光伏胶膜行业前景

1、福斯特603806 证券研究报告公司研究电源设备 1 47 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 TableMain 光伏胶膜龙头,电子材料新秀 买入首次 盈利预测与估值 2019A 2020E 2021E 2022E 营业收入。

2、 公司公司报告报告 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 福斯特福斯特603806 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 03 月月 29 日日 投资投资评级评级 行业行业 电气设备电源设备 6 个月评级个月评级 增持首次评级 当前当前价格价格。

3、 1 证券研究报告 2020 年 05 月 28 日 福斯特福斯特603806.SH 电气设备电气设备电源设备电源设备 光伏胶膜龙头光伏胶膜龙头,向,向平台化平台化新材料公司迈进新材料公司迈进 福斯特福斯特603806.SH深度报告深度报告。

4、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 海海 外外 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 券研究报告券研究报告 光伏光伏 推荐推荐 维持维持 重点公司重点公司 重点公司重点公司 评。

5、证券研究报告 分析师: 朱玥S0190517060001 陶宇鸥S0190519090001 报告发布日期:2020年4月3日 这一次,重新定义光伏 特斯拉光伏深度系列之二 2 报告核心观点 消除市场的片面普遍认知与偏见,我们通过对特斯拉新。

6、 TableFirst1 光伏设备光伏设备 电气设备电气设备 行业报告行业报告 TABLECOVER 光伏内外需求共振,龙头乘势而上光伏内外需求共振,龙头乘势而上 光伏行业首次覆盖报告光伏行业首次覆盖报告 从日本光伏行业兴衰看中国光伏发展机。

7、计市场空间为315 亿元.其中工艺设备市场空间为 221 亿元.目前国内设备企业都取得了快速的进步,市场占有率快速提升,在各自的优势领域占据了较高的市场占有率,预计市场格局将趋于稳定.随着下游电池企业的持续扩产,设备企业将获得持续的快速增长。

8、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司.本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页.各项声明请参见报告尾页. 光伏逆变器光伏逆变器:出海加速,全球崛起:出海加速,全球崛起 受益于全球光伏装机增长和逆变器存量替代需求释放。

9、7578.61;棒材8.0193.16;线材2.5099.91;精密细丝2.2583.77;新材料合计15.5189.76.新材料作为核心主业下滑明显,其中受影响最大的是精密细丝和板带材业务,净利润YoY分别为9.7112.58.新能源。

10、逆变器,也称逆变电源,是将直流电能转变成交流电能的变流装置.光伏逆变器就是应用在太阳能光伏发电系统中的逆变器,是光伏系统中的一个重要部件.加快扶持战略性新兴产业对中国现代化建设具有重要战略意义.中国光伏逆变器产量由2014 年的16.3GW。

11、福斯特:光伏胶膜龙头的攻守兼备之道福斯特:光伏胶膜龙头的攻守兼备之道 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 证券研究报告 投资摘要投资摘要 估值与投资建议估值与投资建议 我们认为公司是一家战略清晰技术领先管理高效的优质龙头企业,在市场竞争中攻守兼备。

12、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 电气设备 2020 年 12 月 22 日 赛伍技术 603212 光伏背板和胶膜双龙头,多元化布局高分子材料业务 报告原因:首次覆盖 增持首次评级 投资要点。

13、公司深度研究 福斯特 1 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 光伏胶膜国产化龙头,加速进军新材料 福斯特603806.SH首次覆盖报告 公司深度研究公司深度研究 福斯特福斯特 公司评级 增持 股票代码 603806 前次评级 评级变动 首次 。

14、上市融资助力扩张,绑定龙头客户快速发展pp高度重视技术研发,保障产品性能领先pp以产品质量为锚,始终追求领先一步.胶膜对品质的要求主要聚焦在透光率隔水气高反射率下层胶膜等要求,初步对比光学性能电性能和耐候指标三个维度,公司与行业内龙头企业。

15、技术积累深厚,多次引领行业革新pp核心团队技术积累深厚, 前瞻把握行业趋势.公司管理团队毕业于上海交通大学北京工商大学高分子材料相关专业,具备行业多年研发与市场经验,对行业理解深刻,同时核心研发人员担任销售总监及市场总监职务,并深度参与研。

16、3消纳水平持续提高,2019 年弃风率 4,弃光率 2pp在政府部门和电网公司的持续发力下,我国新能源电力消纳持续好转.2019 年,全国弃光率2,北方地区消纳情况明显改善.pp截止 2019 年底,我国光伏发电装机 204GW.2019。

17、为缓解资金压力,公司在采购时有一定比例货款通过贸易商以商票背书的方式代采,因此所产生的服务费拉高了原料采购成本.根据20172019 年公司 EVA 树脂采购价分析,服务费率约为采购额 23,取消代采后预计对毛利率的贡献约为 1.52.2。

18、产能规划:4.7亿平胶膜扩产在即,提升市占率丰富产品结构pp2019年公司胶膜有效产能1.43亿平,另外还有1.7亿平技改项目和3亿平扩建项目,预计达产后产能有望达到6亿平 .公司本次拟募集资金拟建设1.6亿平白色增效EVA和多层共挤PO。

