恒顺醋业

1、食品饮料食品饮料/食品加工食品加工 1 / 25 海天味业海天味业（603288.SH） 2020 年 04 月 22 日 投资评级：投资评级：增持增持（首次首次） 日期 2020/4/21 当前股价(元) 124.99 一年最高最低(元) 135.88/82.50 总市值(亿元) 3,375.19 流通市值(亿元) 3,375.19 总股本(亿股) 27.00 流通股本(亿股) 2。

2、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 周期拐点渐现，种业龙头强者恒强 隆平高科(000998) 报告摘要报告摘要: : 我国主要农产品库存处于历史底部，下游养殖端产能的持续恢复 带动需求向好，供需博弈背景下种业拐点渐现。
公司是我国种业 龙头，转基因技术储备充足，有望凭借国内转基因商业化政策放 开快速成长为国际种业巨头。
我们预计，2019-2021 年，公司归 母 净 利 润 分 别 。

3、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020.08.03 醋业久飘香，龙头再起航醋业久飘香，龙头再起航 食醋行业专题食醋行业专题报告报告 訾猛訾猛(分析师分析师) 021-38676442 证书编号 S0880513120002 本报告导读：本报告导读： 食醋行业兼具稳定性和成长性，对比日本，我国醋业集中度低，用途化和价格提升有食醋行业兼具稳定性和。

4、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/深度研究 2020年11月04日 食品饮料食品饮料/食品制造食品制造 当前价格(元)： 20.17 目标价格(元)： 26.23 龚源月龚源月 SAC No. S0570520100001 研究员 张晋溢张晋溢 SAC No. S0570519030001 研究员 010-5679395。

5、食品饮料食品饮料/食品加工食品加工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 42 恒顺醋业恒顺醋业（600305.SH） 2020 年 11 月 16 日 投资评级：投资评级：增持增持（首次首次） 日期 2020/11/16 当前股价(元) 21.15 一年最高最低(元) 27.58/13.54 总市值(亿元) 212.13 流通市值(亿元) 212.13 总股本(亿股) 1。

6、计算机计算机/计算机应用计算机应用 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 22 赛意信息赛意信息（300687.SZ） 2020 年 12 月 16 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2020/12/15 当前股价(元) 25.12 一年最高最低(元) 29.90/15.11 总市值(亿元) 54.53 流通市值(亿元) 38.23 总股本(亿股) 2.1。

7、TableInfo1 恒顺醋业恒顺醋业 600305.SH 首次覆盖首次覆盖 行业：食品饮料行业：食品饮料 TABLETITLE 管理效率有待提升管理效率有待提升 恒顺醋业首次覆盖报告 证券研究报告证券研究报告 2020 年 12 月 24。

8、证券研究报告 食品饮料 百年醋业龙头，改革静待花开 20212021 年年 0101 月月 1515 日日 恒顺醋业恒顺醋业600305600305深度研究报告深度研究报告 公司评级：增持公司评级：增持 首次首次 公司具备证券投资咨询业务资。

9、敬请阅读末页的重要说明 证券证券研究报告研究报告 公司公司深度报告深度报告 日用消费日用消费 调味品与食品添加剂调味品与食品添加剂 强烈推荐强烈推荐A维持维持 恒顺醋业恒顺醋业 600305.SH 目标估值：NA 当前股价：24.8 元 2。

10、1 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格人民币 ： 24.13 元 市场数据市场数据 人民币人民币 总股本亿股 10.03 已上市流通 A股亿股 10.03 总市值亿元 242.01 年内股价最高最低元 26.7511.59 沪深 300 指。

11、营销渠道激励加码，市场化体系动力足。
今年公司对一线营销人员的基本工资和绩效奖励均有所提升，对渠道也增加了完成任务的额外奖励，切实落地的奖励将大大提升整体营销端对于更高目标达成的动力。
战区变革后的薪酬激励机制也会让营销体系更加市场化，有助于。

12、餐饮渠道有助调味品放量及品牌推广，醋在餐饮端的消费场景并未充分打开。
调味品在餐饮消费具有高粘性大用量高频次不易替换壁垒较高价格敏感的特点。
随着我国餐饮行业的快速发展及特色餐饮对调味品的高要求，复合调味品酱油等品类顺应餐饮的发展获得放量增长。

13、其中，公司的无线信道仿真仪射频微波信号发生器综合核心技术指标或性能已接近或者超过国外同类产品，在国内高端无线电测试仿真仪器仪表市场中具有较强的竞争能力。
同时，公司开发的频谱分析仪矢量网络分析仪等产品已经完成技术积累，目前处于标准化样机设计。

14、根据中国调味品协会数据，2018 年食醋产量规模前五企业分别为恒顺醋业紫林醋业山西水塔海天味业和四川保宁分别占据 6.53.73.12.60.3，CR5 仅占比约 18.9，对比其他调味品子品类集中度较低。
2018 年百强调味品企业有 3。

15、 http: 134 请务必阅读正文之后的免责条款部分 深度报告 赣锋锂业赣锋锂业002460 报告日期：2022 年 1 月 11 日 资资源为王时代，源为王时代，锂生态龙头强者恒强锂生态龙头强者恒强 赣锋锂业深度报告 行业公司研究稀有金。

16、证券研究报告 请务必阅读最后一页免责声明01证券研究报告 请务必阅读最后一页免责声明双汇发展000895深度报告2022年4月11日屠宰业强者恒强，肉制品发展空间广阔王言海熊航证券研究报告 请务必阅读最后一页免责声明核心观点：屠宰业强者恒强。

17、 公司深度分析坤恒顺维 专注高端市场，专注高端市场，电子测量国货之光电子测量国货之光 无线电测量仪器应用广泛，国产厂商喜迎新一轮发展机遇无线电测量仪器应用广泛，国产厂商喜迎新一轮发展机遇 无线电测试测量仪器通过电量形式实现对无线电各项参数的。

18、2022 年深度行业分析研究报告 内容目录内容目录 1. 高端无线电测量领域先行者，电子测量高端无线电测量领域先行者，电子测量国货之光国货之光. 5 1.1. 深耕高端仪器仪表领域十余载，产品矩阵和应用领域持续丰富完善 . 5 1.2. 股。