立高食品主营产品

1、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 基本状况基本状况 总股本(百万股) 80 流通股本(百万股) 35 市价(元) 83.20 市值(百万元) 6656 流通市值(百万元) 2905 股价与行业股价与行业-市场走势对比市场走势对比 评级：评级：买入买入（首次首次） 市场价格：市场价格：83.20 分析师：范劲松分析师：范劲松 执业证书编号：执业。

2、2021年PE值达到30.6还有一个是北摩高科，其主营业务是高端装备刹车制动产品，预计在2021年PE值达44.2通达股份和北摩高科2021年PE值平均达37.4从图表中，龙溪股份在2019年主营产品毛利润中承载产品的毛利润占比最大，有94%。
而齿轮与变速箱的占比只有2%，针织机的毛利润占比是2%，其他产品的毛利润占卜是2%。
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数据来源龙溪股份：装备制造“心脏”部件龙头，民用基础助推企业进军高端军用市场。

3、建立了多元化的股权结构，进一步完善了公司的法人治理结构。
2003年公司成立以来重要事件及成果2、科博达主营产品是什么?科博达是汽车电子控制器行业的龙头企业，主要产品包括汽车照明控制系统、汽车电机控制系统、能源管理系统和车载电器与电子等。
科博达是少数几家进入国际知名整车厂商全球配套体系，同步开发汽车电子部件的中国本土公司。
公司终端用户包括大众集团、戴姆勒、捷豹路虎、一汽集团等数十家全球知名整车厂商。
公司主要产品进入国际知名整车厂商全球配套系统13、科博达股权结构创始人柯桂华通过科博达控股和鸿侨海外直接及间接持有公司33.73%的股份。
科博达控股持有公司66.51%的股份，在科博达控股各大股东当中，柯桂华和柯炳华是兄弟关系，分别持有科博达控股股权40%、25%，柯磊系柯桂华、柯炳华之侄，持有25%，王柯单惠、厉超然系柯桂华、柯炳华之外甥女，分别持有5%，股权稳固，科博达股权结构稳定14、科博达营业收入分析2016-2018年公司营业收入由16.17亿元增长至26.75亿元，营业收入年复合增长率为28.64%。
2016-2018年公司营业利润由2.86亿元增长至5.97亿元，CAGR为44.5%。
归属于公司所有者净利润由2.49亿元增长至4.83亿元，CAGR为39.3%。
2016-2018年公司营业利润增长44.5%(亿元)12016-2018年公司归母利润增长39.3%(亿元)12。

4、p公司经销商的规模分级情况为：1采购金额在 100 万元以下的小规模经销商数量较多，收入占比较低。
公司三线及以下城市的经销商数量 2020 年 6 月底超过 1,000 家，该部分地区市场成熟程度相对较低，消费者对烘焙食品的消费习惯还在逐步。

5、冷冻烘焙食品进行烘烤或解冻等后，口感需要与现场手工制作相似或者超过现场制作口感，原料配比工艺流程对产品品质影响大而速冻丸子，是通过汤底赋味，口味还原度要求没有那么高。
立高从国内外引入自动化生产线，并根据国内原材料和公司产品的特点，在核心环。

6、nbsp;行业空间：市场潜力巨大，规模快速扩张pp2.1 冷冻烘焙食品：预计 20202025 年 CAGR 超 30pp2.1.1角度一：冷冻烘焙产品在终端烘焙店的渗透率pp目前国内烘焙制作仍以手工生产为主，占比超过 70，高于美国日本。

7、与工程检测相比，工程评估更加注重质量体系管控。
传统工程检测，其委托方主要是施工方或建设单位，其检测目的主要是证明建筑质量已达强制性的标准，但对于施工流程施工质量高低等并不管理。
相比于工程检测，工程评估涉及开工到竣工交付的大多数流程，同时主。

8、nbsp;亿元单品复制成功，打造高效供应体系pp公司捕捉市场需求，通过系统研发推出挞皮甜甜圈含乳脂植脂奶油等高品质产品，销售规模快速提升，成为营收增长引擎。
例如，2015 年推出全自动化生产的挞皮，并不断改进工艺配方提升口感，销售额始终保。

9、信息技术冷链物流的发展助力以专业连锁门店为主要销售渠道的烘焙食品企业实现跨区大规模运营。
烘焙产业链上游包括面粉油脂水果等农产品及其初加工品，以及奶油水果制品酵母等烘焙食品原料。
中游为烘焙食品生产环节，包括中央工厂和烘焙店两类，中央工厂可批。

