复运出境

1、 -1- 证券研究报告 2020 年 03 月 01 日 三七互娱（三七互娱（002555.SZ） 传媒传媒/互联网传媒互联网传媒 营收净利高增长，研运出海与营收净利高增长，研运出海与 AI 赋能将助力赋能将助力全球战略新阶段全球战略新阶段 三七互娱业绩快报点评三七互娱业绩快报点评 公司点评公司点评 胡皓（分析师）胡皓（分析师） 马笑（联系人）马笑（联系人） 殷成钢（联系人）殷成钢（联系人）。

2、 40%。
退出天合联盟未来或加入寰宇一家，依托北京-广州双枢纽布局或有助于提升欧美航线市场占有率。
典型特征高 Beta。
航空股典型高 Beta 属性，表现为大幅跑赢或跑输沪深 30南航 2007 年超额收益 398%，2009-2010 年则为 83%，2014-2015 年为 88%， 2017 年为 49%，上述年份的最大特征是沪深 300 指数表现出明显的系统性机会；2008 年、2011-2013 年及 2018 年则为显著跑输，这些年份最大特征是市场处于系统性下行当中。
从航空基本面看，需求、叠加油价下跌或汇率升值驱动超额收益周期。
其中，汇率升值 6.9%、需求高景气叠加 2009 年油价降 33%、油价连续下跌（2014、15 年分别降 25%、37%）分别主导 2007 年、2009-10 年和 2014-15年的超额收益周期。
2017 年则类似于 2007 年情形，受益汇率升值 6.7%及需求高景气，汇率升值增加汇兑收益同时出境旅客增速显著提升。
需求乃超额收益动力之源。
需求高景气主导 2009-10 年超额收益周期，2010 年南航 RPK 增速超 20%长达 8 个月，整体客座率较 2008 年提升 4.5pcts 至 80.1%，客运需求加速上行。
同时 2010 年我国出境游同增 20.4%且因公消费占比降至9.9%，因私消费成为出境需求的重。

3、北京、广州、成都为热门迁入城市春节前，预计重庆、北京、广州、成都等为热门迁入城市，其中重庆排名第一。
全国城市人口”减肥”榜：北上广深为热门迁出城市春节前，预计深圳、北京、广州、上海等为热门迁出城市，其中深圳排名第一。
六大外出就业省返乡图-安徽春节前，预计安徽将迎来较大规模返乡迁徙，主要来源地有江苏、浙江、上海、河南、广东等地区。
六大外出就业省返乡图-河南春节前，预计河南将迎来较大规模返乡迁徙，主要来源地有江苏、浙江、广东、北京、上海等地区。
六大外出就业省返乡图-湖南春节前，预计湖南将迎来较大规模返乡迁徙，主要来源地有广东、浙江、湖北、广西、江西等地区。
六大外出就业省返乡图-江西春节前，预计江西将迎来较大规模返乡迁徙，主要来源地有广东、浙江、福建、上海、江苏等地区。
六大外出就业省返乡图-四川春节前，预计四川将迎来较大规模返乡迁徙，主要来源地有重庆、广东、云南、浙江、贵州等地区。
六大外出就业省返乡图-山东春节前，预计山东将迎来较大规模返乡迁徙，主要来源地有江苏、北京、河北、河南、天津等地区。
春节期间海南省迁入趋势：预计小年前后，迁入人口开始增多春节期间，预计海南是公众的热门过年地的选择，自1月28日（小年）前后，海南省迁入人口增多；春节当天将有一次迁。

4、 声 明 “2020 年度春运出行预测报告”是在交通运输部运输服务司指导下，高德地图出品的交 通大数据预测研判分析。
产品海量交通大数据来自高德地图 4.8 亿月活跃用户（数据来自第三 方机构 QuestMobile）及行业浮动车数据，预测结果是根据多年历史同期数据，通过大数据技 术、 机器学习、 综合研判等方法得到， 预测全国、 24 省及 82 城市的拥堵趋势及人群出行特征， 为广大群。

