中国国际收支

1、COLLIERS INTERNATIONAL | PRIVATE 高力国 际; 房地产资本分分析 疫情影响疫情影响2021年年GDP增长增长2020年年GDP增长增长 中国大陆 1.0%1.0%8.4%8.4% 中国BCP和居家办公推动了对技术相 关房地产的需求，如商业园区、物流 资产和数据中心。
较低价格的酒店资产可能会创造转型 的机会。
中国是第一个致力于经济复苏的国家， 3月份时，官方制造业。

2、我国多层次资本市场构建具有参考意义。
日本证券市场体量庞大，海外投资者占多。
日本市场具有集中度非常高的特点，尤其是综合性大券商在机构业务和一级市场业务中占据绝对优势地位。
中小券商的主要业务集中在起源地，对于新设营业网点非常谨慎，发展策略也主要集中在其起源地，为客户提供精准的资产管理及全生命周期资产配置。
当前中国证券行业盈利模式相对单一，“靠天吃饭”属性强。
相比海外成熟市场，中国资本市场起步较晚，业务模式相对单一，形成“靠天吃饭”的被动局面。
参考海外证券行业发展，1）我们认为未来专业投资者将成为主流。
根据年报数据，17 年机构客户收入约占高盛总收入的 37%；18 财年，批发业务占野村总收入的 57%。
2）财富管理业务发展空间巨大。
佣金自由化后，美国及日本的佣金率均进入下滑通道，以差异化、多元化为核心的财富管理模式渐渐成为主流。
随着居民财富增长，以及我国券商在业务、产品创新方面的能力将进一步增强，我们预计券商在财富管理市场的份额将逐步提升。
未来预计券商集中度大幅提升，龙头马太效应明显。
从营业收入和净利润的角度来看，近年来前五大券商在行业中的份额不断提升。
营收占比从 13 年的 32%增长至 18 年上半年的 46%；净利润占比从 13 年的 39%增长至 18 年上半年的57%。
由于大券商相较于小券商拥有更多的资源、资本实力更强、业务布局更综合化，在监管加强和市场行情波。

3、教育成长。
在以上多因素的共同影响下，子女的教育成长问题在中国极其重要，很多中国家庭在子女教育上倾注了三代人的力量。
当前，大部分中国家庭在子女教育成长上的任务主要是两个：一是努力获取稀有的优质教育资源，比如进入更优质的小学、中学、大学；二是促进子女各方面素质的全面发展和快乐成长。
完成好这两个任务，既需要财力支持和精力投入，又需要正确的教育理念和培养方式。
中国经济与世界经济不断融合发展，经贸和人员交流持续深化。
在全球化趋势的背景下，中国高素质人才在推动各产业和经济发展的同时，人才的国际竞争力也在不断提高。
国际化人才已经是中国家庭子女教育中重要的培养目标。
一方面，加强语言学习以掌握跨语言沟通能力已成为大部分中国家长的共识。
中国拥有世界上最庞大的外语学习人群。
在很多地区，英语课程在小学阶段就正式进入课堂。
2018 年 4 月 12 日，教育部、国家语言文字工作委员会发布中国英语能力等级量表，对接雅思和普思等国际考试，有望在促进中国人的英语学习从“考英语”到“强能力”方面的转化发挥重要作用。
另一方面，海外留学和交流成为中国家庭的重要教育选择。
根据教育部数据，截至 2017 年，中国各类出国留学人员累计已达519.49 万人，目前有 145.41 万人正在国外进行相关阶段的学习和研究。
中国持续保持世界最大留学生生源国地位，如何进行留学选择和安排也成为了越来越多的家长需要面对的问题。

4、 2020.03.19 国际比照，看中国趋势国际比照，看中国趋势 2019 年国际建材龙头年报综评年国际建材龙头年报综评 鲍雁辛鲍雁辛(分析师分析师) 花健花健祎祎(研究助理研究助理) 0755-23976830 0755-23976858 证书编号 S0880513070005 S0880118100059 本报告导读：本报告导读： 本文纵观国际建材龙头企业本文纵观国际建材龙头。

