王者，独占60份额，行业利润基本被台积电拿走pp台积电在芯片代工行业地位超群，具体呈现两个方面:pp1盈利水平大幅领先同行，台积电净利率超过30，而排名第三第四的厂商净利率略高于盈亏平衡线;pp2份额持续提升，2019年份。

6、p Mini LED可应用于直接显示和背光两大场景。
在直接显示领域，Mini LED作为小间距显示屏的升级产品，提升可靠性和像素密度，未来在商用显示屏领域会议室指挥中心等潜力较大，有望逐步替代LCD和投影产品。
pp 在背光领域，采用Mini。

7、3困境强反转，开启新车型新技术新管理三重向上周期，alpha 属性凸显。
长城在困境时依然坚持练内功行正道。
20H2 开启自主品牌历史上最密集的新车周期，同时叠加强劲的技术上升周期，有望增强车型竞争力，放大销量与业绩弹性。
同时公司自2018。

8、 目前8英寸和12英寸晶圆是主流配置,8英寸主要用于成熟制程及特种制程。
随着存储计算边缘计算物联网等新应用的兴起带动了NOR Flash指纹识别芯片电源芯片等产品对8寸晶圆的需求，汽车电子兴起带动功率器件需求，市场随之出现供应紧张状态。
我。