麻醉性镇痛药行业

1、生物医药行业全景图生物医药行业全景图 血制品篇血制品篇 行业具稀缺性，疫情带来长期机遇行业具稀缺性，疫情带来长期机遇 2020年年04月月21日日 证券分析师证券分析师 倪亦道倪亦道投资咨询资格编号：投资咨询资格编号：S1060518070001S1060518070001 邮箱：邮箱：NIYIDAO242PINGAN.COM.CNNIYIDAO242PINGAN.COM.CN 叶寅叶寅投资咨询资。

2、新冠疫情给国民经济和人们的生活带来了很大的冲击。
疫 情之下，社会各界对医疗医药产业的关注明显提升。
纵观 疫情对医药医疗行业各个板块的影响，既有正面促进也有 负面冲击。
短期内，制药企业、医疗机构、医药流通与零 售、健康险这四大板块受到的影响不尽相同（见图1）。
从中长期角度看，疫情对医药医疗行业的影响相对趋于 正面： 社会各界对疾病防控和健康保障的意识增强；社会各界对疾病防控和健康保障的意识增强； 。

3、证券研究报告 专题报告 赵巧敏(分析师)胡家嘉（分析师） 电话： 020-88836110 执业编号： A1310514080001 A1310117100002 邮箱： 2020年3月17日 2 报告摘要 【新药研发企业前景广阔，精选层的推出有利于优秀创新药企业登陆资本市场新药研发企业前景广阔，精选层的推出有利于优秀创新药企业登陆资本市场】 （1）近年来，我国新药研发企业蓬勃发展，众多新药。

4、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 结构性调整持续，政策共振驱动长期成长结构性调整持续，政策共振驱动长期成长 医药行业连锁药店子行业跟踪报告之四2020.6.2 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 陈竹陈竹 首席非医药领域 分析师 S1010516100003 田加强田加强 首席医疗健康产业 分析师 S1010515070002 联系人：沈睦钧联系人：沈睦钧。

5、 证券研究报告证券研究报告 精选层创新药估值研究报告精选层创新药估值研究报告 【精选层精选层创新药估值研究】创新药估值研究】结合流动性预期结合流动性预期剖析剖析精选层精选层创新创新 药估值体系药估值体系 2020.03.11 赵巧敏赵巧敏( (分析师分析师) ) 胡家嘉（研究助理）胡家嘉（研究助理） 电话： 020-88836110 邮箱： 执业编号： A1310514080001 。

6、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020.10.09 审评提速，注射剂一致性评价迎审评提速，注射剂一致性评价迎来来收获期收获期 丁丹丁丹(分析师分析师) 吴宇擎吴宇擎(分析师分析师) 黄炎黄炎(研究助理研究助理) 0755-23976735 021-38674702 021-38675923 证书编号 S0880514030001 S08805。

7、关于医药行业，创新驱动和自费属性子版块当前已极具投资价值。
医药板块估值溢价率处于十年中位偏下，安全边际明显提高。
子行业估值差收敛，创新驱动和自费属性的子版块估值消化。
公募基金持仓比例处于十年中枢区间，医药性价比大大提升。
北上资金医药持仓占比略有回落，非药板块依旧受青睐。
随着医疗器械集采政策的逐步常态化，从投资维度来看，医疗器械可关注三个方向：（1）国产技术水平与外资存在较大差距、暂无集采风险的板。

8、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业深度深度报告报告医药医药行业行业 2020 年年 12 月月 11 日日 后疫情“新”时代后疫情“新”时代，把握大趋势下的结，把握大趋势下的结 构性机会构性机会 2021 年度投资策略年度投资策略 医药医药行业行业 推荐推荐 ( (维持维持评级评级) ) 核心观点核心观点： 拥抱医药创新“新”时代拥抱医。

9、 1.4.我国医保基金面临挑战，控费或将继续加码pp 2020年我国参加基本医疗保险人数为13.61亿人，相较于2019年仅提升700万人，可见医保基金已无扩容空间。
我国医保基金收支情况也面临挑战，2020年全年医保基金收入增长骤降，收入。

10、 好赛道的龙头公司长期看好，短期已高，等待机会pp 滞涨的好赛道也未必便宜or 低估值个股寻找向上变化pp PElt;50倍的中低估值赛道：是否还存在机会零售药店IVDpp 即便机构重仓股，分歧也很大疫苗pp 重启主题，轮回还是进阶民营医。

11、其他精神麻醉药物：氢吗啡酮与纳布啡纳入医保后快速放量pp盐酸氢吗啡酮是公司研发的国家三类新药，2012 年获批上市。
主要用于围手术期中重度疼痛的镇痛如术后镇痛急慢性疼痛的止痛治疗。
随着 2017 年氢吗啡酮纳入医保目录，加之公司加大推广力。

12、中和抗体：主要针对轻中症患者中和抗体Neutralizing antibody是一种用于防止细胞被某种抗原或感染原侵害而具有保护力的抗体。
在新冠肺炎感染发病进程中，SARSCoV2 可利用表面刺突蛋白Spike 蛋白的受体结合域RBD特异性。

13、2021年7月，复星医药与开拓药业达成Proxalutamid在印度和28非洲个国家的商业化合作，复星医药支付不超过5.6亿元款项，首付款和里程碑款1.1亿元及商业化里程碑款不超过5.4亿元，开拓药业将基于Proxalutamid在合作区域。

14、阿芬太尼为短效阿片受体激动剂，作为麻醉性镇痛剂用于全身麻醉诱导和维持。
目前国内仅有人福医药获批上市，恩华药业的 ANDA 申请尚在审批过程中。
阿芬太尼是短效速效强效的阿片类药物，相对其他芬太尼系列产品具备独有优势，未来通过谈判进入医保后有望。

15、政策扰动下分化加剧，政策扰动下分化加剧， 战略性看好医药黄金赛道上的优质个股战略性看好医药黄金赛道上的优质个股 华西证券华西证券20222022年资本市场峰会年资本市场峰会 医药行业医药行业20222022年年度投资策略报告年年度投资策略报。

16、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 回顾过去方能展望未来，乐观看待中药板块的持续性机会，关注33投资线索 TableIndNameRptType中药 行业研究行业专题 TableIndRank 行业评级：增持 报告日期： 202。

17、2021华创 版权所有华创证券医药团队华创证券医药团队20222022 0101 1616创新药系列研究海外疫情周期性爆发，国产新冠口服药急需自主可控此页包含机密资料，其全部或任何部分不可被复制或再发送。
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18、1国家药监局医保局先后强支持，优质中药迎战略性机遇证券研究报告行业专题报告医药生物2022年1月20日中药行业报告2核心观点四大中药产业投资逻辑：1国务院国家药监局及医保局发文强烈支持中药产业，中药产业面临黄金发展期；2中药治疗慢病及未病具。

19、1国家药监局医保局先后强支持，优质中药迎战略性机遇证券研究报告行业专题报告医药生物中药行业专题报告勘误版勘误版2核心观点四大中药产业投资逻辑：1国务院国家药监局及医保局发文强烈支持中药产业，中药产业面临黄金发展期；2中药治疗慢病及未病具有天。