5、复顺差，二至四季度顺差逐季增加，分别为 53 亿、233 亿和 546亿美元。
非储备性质的金融账户保持顺差，全年顺差 1306 亿美元。
其中，直接投资顺差 1070 亿美元，仍是较稳定的顺差来源；证券投资顺差 1067亿美元，创历史新高，主要体现了资本市场进一步开放的效果；其他投资逆差 770 亿美元，在双向波动中保持基本稳定。
总体看，以中长期投资和资产配置为目的的资本流入仍占主导，我国对外投资保持理性。
2018 年，交易形成的外汇储备资产小幅增长、基本稳定，说明我国国际收支继续呈现自主平衡格局。
2018 年末，我国对外金融资产和负债较 2017 年末分别增长 2.5%和 2.9%，对外净资产 2.13 万亿美元，增长 1.4%。
2019 年，我国将继续推动经济高质量发展和全方位对外开放，有助于夯实国际收支平稳运行的基础。
预计我国国际收支将延续经常账户基本平衡、跨境资本流动总体稳定的发展格局。
下一步，外汇管理部门将坚持稳中求进工作总基调，深化外汇管理改革，推动金融市场双向开放，服务国家全面开放新格局；同时，坚持底线思维，防范跨境资本流动风险，保障外汇储备安全、流动、保值增值，维护国家经济金融安全。

6、展贡献智慧和力量的远大志向。
因此，建设有中国特色的国际教育，不仅是对教育规律的尊重，更是实现中华民族伟大复兴和构建人类命运共同体的双重需求。
鉴于此，由全球化智库(CCG)与南南国际教育智库研究院联合推出的中国国际学校蓝皮书(2018)，将以中国国际学校教师、学生、特别是家长的实践感悟为基础，分析“国际教育本土化”这一理念的内涵及其在践行这一理念时面临的挑战。
该成果致力于反映中国国际学校在“国际教育本土化”方面的贡献与困难，并为中国国际学校未来发展和建设有中国特色的国际教育出谋划策。
报告由五部分组成。
第一部分介绍了“国际教育本土化”理念的内涵;第二部分回顾了改革开放以来我国国际学校与国际教育的发展概况;第三部分是该报告的核心，展示了中国国际学校“国际教育本土化”实践情况的调查结果;第四部分提供了英语国家和非英语国家“国际教育本土化”的历程，供有兴趣的读者参考;第五部分综合上述研究内容，对中国国际学校未来如何走好“国际教育本土化”之路进行了展望。
该报告提出，随着国际教育本土化之路不断深入，中国国际学校正在迈入以“精耕细”为特点的新时代，培养“国际性”与“本土性”素养兼具的学生应成为改革的原点。
为此，报告建议应加大力度开发“中外结合”的课程组合，构建更有针对性的课程评审方案;促进中外籍教师间的交流，出台中国国际学校教师资格认证机制;在各项改革中应考虑设置试验区，逐步推。

7、复顺差，二至四季度顺差逐季增加，分别为 53 亿、233 亿和 546亿美元。
非储备性质的金融账户保持顺差，全年顺差 1306 亿美元。
其中，直接投资顺差 1070 亿美元，仍是较稳定的顺差来源；证券投资顺差 1067亿美元，创历史新高，主要体现了资本市场进一步开放的效果；其他投资逆差 770 亿美元，在双向波动中保持基本稳定。
总体看，以中长期投资和资产配臵为目的的资本流入仍占主导，我国对外投资保持理性。
2018 年，交易形成的外汇储备资产小幅增长、基本稳定，说明我国国际收支继续呈现自主平衡格局。
2018 年末，我国对外金融资产和负债较 2017 年末分别增长 2.5%和 2.9%，对外净资产 2.13 万亿美元，增长 1.4%。
2019 年，我国将继续推动经济高质量发展和全方位对外开放，有助于夯实国际收支平稳运行的基础。
预计我国国际收支将延续经常账户基本平衡、跨境资本流动总体稳定的发展格局。
下一步，外汇管理部门将坚持稳中求进工作总基调，深化外汇管理改革，推动金融市场双向开放，服务国家全面开放新格局；同时，坚持底线思维，防范跨境资本流动风险，保障外汇储备安全、流动、保值增值，维护国家经济金融安全。

