数字资产

数字资产实际上就是一切可数字化的资产，囊括比特币、数字知识产权、数字股权、数字收益权以及各种数字资产等.在数字资产应用当中，被大众最为熟悉的当属数字资产，数字资产(Digital Currency)又被称为电子现金(Ecash)或货币(Emoney)，视为对现实货币的模拟。

广义的数字资产是指个人、企业拥有或控制的以电子数据形式存在的资产形式，在日常活动中持有用来交换或行权对应的实物资产。狭义的数字资产专指登记在区块链分布式账本上的计算机程序(代币)，可以对它进行编程，资产之间的交换是代码与代码的交换。

与传统实物资产相比，数字资产有五点特性：

(1)登记在区块链账本或分布式账本之上；

(2)数字资产是以类似比特结构存在的虚拟资产，而非黄金、银等实物资产；

(3)数字资产是一段可编程的计算机程序，而非一串简单的数字符号。数字资产间的交换是代码与代码的交换，而非单纯意义上数字的增减；

(4)由于数字资产的可编程性，可以在区块链上编写智能合约程序，在无人工干预的情况下实现完全去中心化的自主、自治的点对点交易；

(5)大多数情况下，数字资产都是以“Coin”(即数字代币)的形式存在，直接跨越了资产证券化，达到了资产货币化。

数字货币是目前最为人熟知的一类数字资产。根据国外数据网站Coin Market Cap的统计，截至2020年4月1日，全球数字资产种类超过2000种，总价值约为1813.2亿美元，在巅峰时期曾一度高达7400亿美元^[1]。

区块链技术下的数字资产不同于虚拟财产。

(1)虚拟财产以数字化的形式来模拟现实事物。虚拟财产是利用计算机技术呈现出的数据组合，①应当具有“可视性”的特征，其应当是从视觉上能够被感知；②“可视性”是来源于现实世界，它是对现实存在的某种东西及其发展变化进行再现的过程。但是数字资产，例如比特币，在现实生活中难以找到对应的真实事物。

(2)对于网络虚拟财产学术界尚无统一定义，但是对虚拟财产都限定在计算机数据系统中，而本文的数字资产仅仅指的是以区块链技术为依托的数字化资产。但是这两个事物又有某种程度的相似特征，两者都是以数字化形式表现依托计算机技术和互联网，发挥它们的作用^[2]。

数字资产的交易主要分为基于区块链的数字资产交易以及通过交易平台的交易，大多数通过交易平台进行交易的数字资产为托管交易。托管交易模式是指数字资产拥有者将其数字资产在数字资产交易平台进行托管，经托管后的数字资产可以由购买方认购，这也为数字资产第三方交易模式。

一旦托管的行为发生，数字资产的拥有者将无权管理且无法知道该笔交易的具体内容，其获利行为为一次性产生，例如爱奇艺即为一个数字资产交易平台，当影视的版权或者著作权一经交由爱奇艺托管，则后续消费者如若付费观影，该影片的拥有者没有权利知晓消费者的信息一经该笔交易的金额。因此对于托管方以及消费者来说，数字资产交易平台的完整性是对他们的唯一保障^[3]。

(1)按照不同的数字资产内容，分为虚拟货币，如比特币等；娱乐消遣类数字资产，如Q币、盛大点券以及王者荣耀皮肤等；又可以分为在线学习类数字资产例如网课视频、音频等；还可以分为概念产品例如数字货币、消费积分等。

(2)按照不同的数字资产形式，数字资产可以分为标准化数字资产以及非标准化数字资产。其中，标准化数字资产相对于非标准化数字资产，其具有明确的价格和表现形式。除以各自的单位后，每一份都有相同的价值，并且可以清楚地计量，比如电子货币和游戏优惠券。而非标准化数字资产按照单位划分后，各部分价值都不相等。目前还没有一种清晰的算法能够统一地标记出各个部分的独立值。如个人的微信号、微博账号、视频软件账号、电子邮箱等。

在众多数字资产中，有一类具有法币性质的数字资产，被称为“稳定币”。它们与法币的兑换价格稳定，波动很小，在多数情况下它被用作各种数字资产的交易中介，非常类似现实生活中的法币，在数字资产交易中充当一般等价物的角色。还有一类数字资产比如BTC(比特币)、ETH(以太坊)，它与法币的兑换价格波动较大，通常被用于两种场景：一是在各种币币交易中，通过价格的巨幅波动赚取差价以实现盈利，另外则是用于各类去中心化应用(DAPP)在以太坊上部署及运行时支付燃料费(GAS)。除此以外，还有以币安BNB，火币HT等为代表的交易平台发行的数字资产。它们的用途接近于传统的股票，持有者不仅有分红权，还有传统股票所不具备的投票权。

