2026年正极/负极材料报告合集（共26套打包）

1、公司铜产量快速增长。2019 年，公司鲁库尼 3 万吨电积铜项目建成投产，当年铜产品产量突破产能和原材料供应限制，同比增长 83%至 71376 吨（含受托加工 3681 吨）。2020 年公司铜产量进一步增长至 98633 吨（含受托加工 15414 吨），同比增长 38%。铜业务成为公司重要的收入和利润来源。2020 年 12 月，MIKAS 公司三期项目产出首批电积铜，公司铜冶炼产能增加 1.35 万吨/年，铜产销量有望继续保持增长。电动车渗透率提升将继续拉动钴的需求增长。2020 年以来，受电池材料“去钴化”和磷酸铁锂电池装机量回升的影响，钴在电池材料中的应用。

2、电动船：市场应用仍不成熟，磷酸铁锂电池价格下降或加速市场开拓预计2021/2023/2023年LFP正极材料需求分别为24/40/ 59万吨，分别同比增长87%/ 68%/47%预计2025年全球磷酸铁锂正极材料需求约为122万吨，2020-2025年 CAGR 57%。我们预计：动力电池领域，随着全球主流车企铁锂车型的发布，磷酸铁锂电池将占40%份额;储能领域，考虑到钠离子电池等新技术应用推广，未来磷酸铁锂电池将占据85%份额。。

3、2.2.2. FG8+ODE|国内宁德时代引领高镍装机，海外厚积薄发释放在即。国内双积分、补贴门槛等政策倒逼供给端开发长续航、高能量密度产品。宁德时代目前技术较为成熟，市占率最高，已配套宝马 iX3，蔚来 ES6、小鹏 P7、广汽 Aion S、合众 U 等多款车型。大众入股国轩高科后，迅速落地 3 万吨高镍正极材料项目。此外，国内的蜂巢能源、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、力神等龙头电池企业均有高镍技术布局。海外龙头 LG 化学、SKI、松下、三星 SDI 布局高镍技术已久，此前为解决稳定性、安全性等问题，日韩推进节奏较为保守。2019 年年初，韩国。

4、爆，此时补贴政策对于电池能量密度等指标考核较低，低成本且技术成熟的铁锂电池受到青睐，14-15 年的铁锂渗透率提升;2)16-19 年，补贴政策调整，高能量密度高续航的三元电池获得超额补贴，三元渗透率从 16 年的 50%提升到 19 年的 67%;3)2020 年，随着补贴退坡放缓且补贴金额已降至较低水平，低成本的铁锂电池相对优势凸显，三元渗透率环比 19 年有所下降。随着 20 年 CTP 和比亚迪刀片技术的推出，电池包成组效率提升带来能量密度改善，铁锂的潜力被进一步挖掘，铁锂迎来回潮。我们预计 21-23 年国内铁锂的渗透率可达 37%/39%/40%，海外。

5、全国多地争相入局打造“光伏产业之城”“30.60”碳目标提出后，国家及各地区相关部门纷纷制定行动方案促进落地。对于地区来说，发展新能源是必然趋势，随着光伏产业日渐成熟，能够有效带动产业链上下游,创造可观的就业岗位，带动当地GDP增长。公开信息显示，多个地区将发展光伏等新能源写入“十四五”规划和2035年远景目标中，部分城市如乐山、许昌、成都、朔州、酒泉等更是提出打造千亿级光伏产业集群，喊出了将光伏产业打造成城市的“新名片”的口号。“十四五”核电一揽子法规政策有望出台中国核能可持续发展论坛_ -2021年春季高峰会议。

6、 技术创新+材料回收，打造良性发展模式前瞻性技术布局，在研项目覆盖正极创新方向。在正极材料行业，公司基于动力电池行业经验及前瞻性市场判断，战略上提前布局，2015 年最早推出 NCM523、NCM622， 2016 年率先突破高镍 NCM811 关键技术，2017 年实现国内首家 NCM811 量产，2018年不断迭代高镍产品，NCM811、NCA 走向产业化，高镍月产量超 500 吨。目前公司正在研发高镍单晶型 Ni90、多元高能量密度 NCMA 和全固态电池正极材料等项目，相关技术水平处于国内领先，并将继续遵循打造高性能产品的差异化发展路径，推动超高镍正极材料、固态。