5、 声 明 2020年春运出预测报告由百度地图联合百度百科、交通运输部科学研究院综合交通数据应技术重点实验室、中国天、携程共同撰写及发布，所载全部内容仅供户 春运出参考。
交通出预测基于百度地图海量的去隐私化交通出数据、辆轨迹数据、位置定位数据等挖掘计算所得。
热旅游的地预测基于百度地图旅游出数据挖掘计算 所得。
百度地图智能旅游集度AI导游、AI识花、精细化3D底图、全景虚拟游、美及酒店等功能于体，基于。

6、中国经济、政治、社会等方面的全面发展带动了出境游的发展。
据联台国世界旅游组织统计，2017年中国出境游支出约2580亿美元，占全球市场份额达19.2%，中国已连续6年成为全球出境游支出最多的国家；同时中国出境人次持续增长，2018年全年出境人次超过1.49亿。
比去年增长14.7%。
Analysys易观分析认为，中国出境游市场将继续呈稳定增长态势，境外花销保持全球领先但增势已现回落，显示出中国出境游用户仍具相当可观均消费能力，但购买欲开始回归理性。
中国出境游市场散客占比过半，海外自由行发展向好在出境游方式选择方面，中国游客在以散客为主的基调下。
跟团游占比小幅增长直至2016年达到46.9%后再次回落，显示出出境游自主意愿再度增强和个人出境可成行度的提升；整体出境自由行市场中，港澳台地区人数占优但比例逐年下降，而海外自由行人次增势明朗，显示出我国居民的高消费息识、跨出国门的意愿和个性化游玩需求的共同提升。
Analysys易观分析认为，出国游市场发展将继续保持上升态势，国人的境外自主游玩需求会更加强烈。
中国出境游朝“体验型”发展，旅游体验成为影响用户决策的关键因素从中国游客出国游原因来看。
以前的观光、购物导向型出国游方式已经逐渐被追求目的地体验所取代；而95后作为正在崛起的新一批出境游生力军。
对于旅行中的活动内容、游玩体验的独特性和人文性尤为。

7、中国在线出境游行业研究报告 2019年 2 2019.9 iResearch Inc. 摘要 注释：“港澳台游”是指内地（大陆）居民去港澳台旅游，“出国游”指内地（大陆）居民去往除港澳台以外的国家/地区旅游。
来源：艾瑞咨询研究院自主研究及绘制。
中国在线出境游市场保持稳定增长态势，行业集中度较高，头部效应明显 个性化及品质化需求凸显，目。

8、次。
2019 年是“一带一路”倡议提出 6 周年。
马蜂窝旅游网与中国旅游研究院共同成立的“自由行大数据联合实验室”发布“一带一路”- 中国出境自由行大数据报告 2019，对“一带一路”沿线国家的旅游市场进行深入分析和解读。
报告内容覆盖目的地和自由行人群画像等多个方面。
出境自由行六大趋势1、签证政策更便利随着越来越多的国家和地区参与“一带一路”倡议，签证政策利好的消息不断传来，中国护照的“含金量”在逐渐提升。
开放旅游签证是促进国际旅游快速发展的重要因素，推动中国出境游市场持续增长。
截至 2019 年 4 月 30 日，中国已经与 131 个国家签署了共建“一带一路”合作文件。
其中，与 52个相关国家实现了公民免签或落地签，与 12 个国家实现互免普通护照签证，与 7 个国家实现单方面允许中国公民免签入境。
2、出境自由行市场下沉明显2018 年以来，中国航空公司新开通涉及“一带一路”沿线国家和地区的航线 112 条，通航能力覆盖全国 83.87% 的省份。
3、出境自由行消费更高频、更深度对于很多曾有过出境游经历的游客而言，随着收入水平的提升和出境游经验的丰富，每年的出境游频次也在上涨，从每年一次至每年多次。
相关数据显示，出境游每年多次占比达 48%。
与此同时，中国游客安排出境自由行的侧重点也在发生变化， “深度体验”正取代以购物为主的“打卡观。

