低温奶与常温奶的区别

1、敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 低温奶行业系列深度二低温奶行业系列深度二 ：破局之法孕破局之法孕 育新。

2、我国乳制品行业发展可划分为三阶段。
19972007 年为快速成长期，超高温灭菌技术利乐包装引入，为常温液奶 大范围普及奠定基础，驱动乳制品行业进入高速发展阶段，该阶段牛奶产量突破 2,000 万吨，伊利蒙牛凭借常温基 础白奶产品崛起;20。

3、启蒙阶段19301960：我国从上个世纪30年代开始供应巴氏鲜奶，最早是在上海市。
新中国成立后，全国的大中城市陆续开始生产供应巴氏鲜奶，当时北京上海天津西安成都沈阳等城市都是由当地的农垦部门担当这一工作，例如上海牛奶公司北京牛奶公司天津奶品。

4、奶增速。
随着人均可支配收入提升，对乳制品的健康和品质需求将不断释放，兼具营养与美味的低温乳制品将日益受到认可和推崇。
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5、达能毛利率水平已经进入较为稳定区间，在 50%水平浮动，伊利、蒙牛毛利率仍处于上行通道，尚有较大提升空间，随着产品结构优化与经营效率改善，盈利能力有望稳步提升。
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6、达能毛利率水平已经进入较为稳定区间，在 50%水平浮动，伊利、蒙牛毛利率仍处于上行通道，尚有较大提升空间，随着产品结构优化与经营效率改善，盈利能力有望稳步提升。
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7、料上，常温白奶需要在常温条件下达到 6个月以上的保质期，通常使用铝箔、纸、塑料复合的无菌纸基包装材料，在保证无菌的条件下能最大限度地保留食品中原有的营养成分和风味，减少损失，近年来随着 PET塑料包装技术的进步，国外有部分常温白奶产品开始使用 PET瓶包装；低温白奶由于灭菌不彻底，为防止变质需要冷藏，运输严重依赖冷链，保质期一般只有 5-20天，对包材的要求不高，多为成本更低的塑料袋、塑料瓶、屋顶纸盒。

8、不同于常温奶 CAGR 仅-2.7%，酸奶和巴氏奶 CAGR 分别达 14.2%和 8.6%，行业格局已逐步从常温向低温市场转移。
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9、019年蒙牛的鲜产品已覆盖 24个省份和 50个重点城市；2018年伊利推出鲜奶品牌百格特，仅在哈尔滨运营，2019年底伊利推出三款鲜奶新品。
头部企业加速鲜奶布局推高了国内原奶需求。
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10、目前巴氏奶前三大乳企为光明、三元、新希望，均是在各自优势区域盘踞，合计份额约为 27%，市场集中度相对较低、区域性明显。
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