啤酒行业研究

1、张向伟联系人 证书编号:S0280515080002 证书编号:S0280118100002 证书编号:S0280119090008 嘉士伯赋能,本地强势品牌嘉士伯赋能,本地强势品牌国际高端品牌深耕西南市场国际高端品牌深耕西南市场 嘉士伯持。

2、 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E 4,039 4,244 4,269 4,585 4,825 7.33 5.06 0.60 7.41 5.23 366 497 516 570 634 97.68 35.77 3。

3、竞 争主线转为高端化 ,行业竞争总体改善,青啤处于较为有利位臵.近年来主要啤酒企业吨 价提升连贯,持续验证高端化趋势:目前中国中高档啤酒销量维持高个位数增速,而经济型啤 酒销量继续下滑,2018 年中国中档和高档啤酒占比分别增至 21和 1。

4、争优势,通过体制机制变革激发活力,有望持续提升公司围绕强大的品牌实力构筑竞争优势,通过体制机制变革激发活力,有望持续提升效率,带动盈利能力提升,释放百年民族品牌价值.效率,带动盈利能力提升,释放百年民族品牌价值. 投资要点:投资要点: 维持。

5、5 9.1 归母净利润百万元 1,852 1,993 2,413 2,979 同比 30.2 7.6 21.0 23.5 每股收益元股 1.37 1.48 1.79 2.21 PE倍 45.05 41.86 34.58 28.01 投投资。

6、80002 Email: 分析师:龚小乐分析师:龚小乐 执业证书编号:执业证书编号:S0740518070005 Email: 研究助理研究助理:房昭强:房昭强 Email: 基本状况基本状况 总股本百万股 483.97 流通股本百万股 4。

7、 1 2 寡头竞争格局稳定,高端化和去产能趋势明显寡头竞争格局稳定,高端化和去产能趋势明显. 2 2.1 量增乏力,产品结构升级吨价提升带动行业增长. 2 2.2 竞争格局相对稳固,关厂减费促进业绩持续回升 . 7 3 嘉士伯资产整合,扬。

8、征 . 5 1.2. 低利润率和重资产下,啤酒企业追求规模效应 . 7 1.3. 下游议价能力不强,渠道依赖费用投放 . 9 2. 百年啤酒史:资本为矛,渠道为盾,效率为王 . 12 2.1. 19001978 导入期:啤酒传入中国,清爽口。

9、医疗健康 新能源 生物技术 新三板智库新三板智库 政策研究产业研究 企业研究综合智库 报告摘要报告摘要: 1流金岁月:国内电视频道覆盖领域龙头服务商流金岁月:国内电视频道覆盖领域龙头服务商 公司成立于 2011 年, 2015 年挂牌新三板。

10、百威英博, 立足啤酒酿造与销售主业,啤酒文化产业协同发展.在啤酒行业进入存量 竞争,结构升级的大背景下,公司顺势而为,积极推动产品高端化罐化 升级.我们认为,公司增长动力主要源于以下三点:产品结构升级,97 黑金纯生及新款0度替代罐化率提升。

11、收盘价 01.0801.08 EPSEPS元元 PE PE 投资评级投资评级 2020E2020E 2021E2021E 2022E2022E 2020E2020E 2021E2021E 2022E2022E 600132600132 重庆。