产品差异化

1、 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明 1 1 证券研究报告个股深度报告证券研究报告个股深度报告 华鑫证券公司研究华鑫证券公司研究 证券研究报告证券研究报告公司深度报告公司深度报告 主要财务指标（单位：百万元）主要财务指标（单位：百万元） 澳洋顺昌自成立于 2002 年，是国内金属物流配送行业龙头 企业，在下游 IT 和汽车领域拥有较高的市场占有率。
公司凭 借在传统主业。

2、 1 精选层受理公司巡礼系列精选层受理公司巡礼系列 颖泰生物颖泰生物全球农药销售第全球农药销售第 1 10 0名，名， 国内农药销售龙头，国内农药销售龙头， 近三年平均近三年平均营收营收 规模规模近近 6 60 0 亿亿：公司是一家以研发为基础、以市场需求为先导的农化产品供应 商，主要从事农药原药、中间体及制剂产品的研发、生产、销售和 GLP 技术 服务。
2019 年营收 52.95 亿元，净。

3、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/金融/银行 证券研究报告 宁波银行宁波银行（002142）公司研究报告公司研究报告 2020 年 02 月 17 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次覆盖首次覆盖 股票数据股票数据 Table_StockInfo 02 月 14 日收盘价 （元） 26.45 52 周股价波动（。

4、 行业行业研究研究 证券业证券业 证券证券研究报告研究报告 深度报深度报告告 行业行业深度深度 中小券商差异化中小券商差异化、专业化专业化、特色化发展、特色化发展 评级评级：增持增持 2019 年年 12 月月 15 日日 市场市场表现表现： （前复权： （前复权 12/1312/13） 报告报告起因：起因： 我。

5、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 字节跳动字节跳动：赢在今日头条与抖音的赢在今日头条与抖音的 爆款产品力与差异化运营爆款产品力与差异化运营 2020 年 08 月 05 日 字节跳动字节跳动 公司报告公司报告 字节跳动成立于 2012 年 3 月。

6、最广，抖音在生活中记录时尚，小红书的时尚内容更多展现轻奢风，B站的时尚内容更贴近Z世代的需求。
4.时尚KOL一方面带动新兴时尚品牌的成长，另一方面也助推传统品牌的时尚化。

7、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 字节跳动字节跳动：赢在今日头条与抖音的赢在今日头条与抖音的 爆款产品力与差异化运营爆款产品力与差异化运营 2020 年 08 月 05 日 字节跳动字节跳动 公司报告公司报告 字节跳动成立于 2012 年 3 月。

8、 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 报告摘要：报告摘要： 受益市场规模稳定增长、集中度提升，定位高端差异化竞争受益市场规模稳定增长、集中度提升，定位高端差异化竞争 2012-2018 年间我国休闲食品零售市场规模复合增长率达 12.3%， 但人均消费额仍然 远低于世界发达国家消费水平，预计 2020 年将达到 1。

9、何低于100分的分数都是一种偏见的迹象。
图1 雷克雅未克领导力指数：G7国家自2018年以来的演变企业领导层的性别多样性问题自2012年以来，整个欧盟在整个商业领导层的性别多样性方面取得了重要进展。
2012年，欧盟只有10%的企业高管和非执行领导人是女性，但这一比例在2020年翻了一番，达到20%。
国家的进展一直不均衡。
例如，在意大利、捷克共和国和德国，2020年行政或非行政领导职位的女性所占比例只有13%;相比之下，爱尔兰、瑞典、英国和挪威的比例为25%。
各国之间也存在重大差异：例如，挪威和法国的性别发展指数（GDI）得分非常高，而波兰和瑞士等国家的妇女参与商业决策的比例很低。
GDI得分高的公司数量在一年内翻了一番，从30家增加到62家。
60%的公司在短短一年内就提高了GDI。
大多数剩下的公司的GDI出现停滞或略有下降(低于0.1点)，只有6%的公司的GDI下降了0.1点以上。
大约三分之一(36%)的公司的董事会包括40%或以上的女性。
图2 2020年各国性别多样性指数文本由云闲原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：凯度：采取行动缩小性别差距。

