航空经济概念

1、 1 疫情下的航空：疫情下的航空：复工开启复工开启，看好反弹，看好反弹 疫情影响下航空客流大幅下滑，航空公司面临较大经营压力。
疫情影响下航空客流大幅下滑，航空公司面临较大经营压力。
自疫情 爆发以来，国内采取严格的交通管制措施，境外多国采取入境限制措 施，航空客流冲击较大。
1 月航空客运量同比-5.3%，影响相对较小；2 月航空客流量下降幅度将更高， 前18 日客流量累计下滑86%； 预计2020。

2、 6G 概念及愿景白皮书 赛迪智库无线电管理研究所赛迪智库无线电管理研究所 2020 年年 3 月月 编写组：彭健 孙美玉 滕学强 版权声明 本白皮书版权属于中国电子信息产业发展研究院， 并受 法律保护。
转载、摘编或利用其它方式使用本白皮书文字、 观点和数据的，应注明“来源：中国电子信息产业发展研究 院” 。
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3、 相对市场表现相对市场表现 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 2,000 2,200 2,400 2,600 2,800 3,000 3,200 3,400 上证综指 5G指数 艾媒咨询艾媒咨询 i ii iMMediaedia GroupGroup 5 5G G 产业产业 中国中国 5G5G 产业产业及及 5 5G G 概念股概念股研究报。

4、1 2019年年5月月29日日 讲者：讲者： 香港香港付货人委员会执行总干事付货人委员会执行总干事 何立基何立基院士院士, ,太平绅士太平绅士 中国中国( (宁波宁波) )现代物流与数字现代物流与数字 经济融合发展经济融合发展主题大会主题大会 “航空货运与电子商务间的相互作用航空货运与电子商务间的相互作用” 在过去20年，香港机场是香港全球货量最多的机场。
2 数据源 : Airports Cou。

5、 40%。
退出天合联盟未来或加入寰宇一家，依托北京-广州双枢纽布局或有助于提升欧美航线市场占有率。
典型特征高 Beta。
航空股典型高 Beta 属性，表现为大幅跑赢或跑输沪深 30南航 2007 年超额收益 398%，2009-2010 年则为 83%，2014-2015 年为 88%， 2017 年为 49%，上述年份的最大特征是沪深 300 指数表现出明显的系统性机会；2008 年、2011-2013 年及 2018 年则为显著跑输，这些年份最大特征是市场处于系统性下行当中。
从航空基本面看，需求、叠加油价下跌或汇率升值驱动超额收益周期。
其中，汇率升值 6.9%、需求高景气叠加 2009 年油价降 33%、油价连续下跌（2014、15 年分别降 25%、37%）分别主导 2007 年、2009-10 年和 2014-15年的超额收益周期。
2017 年则类似于 2007 年情形，受益汇率升值 6.7%及需求高景气，汇率升值增加汇兑收益同时出境旅客增速显著提升。
需求乃超额收益动力之源。
需求高景气主导 2009-10 年超额收益周期，2010 年南航 RPK 增速超 20%长达 8 个月，整体客座率较 2008 年提升 4.5pcts 至 80.1%，客运需求加速上行。
同时 2010 年我国出境游同增 20.4%且因公消费占比降至9.9%，因私消费成为出境需求的重。

6、2019 年第一季度 2019 年第一季度 ASIAN SKY QUARTERLY 新飞机概览 湾流 G500 & G600 巴航工业 领航 500 特别策划 二手飞机市场聚焦 湾流 G650 & G650ER 市场总结 公务机和民用直升机 二手公务机市场五年回顾 迈向未来的喷气机科技 亚太区前瞻 数据分析和业界氛围 人物专访 彭晞婷 亚翔航空 传媒营业总监 VITO GOMES 。

