横向并购

1、 20182018 白沙泉白沙泉中国并购指数（中国并购指数（BMIBMI） 数据简报数据简报 浙江省并购联合会 白沙泉并购金融研究院 浙江大学互联网金融研究院司南研究室 2019 年 3 月 18 日 2018 白沙泉中国并购指数数据简报 PAGE 1 并购，集企业之共美，创协同之效益。
2018 年 11 月，浙江省并购联合会、白沙泉并购金融研究院 和浙江大学互联网金融研究院（浙大 A。

2、大牌，包括ATT，阿里巴巴，亚马逊和AXA。
我们将通过“Z”为您提供完整的清单。
在本报告中，我们将看看推动并购市场的力量以及您作为高管可以做些什么来确保您所做的交易成功。
这是一年的中断。
这个词在2018年的流行词汇中占据了突出地位，并购在很多方面都是关键推动因素。
有趣的事实：2018年是该范围首次超过规模交易。
我们可以说，这从未发生过。
这是深刻的。
在2018年，大多数交易并非基于规模 - 即成本协同效应和行业整合的许多未说明的利益。
相反，大多数交易都是为了通过新市场或新能力扩大范围。
这或者是一种傲慢的迹象，或者是关于未来增长的来源和价值的执行思维方式的巨大变化。
我们认为是后者。
这些范围交易难以做到。
它们更贵，要求的交易溢价平均比规模交易高出三分之一。
他们有独特的要求让他们正确。
他们需要不同的勤奋。
范围获取通常需要不同的操作模型以允许人们一起工作。
范围交易带来了文化挑战。
这就是为什么传统的建议是通过规模交易“坚持你的针织”。
除此之外，范围交易可以带来增长（包括收入和利润），并且可以让企业获得内部开发需要太长时间和成本太高的功能。
范围交易可以抢占竞争对手。
如今，大多数行业都面临着数字和其他方面的重大颠覆性挑战。
在这种情况下，范围交易可以加速和改变公司的增长轨迹，这就是公司正在做的事情。
中断并购：2018年回顾在我们调查世界各地的公司在粗。

3、权市场活跃度减弱，战略投资者和美元基金表现活跃。
二级市场概况2014年起A股并购开始活跃,2016年达到高峰，并购事件达29起，总金额高达125亿；2017年起A股并购开始放缓，2018年下半年，A股并购市场趋冷；随着多家教育公司在港股、美股集中上市，2018年境外并购开始升温；境外上市障碍逐渐扫清，优质教育公司上市热潮来临。

4、内部保密资料 为并购交易降低风险 交易责任保险简介 2 为并购交易降低风险 目录 导言 第一部分： 并购保证保险概述 第二部分： 并购保证保险的战略用途 第三部分： 承保范围和定价 第四部分： 关键条款 保单时限 赔偿限额 自负总额度 - 结构1：无卖方追索权 - 结构2：补充卖方赔偿上限 最低索赔触发额度 除外责任 第五部分： 流程、 文件和时间要求 第六部分： 理赔 第七部分： 怡安的优势 。

5、 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/深度研究 2020年03月16日 公用事业 增持（维持） 环保 增持（维持） 王玮嘉王玮嘉 执业证书编号：S0570517050002 研究员 021-28972079 吴祖鹏吴祖鹏 0755-82492080 联系人 施静施静 010-56793967 联系人 shi_ 1 公用事业公用事业: 行业周报 （第十一周） 行业周报 （第十一。

6、上，这些非传统参与者在某些情况下甚至取代了市场的现有参与者。
CEO们现在背负着应对颠覆式创新的威胁，和利用颠覆式创新力量创造新的“未来业务”的双重压力。
如果公司缺乏这种新的思维观念，未来竞争力可能面临削弱的风险。
德勤分析显示，2015-2018年，企业在收购颠覆性技术方面的并购交易（M&A）支出额约为8,800亿美元，企业风险投资（CVC）的支出额为2,200亿美元。
其中多数交易涉及由非技术领域的公司收购技术资产，这表明交易出现了新范式。
除了财务回报外，这些交易也提供了新的技术、人才和运营模式。
开展此类交易通常是为了实现收入协同效应，相比成本协同效应，实现收入协同的难度更大。
由于上述因素的存在，形成了颠覆性并购交易复杂的本质。
从快速演变的产业生态系统中的交易发起，到对新兴技术的尽职调查，以及通过投资创造价值，这些交易需要在执行过程中的每个阶段进行战略性反思，同时要求对初创企业的文化整合做出周密计划。
从根本上来说，企业能否从这些交易中获得价值将取决于公司如何执行这些交易。
这需要强有力的领导，在平衡短期市场需求和长期转型目标的同时转变思维定势，接受新的业务模式和工作方式。
本文中德勤针对颠覆性并购交易的三个生命周期阶段阐述了如下观点：1、创新驱动增长释放新资源2、确定恰当交易并顺利执行交易3、创造价值，赢得预期收益随着创新和变革的不断加速，。

