-保险行业无风险利率相对下行

1、 证券证券研究报告研究报告行业深度行业深度 “利率风险”系列深度之二 “利率风险”系列深度之二 利率下行期的中美银行股利率下行期的中美银行股 摘要摘要： 一、利率下行期，银行股净息差韧性探讨一、利率下行期，银行股净息差韧性探讨 经测算，在正常情况下（LPR 下行 30bp，MLF 下行 15bp） ， 上市银行 2020 年资产端受利率影响将下行 9.63bp，负债端将下 行 4.43bp。

2、 请务请务必必阅读正阅读正文之文之后的信息披露和重要声明后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 保险保险 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 相关报告相关报告 联合健康集团： 高增长与高盈 利的健康险龙头保险行业 他山之石系列一 2019-08-02 从日本经验看我国寿险行业 发展空间和估值保险行业。

3、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/金融/保险 证券研究报告 行业深度报告行业深度报告 2020 年 03 月 10 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于 优于大市大市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo -7.18% -2.61% 1.96% 6.52% 11.09% 15.66% 2019/32019/62。

4、 利率下行叠加资产荒，保险投资新出路 保险行业 2020 年 06 月 14 日 王舫朝 非银金融行业分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 1号楼6层研究开发中心 邮编：100031 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 利率下行叠加资产荒，保险投资新出路利率下。

5、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 2222 Table_Page 深度分析|保险 证券研究报告 保险行业保险行业 低利率研究报告系列之一： 海外保险市场如低利率研究报告系列之一： 海外保险市场如 何应对长期低利率环境何应对长期低利率环境 核心观点核心观点： 他山之石， 可以攻玉。
他山之石， 可以攻玉。
“低利率” 是保险公司长期经营不可忽略的挑。

6、 行业行业报告报告|行业深度研究行业深度研究 1 保险保险 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 03 月月 03 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 夏昌盛夏昌盛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518110003 舒思勤舒思勤 联系人 周颖婕周颖婕 联系人 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 保。

7、 行业行业报告报告|行业深度研究行业深度研究 1 保险保险 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 04 月月 06 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 夏昌盛夏昌盛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518110003 周颖婕周颖婕 联系人 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 保险-行业点评:重疾险政。

8、 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/深度研究 2020年03月20日 非银行金融 增持（维持） 保险 增持（维持） 沈娟沈娟 执业证书编号：S0570514040002 研究员 0755-23952763 陶圣禹陶圣禹 执业证书编号：S0570518050002 研究员 021-28972217 王可王可 021-38476725 联系人 1 非银行金融非银行金融/银行银行。

9、 2020.03.19 利率影响低于预期，优选利率影响低于预期，优选 OPAT 分红险企分红险企 刘欣琦刘欣琦(分析师分析师) 谢雨晟谢雨晟(研究助理研究助理) 021-38676647 021-38674943 X 证书编号 S0880515050001 S0880119120026 本报告导读：本报告导读： 市场对无风险利率的担忧导致保险股大幅下跌， 我们认为当前保险股过度反。

10、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 保险保险 保险保险行业专题行业专题 超配超配 2020 年年 04 月月 15 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 如何看待低利率的影响如何看待低利率的影响？ 主要逻辑与结论主要逻辑与结论 。

11、1 证券分析师证券分析师 王维逸王维逸 投资咨询资格编号：投资咨询资格编号：S1060520040001 WANGWEIYI 李冰婷李冰婷 投资咨询资格编号投资咨询资格编号：S1060520040002 LIBINGTING 证券研究报告证券研究报告 险资配置系列报告之一：低利率渐近，利差损尚远险资配置系列报告之一：低利率渐近，利差损尚远 行业评级行业评级 保险保险强于大市（维持）强于大市（维持。

12、利率下行时期 寿险公司资产负债管理 的应对与策略 2020年10月 目录2 我们在此特别感谢参与到课题研究并提供深刻洞见的公司高管与行业专家： (按姓氏笔画排序) 王晴 农银人寿 总精算师 付永进 国华人寿 CEO 关凌 富德保控 CFO 刘光卓 中国人保寿险 投资部负责人 孙汉杰 平安人寿 总精算师 张剑锋 中意人寿 CEO 张玮 昆仑健康 首席宏观研究员 李斯 泰康人寿 投资管理部副总经理 陈。

13、证券研究报告证券研究报告 报告发布日期：报告发布日期：2021年年1月月12日日 海外寿险业应对低利率环境系列报告之一：海外寿险业应对低利率环境系列报告之一： 日本寿险业应对利率冲击的得与失日本寿险业应对利率冲击的得与失 2 KEY POI。

14、p寿险销售增长回暖pp得益于对开门红的精心准备，中国的保险公司在 2021 年 1 月的保费增长有所恢复。
2021年首两个月中国平安的首年保费收入同比增长 31，为过去三年中的最高水平。
不过，受到 1 月底重疾定义切换的影响，部分消费者的保。

15、p3.2 案例分析：强制保险评估挂钩保费补贴是三大要素pp地方政府积极响应国家政策，以深圳厦门湖州慈溪无锡等为代表的多地纷纷推出具有特色的企业环境污染责任保险和风险管理服务模式。
在此，我们以湖州模式和深圳模式为例，对我国地方环责险模式进行案。

16、利率基准在全球金融市场中发挥着关键作用。
为确保金融稳定，广泛使用的基准必须特别稳健。
金融稳定委员会FSB通过其成员努力加强金融体系，提高全球金融市场的稳定性。
与此相一致，金融稳定委员会通过其为协调审查和改革利率基准的国际工作而设立的官方部。

17、 敬请参阅最后一页特别声明 1 证券研究报告 2022 年 3 月 14 日 行业研究行业研究 低利率环境下低利率环境下的的保险资金投资保险资金投资 保险行业系列报告四：基于美日欧经验的保险资金配置研究保险行业系列报告四：基于美日欧经验的保。

18、 http: 1 18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2022 年 04 月 17 日 行业研究证券研究报告 保险保险 行业动态分析行业动态分析 改革仍在进行时，不动产风险敞口改革仍在进行时，不动产风险敞口较较小小 投资要点投资要点 F。

19、请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 1保险保险保险年度策略保险年度策略领先大市领先大市A维持维持负债端逐步改善,资产端关注利率走势股市表现和涉房资产负债端逐步改善,资产端关注利率走势股市表现和。

20、平安证券研究所非银金融平安证券研究所非银金融金融科技研究团队金融科技研究团队险资配置系列报告,二,险资配置系列报告,二,资负双轮驱动,防范化解利差损风险资负双轮驱动,防范化解利差损风险2023年年4月月19日日行业评级行业评级保险保险强大于。