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1、 证券证券研究报告研究报告| 公司公司深度报告深度报告 交通运输交通运输 | 航空航空 强烈推荐强烈推荐-A（维持维持） 春秋航空春秋航空 601021.SH 目标估值： 47 元 当前股价：39.59 元 2020年年07月月14日日 低成本航司龙头将率先走出阴霾低成本航司龙头将率先走出阴霾 基础数据基础数据 上证综指 3443 总股本（万股） 91646 已上市流通股（万股） 916。

2、侈体验更感兴趣. 也有一些人对于购买奢侈品变得越来越犹豫不决 (即便他们显然负担得起), 这表明消费者对于奢侈品消费正变得更具辨识力。
因此, 无论是来自中国还是西方的奢侈品牌, 如何赢得中国的奢侈品消费者显得至关重要。
品牌需要了解影响当下中国奢侈品消费观念的历史沿革和文化差异, 以及富裕消费群对奢侈品牌的期望。
我们联手中国领先的奢侈品研究服务商新生代市场监测机构以及ELLE杂志, 对奢侈品市场进行了定制化细分, 以前所未有的方式来揭秘中国奢侈品消费市场。
我们的分类也可以为希望了解如何推动奢侈品业务进一步增长的市场营销人员提供参考。
在购买奢侈品时, 中国的富裕消费群看重的是奢侈品的工艺全球有超过32%的奢侈 品消费来自中国。
这个数字可以说相当惊人, 因为中国只用了40年的时间就创造了能买下所有这些奢侈品的财富. 在西方, “老钱” 和“新贵”已存在数世纪之久, 而在中国, 从新中国成立到1978年改革开放这段时间, 中国并不存在富人阶级。
在西方, 奢侈品向来是财富与地位的象征, 而在帝制时期的中国, 奢侈品则体现了对工艺的根本性尊重。
“工艺大师”德高望重, 他的技艺也备受推崇。
奢侈品的概念并非尊荣独享, 而是追求完美。
物件越完美, 便越受推崇这份敬仰是对这些工艺品的制作者, 而非拥有者的。
有趣的是, 如今这一层面的奢侈品鉴赏正在。

3、11| 2019 解锁中国奢侈品社交密码 DECODING DESIRE IN THE CHINA LUXURY SOCIAL ECOSYSTEM 竞立媒体通过媒介代理服务帮助品 牌实现增长 ? 为此 ? 我们将自身独特 的系统思维方法应用于数据?技术 和创造力上 ?设计出能够帮助客户 打造品牌 ? 促进销售的传播策略 ? 竞立媒体是媒介投资管理机构群邑下属品牌?隶属于 全球最大的营销传播服务集团。

4、019年的H3研究:2019年中产阶级营销与媒体研究)。
为了解这些受众的行为，我们将目光转至线上，因为有94%的千禧一代和91%的Z时代活跃在社交媒体上。
中国今天的奢侈品市场价值7700亿人民币，这一数字在未来预计将翻倍达到1.2万亿人民币(麦肯锡2019年中国奢侈品报告)。
因此，为了做好应对未来的准备，奢侈品品牌必须监测、了解并掌握其受众的消费行为和价值观。
在关键的新领域中，主要需要关注社交媒体对奢侈品行业颠覆性作用及其销售与营销的方式。
对奢侈品消费者而言，社交在整个购买路径中发挥着重要作用。
根据麦肯锡的2019年中国奢侈品报告，超过90%的受访者通过关键意见领袖和口碑等社交媒体获得信息，甚至通过社交电商平台(如微信小程序弹出式商店)直接在社交平台上进行购买。
这些消费者行为的变化给奢侈品品牌带来了挑战。
他们该如何理解快速变化的新一代奢侈品消费者，加上这些消费者本身又是活跃的社交网民，品牌如何在高端定位和引人入胜的内容之间取得平衡?要促进并不断优化奢侈品消费者的购买路径，最好的方式是什么?我们将逐一深入探讨这些问题，并在本文后半部分介绍这些挑战的背景。
奢侈在中国的意义“奢侈”一词起源于拉丁语，意为不顾一切地享 受感官的放纵。
在中国古代文化中，奢侈历来与想要享受一部分帝王生活的欲望有关，因此具有一种短暂的宏伟感。
当皇室专属特权地位下降时“通过奢侈品而得到体现的。

5、研究源于数据1研究创造价值 中国国航中国国航: : 中国中国载旗航司载旗航司，再迎再迎周期周期起点起点 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 中国国航(601111) 公司研究 交通运输交通运输行业行业 公司深度报告 2020.08.16/强烈推荐 首席交运首席交运分析师分析师 许可 执业证书编号： S1220518090001 E-mail： 李跃森 执业证书编号：。