7、通信通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 29 通信通信 2020 年 08 月 14 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持） 行业走势图行业走势图 数据来源：贝格数据 行业深度报告- “5G 车联网” 驶入快 车 道 ， 自 主 可 控 待 产 业 爆 发 - 2020.8.13 行业周报-卫星导航全产业链自主 可控，5G+车联网更进一步-2020.8.9 。

8、国企并购渐入高潮；并购主体主要位于晋陕蒙等能源大省，其中山西省是数量第一、山东省是并购资产价值第一。
煤炭行业并购交易目的及方式等分析。
横向并购是当前煤企并购交易的主要目的，协议收购及增资入股是主要的并购方式，现金是主要的支付方式，跨境并购没有新的突破，并购估值整体高于当前二级市场的估值。
对煤炭行业进行并购交易的思考及建议。
并购重组是煤炭企业转型升级的必由之路，应加大力度继续推进。
建议煤炭行业推进并购重组的四个方向主要为：低估值现状下继续加强横向并购，做强煤炭主业；煤矿智能化、信息化是煤炭产业链的新下游，也是并购新标的；顺应能源革命新形势，通过并购实现向综合能源供应商的转变；利用“一带一路”加强能源对外开放、发展跨境并购。
最后建议把握并购重组政策机遇，利用资本市场助力煤炭行业兼并重组。

9、疫情下的电力与公共 事业并购 厚积薄发，“风光”无限 2020年中期中国行业并购市场回顾 及展望 2020年8月 普华永道 数据说明 2 本报告中的数据除特殊标注外，均基于汤森路透、Mergermarket，投中数据，清科数据、公共新闻以及普华永道分析提供的信息。
本文提及的交易数量值对外公布的交易数量，无论其交易金额是否被披露 本文提及的交易金额包含已公开披露金额的交易以及披露金额数量级约数取整。

10、PwC | 全球并购行业洞察 | 消费市场1 全球并购 行业洞察 消费市场 2020年9月 PwC | 全球并购行业洞察 | 消费市场2 概览 1. pOsRtOnQsQpOsOsPuMzQsR9PcMbRnPmMpNrRlOoOuNiNpPtM6MqQxOuOnOqPxNqRnR PwC | 全球并购行业洞察 | 消费市场3 数年来，消费市场的交易撮合者持续受到地缘政 治和经济趋势的负面影响。
在。

11、量只有2尽管全球经济形势严峻、跨境交易数量有所下降，但医疗器械行业并购交易在2020年总体仍保持相对稳定，反映出疫情期间该行业的重要性。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源德勤：中国医疗器械行业：企业如何在日趋激烈的市场竞争中蓬勃发展（24页）点击下载PDF原文。

12、高。
近年来，交易额创下新高，交易量又回到了互联网泡沫时期的水平。
(见下图)强大的软件并购市场是由非技术买家和金融赞助者推动的然而，在2020年，软件并购市场与更广泛的并购市场脱钩，后者因大流行而下滑。
尽管受到经济不利因素的影响，软件并购交易价值飙升至历史最高水平。
就数量而言，2020年的软件收购约占所有并购交易的6%。
这一比例是十年前的两倍，这也支持了软件资产在各类买家中越来越重要的观点。
是什么推动了软件并购的估值?为了解软件并购交易估值的驱动因素，分析发现，估值倍数(企业价值除以未来12个月的预计收入)与两个因素密切相关：积极的增长前景和美国总部与标准估值理论相反，盈利能力不能解释估值水平(见下图)。
特别是，即使在控制了盈利能力和增长率之后，美国公司的估值仍有相当大的溢价，大约是收入的两倍。
软件公司估值的主要驱动力是增长和位置，而不是利润文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：波士顿咨询公司(BCG)：解读竞争激烈的软件并购市场。

