水泥企业

1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 深度复盘水泥行业，龙头估值存提升空间 海螺水泥（600585.SH）深度报告 2020 年 05 月 12 日 娄永刚 首席分析师 黄礼恒 资深分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 邮编：100031邮编：100031 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 邮编：1000。

2、 1 水泥深度报告之三：华新水泥水泥深度报告之三：华新水泥区位优势渐显，区位优势渐显， 一体化龙头强者恒强一体化龙头强者恒强 雄踞华中的雄踞华中的全国全国水泥龙头，看好水泥龙头，看好湖北区域振兴湖北区域振兴。
公司始创于 1907 年， 1994 年在上交所上市， 从一家水泥企业逐步发展成为集水泥、 混凝土、 骨料、高新建材等多元化业务为一体的全球化建材集团，水泥业务居 同业前列。
湖北作为公司深。

3、请务必阅读正文之后的重要声明请务必阅读正文之后的重要声明部分部分 评级：评级：增持增持（维持维持） 市场价格：市场价格：17.14 分析师：孙颖分析师：孙颖 执业证书编号：执业证书编号：S0740519070002 Email： 研究助理：朱晋潇 研究助理：朱晋潇 Email： 基本状况基本状况 总股本(百万股) 776 流通股本(百万股) 776 市价(元) 17.14 市。

4、 1 疫情对疫情对新疆新疆水泥冲击有限，关注水泥冲击有限，关注南方南方暴雨暴雨 缓解缓解后的水泥后的水泥玻璃玻璃涨价行情涨价行情 本周回顾：本周回顾： 中信建材指数(8589.9，3.86%)，上证综指(3214.1，-5.00%)。
子板块：陶瓷 9.66%，玻纤 6.72%，玻璃 6.24%，水泥 0.67%。
涨幅前五：海南发展、旗滨集团、亚士创能、蒙娜丽莎、北新建材 跌幅前五：阿石创、北。

5、 ）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 水泥行业深度研究报告（二） 推荐推荐（维持维持） 西北水泥：供给格局持续优化，西北水泥：供给格局持续优化，新疆甘肃新疆甘肃基建基建 加码加码保障需求保障需求 历史端：西部大开发为西北水泥发展提供了重大契机。
历史端：西部大开发为西北水泥发展提供了重大契机。
我国水泥行业在 21 世 纪后。

6、 ）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 水泥行业深度研究报告系列三 推荐推荐（维持维持） 华东华东篇篇：全全国水泥第一大市场国水泥第一大市场，供需格局，供需格局优良优良 华东华东地区是地区是全国全国第一大水泥市场第一大水泥市场，经济条件和自然条件优越经济条件和自然条件优越。
需求端来看， 华东经济长期发展领跑全国， 基。

7、粤粤开建筑建材水泥系列之二：开建筑建材水泥系列之二： 需求需求还是供给，谁还是供给，谁是水泥价格的决定因素？是水泥价格的决定因素？ 分析师：刘萍 执业编号：S0300517100001 电话：0755-83331495 邮箱：liuping_ 证券研究报告 2020年3月11日 1 1、报告摘要、报告摘要 2、2019年各区域水泥量、价、需求解析； 3、2020年各区域需求分析； 4、主要结论。

8、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 3232 本报告联系人： 李振兴 010-59136627 Table_Page 行业专题研究|建筑材料 2020 年 5 月 6 日 证券研究报告 水泥水泥行业专题报告行业专题报告 复盘复盘比较比较 2006-2011 年年和和 2016-至今至今西北水泥西北水泥，这次会走得更远这次会走得更远 分析师：分析。

9、S(碳捕集、利用、封存)技术推广应用及发展。
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10、里昂证券预计，21财年水泥市场覆盖股票的税息折旧及摊销前利润(EBITDA)同比增长14%。
2020年印度最大的水泥生产商(市场份额)：在道路、城市基础设施和商业地产需求的推动下，预计印度水泥产量在16-22财年之间将以5.65%的复合年增长率增长。
从16财年到22财年，印度的水泥消费预计将以5.68%的复合年增长率增长。
20财年水泥产量达到329吨;20财年印度水泥销售额为6377.1亿卢比(90.5亿美元)。
2016-2022财年印度水泥消费量(百万吨)：二、印度水泥行业增长动力和机遇：到2025年，由于住房、商业建筑和工业建筑等不同部门的需求不断扩大，水泥行业的需求预计将持续达到每年5.5 -6亿吨。
1.住房及房地产：“人人有房”等政府举措将推动印度水泥行业的需求。
印度房地产市场预计到2023年将达到1万亿美元，到2020年将吸引价值4600亿卢比(65亿美元)的投资。
2.公共基础设施：根据2019-20年度的工会预算，政府预计在未来五年内将升级1.25万公里的公路长度。
公路项目需求强劲，如特里普拉邦(价值3.7113亿美元)和喀拉拉邦(价值26.7亿美元)的国家公路项目。
3.工业发展：强劲的经济增长预计将导致水泥工业部门的增长，进而在长期内增加需求。
20财年水泥需求占比：文本由木子日青 原创发布于三个皮。

11、中信证券研究部中信证券研究部 2021年01月25日 4Q20水泥持仓大幅回落，处于历史低位及低配状态水泥持仓大幅回落，处于历史低位及低配状态 2020年四季度水泥行业基金重仓分析专题报告年四季度水泥行业基金重仓分析专题报告 水泥水泥行业行。

12、国内市场逐步进入淡季，国内市场逐步进入淡季，2020年水泥产量同比小幅增长年水泥产量同比小幅增长1.6 2021年年01月月18日日2021年年01月月24日日 水泥水泥行业行业 评级评级强于大市维持强于大市维持 核心观点核心观点 春节工人。

13、p阶段一19501972 年：技术升级使水泥产销量快速增长，但粗犷式增长下 CO2排放量增长更甚。
第二次世界大战结束后，由于恢复经济，水泥市场需求旺盛，但当时德国水泥工业生产所用窑型主要是老式干法窑湿法窑和立窑，生产效率难以满足需求增长。
。

14、水泥出货率：环比提高7pct，天气转晴，下游需求逐渐恢复，华东地区涨幅明显华东地区水泥出货率69，周环比提高14pct，年同比低22pct，江苏地区台风虽过，但疫情管控较严格，水泥出货率恢复至五成，浙江上海地区需求恢复，出货率提高至89成，。

15、针对此前豁免错峰生产的水泥产线，政策进一步收紧。
电石渣水泥熟料产线需要与传统水泥企业协调，通过错峰置换参与错峰生产;承担居民供暖的产线，应当在非采暖季非错峰生产期间补足错峰生产时间;有全年协同处置城市垃圾及有害废弃物的产线可以不参与错峰生产。

16、 http: 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：强于大市强于大市维持维持 报告日期：报告日期：2022 年年 02 月月 23 日日 行业表现行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告相关报告 20210823 202106。

17、 建筑材料建筑材料 证券研究报告证券研究报告 调整评级调整评级 2022 年年 3 月月 4 日日 000401.SZ 增持增持 原评级原评级: 增持增持 市场价格市场价格:人民币人民币 12.09 板块评级板块评级:强于大市强于大市 股价。