9、亚洲篇 商业算数中心 2019年9月 本报告数据均采集于2018年-2019年6月（特殊说明除外） 报告中2019H1指2019年上半年 时间周期 TGI：目标人群较整体人群的偏好度，数值越大说明该目标人群相较总体人群的某一特征更明显 TGI=【目标群体】的某个特征值/【总体】的某个特征值*100 人群兴趣：用户点赞过的具有该兴趣标签的视频 热度指数是指根据用户阅读与互动行为综合加权计算的。

10、靠其强大的流量资源和品牌影响力，依靠“机+酒”标准化产品实现流量变现，并且通过对海外目的地产品的深入布局，满足游客的长尾需求，艾瑞预计，未来行业集中度将会进一步提升。
市场结构：整体出境游市场出国游占比近半，在线出境游市场中自助游增长显著整体出境游市场港澳台游 VS 出国游：超半数内地居民出境旅游目的地为港澳台，近年来，出国游与港澳台游人数差距渐缓，艾瑞预计未来一段时间内，中国出境游市场结构将呈现出国游占比反超港澳台游的态势。
在线出境游市场 跟团游 VS 自助游：2018年中国在线出境游市场中，自助游的交易规模占比42.5%，相较于2015年提升5.3%。
趋势展望：个性化及品质化需求凸显，目的地碎片化产品及定制化出境游将成为发展新机遇随着旅游需求的日趋个性化和多元化，除“机票+酒店”等标品外，游客对景区门票、当地租车、境外WiFi等“吃喝玩乐购”方面的碎片化服务需求越来越广泛，自由行和目的地即时预订将是大势所趋。
因此，围绕游客在目的地的碎片式服务需求，加强异地化生活服务整合将是未来出境旅游企业的发力点。
随着游客对旅游品质及服务的看重，从用户需求的角度出发对出境旅游行程进行量身定制的定制化出境游将成为出境旅游度假的热点。

11、化和规模化，传统假日不再是唯一的关注高峰，人们出境旅游也会考虑本地化特色和最佳出游时机。
出境旅游从“尝鲜游”向“深度游”发展，国民旅游自主意识增强。
出境旅游需要考虑的问题和要素繁多且复杂，因此人们通常会做更多的功课和准备。
从国民阅读热词可以窥见:人们对费用相关内容的敏感度下降，对深度理解目的地的文化、攻略、语言等要素的重视程度居高不下。
精致又精明，是新一代境外旅行爱好者的典型特征。
从阅读偏好变化，可以把握人们旅游场景下的需求迁移。
出境游用户相对更高端，是前端消费的主力，希望保证旅途中最佳的悦己体验，但同时他们精明又理智，注重旅途攻略和消费性价比。

12、0预测春节前，预计全国人口迁出城市主要集中在京津冀、长三角和珠三角地区，深圳、上海、北京位列前3位。
此外,中部城市郑州以及西南城市成都，也位列春节前人口迁出城市TOP2020春节前全国人口迁入城市TOP10预测春节前，预计全国人口迁入城市TOP10为周口、阜阳、上饶、赣州、茂名、商丘、黄冈、信阳、衡阳、湛江。
2020春节前全国人口反向春运(或称反向迁徙)目的地城市TOP10预测近年来，“回老家过年”已经不再是很多家庭春节团聚的唯一选择， 越来越多的老人和孩子在春节期间选择“反向春运(或称反向迁徙)”到大城市与家人团聚。
2020年春节前，预计重庆、北京、广州三座城市将位列全国人口反向春运(或称反向迁徙)目的地城市TOP2020春节前全国主要沿海省市跨省返乡迁徙目的地TOP10预测我国东南沿海省份经济发达、人口密集，每年春运，都会有大量返乡迁徙人口流出东南沿海省份。
春节前，山东省返乡迁徙目的地城市TOP10主要集中在环山东的河北、河南和江苏部分城市。
春节前，江苏省返乡迁徙目的地城市TOP10主要集中在安徽省。
春节前，上海市返乡迁徙目的地城市TOP10主要集中在江苏、安徽和浙江三个省份，苏州、南通和盐城位列前三。
春节前，浙江省返乡迁徙目的地城市TOP10主要集中安徽、河南和江西三个省份。
此外，西南地区重庆也。

