托宾模型的概述？一文讲清

拓宾模型（Tobbin Model）是美国经济学家威尔伯·拓宾（Wilbur Tobin）提出的一种被广泛应用的经济学模型，描述了一位投资者在具有风险的投资环境下作出投资决策的模型。拓宾模型主要探究的是当市场大量喜好现金回报时，投资者如何选择具有不同风险程度的投资标的，以及如何投资于此类投资标的，以获得最优的现金回报率。



一、实质与假设
拓宾模型的实质是投资者在风险尚存的情况下，如何选择投资标的，以及如何投资投资标的，以获得最优的经济回报，是决定这一投资决定成功与否的重要要素。拓宾模型假设：（1）企业选择投资是依据期望现金回报率，投资标准以投资收益现金流留在期望现金回报率为界；（2）存在最大化期望现金回报率的投资方案，该最优方案是给定风险水平时投资流程间的最佳投资比率；（3）企业会买入投资标的，直至期望现金回报率小于预期期望现金回报率而取消投资。

二、决策原理
拓宾模型认为，投资者在投资过程中具有行为偏好，有时为求极值，有时为避免开支。因此，投资者会优先选择投资较低风险的标的，并根据自身的资金量选择一定投资流程的投资比率，以获取最优的现金回报率。而投资组合的风险水平恰好与投资者担心的风险水平一致，因此投资者会调整投资组合的风险水平，以达到自身的最佳利益。

三、拓宾模型结果分析
（1）当市场大量喜好现金回报时，投资者会选择低风险投资项目，这一结果可以使投资者不至于太早投资于高风险项目，以减少投资风险；
（2）投资组合的风险水平会有所改变，以满足投资者的偏好；
（3）投资者可以根据企业最优经济回报率的不同，改变企业投资组合，调节投资组合期望现金回报率；
（4）投资者可以根据自身资金量以及风险承受能力，选择最优方案；
（5）当期望现金回报率小于预期期望现金回报率时，企业会终止投资，以防止投资损失。

四、结论
拓宾模型是一种在投资环境中投资决策的经济学模型，它研究的是当市场大量喜好现金回报时，投资者如何选择在不同风险程度的投资标的，以及如何投资于此类投资标的，以获得最优的现金回报。投资者需要考虑投资标的的风险限制，企业最优经济回报率，以及投资者的资金量及其风险承受能力，作出合理的投资决策。