7、 正极材料出货量快速增长，三元高镍化势不可挡受益全球新能源汽车市场的高速增长，锂电正极出货量快速增长。2020 年中国正极材料出货量为 51 万吨，同比增长 27%。从增长驱动力来看，带动全年正极材料出货量增长的主要原因有：1)尽管上半年需求低迷，但在年中一系列政策驱动下，下半年市场快速回暖，三、四季度正极材料出货量同比增长均超 30%，带动全年出货量增长;2)在补贴刺激以及碳积分压力下，欧洲新能源汽车年销量增长超过 100%，拉动 LG、宁德时代、SKI、SDI 等海外电池企业出货提升，进而带动国内正极材料出货量的增长;3)2020 年储。

8、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级：增持评级：增持( (首次首次) ) 市场价格：市场价格：9 93 3. .6565 元元 基本状况基本状况 总股本(百万股) 570 流通股本(百万股) 市价(元) 市值(百万元) 流通市值(百万元) 43 93.65 54480 4097 公司盈利预测及估值公司盈利预测及估值 指标 2018A 2019A 2020E 2021E 2023E 营业收入（百万元） 3068 5311 7500 14525 22606 增长率 yoy（%） 64.8 73.1 41.2 93.7 55.6 净利润 63 180 428 876 1315 增长率 yoy（%） 246.3 185.7 137.8 104.7 50.1 每股收益（元） 0.1。

9、mNqPmMoQoPnRqRnPmRtMtO8OcMbRpNmMmOnNlOoPrQeRpMpP7NoPrNuOmOvMNZsOsQ 第 3 页共 29 页 让企业更出众，让投资更省事 目目 录录 1 1、锂电池负极材料龙头，布局正极材料领域、锂电池负极材料龙头，布局正极材料领域 . 4 4 1.1、贝特瑞历史沿革：深耕新能源材料领域十余年 . 4 1.2、锂电池负极材料行业龙头，正极业务不断成熟 . 4 1.31.3、中国宝安为主、中国宝安为主要股东，积极布局高新技术产业要股东，积极布局高新技术产业 . 6 2 2、动力、消费、储能三大市场，锂电池下游领域不断拓展、动力、消费、储能三大市场，锂电池下游领域不断。

10、1 2019年 中国磷酸铁锂正极材料 行业概览 概览标签 ：锂电池、新能源汽车、新材料 报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系 头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外）。 未经头豹研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造 、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行 为发生，头豹研究院保留采取法律措施，追究相关人员责任的权利。头 豹研究院开展的所有商业活动均使用“头豹研究院”或“头豹”的商号 、商标，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分。

11、 头豹研究院 | 新材料系列行业概览 400-072-5588 2019 年 中国锂电池三元正极材料行业概览 报告摘要 新材料研究团队 中国锂电池三元正极材料行业是中国锂电池行业的 上游，三元正极材料是锂电池的核心材料，广泛应 用于新能源动力电池、3C 数码产品电池和储能电池 领域。2018 年中国锂电池三元正极材料市场规模达 245.2 亿元人民币，近五年复合增长率达 76.3%，预 计保持 29.7%复合增长率，于 2023 年增长至 790.4 亿元人民币。未来，中国锂电池三元正极材料行业 内部发展将呈现以下趋势： （1）三元正极材料占锂 电池正极材料比例不断提。

12、 关注韩国肺炎疫情对其本地正极材料企业影响 新能源汽车行业专题报告 2020 年 03 月 03 日 程 远 行业分析师 陈 磊 研究助理 请阅读最后一页免责声明及信息披露 1号楼6层研究开发中心 邮编：100031 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 关注关注韩国肺炎疫情对其本地正极材料企业影响韩国肺炎疫情对其本地正极材料企业影响 2020 年 03 月 03 日 韩国肺炎疫情快速发展，集中于东部大邱及庆北地区韩国肺炎疫情快速发展，集中于东部大邱及庆北地区。近期海外肺炎确诊病例快速增长，韩国成为。

13、 湘潭电化（002125）公司深度报告 2020 年 04 月 28 日 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐（首次首次） 报告日期：报告日期：2020 年年 04 月月 28 日日 目前股价 7.61 总市值（亿元） 42.08 流通市值（亿元） 42.08 总股本（万股） 55,296 流通股本（万股） 55,296 12 个月最高/最低 11.29/4.33 分析师：于夕朦 S1070520030003 010-88366060-8831 分析师：马晓明 S1070518090003 021-31829702 联系人（研究助理） ：蔡紫豪 S1070118070018 0755-83667984 数据来源：贝格数据 电解二氧化锰龙头，布局锂电正。