惠民保

1、 公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 短保行业短保行业领导者领导者，领先优势持续扩大领先优势持续扩大 证券证券研究报告研究报告 所属所属部门部门 行业公司部 报告报告类别类别 公司深度 所属行业所属行业 食品饮料 报告时间报告时间 2020/07/15 前收盘价前收盘价 55.1 元 分析师分析师 欧阳欧阳宇宇剑剑 证书编号：S11005。

2、中信证券研究部 罗鼎，联系人：杨畅 2020年03月29日 保增长下基建增速料提升至双位数区间 （2020年03月23日-2020年03月29日） 水泥行业 评级强于大市（维持） 注：本周指代2020.03.23-2020.03.29，上周指代2020.03.16-2020.03.2 核心观点 2 本周下游水泥需求持续复苏，价格继续下调，库存仍处高位。
本周水泥行业出货率环比继续回升，全国范围内。

3、数量仍有较大增长空间在本次调研中我们看到，有27.7%的网民在互联网上购买过保险，根据CNNIC发布的网民数据进行推算，目前互联网保民数量约在2.22亿左右，互联网保民和网民之间的巨大缺口可以看到互联网保险在高速增长后仍有极大的发展潜力。
互联网保险的机会点互联网保险快速增长.75.2%的网民对其持接受态度23.6%的网民表示所有保险都可以接受在互联网上购买，他们当中“男性、本科、企业管理者、月收入1万以上、一线城市、25-35岁、保二代”的比例要高于总体网民。
互联网超过传统的银行和电销成为认知度第二的购险渠道在还未购买过保险的网民中，互联网已经成为仅次于保险业务员的、认知度排名第二的购险渠道；仅有10.3%的未购险网民表示不知道在哪里可以购买保险。
互联网渠道更受有购险经验用户的欢迎在互联网渠道中，网民更倾向于官方渠道，原因是其“可信、方便、有推荐/精选的产品”；没有购险经验的网民，首选的购险渠道是“做保险的熟人亲友”，原因是其“有熟悉信任的人、售后理赔有专人负责、有人帮我讲解条款”。

4、 维保本身占劣势：门店拓展在于并购和加盟，内生增长低+服务流程标准化难，因此公司成长增速慢维保并购汽配的有利点： 中国汽车市场尚未成熟：美国市场已做到每辆汽车都有唯一的车辆识别码(VIN)，而中国刚开展汽车维修电子档案建设，这为维保企业提供了蓄力发展的时间 维保企业获得先发优势：以途虎养车为代表的维保企业，其用户规模已达全行业的一半，并在资本的助力下，门店拓展、服务流程标准化双管齐下，成为行业领军企业新技术影响行业增长：自动驾驶减少事故和维修量，新能源车的兴起带来行业负增长汽车零部件的电气化：电动汽车售后维修费用比传统内燃机汽车低40%左右。
汽车服务软件技术：问题识别和维修监控、虚拟维修支持。
自动驾驶技术：事故量降低，零部件磨损量降低但诊断和检测量上升。
车联网技术：潜在故障排查、维护预测、数字化服务。

5、许多国家发展面临的瓶颈。
建设高质量、可持续、抗风险、价格合理、包容可及的基础设施，有利于各国充分发挥资源禀赋，更好融入全球供应链、产业链、价值链，实现联动发展。
然而，“一带一路”国家基础设施发展水平不一，政治经济背景差异较大，参与企业面临诸多不确定因素，尤其在当前单边主义和贸易保护主义抬头、经济逆全球化趋势兴起的背景下，各方参与“一带一路”国家基础设施建设面临更大风险和更多挑战。
为进一步深入研究“一带一路”国家基础设施发展形势和特征，把握行业发展趋势，发现投资机遇并应对潜在挑战，在澳门贸易投资促进局的支持下，对外承包工程行业唯一的全国性行业组织中国对外承包工程商会（以下简称：商会）联合中国唯一政策性保险机构中国出口信用保险公司（以下简称：中国信保）共同开展了 2019 年“一带一路”国家基础设施发展指数研究工作，并第三次发布“一带一路”国家基础设施发展指数报告，旨在为各方深度参与“一带一路”基础设施投资与建设提供参考，助力各国企业共创“一带一路”互联互通新局面，努力实现人类命运共同体的美好未来。
“一带一路”国家基础设施发展指数报告 2019以 71 个重点国家（包括 63 个“一带一路”国家和 8 个葡语国家）为研究对象，从发展环境、发展需求、发展成本和发展热度四个维度深入分析基础设施行业发展情况，对未来 2 到 3 年基础设施行业发展趋势进行预测展。