6、其中豪华车率先在4月迎来同比增长表现,豪华车市场的上升开启。
豪华车市场格局之变：但豪华车市格局变换,市场集中度愈发向头部靠拢, BBA三强进一步巩固领先地位但在豪华车整体销量攀升的背景下,豪华车市场内部格局发生改变,市场集中度愈发明显，二线豪华品牌出现分化态势,雷克萨斯强势入驻20万销量阵营,而传统二线强势品牌捷豹路虎跌幅明显，已在二线阵营中被拉开身位。
豪华车逆势增长&格局之变归因1 :2019年乘用车销量份额增长聚焦高线市场,而豪华车抓住了低线城市渗透的增长红利豪华车的逆势增长以及内部格局之变源于几方面首先,在近两年整体乘用车市场举旗销量下探的背景下,整体乘用车市场的销量份额增长更加聚焦在高线市场,而豪华车在低线城市的份额渗透增长表现更加显著,豪华车更好地抓住了低线市场的增长红利。
豪华车逆势增长&格局之变归因2 :20- 50万价区的主销豪华车销量增幅显著,且不断丰富的产品矩阵得到市场认可其次，除C级产品外,豪华车其余的产品细分市场均呈现出同比增长的表现,不断丰富多元的产品矩阵均得到市场认可;同时豪华车低价格入门产品的同比大幅攀升也是豪华车销量变化的重要原因。
豪华车逆势增长&格局之变归因3 :随着新能源车市场的稳步发展,豪华品牌纷纷入局或布局新能源战场,部分品牌的新能源战略已成效同时,伴随着新能源市场的不断发展,豪华车品牌。

7、链重整、“一 带一路”进入拉锯期和成果涌现期、新型基建成为新动能等一系列变革与挑战。
危中见机。
抓住机会，完成高质量发展，是国有资本在“十四五”规划中的重要目标。
而高质量发展的根本在于经济的活力、创新力和竞争力，供给侧结构性改革是根本途径。
从何处着眼?党的十九届四中全会指明方向:探索公有制多种实现形式，推进国有经济布局优化和结构调整，发展混合所有制经济,增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力，做强做优做大国有资本。
从哪里着手?今年的政府工作报告点出重点:“两新一重”，即加强新型基础设施建设,加强新型城镇化建设,加强交通、水利等重大工程建设。
新形势下稳投资、保投资,不是要回到为保GDP增长而推出各种投资项目的老路上去，而是进一步积极引入市场机制，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。
让社会资本、民营经济更多进入投资领域，不仅要创造公平的市场环境和机会，更要运用社会资本、民营经济敏锐的市场触角，让“两新-重”投资产生更积极的综合效益。
毕马威认为，“两新一重”即是结合新时期中国经济以追求高质量发展的长期目标和疫情后须尽快走出困境的短期需求，采取的一个重要的、切合实际的战略举措。
同时，也为“十四五”规划立下了风向标，引领着经济结构转型升级，通过精准发力扩大有效投资，为中国经济提供新动能。
针对国有资本的发展，我们判断，一是要素市场化将成为“十四五”规划的经济改革。

8、span style;font-size13px;font-familyKaiTi_GB2312;colorrgb0,64,152;font-weightbold南方航空是国内规模最大的航空公司span style;font-size13px;font-familyKaiTi_GB2312;colorrgb0,64,152;font-weightbold。
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9、上最大的消费市场，由年轻人主导，其经济重要性也在稳步增长。
虽然印度经济的数字化最初很缓慢，但现在需求正在迅速增长，在经济的某些部分，印度已经是数字出口的领导者。
印度蓬勃发展且具有战略意义的农业部门是数字化的重要案例。
菲律宾菲律宾在数据传输方面相对开放，但小企业的能力建设有助于鼓励数字出口。
调查显示，菲律宾的数字经济有望大幅增长，到2020年至2025年间将增长30%，是东南亚经济体中增长空间最大的国家之一，在2019年占GDP的2.1%，预计到2025年将达到5.3%。
泰国泰国隐私法的实施可以支持其参加区域和国际论坛，以学习有关数据传输机制的最佳做法。
这将有助于加速数字贸易和投资。
到2020年1月，泰国的互联网普及率是东南亚最高的国家之一，为75%。
但是，在城市中心和农村地区之间仍然存在数字鸿沟。
曼谷拥有计算机的家庭比例最高，为42%，是其他地区的两倍以上。
泰国移动使用超过了固定电话的使用。
自2014年以来，泰国在线零售渠道的销售额每年增长约10%，2018年的总销售额达到1036亿美元。
在线旅游部门是该地区最大的部门，2019年市值达到70亿美元，并以17%的年增长率增长，电子支付的规模也随之增长。
商业调查表明，即使法律条文允许转让，对数据流进行管理的主要挑战是缺乏合规性的确定性。
监管机构之间在数据治理原则上缺乏协作也造成了错综复杂的效果，并存在引。