13、1 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 深 度 证 券 研 究 报 告 汽车 2020 年 12 月 21 日 智能车时代，谁有真实力？ 看好 横向评价主要 OEM 在智舱、智驾方面的能力（一） 相关研究 顶层设计指引“供需”方向，长城柠檬 混动DHT技术推出- 2020/12/14-2020/12/20 汽车周报 2020 年 12 月 20 日 11 月新能源。

14、2016 Global chemical industry mergers and acquisitions outlook A quest for focus January 2016 2 2016 Global chemical industry mergers and acquisitions outlookA quest for focus 3 Contents 4 Global acti。

15、M David Harding, an advisory partner with Bain based in the Boston offi ce; Peter Horsley, a Bain partner in the London offi ce; and a team led by Shikha Dhar, a practice manager with Bains Mergers Hu。

16、1? ?20? ? ? ?2?3?2019? ? ? ? ? ? ?1? ? ? ? ? ?1? n?。

17、疫情下的电力与公共 事业并购 厚积薄发，风光无限 2020年中期中国行业并购市场回顾 及展望 2020年8月 普华永道 数据说明 2 本报告中的数据除特殊标注外，均基于汤森路透Mergermarket，投中数据，清科数据公共新闻以及普华永道。

18、The Hina Group1 The Hina Group2 引言引言 十问十问 盘点盘点汉能投资简介汉能投资简介 专题专题 展望展望 The Hina Group3 目录目录 专题专题 04. 展望展望 05. 汉能投资简介汉能投资简介。

19、1 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 行 业 深 度 证 券 研 究 报 告 汽车 2021 年 02 月 05 日 智能车联，谁更有变现潜力 看好 横向评价主要 OEM 在智舱智驾方面的能力二 相关研究 1 月销量延续强劲复苏态势，。

20、p公司财务分析：营收放量，聚焦研发nbsp;pp营收及净利润分析：营收实现高增长nbsp;pp公司 2016 年到 2019 年营业收入呈稳定增长态势。
2019年公司营业收入同比增长33.30，主要原因在于公司加强市场推广，产品销售规模大幅。

21、p公司成立于2005年1月，2015年8月整体变更股份有限公司并于2021年3月在科创板市。
自成立以来，公司一直专注于汽车动力电子控制系统，主营业务包括汽车发动机管理系统纯电动及混合动力汽车动力电子控制系统的研发生产销售和技术服务，产品应用。

22、p公司资产剥离的降幅超过了整个市场，这让我们有点吃惊。
pp在我们的高管谈话中，我们不断听到优化公司投资组合是开启增长战略的关键。
回顾过去，要在2020年剥离资产实在太难了。
然而，高估值水平可能会让商界领袖在2021年迎来一个时机，认真审视自。

23、p 从各项指标的动态变化来看，四大药房均呈现向好趋势：pp 单店收入上，2018 年由于新店扩张较快，大参林益丰药房和老百姓单店收入均有所下降，而随着开店速度的平缓以及新店的稳步爬坡，单店收入均呈现稳步上涨趋势。
pp 毛利率上，受集采影响及。

24、借鉴全球公司经验，中国保险公司可以围绕保险主业核心走产业并购的道路来实现商业模式的突破。
中国公司过去也有过成功的尝试，比如平安银行的建立中国平安对汽车之家的整合以及中国人寿入股万达信息：pp案例：平安集团并购银行，打造综合金融账户入口pp。

25、根据 Markets and Markets 预测，2018 年物联网在全球数智化城市应用市场规模 为 795 亿美元，Markets and Markets 预计到 2023 年将增长至 2,196 亿美元，期间 CAGR 为 22.。

26、2020年伊始，交易撮合者对全球经济增长持谨慎乐观态度，对中美贸易紧张关系的缓解持谨慎乐观态度，对英国退欧持更加乐观的态度。
2019冠状病毒病大流行出乎意料，其后果不仅对人们的健康，而且对经济活动都是毁灭性的，为应对危机而实施的限制措施几乎。