6、以下简称规划），对普惠金融工作进行了顶层设计。
2019 年，规划实施进入关键之年和攻坚之年。
随着国内外经济形势的变化，普惠金融更加受到党中央、国务院的高度重视，并得到市场主体、社会大众的高度关注。
银保监会会同人民银行等推进普惠金融发展工作协调机制成员单位持续统筹开展各项工作，推进规划落实，引导推动各市场主体进一步完善体制机制、创新产品服务，提升金融服务的便利性和民众获得感，扩大基础金融服务覆盖面，强化重点领域金融服务供给，加大消费者权益保护力度，对标国际水平，我国普惠金融整体发展趋势向好。

7、较晚，在政府逐年加大金融行业对“三农”支持力度的背景下，如何探索未来涉农领域银保合作模式显得至关重要。

8、代餐场景。
围绕夹心口味，推出夹心饼干。
消费者在休闲食品购买选择时，关注的核心要素主要为产品味道、产品质量、习惯性购买和产品种类丰富；品种丰富程度或者单一口味是否具备成瘾性是品类的关键KSF味道及种类丰富度味道及种类丰富度：为满足消费者对零食口味及产品丰富度的要求，企业必须能够洞察消费者的需求，快速推出新品在实际生产过程中，由于食品行业准入门槛低，从零开始研究新品风险高，收益低；生产时企业之间模仿相对容易，因此各企业的研发投入低，产品同质化严重质量质量：消费者对食品安全日益重视要求企业完善供应链，提升产品质量习惯购买休闲食品用户对品牌的忠诚度相对较低，需要企业持续做营销投入，建立品牌意见，培养购买习惯消费者核心购买要素消费者在休闲食品购买选择时，最关注的前四大核心要素主要为产品味道、产品质量、习惯性购买和产品种类丰富随着产品和渠道的多元化，消费者口味日益挑剔，目前食品行业难较打造出大单品，且消费者对于零食品类的粘性较弱从产品口味和习惯性购买来说，成瘾性的口味相比普通口味更容易获得消费者青睐，形成产品粘性点击下载报告：三万资本：短保烘焙行业万字研究报告PDF全文将分享到三个皮匠每日知识精选知识星球，三个皮匠感谢您的支持！加入三个皮匠报告网站年度VIP即送星球年会员需要批量下载和及时更新最新研究报告的朋友，可以加入我们的三个皮匠每日知识精选知识星球分享会，大量的中。

9、 1 版权声明 本白皮书版权属于白皮书编制组，并受法律保护。
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编制人员 刘羽、张益、洪跃腾、黄超、郭铁涛、郑兴、华珊珊、耿琛、肖煜、姬生 利、孙少波、霍珊珊、刘健、王余、练美玲、王婷、李光。

10、续减少，森林覆盖率提高到24.1%，生态环境持续改善;全面推动长江经济带发展:持续推进生态环境突出问题整改，推动长江全流域按单元精细化分区管控，实施城镇污水垃圾处理、工业污染治理、农业面源污染治理、船舶污染治理、尾矿库污染治理等工程;持埃改善环境质量，深入开展污染防治行动，全面提升环境基础设施水平:1、大气治理：加强城市大气质量达标管理，基本消除重污染天气。
持续改善京津冀及周边地区、汾渭平原、长三角地区空气质量，加快挥发性有机物排放综合整治，氮氧化物和挥发性有机物排放总量分别下降10%以上。
2、水环境：完善水污染防治流域协同机制，加强重点流域、重点湖泊、城市水体和近岸海域综合治理，推进美丽河湖保护与建设，化学需氧量和氨氮排放总量分别下降8%，基本消除劣V类国控断面和城市黑臭水体。
3、土壤修复：推进受污染耕地和建设用地管控修复，实施水土环境风险协同防控。
全面提升环境基础设施水平：1、监测管理体系：构建集污水、垃圾、固废、危废、医废处理处置设施和监测监管能力于一体的环境基础设施体系。
2、污水管网：推进城镇污水管网全覆盖，开展污水处理差别化精准提标。
3、圃康、推广污泥集中焚烧无害化处理，城市污泥无害化处置率达到90%；建设分类投放、分类收集、分类运输、分类处理的生活垃圾处理系统;以主要产业基地为重点布局危险废弃物集中利用处置设施。
加快建设地级及以上城市医疗废弃物集中处理设施，健全县域医疗。

11、 2020 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙） 中国合伙制会计师事务所、毕马威企业咨询（中国）有限公司 中国有限责任公司、毕马威会计 师事务所 澳门合伙制事务所及毕马威会计师事务所 香港合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司（“毕马威国际”） 相关联的独立成员所全球性组织中的成员。
版权所有，不得转载。
0 20202020年年1111月月 融资性信保业 务：行业生态、 内。

