浙商证券

1、p股债承销均保持高增速，投行业务大幅扩张。
公司立足浙江省，浙江省是全国经济最为发达富裕的省份之一，民间资本活跃，是全国优质中小企业和高净值人群聚集地之一，为公司开展投融资业务提供了良好的发展平台。
受益于科创板开板2020 年公司完成股权承销。

2、优质内容研发商地位的提升，带来的是企业持续加大的研发投入。
2020 年中国 20 强游戏公司中，共 17 家公司的研发费用呈正增长，同比增长率 25.其中，腾讯和网易分别389.72 亿元103.69 亿元的研发开支占据前二;心动公司。

3、创新疫苗领域的新应用：PEG 修饰脂质体以强化递送效率，但潜在负面影响值得关注。
PEG 修饰被应用于此次新冠疫情中广泛接种的 mRNA 疫苗中，如辉瑞BioNTech 的BNT162b2，和 Moderna 的 mRNA1273，前者辅料。

4、公司以 2B 业务起家，目前分化为稳健增长的 ODM 代工与核心零部件两大业务布局。
其中 ODM 业务发展较为成熟，产品矩阵已经从基本的吸尘器品类拓展到厨房小电空净园林工具等。
核心零部件业务则处于转型期，其中的新能源汽车铝合金零部件业务处。

5、从产能建设情况看，公司高壁垒新原料药吸入制剂类未上市抗肿瘤类储备增加。
我们分析了公司主要原料药生产厂区的环评及资本开支情况，根据 2021 年 5 月公示的博瑞山东原料药一期项目环境影响报告书，博瑞山东原料药一期项目预期 2021年 3 。

6、深耕浙江与优秀同行。
目前杭州柯林主要业务在浙江省内，根据公开披露的数据，浙江省 20192020 年 GDP 与年用电量位列全国第四并且保持稳定增长趋势，如此规模的经济体量和用电量离不开高度可靠的电网电力设备，这也使浙江省在智能电网的发展。

7、 土地购置：购置面积累计 4396 万平方米，同比7.pp 新开工：新开工面积累计 7.4 亿平方米，同比6.pp 施工：房屋施工面积累计 84.0 亿平方米，同比10.pp 竣工：房屋竣工面积 2.8 亿平方米，累计同比16。

8、浙江艾德纳米科技有限公司正在建设年产 2.5 万吨磷酸铁锂正极材料项目，同时公司此前已建成 3 万吨磷酸铁材料产能为磷酸铁锂正极材料合成的重要原料，该项目也秉承了公司一贯的内生需求联动，资源利用最大化风格，该项目所需的硫酸来自公司 600。

9、公司创新研发活性炭先进技术，巩固产业龙头地位。
循环经济一体化应用了公司独有技术，除此之外，公司的创新能力也体现在研发突破，颗粒炭突破。
公司与中国林业科学研究院林产化学工业研究所联合开发物理法化学法活性炭连续一体化生产技术，利用物理法的炭化。

10、市场认为组件环节缺乏技术壁垒类似组装厂，龙头公司难以享受超额利润。
但从这几年竞争格局的逐步集中可以看出，其实行业进入壁垒在不断提升，组件公司的品牌渠道及时响应能力是其在行业赖以生存的核心竞争力。
pp1 品牌端：组件的下游终端客户通常为中大。

11、农产品线上化核心在于拼购模式需求链接低流量费。
创建直连田地的供应链和物流系统，精简农产品经销成本，将本分散在田地的农户集合，在创建新型商业模式的同时帮助农业发展，在其他电商的重围中走出一条新路径。
拼购模式打破农产品销售在时间与空间上极度。