金融科技产业链

1、 TablTable_StockInfoe_StockInfo 2020 年年 03 月月 02 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 买入买入 （首次）（首次） 当前价： 17.19 元 晶澳科技（晶澳科技（002459） 机械设备机械设备 目标价： 23.00 元（6 个月） 全产业链布局的组件龙头，未来可期全产业链布局的组件龙头，未来可期 投资要点投资要点 西南。

2、 1 全市场科技产业策略报告第六十四期全市场科技产业策略报告第六十四期 写在前面写在前面：最近科创板申报企业当中，有两家模拟 IC 潜力公司， 一家是芯 海科技， 一家是思瑞浦， 这两家企业都是针对信号链模拟 IC 领域的创新企业， 也有众多投资机构的参与。
A股圣邦股份等是电源管理 IC 类的代表，但还没 有纯正的信号链类 IC 上市公司。
基于此，我们对模拟 IC 芯片设计企业尤其 是信号链 。

3、 公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 高校及科技园区助力四川科技产业腾飞高校及科技园区助力四川科技产业腾飞 证券证券研究报告研究报告 所属所属部门部门 行业公司部 报告报告类别类别 行业深度 报告时间报告时间 2020/7/5 分析师分析师 方科方科 证书编号：S1100518070002 021-68595195 川财研究所川财研究所 北京北京 西城区平安里西。

4、 请务必阅读正文之后的免责条款 港股科技股：比较优势明显，强力推荐港股科技股：比较优势明显，强力推荐 科技产业系列报告 122020.1.6 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 许英博许英博 科技产业首席分析师 S1010511080004 陈俊云陈俊云 科技产业分析师 S1010515110005 徐涛徐涛 首席电子分析师 S1010517080003 顾海波顾海波 。

5、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 基础化工基础化工 化工产业链梳理化工产业链梳理专题报告专题报告 超配超配 （维持评级） 2020 年年 02 月月 26 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 化繁为简，看懂化工产业链化繁为简，看。

6、预期改善带来的普涨机会，2020 年将迎来业绩兑现带来的分化行情。
5G 投资：确定性机遇。
作为新一代无线通信网络，5G 将为科技领域带来长周期、系统性投资机会，并体现在电信设备、硬件终端、应用&服务等产业环节&领域。
中国企业在 5G 领域保持全球领先，在主设备、硬件终端、核心芯片等领域亦占据重要位置，国内厂商可充分享受 5G 红利。
产业推进路径来看，网络建设先行，硬件终端、应用服务随后跟进，2020 年为国内 5G 网络全面建设之年，借助 ODM 厂商自下而上的驱动，5G 手机渗透速度在 2020 年亦可能持续超市场预期。
投资时点上，乐观市场情绪可能推动市场抢跑布局 5G 相关板块，建议持续聚焦业绩确定性高的电信设备、华为&苹果手机产业链等。
电信网络：预计 5G 总投资额为 4G 的 1.3 倍，基站建设速度与 4G 相当。
相较于 4G，预计 5G 在基站数、投资规模等方面将显著增长，同时单基站功耗亦显著大于 4G 时代。
参考 4G 时代经验，运营商资本开支/主营业务收入比重一直相对稳定。
我们测算，2019-2024 年三大运营商 5G 资本开支约 1.2 万亿人民币，为 4G 的 1.3 倍。
同时我们预计 2019/20 年全球新建 5G 基站分别为 45/100 万台，其中中国分别为 15/65 万台，对比 4G 商用首两年（20。

7、红外探测器行业特点与发展趋势：军品渗透率不断提升，民品拓展依赖成本下降半导体设备我国半导体市场供需不匹配，急需国产替代全球半导体行业景气度有望触底回暖上游半导体设备销售有望随之向好我国政策、资金、市场环境三面扶持医疗器械医疗器械国产替代逻辑分析：三因素共振关键技术突破推动产品力提升，仍有较大改善空间医疗设备和高值耗材已快速追赶IVD：化学发光、POCT处于快速替代阶段TMT1.通信我国网络设备取得长足进步，国内已涌现一批世界级优秀企业网络设备的安全可控，除设备本体外，更为关键的是核心芯片从网络设备到核心芯片的自主创新生态正在形成，应用从G到B2.电子电子零组件环节实力雄厚，上游核心突破大势所趋国产替代趋势下，看好半导体/PCB/面板环节成长机会3.计算机产能不是大问题，市场已经明确，产能能够快速提升，今年底之前产业链各环节全力准备应对基础软硬件不成熟也不是问题，Windows成熟稳定也经历了15年迭代，关键还是售后服务要跟得上。

