【研报】日本科技产业报告：日本科技产业发展启示录-20200120[50页].pdf

1、日本科技产业发展启示录 证券研究报告证券研究报告 日本科技产业报告日本科技产业报告 研究助理：研究助理：刘双锋刘双锋 15013629685 分析师：武超则分析师：武超则 010-85156318 执业证书编号：S1440513090003 发布日期：2020年1月20日 目录 日本通信行业发展概况及日本通信行业发展概况及5G5G商用进展商用进展 日本电子产业日本电子产业 关键发现及启示关键发现及启示 日本通信行业发展史及现状分析日本通信行业发展史及现状分析 日本运营商日本运营商5G5G进展情况分析进展情况分析 NTT DOCOMONTT DOCOMO KDDIKDDI 软银软银 乐天乐天 回

2、顾：日本移动通信的发展史暨现状分析 前瞻式的前瞻式的3 3G G发展：发展：2001年10月，日本最大的电信运营商NTT DoCoMo开通了全球首个WCDMA商用3G网络。2002年，日本第 二大移动通信运营商KDDI获得CDMA2000的3G牌照。2005年，SOFTBANK MOBILE获得3G牌照，自此奠定了日本3G市场“三 分天下”的格局。 4 4G G紧随其后：紧随其后：2010年末，NTT DoCoMo开始提供3.9G商用服务，推动日本进入4G时代。根据GSMA intelligence数据，截 至2019年Q2，日本三大运营商NTT DoCoMo、KDDI和Softbank 4G

3、渗透率分别为71.2%、90%和82.9%。 移动通信市场现状：移动通信市场现状：日本移动通信市场较为成熟，同时高度饱和。2018年移动通信渗透率为123.8%，月移动业务ARPU 值为30.1美元。OVUM预测未来几年日本移动用户增长率约4.8%，不会大规模增长，移动业务的用户数、收入增长将日 益趋缓。日本传统三大运营商为NTT DoCoMo、KDDI、SoftBank；2018年4月，Rakuten子公司Rakuten Mobile被批准开 展移动业务。NTT Docomo是日本运营商中用户数最多的公司，用户数为7920万，国内市场份额为43.23%；KDDI、 SoftBank、Raku

4、ten市场份额分别为31.3%、24.3%、1.2%。 图表：图表： 日本移动通信普及程度日本移动通信普及程度 资料来源：世界银行，公司官网，statista，中信建投证券研究发展部 84 86 90 96 103 110 115 123 125 131 136 139 0 20 40 60 80 100 120 140 160 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 每100人中移动蜂窝订阅用户 43.2% 31.3% 24.3% 1.2% NTT DoCoMo KDDI Softbank 乐天 7920 572

5、8 4454 220 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 NTT DoCoMoKDDISoftbank 乐天 图表：日本四大通信运营商目前市场份额图表：日本四大通信运营商目前市场份额图表：日本四大通信运营商目前用户数图表：日本四大通信运营商目前用户数 日本政府对电信运营商的管控加剧了行业竞争 日本政府对于电信运营商的管日本政府对于电信运营商的管控原因：控原因： 1）由于日本政府竞选原因，领导人需要采取一定措施获选票。 2）2019年10月1日日本消费税上调至10%，政府需要在其他领域返还此部分税费。 三大体现之一：日本总务省表示通信业务

6、盈利水平过高三大体现之一：日本总务省表示通信业务盈利水平过高，盈利空间仍有大幅削减可能盈利空间仍有大幅削减可能 2018年8月日本总务省宣称，考虑到日本国内三大运营商的盈利水平过高，导致用户的家庭通信成本在家庭支出中占比 过高，不利于刺激国民在其他经济领域的支出。日本总务省表示“手机话费有降低40%左右的空间”，除了采取包括手 机、话费及数据通信费等在内的整体费用下调的措施外，还提出其他措施：（1）维持一定合约期限的“2年合约期”、 “4年合约期”等套餐；（2）解除自主销售的智能手机不可在其他运营商使用的“SIM卡锁”；（3）促进二手手机的 流通。 资料来源：日本总务省，中信建投证券研究发展部