行业研究报告-PDF版

【公司研究】迈瑞医疗-长中短三因共振奏响国产器械最强音-210325（52页）.pdf

疫情深层影响：公司海内外行业地位全面提升医疗设备入院壁垒在疫情期间被打破。处于对产品稳定性、对综合服务能力的更高要求，无论国内三级医院还是海外(特别是欧美发达国家)高端医院对已有器械设备的.

2021-03-26 49页 5星级

【公司研究】郎酒股份-深度报告：两大酱香飘万里庄园酱酒谱新篇-210323（51页）.pdf

生产工艺：“生长养藏”赋予独特品质地处中国酱酒黄金河谷，诠释“生长养藏”新境地。公司主要产地位于二郎镇，地处赤水河畔，属于“中国白酒金三角(川酒)”酱香型白酒优势产区。赤水河全长 500 .

2021-03-26 49页 5星级

【公司研究】东华能源-公司首次覆盖报告：贸易剥离+产能加码全球PDH龙头启航-210325（26页）.pdf

聚丙烯需求整体表现出高端化、差异化的发展趋势。近年，随着人们对材料要求的逐年提高，一方面聚丙烯从传统的塑编、BOPP 膜领域逐步向高端化领域延伸;另一方面，新兴的纤维以及透明等领域也在高速发展，需求多.

2021-03-26 23页 5星级

【公司研究】贝泰妮-从“药”到“妆”行业翘楚功能护肤品龙头引领国牌崛起-210325（35页）.pdf

专业渠道：药房渠道起家，维护品牌专业化形象起家于药店OTC 渠道，线下渠道拓展谨慎，维护专业化品牌形象。薇诺娜在品牌成立之初便进入药店 OTC 渠道，由于产品功效较好且主要高管具有药企背景，能够较快渗.

2021-03-26 33页 5星级

【公司研究】北鼎股份-国产高端小家电领军者-210324（21页）.pdf

我们将通过测算上述产品目标用户群体的规模，估算当前中国经济水平下，北鼎的潜在用户规模空间。(1)燕窝行业：300500 万人受众我们根据淘系平台数据和燕窝整体规模相互交叉验证，得出中国 C 端燕窝消费.

2021-03-25 19页 5星级

【公司研究】川投能源-深度跟踪报告：留存价值迎来重估催生雅中投产预期差-210324（22页）.pdf

雅砻江整体负债并未扩张，雅中投产后财务费用影响有限雅中在建电站推进顺利，投资高峰期正在接近尾声。2014 年，公司开始启动雅中电站工程投资，两河口、杨房沟合计装机容量 4,500MW，完全投产后雅砻江.

2021-03-25 18页 5星级

【公司研究】安图生物-深耕化学发光领域平台价值未来可期-210324（27页）.pdf

公司拥有较强的盈利能力。2015 年-2019 年公司毛利率保持在 65%以上，净利率保持在 25%以上。2017 年开始公司毛利率略有下滑主要与公司的产品结构变动有关，新增的生化试剂业务及其他产品毛.

2021-03-25 24页 5星级

【公司研究】仲景食品-首创香菇酱成长进行时-210324（25页）.pdf

调味酱渗透率处低位，行业空间较大调味酱在调味品行业中占比约10%，市场规模约400 亿。根据智研咨询的数据，2019年我国调味品市场规模约3350 亿元，2013-2019 年市场规模的复合增速约为6.

2021-03-25 24页 5星级

【公司研究】中颖电子-多项业务齐开花国产MCU细分龙头迎来快速成长期-210324（27页）.pdf

产品陆续开花结果，业绩持续稳定增长得益于家电 MCU 份额持续提升，以及锂电池管理芯片销售起量，公司近年营收和净利润保持稳定增长。2020 年得益于各领域需求强劲增长，锂电池管理芯片和家电主控等产品销.

2021-03-25 25页 5星级

【公司研究】兴业银行-市场化的标杆股份行财富管理或成新标签-210324（37页）.pdf

战略变迁：五年重构，谋定而后动在 2016 年4 月举行的该行年度业绩说明会上，履新不久的陶以平在阐述未来几年兴业银行经营的总体思路时强调：未来几年的总体战略目标是努力打造“成功转型的好银行。从201.