12、 近年来，中国保险行业发展迅速。
中国保监会公布数据显示，2017年我国原保险费收入达3.7万亿元，相较于2016年增长18.2%。
与西方发达国家相比，中国目前的保险需求尚未得到有效释放。
我国保险市场的保险深度（保费与GDP之比）和保险密度（人均保险费额）仍 有较大发展空间，潜力巨大。
根据中保协公布的2017年保费数据，我国总保费密度为323美元/人，尚不足美国的8% 来源：华泰证券非银行金融深。

13、请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 短保面包行业标杆，高性价比打造竞争壁垒 桃李面包603866 深耕烘焙行业二十年深耕烘焙行业二十年，聚焦短保打造竞争壁垒，聚焦短保打造竞争壁垒 桃李自 1997 年扎根烘焙行业，距今已超 20 年，是行。

14、2021 年年 02 月月 01 日日 信捷电气信捷电气603416 证券研究报告证券研究报告 公司深度报告公司深度报告 相关研究相关研究 独立性声明独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠作者保证报告所采用的数据均来自正规渠 道，。

15、p3.2 固废处理：垃圾焚烧发展加速电价存量补贴政策加码pp两会对固废治理力度依然不减，垃圾焚烧项目商业模式相对清晰，在各省出台的专项规划及补短板方案催化下，前期布局的企业2021 年将迎来业绩兑换期限，此外十四五明确要求对部分城市 零填埋。

16、p总结而言，国内疫情防控效果有所显现，新增确诊转移至黑龙江地区，美国疫情继续好转，欧洲和日本新增确诊数小幅回落。
具体来看，国内疫情得到明显控制，现有病例和新增本土病例同步回落，当前河北疫情基本得到控制，新增确诊和风险地区集中在黑龙江地区;美。

17、p在保险公司方面，2020M111，寿险公司累计实现原保费收入 29,688 亿元，同比增长 6.7;11 月单月原保费1,586 亿元，同比增长5.从寿险公司的主要细分险种来看，2020M111 各险种保费增速为：健康险13.9gt;。

18、p联泰环保：2020 年，公司实现营业收入 6.04 亿元，同比增长 23.66，实现归母净利润 2.39 亿元，同比增长 35.5pp量价齐升，业绩稳步提升。
2020 年岳麓提标改造及扩建项目2019 年 3 月开始商业运行长沙岳麓污。

19、非洲猪瘟变异病毒的出现进一步推动了防控需求，虽致死率降低但生猪免疫力受其影响，继发病症的防疫产品未来市场空间有望提升。
中国农业科学院哈尔滨兽医研究所国家非洲猪瘟专业实验室表示，2020 年在对黑龙江吉林辽宁山西内蒙古河北和湖北等省的农场和。

20、海外锂资源供应商pp国内盐湖锂资源供应商pp国内岩石锂资源供应商pp国内锂云母资源供应商pp国内锂盐加工厂pp投资建议ppbrp。

21、截至本招股说明书签署日，公司实际控制人杨文瑜先生和杨惠静女士合计控制公司 81.29的股份，处于绝对控股地位。
本次发行后，公司实际控制人杨文瑜先生和杨惠静女士仍将处于绝对控股地位。
实际控制人若利用其控制地位，通过行使表决权对公司经营决策利。

22、华为云提供各类规格的计算存储网络等资源，如各类规格的 CPU内存磁盘 带宽等，云服务客户可根据自己的业务需求，按需选用，且可弹性扩容，满足业务高 峰期需要。
华为云上网络区域隔离除了使用 VPC subnet 外，还提供安全组服务。
安全组是虚。

23、业绩承压，长期前景光明。
单从 2021 年三季度的经营业绩来看，家畜业务受到下游养殖端亏损的影响而出现了业绩不及预期，相关业务的销售收入同比有所下滑，但未来随生猪养殖盈利能力逐步修复，下游整体对动保的需求会有所改善，于此同时，公司不断采取优。

24、 核心观点公司目前在乘用车已领域获得三家主机厂的空气悬架系统产品项目定点，在手订单行业领先。
我们看好空悬系统配置下探，预计国内2025年有望渗透至25万元车型，行业空间有望达到319亿元，5年CAGR在50以上。
公司已经掌握空气弹簧和减振器。

25、六稳六保总基调有望持续发力 20220227证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 1报告摘要报告摘要1本周中央政治局开会，再次强调六稳六保工作，持续改善民生，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，保持。