8、优先选择国产化进入正式替换周期的通用性管理和办公软件，同时作为云业务基础设施的IDC业务短期因为需求问题处于增速低点迎来布局良机，而政府相关保密安全，国土资源规划处于景气度加速通道。
物联网下游应用虽然较为零散，整体需求明显进入加速上行阶段。

9、申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行 业 行 业 研 究 研 究 深 度 报 告 深 度 报 告 超预期超预期渐渐成常态成常态 产业链产业链将将再起东风再起东风 特斯拉产业链 投投资摘要资摘要： 业绩：业绩：Q2 超预期超预期 积分收入助盈利积分收。

10、申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行 业 行 业 研 究 研 究 深 度 报 告 深 度 报 告 汽车科技化变革领军者汽车科技化变革领军者 特斯拉产业链 投投资摘要资摘要： 特斯拉特斯拉-新能源汽车绝对龙头，科技化变革领军者新能源汽车绝对龙头，科技。

11、扩张：重直电商、重直社区;线下渠道主要分为专卖店渠道不断扩张品牌/零售商自建、母婴专卖店、商超、百货、其他。
其下游，主要是消费者。
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12、p技术劳动力由两个主要组成部分组成，用净技术就业名称表示为一个数字。
该基金会是在技术岗位上工作的一组技术人员，如IT支持网络工程软件开发数据科学家和相关角色。
这些专业人士中有许多为科技公司工作46.5，但还有许多人受雇于美国经济各个行业的组。

13、p中国政策跟进，可降解市场迎来爆发。
2020 年是中国的禁塑元年，1 月16 日国家发改委和生态环境部发布关于进一步加强塑料污染治理的意见下称意见，吹响了可降解替代的号角。
意见针对不同塑料制品制定了不同的替代方案，并明确了替代的时限。
意见明。

14、新基建：腾讯持续加大对服务器和网络设备的投入。
腾讯云快速下沉到国内三四线以及更小的城镇，提供延时更低覆盖更广成本更低的云服务。
根据腾讯云的官方计划，腾讯云未来将新增众多超大型数据中心集群，长期部署的服务器将超过 100 万台。
2020年 。

15、TV 面板供需缺口显著，价格持续上涨。
2020 年 23 月受疫情冲击面板供给问题凸 显，面板价格小幅上涨，随着产业链的恢复以及疫情初期需求的降低，45 月面板 价格降至全年低点。
根据上文介绍，供给端因无新增产线叠加韩厂减产退出，同时 已有。

16、成本优化的关键因素之一：设计能力及协同程度。
装配式设计串联设计预制构件生产项目施工或管理以及后期的项目运维全流程，具有较强的技术及经验壁垒，目前设计费用溢价空间高达 304相比现浇建筑流程，装配式建筑因包含预制构件生产环节，新增构件深化。

17、2人工智能和大数据拓宽供应链金融服务者的信息维度。
人工智能和大数据可以巩固核心企业与上下游企业的关系，并提供开放式的供应链金融平台。
该平台便于接入和整合相关主体的交易历史交易习惯等信息，并对交易背后的物流信息进行跟踪，全面掌控相关主体的交易。

18、上游钴锂原材料资源属性强，价格历史低位钴价震荡回升，锂价持续阴跌，盈利能力明显下滑资源环节盈利能力压力大，价格回升利润未有明显改善。
从 2019 前三季度盈利能力来看，大部分钴和锂资源标的收入仍维持 10以上的增速，但盈利能力延续 2019。

19、间将被挤压，政策有望打通从回收轮胎热裂解处置的全链条，为热裂解市场带来提升空间。
废轮胎热裂解技术壁垒较高，供给有限。
要实现连续化热裂解，需解决物料易结焦连续化动态密封裂解气相产物易聚合等行业难题，导致热裂解技术壁垒较高，热裂解设备及炭黑深加。

20、PLA 在全球塑料使用量占比达 13.9可降解塑料种类繁多，通过降解途径与机制划分可将其分为光降解塑料热氧降解塑料和可生物降解塑料三类，本文中所叙述的可降解塑料均为可生物降解塑料。
按照原材料的来源不同，可生物降解塑料又可分为生物基可降解。

21、采购与自主并举，构建强大 IP 矩阵公司于 2013 年就开始布局 IP 衍生产品，培育消费土壤，抢占市场先机，已构建强大的 IP矩阵。
采购 IP方面，公司动漫 IP 衍生产品的采购具有排他性唯一性，公司所有的 IP 套件在境内仅向公司销售。

22、 请阅读最后一页的重要声明 楚天科技300358 医疗器械 公司深度研究报告 2022.3.20 全球化和全产业链布局平滑行业周期全球化和全产业链布局平滑行业周期 证券研究报告 投资评级：买入投资评级：买入 首次首次 基本数据基本数据 20。