7、地区最发达的国家。
中国 自2017年以来的航空基础设施数量有着显著增长，当前共有250个机场，12个FBO，35个固定翼MRO和31个直升机MRO为机队提供支持。
尽管目前大多数的维修设施缺乏进行大型定检和大修的能力，但随着机队机龄和维修能力的提高，中国预计将成为下一个MRO中心。
香港 依然面临着严重的容量过载的问题，并因世界各地不断涌入的交通而不堪重负。
这座城市是128架公务机的基地，但仅拥有1个国际机场、1个FBO、4个固定翼MRO和1个直升机MRO。
其有限的泊位载量，严重影响MRO的基础设施能力。
总体而言，亚太地区拥有22个自营服务中心和158个授权服务中心。
值得注意的是，MRO设施获得的民航局维修许可数量，反映了他们为当地或离岸注册的飞机提供维修服务的能力。
亚太地区共有36个不同民航局颁发的维修许可，这与美国和欧洲的航空市场存在明显差异。
美国与欧洲的维修设施不是经过美国联邦航空局（FAA）的认证就是欧洲航空安全局（EASA）的认证。
除了FAA和EASA的认证，最常见的是中国香港航空处（HKCAD）、中国民航局（CAAC）和澳大利亚民航局（CASA）的认证。
德事隆拥有在亚太地区最大的公务机服务覆盖范围，包括1个自营维修服务中心和18个授权维修服务中心。
巴航工业紧随其后，拥有14个授权维修服务中心。
德事隆、庞巴迪、湾流和波音是仅有的几个在该地区拥有自营公务机MRO。

8、 1 穿越周期，再看穿越周期，再看低成本航空龙头低成本航空龙头 春秋为春秋为我国我国低成低成本航空本航空龙头，龙头，行业行业空间广阔空间广阔。
春秋航空是国内首家低 成本航空公司，公司立足上海，超半成运力投放于上海两场，此后开 辟了全国多个枢纽基地，同时也积极布局日本东京、大阪、泰国曼谷 等海外基地。
我国低成本航空在民航市场的份额约 10%，春秋市场份 额约 2.2%，随着国内大众化航空出行需。

9、到21世纪中叶，对飞行的需求可能会使航空业的温室气体排放量比2005年的水平增加300% 以上。
2019年，全球安全生产不到20万公吨，不到商用航空公司使用的约3亿吨航空燃料的0.1% 。
如果所有已公开宣布的安全生产项目都能完成，那么未来几年安全生产能力将扩大到至少400万公吨，仅占2030年预计全球航空燃料需求量的1% 。
这份报告描述了原料的可利用性和可持续性，生产能力和技术成熟度，并量化了最有前途的可持续航空燃料（SAF）生产路径的预期成本。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）点击下载报告：世界经济论坛：未来的清洁航空：使用可持续航空燃料作为通向零净航空的途径。

10、关于旅游业对GDP贡献的数据，2019年，八个主要的中亚旅游业市场共创造了382亿美元的收入,这八个国家共创造了119亿美元的收入。
格鲁吉亚拥有最高的国际游客消费，但总体旅游消费排名第三，仅次于巴基斯坦和哈萨克斯坦。
这是因为格鲁吉亚的国内旅游市场相对较小，而哈萨克斯坦和巴基斯坦的国内旅游市场要大得多。
在所有拉丁美洲国家中，格鲁吉亚最依赖旅游业，2019年，旅游业约占国内生产总值的26% 。
在中东地区，没有任何其他国家的旅游业对GDP的贡献高于全球平均水平的10%。
格鲁吉亚是全球旅游业占GDP比重最高的25个国家之一。
2019年，国际游客消费占格鲁吉亚出口总额的39%。
因此，2020年国际旅游业下滑对这些国家的影响相对较大，尽管吉尔吉斯共和国、塔吉克斯坦的美元价值影响相对较小。
基于62%的全球衰退，2020年旅游业对中东地区GDP的贡献将减少250亿美元。
然而，由于国际游客的消费比例高于平均水平，中亚经济共同体的下降幅度可能高于平均水平。
2019年全球游客出口总额达到1.7万亿美元，其中中国游客占0.7%。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：亚洲开发银行（ADB）：新冠肺炎疫情对中亚经济合作区域航空和旅游业的影响。
点击下载PDF报告。

