中国预焙阳极产量

1、 请务必阅读正文之后的信息披请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明露和重要声明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 有色有色金属金属 审慎审慎增持增持 ( ( 维持维持 ） 市场数据市场数据 市场数据日期市场数据日期 2020-03-05 收盘价（元） 13.19 总股本（百万股） 336.99 流通股本 （百万股） 178.8。

2、 Table_StockInfo 2020 年年 03 月月 09 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 买入买入 （首次）（首次） 当前价： 14.51 元 索通发展（索通发展（603612） 有色金属有色金属 目标价： 20.70 元（6 个月） 国内商用预焙阳极龙头企业，国内商用预焙阳极龙头企业，低估值高弹性低估值高弹性标的标的 投资要点投资要点 西南证券研究发展。

3、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 有色金属有色金属 索通发展索通发展(603612) 买入买入 合理估值： 19.40 元 昨收盘： 13.11 元 （首次评级） 金属非金属新材料金属非金属新材料 2020年年 07月月 19日日 一年该股与一年该股与沪深沪深 300 走势。

4、 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 预焙阳极预焙阳极持续涨价持续涨价 公司产能扩张公司产能扩张进入收获期进入收获期 证券证券研究报告研究报告 所属所属部门部门 行业公司部 报告报告类别类别 公司深度 所属所属行业行业 材料 报告报告时间时间 2020/10/30 前收盘价前收盘价 14.02 元 公司评级公司评级 增持评级 分析师分析师 许惠敏许惠敏 。

5、量分布情况分析据数据显示分析，铝土矿进口依赖逐年提升。
而我国作为铝土矿生产大国，2020年实现铝土矿产量6000万吨，占全球总产量的16%，居第三位。
尽管我国铝土矿产量丰富，但因消费量巨大，铝土矿对进口的依赖度较高，近年来铝土矿自给率逐年降低。
2020年我国铝土矿进口量共计11156万吨，自给率仅为34.97%。
铝土矿主要从资源储量较为丰富的几内亚、澳大利亚和印尼等地区进口，2020年三大地区的进口量占比合计超过96%。
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数据来源有色金属信用研究之一：盈利向好，碳中和重塑铝业新格局。

6、p美国预调酒行业格局不稳定，硬苏打品类爆发带来格局重构。
2010 年2019 年，虽然美国预调酒行业集中度明显提升，CR4 从 10 年的 51提升至 19 年的 81，但龙头座次并不固定，抓住新品类风口的企业市占率会有明显提升。
其中表现最。

7、p切割啤酒市场份额，连续 12 年稳定增长pp日本啤酒消费量于 94 年达到顶峰，然后在税改背景下走向多元化，其中预调酒切割了 31的啤酒市场份额。
19701994 年，日本啤酒实际税负从 77下降至 44左右，期间 日本人均可支配收入持续。

8、20072019 年日本预调酒实现了连续 12 年的稳定增长，成为日本酒类中表现最稳定的品种。
分品类看，20042019 年，预调酒收入年复合增速及销量年复合增速均为日本酒类中最高均为 6.12，20072019 年连续 12 年实现增长。

9、成本控制：重视绿色发展，提升成本管控能力索通发展重视公司的原材料成本管控，通过残极综合回收利用和余热发电综合利用的方式，有效控制公司成本。
打通残极回收渠道,降低公司生产成本残极是预焙阳极参与铝电解生产后剩余部分，可被重新回收生产成预焙阳极配。

10、在原料价格高位叠加国内外需求的双重助力下，预焙阳极价格持续回暖。
2020 年下半年开始国内外疫情得到有效控制，下游厂商复工复产使预焙阳极需求释放， 并且原材料石油焦和煤沥青价格依托油价增长进入上行通道，原材料成本持续上涨 支撑预焙阳极价格。

11、一是品牌基因，个性化 IP 结合创新营销持续强化品牌力。
上世纪 50 年代为 宣传 Torys 威士忌，内部刊洋酒天国发行，其内容的趣味性和高品质吸引 年轻人走进三得利酒吧。
50 年代后期创造出个性化 IP Uncle Torys，因其形象。

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上世纪 50 年代为 宣传 Torys 威士忌，内部刊洋酒天国发行，其内容的趣味性和高品质吸引 年轻人走进三得利酒吧。
50 年代后期创造出个性化 IP Uncle Torys，因其形象。

13、2018 年2 月6 日，经董事会决议同意，公司决定和云铝股份共同出资在云南省曲靖市沾益区设立云南索通云铝炭材料有限公司，由新设立的公司作为项目主体分期建设 90 万吨年高电流密度节能型炭材料及余热发电项目一期项目建设规模 60 万吨，其中。

14、有色金属有色金属金属非金属新材料金属非金属新材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 29 索通发展索通发展603612.SH 2021 年 11 月 29 日 投资评级：投资评级：买入买入首次首次 日期 20211126 当前股价。

15、 敬请参阅最后一页特别声明 1 证券研究报告 2021 年 12 月 18 日 公司研究公司研究 低成本低成本高增长的高增长的低碳低碳预焙阳极龙头预焙阳极龙头 索通发展603612.SH投资价值分析报告 增持增持首次首次 高成长高成长：绑定。

16、2022 年深度行业分析研究报告 P.3 内容目录内容目录 1日本市场：品类丰富集中度高，非即饮渠道为主 . 6 1.1 日本酒水行业共历四大阶段，预调酒推出后持续扩容 . 6 1.2 一超两强竞合发展，强者恒强逻辑显现 . 9 1.3 行。

17、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 Email: TableTitle 评级:评级:买入买入维持维持市场价格:市场价格:39.66 元元股股 分析师:分析师:谢鸿鹤谢鸿鹤 执业证书编号:执业证书编号:S0740。