电路交换网

1、 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 1 通信通信 报告原因报告原因：深度报告深度报告 星网锐捷星网锐捷（002396.SZ） 首次首次评级评级 5G+云计算打开发展空间， 交换机云计算打开发展空间， 交换机+桌面云双引擎驱动桌面云双引擎驱动 增持增持 2020 年年 6 月月 8 日日 公司公司研究研究/深度报告深度报。

2、研究源于数据1研究创造价值 云服务商核心供应商，白牌交换机云服务商核心供应商，白牌交换机+ +桌面云桌面云 优势明显，助力公司跨越式成长优势明显，助力公司跨越式成长 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 星网锐捷(002396) 公司研究 通信行业通信行业 公司深度报告 2020.02.17/推荐(维持) 通信首席分析师：通信首席分析师： 樊生龙 执业证书编号： S12。

3、p尽管在教育信息技术方面做出了巨大努力，以确保2020年期间大量中小学生和他们的老师能够接受远程教育，学区应对COVID19大流行的措施也揭示了K12教育技术生态系统在弹性和安全性方面的重大缺口和严重失败，这一点并不令人惊讶。
pp的确，在2。

4、规模达100亿美元。
根据中国汽车技术研究中心有限公司，2020年中国大陆商用企业网用以太网交换芯片总体市场规模为25.1亿元，预计至2025年市场规模将达35.5亿元。

5、供应商主要有博通、Innovium、被英特尔收购的Barefoot，以及国产的盛科网络等公司；思科占自研交换机芯片市场份额超50%，博通占商用交换机芯片市场份额超60%，盛科网络的交换芯片已经进入部分国内的交换机厂商。

6、增速 70%。
随着云计算客户对大型数据中心更大带宽、更大容量和较低延迟的需求增加，交换机已进入 400G 时 代，并向 800G 演进。
根据 DellOro Group，受益于 人工智能、数字化转型、带宽密集型应用程序的多种推动，未来几年数据中心交换机仍将获得较快发展，预计 2025 年数据中心交换机 800G 端口采用率有望超过 400G。
。

7、性的要求。
中国交换机与路由器市场国产替代加速，2020 年中国交换机市场前三强均为国内企业，华为与新华三共占 76%的市场份额，全球市场方面，至 2021 年思科仍是交换机市场的绝对龙头。
。

8、主 要 市 场 ， 市 占 率 分 别 为36.7%/33.8%/13.7%/4.7%，四家市占率 CR4 达到近 90%。

9、据交换和业务控制功能，传统运营商对交换机具有较稳定的需求。
此外，随着云计算业务的进一步普及和 AR/VR 等新兴业务的强劲增长，数据中心建设需求旺盛，而数据中心交换机作为各朵云组网的主要设备，其市场规模因此进一步扩大。
根据 IDC 预测，到 2022 年，我国数据中心业务市场规模将超过 3,200 亿元，同比增长 28.8%，进入新一轮爆发期，公司数据中心交换机产品仍具有广阔的市场空间和增长潜力。
。

10、。
预计 2025 年市场规模将达到 574.2 亿元，2020-2025 年年均复合增长率为 10.8%。
。

11、。
预计 2025 年市场规模将达到 574.2 亿元，2020-2025 年年均复合增长率为 10.8%。
。

12、 地址进行三层硬件转发，甚至出现了四层以上的交换机。
按照交换机工作的协议层次，将交换机分为：二层交换机、三层交换机和多层多业务交换机。
。