8、稀土为什么这么重要？稀土由于独特的电子层结构和耐热特性，在石油、化工、金、纺织、陶瓷、玻璃、永磁新材料等领域都得到了广泛的应用。
全球稀土下游应用中，磁材占比最高达到25%，其次为石油硫化裂化等稀土传统应用催化材料占比达到22%，冶金材料（含储氢合金）和抛光材料，占比分别为18%和14%。
综合而言，稀土已成为极其重要的战略资源，被称为“万能之土”。
稀土产业链总览稀土从资源开发到应用主要分为探勘、采矿、选矿、冶炼等六个步骤。
首先从稀土原矿中通过选矿得到稀土精矿，再通过湿法或者火法冶金分别得到稀土化合物与稀土合金。
对于稀土化合物与稀土金属，又可进一步分离成永磁材料、催化材料、发光材料等多种下游材料，最后被广泛引用进电动汽车、风力发电、永磁电机、微波通信等多个应用产业。
全球稀土资源分布情况全球稀土储备雄厚，可供开采1000年全球稀土资源储备丰富。
根据最新美国地质调查局数据，2018年全球稀土储备量为1.2亿吨(以稀土氧化物REO计)。
在勘探不充分的情况下，全世界现有稀土可开采近1000年，意味着世界范围内稀土不那么稀缺。
中国稀土储备第一，全球稀土供应多元化其中，中国为全球最大的稀土储备国，目前我国稀土储量为4400万吨，占比超过全球1/3，为37%。
其次是巴西、越南、俄罗斯、印度、澳大利亚和美国，储量占比分别为18%、18%。

9、小班化教学；课程种类繁多，A-Level、IB、AP是其中三大主流课程。
截止到2018年8月31日，全国共有国际学校1309所，平均每所学校在校生人数392人，总计在校生51.3万人（仅占全国K-12阶段总在校生人数的0.23%），平均每生每学年就读学费（仅包括纯学费，不含住宿、餐食、制服、交通等学杂费）为10.8万元，由此可估算出2018年中国国际学校的市场规模至少已达到554亿元。
艾瑞合理推测未来3年全国国际学校市场规模的年复合增长率为12.9%，至2021年市场规模将达到797亿元。

10、业提供更多优质服务， 扮演越来越重要的角色， 最终实现跨境电 商供应链服务1.0版本向跨境电商供应链服务2.0版本的升级。
3、跨境电商平台进一步全球化， 世界各国中小企业纷纷入驻跨境电 子商务平台， 供应链服务跨国化逐渐成为常态， 平台国别属性进一步削弱， 最终实现跨境电子商务平台向数字贸易平台的升级。
以阿里巴巴国际站为例， 2019年国际站上活跃买家数同比增长40%， 与2017年相比， 增长幅度达100%。
今年9月， 即使在中美贸易摩擦的影响下， 阿里巴巴国际站全球”范围内的询盘数同比增幅依然达17%。
这一系列数据说明， 其启动数字化出海2.0”战略和重组一这通传统外贸综合服务， 起到了剌激全球贸易繁荣， 推动跨境电子商务向 全球数字贸易蜕变的作用。

11、入 3 606 亿元。
人民币在国际货币基金组织成员国持有储备资产的币种构成中排名第 5，市场份额为 1.95%，较 2016 年人民币刚加入 SDR 篮子时提升了 0.88 个百分点；人民币在全球外汇交易中的市场份额为 4.3%，较 2016 年提高了 0.3 个百分点；据最新统计数据，人民币在主要国际支付货币中排第 5 位，市场份额为 1.76%。

12、点。
与此同时，去年世界贸易也仅录得1.1%的微弱增长。
世界GDP增长/世界贸易额增长如果说这其中有一线希望的话，那就是中国顶级全球品牌的全球知名度正在稳步提高，尤其是在年轻人中。
这份报告调查的国家中，平均有20%的18岁至34岁的年轻人知道当今排名前50位的品牌，而2018年这一比例为16%短短两年内，这一比例上升了25%。
不管前50强所处的经济环境如何，他们仍在努力创造增长。
今年增长了8%，而去年增长了15%。
这一数字证明，一些中国企业正专注于打造自己的品牌，并准备在形势好转后取得突破性成功。
前50名的平均知晓率/品牌力增长前50名为了继续发展品牌和增加出口，中国企业需要了解全球市场带来的不同挑战。
在国外，他们发现一个充满竞争的环境，那里的公司建立了强大的、以客户为中心的品牌，这些品牌能够接触到他们的受众，而且往往有针对他们个人的个性化沟通。
面对这些挑战，研究表明，大多数中国企业都处于全球化的三个阶段之一：新来者、成长品牌和成熟企业。
每个阶段的品牌都有不同的机会成为全球品牌，如果遵循正确的战略，大多数品牌都可以立即成为全球品牌。
无论处于哪个阶段，中国品牌都会发现自己在试图向多个本土市场扩张的过程中面临着文化和商业方面的挑战。
为了成功地将自己转变为一个世界性的存在，他们需要一个强大的全球视野和致力于贯彻执行。
与谷歌(Google)和康达(Kantar。