13、群，春运期间自驾出行人群主要包括务工人员、探亲客流以及旅游人群。
根据高德交通大数据监测研判：预计整个春运自驾出行高速拥堵程度将呈逐年上升趋势，春运 40 天按照节前、中、后分为三个时间段分析。
预计第一时段春节前夕的 1 月 18日（腊月二十四）为高速驾车返乡出行高峰，一线城市人口迁出流动明显；同时，也有部分人群流向大城市，数据显示近三年反向春运人次增加，反向春运趋势显著增强；迁徙的核心枢纽西安站、洛阳站、郑州站易拥堵。
第二时段，春节期间 1 月25 日（正月初二）为探亲访友的小高峰，出游以古城、庙会等景点最热；1 月 29 日（正月初五）、1 月 30 日（正月初六）为高速驾车回程出行的高峰，节日最后一天 1 月 30 日将会是整个春运的峰值，可能出现大规模集中返程的现象。
第三时段，出行以陆续回程为主，除了初五、初六拥堵高峰外，节后的2 月 2 日和 2 月 9 日，高速也将会出现一波返程小高峰。
春节期间全国高速公路免费通行，提醒市民及游客注意避堵，错峰出行。
春节前、中、后出行特征预测春节前：2020 年 1 月 10 日-1 月 23 日 大规模人群开始返乡，部分人群流向大城市，大城市人口流动较大 小年后高速公路出现出程高峰春节期间：2020 年 1 月 24 日-1 月 30 日 大年初二出现走亲访友的出行高峰 陆续在城市群内热门景点等游玩 正月初五、初六高。

14、站电商对供应链把控能力更强，面对市场反馈更加灵活，也更容易打造爆款单品。
我们预计独立站模式将成为未来跨境电商出口的主流商业模式。

15、 中国在线出境游市场研究报告 2016年 2 中国在线出境游市场发展现状1 中国在线出境游市场主要产品类型介绍2 中国在线出境游用户研究3 中国在线出境游市场发展趋势4 3 中国在线出境游市场发展历程概述 来源：艾瑞咨询。
198319871998至今 试点阶段起步阶段增长阶段全面发展阶段 2008 1983年广东 省试行“赴港 澳探亲旅游 团” 出境目的地由港澳 地区扩展至周边国 家、东南亚地区。

16、2016-2017旅游行业出境游市场研究报告 出境旅游正当时 前言 随着国家政策放宽，国民消费升级等因素，中国出境游市场表现出强劲快速的发展态势。
出境游市场结构如何？出境大军中主力消费人群与新进人群是谁？出境游人群的目的地与 行为偏好特征是什么？我们希望通过这份报告为你解读疑惑。
本报告出境游正当时由腾讯社交广告与蚂蜂窝自由行联合发布。
报告基于腾讯社交大数据与 蚂蜂窝自由行平台大数据，深入分析全。

17、2016-2017旅游行业出境游市场研究报告 出境旅游正当时 前言前言 随着国家政策放宽，国民消费升级等因素，中国出境游市场表现出强劲快速的发展态势。
出境游市场结构如何？出境大军中主力消费人群与新进人群是谁？出境游人群的目的地与 行为偏好特征是什么？我们希望通过这份报告为你解读疑惑。
本报告出境游正当时由腾讯社交广告与蚂蜂窝自由行联合发布。
报告基于腾讯社交大数据与 蚂蜂窝自由行平台大数据，深入分。

18、2016-2017旅游行业出境游市场研究报告 出境旅游正当时 关注【三个皮匠】微信公众号获取更多行业报告 前言前言 随着国家政策放宽，国民消费升级等因素，中国出境游市场表现出强劲快速的发展态势。
出境游市场结构如何？出境大军中主力消费人群与新进人群是谁？出境游人群的目的地与 行为偏好特征是什么？我们希望通过这份报告为你解读疑惑。
本报告出境游正当时由腾讯社交广告与蚂蜂窝自由行联合发布。
报告基于腾。