11、低成本航空公司每年的航班数量增长了21%。
低成本航空公司服务的机场数量从28个增加到46.14个。
服务水平的提高和效率的提高导致国内机票价格在2005年至2018年期间下降了70%。
2020年，新型冠状病毒引发的封锁严重影响了印度航空业，总客运量暴跌至2019年水平的不到40%。
然而，到2020年12月，国内交通量已提高到2019年水平的56%。
到2020年12月，国际旅行仍处于前一年20%的水平，预计随着广泛的疫苗接种覆盖率，国际旅行将逐步改善。
货运服务迅速恢复，在2020年12月的运量为去年的90%。
印度航空市场增长预测：到2038年，印度国内航空运输预计将增长到2018年水平的4.8倍，是世界上最快的行业，到本世纪20年代中期，印度将成为第三大航空市场。
印度航空总客运量-年客运量(百万)：预计到2027年，印度的商用飞机数量将增至1100架，几乎是目前水平的两倍，主要得益于低成本航空公司不断增长的需求。
到2037年，飞机机队规模可能达到2300架，单通道飞机将引领需求，占新交付飞机的近85%。
到2050年，印度的商用飞机规模可能会超过5000架。
印度廉航公司提供航班和机场服务：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：普华永道：印度飞机租赁：准备起飞。

12、报告，该报告已经出版57年了。
它是追踪商业航空安全表现、挑战和机遇的权威年鉴。
2020年死亡人数最高的事故包括5月份一架飞机在居民区坠毁，造成97名乘客和机组人员死亡，以及8月份的一场跑道远足事故，造成21名乘客和机组人员死亡。
2020年的死亡风险为0.13，而2019年为0.02020年1月8日，世界经历了一场令人震惊的悲剧，乌克兰国际航空公司752航班在德黑兰伊玛目霍梅尼国际机场起飞几分钟后被击落。
机上176人全部遇难。
与MH17航班类似，这是冲突地区可能发生的另一个悲剧。
在2020年的38起飞机事故和132人死亡中，国际航空运输协会(IATA)的成员航空公司有两起致命事故，有100人死亡。
到2020年，国际航空运输协会成员航空公司的事故发生率继续低于行业平均水平，从每百万行业1.71起下降到0.83起这一模式也反映在5年的平均水平上。
2020年，IATA运营安全审计(IOSA)注册运营商的全年事故率低于非IOSA运营商(1.20和3.29)。
在过去十年中，航空行业继续保持着10年来致命事故率和死亡风险下降的趋势。
2011年发生22起致命事故，492人死亡。
在过去五年里，商用飞机(客运和货运)平均每年发生8起致命事故，每年造成222人死亡。
2017年是航空业有记录以来最安全的一年，只有19人死亡，没有致命的客机事故。
国际航空运输协会继续致力于支持航空利益。

13、展规划主要内容：到2020年建成500个通用机场、5000架通用飞机、飞行员7000人，年飞行200万小时，重大飞行事故万时率小于0.0。

14、成员国网络的民用航班比疫情前的数字下降了64%，美国和中东的国际航班数量也分别下降了45%和57%。
图1 新冠肺炎对航空业的影响跨行业提高网络弹性的障碍尽管航空利益相关者决心达到更高的网络弹性水平，但他们的努力受到各种组织、技术和监管障碍的阻碍。
克服这些障碍将需要公共和私营部门的多个利益相关者采取整体，系统和协作的方法。
企业、政府和民间社会已经带头发起了许多建立网络弹性的倡议，但它们的范围有限，往往是孤立和脱节的。
为了确保网络恢复领域的国际协调和协调，国际民航组织于2017年成立了秘书处网络安全研究小组。
它为民航部门制定了航空网络安全战略，以及网络安全行动计划，以帮助各州和利益攸关方实施该战略。
该集团还为各国和相关利益相关方提供一个论坛，以全球协调航空部门对网络安全和网络弹性的方法。
图2 阻碍网络安全和网络弹性的障碍实现网络恢复能力的推荐途径国际：调整全球法规;建立网络弹性基线;鼓励持续评估和行业基准测试;制定信息共享框架和标准。
国家：能够系统地培养技能;奖励有关事件的公开交流。
组织：保持弹性要求那些处于最高领导层的人承认主动式风险管理的重要性，并更加关注组织从将中断基本服务的网络攻击中吸收和恢复的能力。
报告小结航空利益相关者认识到，在全球生态系统中建立网络弹性涉及到航空部门的所有领域，需要协调一致的努力。
最终目标是开发一种方法，使民用航空能够敏捷，并及时适应新的操作模式，以抵御新。