13、企业生产活动受到不小的影响，进出口顺差有所下降;但是第二至四季度我国复工复产持续推进，全球供需缺口有所填补，贸易顺差恢复增长。
2020年，我国外贸依存度(即进出口总额/GDP)为 31%，较 2019 年略降 0.6 个百分点(见图1)。
从图中我们还可得知我国外贸依存度稳定逐步减少，说明中国国力在不断增强。
图1 货物贸易进出口差额与外贸依存度第二，民营企业货物贸易进出口份额增加，第一大外贸主体地位更加巩固。
2020年总的民营企业货物进出口总额是20992亿美元，较2019 年增12%，占全部进出口总额的45%，比2019 年提高4个百分点;外商投资企业货物进出口总额 为17976亿美元，占比达39%;国有企业货物进出口总额 665721 亿美元，占14%。
从差额看，国有企业进出口逆差 2508 亿美元，缩减17%; 外商投资企业、民营企业进出口顺差分别为 670 亿和 7026 亿美元。
图2 货物贸易按贸易主体货物贸易差额构成第三，出口产品结构优化，高新技术和防疫物资商品出口明显增长。
由图3中可以看出我国在2019到2020年高新技术商品，防疫物资商品，以及“宅经济”相关商品都有这明显提升。
高新技术商品海关重点商品出口库中的专门分类，包含生物技 术、生命科学技术、光电技术等九类商品，总体提升6%。
防疫物资相关商品是重点商品出口库中“纺 织纱线制品”、“医药材。

14、主要是疫情爆发使得服务贸易难以开展，受到不小的限制，比2019年下降18%，服务贸易与货物贸易总额的比例为14%。
疫情形势下限制了人们出行，旅行出行人数大幅下降，我国旅行收支总额下降50%。
运输和其他商业服务收支规模与2019年基本持平;计算机相关服务以及知识产权使用费收支规模分别增长16%和13%。
其次，在服务贸易收入支出方面。
图2 服务贸易收支情况从图2中，我们可以了解到2020年我国服务贸易收入小幅回落较2019年下降4%，服务贸易支出降幅较大，较2019 年下降25%。
占服务贸易收入比重较大的项目中，咨询服务、技术服务等其他商业服务收入702 亿美元，运输收入566 亿美元，电信、计算机和信息 服务收入 389 亿美元。
最后，在服务贸易逆差方面。
图3 旅行项目逆差规模及其对服务贸易逆差贡献度2020年我国的服务贸易逆差收窄。
较2019 年下降 44%，旅行逆差仍为服务贸易逆差主要来源(见图3)全年旅行逆 差 1163 亿美元，下降 47%。
服务贸易逆差中排名第二，第三运输和知识产权使用费则分别下降35%，增长5%。
我国的货物进口下降，出口形势好，知识产权支出增加。
文本由言禾原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：国家外汇管理局：2020年中国国际收支报告(53页)。

15、层级，以及底层的投资执行层面。
投资者在不同的框架下配置的两大类主要的指数： 市值加权指数：一些投资者将资产配置到跟踪宽基市值加权指数的投资工具中，如 MSCI 中国和 MSCI 中国 A 股指数，以获得对中国市场 Beta 的战略性投资机会。
主动型投资者还使用这些指数或者跟踪这些指数的相关产品作为业绩基准、敞口管理、战术配置或实施其他更复杂投资策略的工具。
非市值加权指数：那些系统性寻求某些特定的经济敞口、因子风格、ESG 表现、气候变化结果、结构性趋势/主题或其他定制化维度的投资者，可以考虑另类加权指数。
专门针对中国的资产配置：投资方法说明股票投资政策的中国配置规模考虑到不同的投资目标和限制条件，也有不同的方法来确定专门针对中国的投资规划的适当规模(见图)。
虽然参考中国市值在全球和区域基准指数中的权重是一个简单的基本方法，但投资者也可能会考虑经济增长和基本面、贸易和投资风险、货币国际化水平以及量化模型的优化结果等指标。
确定专门针对中国的投资规划的规模的方法下图从参考标准基准指数的简单方法开始，展示了中国在不同指数中的权重(基于不同的角度)。
例如，在中国 A 股完全纳入到 MSCI ACWI 指数中的情况下，即 MSCI ACWI 包含中国全股票指数，中国在全球股票基准指数中的权重可以从目前的 5% 上升到 8%。
分析全球股票机会集的不同方法。