19、2016-2017旅游行业出境游市场研究报告 出境旅游正当时 前言 随着国家政策放宽，国民消费升级等因素，中国出境游市场表现出强劲快速的发展态势。
出境游市场结构如何？出境大军中主力消费人群与新进人群是谁？出境游人群的目的地与 行为偏好特征是什么？我们希望通过这份报告为你解读疑惑。
本报告出境游正当时由腾讯社交广告与蚂蜂窝自由行联合发布。
报告基于腾讯社交大数据与 蚂蜂窝自由行平台大数据，深入分析全。

20、1 2018 Ipsos. 1 1 1 1 1 1 1 1 OUTBOUND TRAVEL FROM RUSSIA 2016 Ipsos. All rights reserved. Contains Ipsos Confidential and Proprietary information and may not be disclosed or reproduced without the p。

21、蒋依依 中国旅游研究院国际所所长、研究员 2017-10 中国出境旅游发展年度报告2017 发展状况发展状况 消费行为 预测建议 总量：增长趋缓 中国与世界主要客源地出境旅游市场规模比较（单位：人次）中国与世界主要客源地出境旅游市场规模比较（单位：人次） 中国与世界主要客源地出境游客人均消费比较（单位：美元）中国与世界主要客源地出境游客人均消费比较（单位：美元） 流向：渐行渐远 2016年我国出。

22、证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业周报周报交通运输行业 20202121 年年 1 1 月月 2 24 4 日日 就地过节倡议或促进就地过节倡议或促进物流物流需求需求， 2 2021021 年年春运出行。

23、p目前仍有一些国家和地区疫情存在反复，但总体呈现自峰值下降趋势。
目前七大洲中美洲欧洲单日新增确诊病例仍较多，非洲因为缺乏检测能力，单日新增确诊数据参考性不大。
3 月14 日，海外单日新增确诊病例数靠前的主要包括美国巴西法国意大利和印度，分别。

24、2020 年新冠疫情席卷全球，公司主营业务严重受挫，疫情后有待恢复。
受新冠疫情影响， 根据国家文化和旅游部的通知及北京市文化和旅游局的统一部署，公司国内旅游团组于 1 月 24 日起停止发团，公司出境旅游团组于 1 月 27 日起停止发团。

25、当中国游客对这些目的地感到满意的同时，也会想把它们推荐给其他人。
而柬埔寨和葡萄牙虽然没有出现在满意度榜单的前十中，却因独具的旅游特色给中国游客留下很深的印象，推荐度分别位列第三位和第十位。
摩洛哥的异域风情浓厚，有着非常丰富且各具特色的住宿选。

26、日本：主要场景实则发生在种类繁多的各类退税商店与欧美国家类似，日本同样由免税和退税两种类型的门店构成，并以退税店为主。
日本观光厅的数据显示，去年访日中国内地游客数量达 838 万人，占比26.9，总消费规模也是夺得第一，达 1.545万亿日。

27、高德地图联合中国气象局公共气象服务中心国家预警信息发布中心发布了2022年春运出行预测报告以下简称报告，报告中海量交通大数据来自高德地图超6.3亿月活跃用户数据来自第三方机构QuestMobile及行业浮动车数据，预测结果是结合多年历史同期。

28、2016 China Outbound Consumption Trend 2016年中国出境消费趋势报告 随着中国经济的高速发展，国人出境消费日渐释放出强劲的购买力。
通过追踪国人出境消费行为习惯，发现国人在消费观念消费心理消费趋势等方面呈。

29、1 20222022 出境旅游业务专项调研出境旅游业务专项调研 2022 年 3 月 2 前言前言 疫情持续到第三个年头。
重开国门已经成为越来越多国家的迫切需求。
在疫情之前，中国连续多年保持着世界第一大出境旅游客源国的地位，是多个国家的第。