10、免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告证券研究报告 公司研究首次覆盖 2020年12月30日 传媒传媒文化娱乐文化娱乐 当前价格元： 431.25 目标价格元： 500.82 资料来源：Wind 问道。

11、p综艺节目面向更广泛的受众群pp中国综艺市场拥有超过 6 亿核心用户。
根据美兰德 20182020 年连续三年全国常住人口入户抽样调查数据显示：全国喜爱综艺内容的用户比例逐年增长，2020年占比达到 50.3，其中综艺节目用户女性占比 62。

12、p大型险企降价，中小型险企涨价，产品服务竞争格局逐渐显现。
我们共计测算10 家保险公司 24 款新定义前后的重疾险产品，并对产品保障内容进行了简单对照。
我们在本次对比中发现，头部险企出现增保降价的倾向或大幅增加保障范围从而实现提价，中小型险。

13、p行业分析：细分市场组成大蓝图，数个场景迎来爆发式pp成长pp碎片化小市场，组成物联网应用大蓝图pp九大应用场景，300 余个细分小市场，共筑物联网应用大市场。
整体来看，物联网应用可以分为工厂城市医疗保健外部环境工地车辆家庭生产力和办公室，。

14、2 玻尿酸行业发展的催化剂风险是什么pp复盘美国玻尿酸市场，结合国内市场实际情况，我们认为：1国内玻尿酸市场消费结构更优，品类更丰富消费年龄结构扩张驱动玻尿酸市场增长;2玻尿酸产品类似于化妆品中的大单品，品牌规模的做大需要不断扩充新品类，。

15、公司是过去 6 年唯一一家固定资产周转率明显提升的 CDMO 公司。
对于固定资产周转率的分析，我们考虑 CDMO 行业固定资产驱动型行业特点，比较了核心公司固定资产扩张和收入增长的相关性，发现：20142019 年固定资产扩张速度排序：药。

16、化学发光行业空间大增速高国产化率低，是 IVD 行业的黄金赛道和必争之地。
免疫诊断是近年来 IVD 领域规模最大新增品种最多，增长速度较快的细分领域，其增速高于 IVD 行业的整体增速，目前免疫诊断产品整体市场规模超 300 亿，市场份额。

17、公司未来发展定位于院内第三方实验室检测服务商，主要是为医院检验科提供服务，通过集约化业务和区域检验中心业务为公立医院检验科提供全面的解决方案以达到公立医院实验室降本增效的目的。
公司是国内较早一批从 IVD 流通企业转型为院内第三方实验室检。

18、基于对内容战略的高度认同，芒果超媒以独播策略布局长远竞争力。
根据公司与大股东湖南广电的协议，湖南卫视的优质综艺和影视剧版权通过锁定价格的方式独家出售给芒果 TV。
在拥有了优质内容版权之后，芒果 TV 可以选择通过将版权分销的方式获得巨额的。

19、公司以特色自免产品为敲门砖成功打开了三级医院的高端市场大门，再以特色项目带动常规项目打开市场空间天花板，快速崛起成为化学发光行业黑马。
随着公司持续提升自身差异化优势，复制差异化模式，以及巩固战果提升单机产出，长期发展可期。
投资要点投资要点 。

20、零添加产品品质领先， 具有技术壁垒气候温润水源优质，形成自然发酵场优势。
长江上游岷山雪域高原之水，水质清冽，纯净甘美。
天府之国，气候温和湿润，微生物种群富集，是自然酿造的理想环境。
传承古法酿造技艺，融合现代生产工艺。
公司在传承中国古法酿造技。

21、全球范围内，目前尚无 TSLP 靶向药物获批上市，阿斯利康安进的 Tezepelumab 进度领先，已于 2021 年5 月递交治疗重度哮喘的 BLA 申请，并获得优先审评资格。
期临床研究NAVIGATOR 结果表明，对于成人及青少年重度哮。

22、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 首次覆盖报告 2022 年 01 月 18 日 迪阿股份迪阿股份301177.SZ 钻戒行业佼佼者，差异化竞争优势明显钻戒行业佼佼者，差异化竞争优势明显 迪阿股份从事珠宝首饰。