16、三供需模型背后的结论pp锂资源供应实质性紧缺，议价力天平从锂盐再次向矿端倾斜pp急需夯实资源保障，中国本土未来色石油优质锂资源正在得到战略重估pp2022年南美盐湖的产能投放将带来短期舒缓上轮周期决策下的产能建设为主，但长期依然趋紧pp鉴。

17、根据毕马威阿里研究院综合预测， 2020年我国直播电商整体规模突破万亿元，达到10500亿元，渗透率达到8.6，2021年直播电商仍将继续高速增长，规模接近2万亿元19950亿元，渗透率达到14.pp 主播类型多元化特征，从单纯网红，。

18、波士顿科学再度亮相进博会创新致胜健康老龄化携300平米的主展台54平米的公共卫生防疫专区展台，全方位展现波士顿科学在全球微创介入领域的领航实力。
波士顿科学展出了6款医学界的诺贝尔奖涵盖外周血管疾病胆管癌冠状动脉三个老年病治疗领域。
与中国国。

19、主播类型多元化特征，从单纯网红，发展为集结明星企业家政府官员普通人等共同参与，从服装等单一品类主播发展为全品类主播，主播类型日益多样化。
主播带货马太效应，以李佳琦薇娅罗永浩等为代表的T0P级主播吸引了大部分流量，而更多的小主播人气低，卖货。

20、2019 年，在我国进口乳品的来源地中，按进口额排名前三的分别为新西兰荷兰和爱尔兰。
其中新西兰进口量 127.6 万吨，金额 47.4 亿美元;荷兰进口量 18.8 万吨，金额 18.5 亿美元;爱尔兰进口量 10.6 万吨，金额 9.5。

21、中国国际迚口博览会11月02日11月12日期间监测到装备能源环保节能解决方案等技术装备类新闻79万篇道。
如下图所示，监测了迚博会11月02日开始到11月12日癿相兰报道。
11月06日和11月9日，这两天传播量较高。
传播媒体以客户端，网站微。

22、今年，联合利华精选全球范围内的网红品牌，携旗下20多个海外畅销品牌400余款明星产品亮相今年进博会。
通过打造家的场景，设置了美丽之家绿色之家快乐之家 三大板块，对明星展品进行逐一展示。
pp联合利华在6.1消费品馆分别设置了个护家清展台和高。

23、气候投融资工作涉及的行业众多，如金融能源环保建筑 交通林业城市建设等领域。
根据 2016 年新华社的报道190，中国 现行强制性国家标准行业标准地方标准达到 1.1 万余项，标准数 量庞大，制定发布主体多。
这项统计还没包括一些广义的行业或企。

24、不断完善绿色金融与碳排放交易等配套设施碳交易市场是碳中和重要的配套设施，7月16日全国碳排放交易市场正式开市，目前仅在发电行业重点排放单位之间开展配额现货交易，下一步还将稳步扩大行业覆盖范围。
2011年10月以来，在北京天津上海重庆湖北广东。

25、农产品跨境电商特色商品更受欢迎婴儿奶粉和生鲜产品成为跨境电商零售进口两大领头羊国内跨境电商零售进口清单顺应消费趋势动态调整，在清单中，基本囊括了粮油蔬菜水果肉类奶类海鲜等常见的品类，其中婴儿奶粉是消费占比最高的品类，海外生鲜品是增长最快的品。

26、按照国际经验，通常一个国家的人均GDP达到5,000美元时，一个国家或地区会出现成熟的旅游度假经济。
2015年，中国人均GDP超过8,000美元，大型城市如上海的人均GDP已达1.5万美元，人们对休闲度假的需求快速增长。
主题公园的主要需求来。

27、智慧的城市在中国智慧的城市在中国IBM智慧的城市 愿景创立于1911年的国际商业机器公司 IBM 是全球最大的信息技术和业务解决方案公司， 业务遍及170多个国家和地区， 2008年全球营业收入达到1， 036亿美元。
在中国， IBM的各。

28、公开版全球经贸摩擦指数全球经贸摩擦指数The Global Economic and Trade Measures IndexGETMI2021 年中国国际贸易促进委员会经贸摩擦法律顾问委员会中国国际贸易促进委员会经贸摩擦法律顾问委员会CC。