30、中国出境旅游发展年度报告中国出境旅游发展年度报告20202020杨劲松 博士中国旅游研究院国际所所长 2020年11月疫情突然中断了出境旅游的平稳发展疫情突然中断了出境旅游的平稳发展1 10303疫情下的出境目的地和市场主体疫情下的出境目的。

31、杨劲松 中国旅游研究院国际所 博士 副研究员201609中国出境旅游发展年度报告2016发展状况消费行为发展预测和建议客源地潜在出游力区域分异特征累计 55.3的出游力集中在传统经济区和新兴都市圈，但较去年下降0.潜在出游力在传统经济区。

32、刘玉萍刘玉萍S1090518120002广联广联达：乘云而上，再谱达：乘云而上，再谱华章华章深度复盘深度复盘系列三系列三招商证券招商证券 计算机计算机2022年年6月月9日日证券研究报告证券研究报告 行业行业深度报告深度报告信息技术信息技术。

33、 PART1出 境 自 由 行 市 场01出境自由行市场自 2013 年一带一路倡议提出以来，中国持续不断地与一带一路沿线国家和地区加深合作，提升旅游签证的开放程度，满足中国游客的出境游需求，带动赴沿线国家和地区的出游人数，推动航空业和铁路。

34、2016 China Outbound Consumption Trend2016年中国出境消费趋势报告随着中国经济的高速发展,国人出境消费日渐释放出强劲的购买力.通过追踪国人出境消费行为习惯,发现国人在消费观念消费心理消费趋势等方面呈现出。

35、 王捷律师团队数据合规 数据合规法律服务 1唯有合规 方能致远 王捷律师团队数据合规 垦丁律师事务所垦丁律师事务所简介简介 垦丁律师事务所是由一群在网络法实务领域有丰富经验的律师,于 2017 年7 月共同创设,是一家完全专注于为客户提供网。

36、 201010223Q1Q20380412Q1Q30520202021delta2021Q32022Omicron 33 401020406080100Delta80图:牛津疫情防控指数显示重点国家疫情防控基本分为三阶段 501202032。

37、 证券研究报告证券研究报告优于大市,维持优于大市,维持汪立亭汪立亭S0850511040005 许樱之许樱之S0850517050001 2022年年12月月31日日 海通社服:海通社服:出境游放开后,如何看待海南免税竞争力出境游放开后,如。

38、出境游放开后,如何看待海南免税竞争力出境游放开后,如何看待海南免税竞争力After the liberalization of outbound travel,how to view the competitiveness of Haina。

39、声明高德地图发布2023年春运出行预测报告以下简称报告,报告中海量交通大数据来自高德地图及行业浮动车数据,预测结果是结合多年历史同期及近期数据,通过大数据技术机器学习综合研判等方法得到,旨在为广大群众节假日出行提供科学参考.春运期间交通瞬息。

40、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 出境游龙头,疫后业绩弹性可期 主要观点:主要观点:TableSummary 防疫政策优化,防疫政策优化,出境游国内游有望逐步复苏出境游国内游有望逐步复苏 疫情反复影响,旅游经营承压,出境游基本。

41、 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文之后第请务必阅读正文之后第 14 页起的免责条款和声明页起的免责条款和声明 春运需求或为试金石,暑期业绩弹性蓄势待发春运需求或为试金石,暑期业绩弹性蓄势待发 物流和出行服务行业春运出行链专题2023。

42、年月发布上上中国出境旅游市场景气调查报告盖蒂中心前言背景介绍景气分析结语附录声明目录洛杉矶纪念体育馆鸣谢,特别鸣谢,浙江省文化和旅游厅甘肃省文化和旅游厅中国旅游协会中国航空运输协会携程集团穷游网中青旅控股股份有限公司,桂林唐朝国际旅行社有限。

43、2023毕马威企业咨询,中国,有限公司中国有限责任公司,是与英国私营担保有限公司毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员,版权所有,不得转载,在中国印刷,22023毕马威企业咨询,中国,有限公司中国有限责任公司,是与英国私营担。

44、ComplianceManagementforCross,borderTransfersofPersonalInformationImplicationsofNewRegulationMeasuresforStandardContracts。