梦百合专题

1、 业务和内销业 务.公司 20152018 年收入归母净利润 CAGR 分别达 30.34.3,根 据业绩快报 2019 年预计实现归母净利润 3.66 亿元,同比增长 96.7. 海外疫情爆发短期可能对床垫等家居品类需求产生一定冲击, 但。

2、股本百万股 339.38 A 股总市值百万元 8,239.76 流通A 股市值百万元 8,195.96 每股净资产元 7.17 资产负债率 52.94 一年内最高最低元 31.4515.70 作者作者 范张翔范张翔 分析师 SAC 执业证书。

3、 梦百合作为反倾销征收税率最低,同时具有海外产能布局的企业,相对优势梦百合作为反倾销征收税率最低,同时具有海外产能布局的企业,相对优势 明显.明显.反倾销制裁的落地实施,无疑将加速床垫行业洗牌.短期内,拥有海 外产能的企业或将迅速抢占市场份。

4、执业证书编号:S1230520070002 联系人:史凡可傅嘉成姜文镪 : 报告导读报告导读 梦百合是我国记忆棉床垫细分赛道龙头,短期来看 ODM 业务受益于格 局集中增长有望超预期, 中长期来看伴随公司自主品牌 MLily 进入发 力期。

5、 零压梦之所向,百合迎来绽放零压梦之所向,百合迎来绽放 公司基本情况公司基本情况 人民币人民币 项目项目 2018 2019 2020E 2021E 2022E 营业收入百万元 3,049 3,832 6,429 9,244 11,516 。

6、2716.76 数据来源:贝格数据 20201111 20201026 20200818 反倾销反倾销催化催化内销发力内销发力,百合焕发新机百合焕发新机 梦百合梦百合603313公司深度报告公司深度报告 2018A 2019A 2020E。

7、总市值亿元 121 流通市值亿元 112 每股净资产MRQ 7.6 ROETTM 16.3 资产负债率 54.7 主要股东 倪张根 主要股东持股比例 49.6 股价表现股价表现 1m 6m 12m 绝对表现 2 38 55 相对表现 7 1。

8、企业竞争力增强.公司因提前布局塞尔维亚美国产能,比较 优势明显,料优势明显,料在海外市场在海外市场份额份额将将持续提升.内销市场记忆绵渗透率极低,公司持续提升.内销市场记忆绵渗透率极低,公司 渠道管理理顺后,开店有望提速.首次覆盖给予买入评。

9、加速,海外 ODM 业务受益于格局集中增长 有望超预期,中长期来看伴随公司自主品牌MLily进入发力期,公 司将升级为ODMOBM的综合软体家居龙头. 投资要点投资要点 国内:国内: 梦百合梦百合发力内销市场发力内销市场.1公司开启高速扩张。

10、将进一步完善产能的全球化布局,形成可以向全球各个市场快速供货的生产基地网络.通过全球布局,公司一方面可以更好地服务现有客户,降低运输成本,缩短供货周期,增加供给弹性,提高客户满意度,同时拓展新的海外客户,寻求新的利润增长点;另一方面,全球化。

11、 月公司收购西班牙著名床垫零售商思梦,帮助其提升效益的同时积极注入自有品牌MLily,2019 年2020H1 西班牙思梦实现营收2.45 亿元201.3 亿15.2收购 MOR 多方位协同:19 年 12 月公司公告拟以 4646.6 万。

12、后,美国从中国进口床垫占比从 82.5下降至 0.1,而 2020M5 印度尼西亚柬埔寨越南土耳其占美国床垫进口的比重上升为 29.120.219.210.5. 2020 年 11 月第二次反倾销终裁之后,我们判断中国床垫企业海外工厂集中地。

13、我国床垫市场呈现出品牌纷繁迭出,集中度分散的格局.由于长期受睡硬床等习惯的影响,现阶段乳胶及弹簧床垫为主流的产品.记忆棉床垫总体偏软,但仍然具有稳定性好包裹性强,能促进深度睡眠等优势.未来随着消费升级,以及消费者对记忆棉床垫产品认知的提升。

14、力,仍然有成长的可能性.现阶段,我国床垫市场 呈现出品牌纷繁迭出,集中度分散的格局.由于长期受睡硬床等习惯的影响,现阶段乳 胶及弹簧床垫为主流的产品.记忆棉床垫总体偏软,但仍然具有稳定性好包裹性强, 能促进深度睡眠等优势. 未来随着消费升级。