10、p2020 年新冠疫情带来剧烈冲击，各航司显著收紧运力投放，全年飞机增速仅在1左右，远低于过去十年 10左右的供给增速中枢，且 2021 年机队扩张仍有望压缩在 5以内，为民航重回景气创造了条件。
需求端，目前全球各地疫苗逐步接种，部分高接种。

11、p作为让利益相关者参与复杂数据流治理问题的努力的一部分，世界经济论坛在2020年12月至2021年3月的四个月期间，在印度菲律宾泰国和越南举办了四次关于数据传输治理和数字增长的研讨会。
在立法和实践中，每个国家都有不同的跨境数据流动背景。
pp。

12、产品：自有酒饮占比较高，高毛利增强公司盈利水平pp 收入拆分：公司的自有酒饮销售收入占主营收入的比例维持在较高水平。
20182020年海伦司自有酒饮销售占比分别为72.0 68.873.第三方品牌酒饮主要为年轻客户中具备广泛知名度的选。

13、一健全循环经济法律法规标准。
推动修订循环经济促进 法，进一步明确相关主体权利义务。
研究修订废弃电器电子产品 回收处理管理条例，健全配套政策，更好发挥市场作用。
鼓励各 地方制定促进循环经济发展的地方性法规。
完善循环经济标准体 系，健全绿色设计。

14、目前阻碍 LiFSI 作为电解质替代六氟磷酸锂的主要因素包括工艺成本。
从成本角度看， 目前随着六氟磷酸锂价格持续上涨，六氟磷酸锂价格已与 LiFSI 倒挂。
随着未来行业产 能规模的成长，规模效应致使成本的下降以及下游配方的变化短时间内下游难。

15、打造网红小酒馆品牌。
充分利用微信公众号微博抖音等社交平台或 新媒体触达消费者，提升品牌知名度。
目前公司在官方微信抖音及微 博官方账号累积粉丝超过 570 万，产品Helens 可乐桶以话题海 伦司可乐桶全国统一姿势在抖音走红，视频播放量累积。

16、快速增长的医疗服务需求是医药电商发展的重要保障。
受居民医疗支付能力的增长医保覆盖度的提升及老龄化带来的医疗需求的增长，自 2010 年开始，中国医药终端市场规模保持了高速增长的势头，从 2010 年的 7341 亿元增长至2019 年的 1。

17、不锈钢业务为公司盈利压舱石公司目前主营业务仍然为特钢新材料，产品为不锈钢线棒材，粗钢产能为35 万吨年，采取以销定产的经营模式，产销量基本一致，主要产品包括奥氏体不锈钢棒线材超级奥氏体不锈钢棒材双相不锈钢棒线材镍基铁镍基棒线材，广泛应用于油。

18、海外的营销环境复杂，在没有充分了解相关规则时。
容易付出高昂的违规成本。
influencer营销则是一个非常安全。
且具有优秀真实效果的营销渠道。
可以稳固加强在海外本土消费者人群中树立的品牌概念。
把握市场定位维护良好的品牌形象，深化口碑效应。
一。

19、欧盟碳排放政策历史：罚款为有效机制阶段一19982008年：达成口头承诺，实施效果远低于预期1998年第一次提出碳排放目标，从1998年的186gkm降至2008年的140gkm，2012年降至120gkm。
而到2007年时，平均碳排放依旧。

20、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格 人民币 ： 15.35 元 目标价格 人民币 ：18.00 元 市场数据市场数据 人民币人民币 总股本亿股 19.66 已上市流通 A股亿股 17.97 总市值亿元 301.80 年内股价最高最低元。

21、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格 人民币 ： 15.35 元 目标价格 人民币 ：18.00 元 市场数据市场数据 人民币人民币 总股本亿股 19.66 已上市流通 A股亿股 17.97 总市值亿元 301.80 年内股价最高最低元。

22、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告 立高食品立高食品300973 CH 临风而立，高歌猛进临风而立，高歌猛进 华泰研究华泰研究 首次覆盖首次覆盖 投资评级投资评级 首评首评: 买入买入 目标价目。

23、地产轻资产专题调研乾立基金战略管理部乾立基金战略管理部目录目录I.地产轻资产模式背景II. 地产轻资产特性III. 成功轻资产模式列举IV. 杜邦模型分析地产轻资产V. 可行轻资产模式REITsVI. 可行轻资产模式轻重并举VII.可行轻资。