(1)BTC(比特币)

比特币(Bitcoin，简称BTC)诞生于2009年1月3日，是目前全球范围内使用最广泛的一种数字资产，总量为2100万枚，是一种通过点对点(P2P)的方式进行传输的数字货币。比特币被投资者称为“数字黄金”。比特币依据特定算法，通过大量的计算产生，不依靠特定货币机构发行，其使用整个P2P网络中众多节点构成的分布式数据库来确认并记录所有的交易行为，并使用密码学设计确保货币流通各个环节安全性，可确保无法通过大量制造比特币来人为操控币值。基于密码学的设计可以使比特币只能被真实拥有者转移、支付及兑现。同样确保了货币所有权与流通交易的匿名性。比特币由于具有去中心化、可在全球范围内流通、低廉的交易费、可匿名等特点，备受数字资产投资者和爱好者的喜欢。近几年以来，美国华尔街的一些金融机构、多个国家的国央行开始关注比特币背后的区块链技术，日本政府已公开支持比特币作为其法定的支付方式，相当一部分的日本商家、店铺已开始接受比特币支付。

(2)ETH(以太坊)

以太坊(Ethereum)是下一代密码学账本，支持众多的高级功能，包括发行货币、智能合约，去中心化交易以及设立去中心化自治组织(DAOs)或去中心化自治公司(DACs)。以太坊于2015年3月发布，总量为7200万+1872万/年。通俗来讲，以太坊是一个开源平台数字资产和区块链平台，让开发者可以在区块链上搭建和发布应用的平台。目前以太坊的用途包括编程、担保和交易，投票、域名、交易所，企业管理合同、协议、知识产权等。

(3)USDT(泰达币，Tether)

USDT(泰达币)是Tether公司于2014年推出的一种基于美元(USD)的代币，其设定是与美元等价，用户可随时用USDT与USD进行1:1兑换。Tether公司对外声称，其严格遵守1:1的准备金保证，即该公司每发行1个USDT代币，其银行账户都会有1美元资金保障。用户可以在Tether平台进行资金查询，以保障透明度。用户可以通过SWIFT电汇美元至Tether公司提供的银行账户，或通过交易所换取USDT。赎回美元时，反向操作即可。用户也可在交易所用比特币换取USDT。USDT被设计为法币在数字网络上的复制品，使之成为波动剧烈的加密货币市场中良好的保值代币。因为泰达币是由法币支撑的，用户可以在不受多数区块链资产价格波动影响的情况下仍然在区块链资产市场上进行交易。储存账户状态是公开的，可以随时查询到。而将泰达币转换为法定货币时需要收取交易服务费，因此，大多数交易所在计算营收时均以USDT为计量单位^[1].

根据《2021数字资产交易市场年度报告》，截止至2021年底，全球加密货币总市值约为2.25万亿美元，较2020年同比增长近191%，分月份来看，全球加密货币在2021年11月时，曾以近3万亿美元的市值创历史新高。

交易量方面，报告数据显示，2021年全球加密货币交易量高达1112万亿美元，其中，现货交易49万亿美元，占比43%；永续合约交易56.87万亿美元，占比近50%，剩下的则是期权与期货交易。从交易量增长来看，永续合约是增速最大的部分，交易总量与2020年相比提升了近360%。

参考资料

[1]宋瑜.基于区块链技术的数字资产交易平台商业模式研究：以火币全球站为例[D].广东:汕头大学，2020.

[2]孙岩.中文区块链技术下数字资产的民法调整[D].河北:河北经贸大学，2020.

[3]何雨昆.基于特征维度的数字资产价值评估研究[D].江西:江西财经大学，2020.

[4]TokenInsight：2021数字资产交易市场年度报告（42页）.pdf

相关报告：

零壹智库：全球数字资产报告2021（33页）.pdf

互联网传媒行业数字资产：元宇宙的最重要边际及投资机会之一-220109（28页）.pdf

TokenInsight：数字资产管理平台行业研究报告(16页).pdf

The Block Research：2022年数字资产展望报告（英文版）（163页）.pdf

德勤：2021年全球区块链行业调查：数字资产新时代 （21页）.pdf

世界经济论坛：数字资产、分布式账本技术与资本市场的未来（英文版）（100页）.pdf

TakenInsight：2020年度数字资产期货交易所行业研究报告（20页）.pdf