10、亿元单品复制成功，打造高效供应体系pp公司捕捉市场需求，通过系统研发推出挞皮甜甜圈含乳脂植脂奶油等高品质产品，销售规模快速提升，成为营收增长引擎。
例如，2015 年推出全自动化生产的挞皮，并不断改进工艺配方提升口感，销售额始终保持 20以。

11、公司为细分行业内第一家上市公司，没有业务相近的上市公司估值作直接参考。
我们选取与公司行业背景和经营模式相似的速冻食品企业安井食品进行比较， 采用 PE 法进行综合估值。
行业背景方面，二者所处均为大餐饮供应链中的专业化分工行业，行业逻辑 。

12、目前冷冻慕斯蛋糕有成为大单品的潜质。
分品类来看，2019 年我国烘焙食 品销售结构中，蛋糕类占比达到 1而从上游冷冻烘焙行业来看，我国 冷冻西点产品蛋糕类由于价格定位偏高及工艺较复杂，起步晚于冷冻 糕点类如挞皮类，且当前仅慕斯蛋糕一个品。

13、CGM提供血糖线数据 连续血糖监测系统CGM一般通过葡萄糖传感器监测皮下组织间液的葡萄糖浓度变化，可以提供更全面更持续的血糖信息一般每隔15分钟更新血糖水平数值，可提供回顾性或实时血糖水平信息。
相比SMBG，CGM提供连续的血糖线数据，其拥。

14、植脂奶油规模化企业与小企业并存，国产奶油份额有望提升。
目前我国植脂奶油龙头企业主要包括本土企业海融科技立高食品顶益食品以及外资企业维益食品等。
维益食品为植脂奶油创始者，随着国产品牌的产品研发实力渠道拓展能力和营销服务能力等不断提高，国内品牌。

15、据天风证券研究所测算，2020 年中国冷冻烘焙市场规模约为 93.51 亿元，2024 年约为353.54 亿元。
测算过程如下： 根据公司年报，中商情报网及欧睿国际数据，2020 年我国烘焙行业销售额为 2569亿 元。
冷冻面团的使用场景大。

16、据天风证券研究所测算，2020 年中国冷冻烘焙市场规模约为 93.51 亿元，2024 年约为353.54 亿元。
测算过程如下： 根据公司年报，中商情报网及欧睿国际数据，2020 年我国烘焙行业销售额为 2569亿 元。
冷冻面团的使用场景大。

17、净利率或因激励费用短期承压，长期盈利能力提升趋势不改。
预计此次股权激励计划产生费用 2.32 亿元，摊销到 20212026 年分别为 3126830854793549 1999739 万元，其中20222023 年有一定的费用摊销压力，净。

18、烘焙食品原料和烘焙行业相辅相成。
一方面，烘焙行业需求的持续增长推动烘焙食品原料稳步发展，消费者口味偏好的转变，也推动烘焙食品原料生产企业不断创新。
另一方面，烘焙原料品规多样化和技术升级降低了烘焙食品制作门槛，丰富烘焙食品品类。
奶油：应用范围。

19、烘焙店冷冻烘焙空间尚广，经销网络助力客户拓展和渠道下沉。
目前公司冷冻烘焙产品覆盖的烘焙店超 5 万家，仅占烘焙店总数 1015，客户拓展空间广阔。
公司借助经销商体系，从广度和深度两方面拓展烘焙店客户：1广度：优化经销商体系，借助经销商进行广。

20、公司深度研究 立高食品 1 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 拾级而上，抢占冷冻烘焙蓝海 立高食品300973.SZ首次覆盖 公司深度研究公司深度研究 立高食品立高食品 公司评级 增持 股票代码 300973 前次评级 评级变动 首次 当前。

21、立高食品股份有限公司2021年年度报告全文1立高食品股份有限公司立高食品股份有限公司2021年年度报告年年度报告2022年年04月月立高食品股份有限公司2021年年度报告全文2第一节 重要提示目录和释义第一节 重要提示目录和释义公司董事会监。

22、第 1 页 共 27 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 食品食品 分析师：刘冉分析师：刘冉 登记编码：登记编码：S0730516010001 02150586281 冷冻烘焙市场的潜力小巨人冷冻烘焙市场的潜力小。