财务费用和应付利息的区别

1、显现所致。
最新 22Q1 销售费用率/管理费用率分别-1.7pp/-0.3pp 至 0.8%/2.5 %。
2016 年至今公司财务费用率保持稳定，最新 22Q1 财务费用率-0.48pp 至-0.02%。
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2、持续性增长，美国页岩油企业持续加大投入，原本已近 50%的资产负债率再次提升，加剧了资本成本的升高。
2020 年，疫情催化油价下跌，也使得隐藏在行业背后的债务危机爆发，低油价低需求使得页岩油企业现金流周转机制失灵，公司受限于高资本成本无法借新补旧，大量企业申请破产，其中包括大型页岩油公司 Whiting 和切萨皮克能源公司等。
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3、但整体在煤化工行业中仍处于偏低水平；公司 ROE 水平与公司净利率基本一致并呈正相关，而净利率增加则主要是期间费用下降（主要是财务费用中的利息支出）和成本下降。
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4、98%。
主要系民丰化工融资渠道有限，主要通过债务融资，因此财务费率和资产负债率较高。
民丰化工借助上市公司平台合理优化资产负债结构，可以有效降低财务费用，提高盈利水平。
假设民丰化工总负债中短期借款减少 4 亿元，短期借款利率按年化 4.9%计算，则可减少约 2000 万财务费用支出，资产负债率将从 83.76%降低到 77.94%，后续民丰化工在财务费用上仍有较大改善空间。
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5、规模效应而有所降低，2018/19 年为 1.92%/1.84%；（3）财务费用：公司财务费用率较高，2017/18/19 年财务费用率分别为 2.35%/3.17%/2.95%， 财务费用/有息负债口径测算的利率分别为 5.7%、5.1%、6.0%，2017 年主要系收购 MFLX 增加的借款而产生的利息以及因销售增加对应配套营运资金的增加，2018 年主要系收购 Multek 以及投资盐城产业园产生融资利息，因而产生较高的财务费用，公司有息负债在 2019Q3 末达到最高点 130 亿元，随后伴随公司自身现金流状况改善、叠加 2020Q3定增募集资金到账，部分贷款已于 2020Q3偿还，2020Q3末公司有息负债已经下降至 109 亿元，未来有息负债金额有望继续降低，通过多渠道的融资且未来利率有望降低，我们预计财务费用中利息部分的降低对公司 2021 年净利润贡献可达 12 亿元。
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6、低位，2019 年（资本化利息+财务费用）/收入比率为 3.11%，较 2018 年下降 0.91pp。
万科的融资能力在主流房企中保持优势地位，更低的融资费率可以帮助其抵御更长的行业下行周期，并最终反映到企业的盈利能力里。
2014-2019 年万科的归母净利润市占率保持逐年稳定增长，2019 年达到 16.60%的水平，而合同销售额市占率也相应稳定增长到 4.0%。
利润市占率明显超过销售市占率也进一步反映出了行业集中度的提升效果。
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