19、 价格:假设福斯特和海优新材供应下游隆基天合等大型组件企业,产品定价相同;上海天洋供应小型组件企业,价格较前二者低5,我们认为价格差异主要由大型组件企业所用硅片更薄,要求更厚的胶膜所导致.pp 原材料约占总成本的90,拆分为原材料单价单位。

20、组件设备作为光伏设备的重要组成,市场规模也将持续扩张.现对组件设备市场规模进行测算,测算假设如下:pp1全球光伏新增装机容量:选取 CPIA 对于全球光伏新增装机规模年均 280GW 的预测, 2020 年的数据为 CPIA 在 2020。

21、山西省的太阳能资源储备丰富,虽不及西藏新疆青海甘肃等地,但高于同纬度的河北北京 东北和山西以南各省市,全省年日照小时数在 22003000h 之间,年日照百分率为 5167,其中绝大部分地 区全年日照数在 2600h 以上,约有 13 地。

22、供应链多元化需求下,后起之秀拐点来临pp光伏胶膜一超多强格局,但大浪淘沙下优秀龙头崛起.2019 年福斯特海优新材东方日升斯威克占比分别为 5011及 11.长期来看龙头公司市占率保持在 50以上,但组件厂商基于供应链角度,有意保持格局多。

23、技术:胶膜技术路线稳定,无产品替代风险.光伏一直以来技术进步和成本下降速度较快著称,技术变革的主要发生在主产业链环节多晶硅硅片电池片组件,近年来发生过多次较大的技术变革,如多晶硅环节冷氢化替代热氢化硅片环节单晶替代多晶电池片环节PERC 。

24、上市扩产助力市占率提升,公司有望成为胶膜新一线龙头pp行业格局稳定,集中度有望继续提升pp光伏胶膜已基本完成国产替代.先前光伏胶膜的市场份额主要由海外公司所占据,2013年胜邦普利司通三井化学韩国 SKC 等海外品牌市场占有率达到 60。

25、硅料价格高企压制下游排产装机需求.根据中电联统计数据,2021 年 16 月, 我国光伏新增装机并网量累计仅达到 13.01GW,仅占 2020 年全年新增装机量的 27. 除 2020 年上半年受疫情影响外,20182019 年 16 月。

26、行业龙头掌握定价权的前提:1品牌产品受到下游客户的高度认可;2存量设备粒子供应充足,行业龙头在自己定的价格下具备满足全市场需求的潜在能力设备不够的场景下可考虑代工.其中2在粒子紧平衡的背景下实现难度较大.原材料供给紧张,掌握原材料的二线厂商。

27、 国产替代趋势明显,国内品牌海内外市场空间广阔.2013 年国内品牌逆变器市场占有率不足 30,到 2020 年全球逆变器出货排名前十的厂商中有6 家为中国厂商,市场占有率接近 60,国产替代进程迅速.同时国内逆变器价格显著低于国外产品,价。

28、光伏级树脂是一种高VA高 MI 的高端产品,约占光伏胶膜材料成本的85以上.乙烯醋酸乙烯制共聚物EVA是由乙烯和醋酸乙烯酯单体VA在引发剂存在下共聚得到的聚合物,是世界上继LDPEHDPELLDPE 之后的第四大乙烯共聚物.光伏级树脂一般 。

29、1 1 4242 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2021 年年 12 月月 17 日日证券研究报告证券研究报告行业行业研究研究 技术迭代视角下的光伏设备行业投资机会技术迭代视角下的光伏设备行业投资机会 主要观点:主要观点: 政。

30、组件是光伏行业的战略制高点 组件是光伏行业的战略制高点 报告日期:报告日期:2022年年2月月27日日 2 标题XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX 投资建议投资建议 1 1进入进入新稳态,战略地位初步新稳态,战略地位初步显。

31、证券研究报告公司深度研究光伏设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1 30 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 海优新材688680 光伏胶膜优质企业,扩产勇争龙二光伏胶膜优质企业,扩产勇争龙二 2022 年年 。

32、行业评级:推荐研究员李承书投资咨询证书号S0620520100001联 系 方 式0255851972邮箱电气设备:鲜花着锦,烈火烹油 目录光伏:景气旺盛,需求无忧1风电:陆海并举,前景光明23电网设备:关注电网投资结构 rU9UoY8Zn。

33、 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文之后第请务必阅读正文之后第 22 页起的免责条款和声明页起的免责条款和声明 光伏银浆三期叠加,银粉光伏银浆三期叠加,银粉银包铜粉前景广阔银包铜粉前景广阔 新材料行业光伏材料专题报告之二2022.7。

34、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告2022年年08月月17日日光伏胶膜材料行业分析框架光伏胶膜材料行业分析框架证券分析师:杨林010S0980520120002行业研究行业研究 专题专题报告报告 基础化工基。

35、 DONGXING DONGXING SECURITIESSECURITIES 行业盈利能力行业盈利能力修复可期,修复可期,二线二线企业加剧竞争谋突围企业加剧竞争谋突围 光光伏胶膜行业报告伏胶膜行业报告 分析师 洪一 联系方式:130488。

36、2022 年深度行业分析研究报告 目录一能源革命方兴未艾,光伏行业大放异彩二光伏胶膜行业集中度高,国内龙头企业主导全球市场三EVA供需两旺,高景气周期有望持续至2024年四国内企业4.1 联泓新科以EVA为明星产品的新材料平台越做越大4.2。