15、冠疫情危机演变今年伊始，航空公司的增长预期将比过去5年更大，尽管会有所放缓。
人们谈论的是潜在的飞行员短缺，以及在前一年波音737 MAX停飞后新飞机产量不足。
今年1月，乘客和离港人数与2019年相同。
尽管未来几个月新冠病例数量将飙升，但5月中旬之后，随着航空公司找到平衡，全球离场人数开始上升。
到8月中旬，与2019年相比下降了48%。
在阵亡将士纪念日(Memorial Day)、7月4日(Fourth of July)和劳动节(Labor Day)周末期间，交通流量有所增加，随之而来的是更多的COVID - 19病例和死亡病例。
4月至9月间，国内航班离港率上升了62%，但基数非常低。
5月份的离职率为67%，低于2019年的水平。
图1 新冠病例对定期航班的影响北美的航空公司也报告了较小的运力减少，与2019年相比，2020年的可用座位里程减少了50.2%。
运力的较小降幅是以客座率为代价的，客座率从2019年的水平下降了25.6个百分点，至59.2%。
图2 每天都有旅客通过运输安全管理局的检查危机下的航空经济达美航空在网络运营商中表现最佳，也击败了价值运营商。
该公司报告了6个月的营业利润率为负128.1%，营业亏损58亿美元。
由于隔离，航空公司报告了我们这群人最糟糕的营运利润率，为负348.4%。
虽然夏威夷的运力在2020年第三季度同比下降了86%，但在国家放松检疫限制和美。

16、东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。
东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。
因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客。

17、敬请阅读末页的重要说明 证券证券研究报告研究报告 公司公司深度报告深度报告 交通运输交通运输 航空航空 强烈推荐强烈推荐A维持维持 华夏航空华夏航空 002928.SZ 目标估值：16 元 当前股价：12.5 元 2021年年01月月13日。

18、外延并购需求高景气叠加与之更匹配的机型替换，20002013 年西空航空客运量 CAGR20.1;20152019 年西空航空单机毛利 CAGR43.6，高于收入增速 34.4pcts。
2001 年 911 事件导致航空需求骤降，100。

19、风险分析pp1价格波动风险:期货期权市场行情变动较大，可能产生价格波动风险，造成交易的损失。
pp2流动性风险:期货交易采取保证金和逐日盯市制度，如行情急剧变化，可能造成资金流动性风险，甚至因为来不及补充保证金而被强行平仓带来实际损失:期权。

20、民航业发展水平是综合国力的重要体现 民航业是国民经济的重要战略产业，其发展水平一方面反映了一个国家和地区的现代化水平经济结 构和开放水平等状况，另一方面是衡量国家区域经济竞争力的重要指标。
民航对促进国际交往服务大众出行抢险救灾等社会公共。

21、跨境电商为航空物流带来多少市场空间我国广义跨境电商市场规模超十万亿。
从海关总署统计口径来看，跨境零售电商是指分属于不同关境的交易主体借助互联网达成交易支付结算，并通过跨境物流将商品送达消费者手中的交易过程，包括：961012101239 等。

22、危机扰乱供需格局，孕育大周期起点近三十年来，航空行业遭受过的危机主要包括：战争灾害金融危机安全事故流行病等。
当危机来临，航空需求遭受巨大冲击，导致供需完全失衡，股价重回底部。
但当行业触底，同时也意味着新一轮周期的开启。
以新加坡航空集团为例，。

23、新疆模式在云南具有较强可复制性。
我国东部沿海平原人口密集经济发达，航空出行需求旺盛，然而航空枢纽和高铁线路密集，留给支线航空的空间相对有限;西藏青海高原地区在执飞机型机长备油政策等方面均有特殊规定，执飞成本及要求均较高;我国云南地区相较东部。

24、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可20091210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 航空机场航空机场 2022 年年 02 月月 06 日日 航空行业。

25、2022 年深度行业分析研究报告 2 目录目录 C CONTENTSONTENTS 专 业 领 先 深 度 诚 信 中 泰 证 券 研 究 所 jXxVvXsRpPoOmM6MaO8OmOoOsQsQkPnNpNjMqRqR7NqQwPxN。

26、证券分析师证券分析师易永坚易永坚投资咨询资格编号：投资咨询资格编号：S1060516080002S1060516080002电子邮箱：电子邮箱：YIYONGJIANYIYONGJIAN证券研究报告证券研究报告社服教育社服教育周周报报多地疫情。

27、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。
其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。
并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
食品饮料行业 行业研究 行业周报 板块周度表现：板块周度表现：近两周沪深 300 下跌 4.32。