2021-03-25 35页 5星级

【公司研究】星期六-乘直播电商东风凭遥望扬帆起航-210324（28页）.pdf

主营业务：转型移动互联网业务，加码网络营销、红人经济、直播电商多品牌时尚鞋履业务：公司将逐渐轻资产化，多线上渠道少线下渠道，多加盟店少自营店。降低库存，增加资金周转率，继续拓展线下品牌集合店。公司以时.

2021-03-25 26页 5星级

【公司研究】新洋丰-首次覆盖报告：农化景气周期上行公司龙头优势显著-210324 新（-1页）.pdf

公司业绩基本面复盘自2014 年公司通过重大资产重组借壳上市以来，公司业绩呈波动状态，历经 2016、2019两个波谷，经营基本面主要历经的阶段如下：2014-2015 年：粮食价格高位运行，化肥行业.

2021-03-25 37页 5星级

【公司研究】协鑫能科-碳中和下新能源运营与综合能源服务双线拓展-210322（24页）.pdf

主营业务：公司主要产品包括电力销售和蒸汽销售，具体途径包括燃机热电联产、风力发电、垃圾发电、生物质发电、燃煤热电联产等。2019 年电力销售实现收入 73 亿元，占比营收67%，实现毛利 14.3亿元.

2021-03-25 21页 5星级

【公司研究】苏博特-减水剂行业龙头加速全国布局进入高速成长期-210324（29页）.pdf

减水剂市场需求广阔，市场空间近 500 亿加入混凝土外加剂能显著改善混凝土性能，其掺量一般不大于水泥质量的5%。混凝土外加剂按其主要功能可分为两类：(1)改善混凝土拌合物流变性能的混凝土外加剂，一般称.

2021-03-25 27页 5星级

【公司研究】四方光电-气体传感器行业专家全面发展助力增长-210324（29页）.pdf

气体传感器及气体分析仪器为公司当前两大支柱业务，20H1营收占比分别为78.61% 19.69%。气体传感器是一种将某种气体体积分数转化成对应电信号的转换器。气体分析仪器是是测量气体成分的流程分析仪表.

2021-03-25 28页 5星级

【公司研究】润达医疗-打造院内实验室综合服务平台型企业-210323（35页）.pdf

国有资本加入，助力业务拓展。截至 2020 年上半年，杭州市下城区国有投资控股集团有限公司为公司第一大股东，持股比例 20%。公司于 2019 年引入国资控股股东杭州市下城区国有投资控股集团有限公司，.

2021-03-25 32页 5星级

【公司研究】明泰铝业-公司深度报告：深度系列二五问五答热点问题再探讨-210322（19页）.pdf

与行业内其他专注于单一领域或者某几个领域的铝加工企业所不同的是，公司主营业务涵盖了铝加工的主要门类，包括铝板带、铝箔、铝型材，同时可以生产1系、2 系、3 系、4 系、5 系、6 系、7 系、8 系铝.

2021-03-23 19页 5星级

HFS：企业高效率工作的三大支柱（英文版）（19页）.pdf

HFS与印孚瑟斯联合调查了全球100名c级高管和职能主管，以了解他们是如何发展企业以适应不断变化的商业环境的。在这个过程中，我们研究了正确的文化如何在现代企业中发挥差异化的作用，以及许多领导者为确保他们的文化能够成功而制定的计划。我们还将探索如何将技术置于业务的核心，这是一个为领导者所熟知的原则，正在塑造现代劳动力。但是，这两个探索得很好的领域在哪里遇到了人才，仍然没有多少明确的定义。随着新的角色和人才库的出现，我们了解到，许多高管在制定连贯的人才战略方面几乎没有到位。科技问题似乎早已得到了解答，数字科技产品的购物清单每天都在增长。1. 打破内部隔阂和障碍，采用“一个办公室”文化的模式。2. 将技术嵌入到业务核心的过程。3. 一个包容的和有能力的人才战略，以推动业务向前发展。只有这三个支柱都到位了，企业才能开发出一个随时应对变化的工作场所。虽然我们将继续看到一些重大数字革命的领域，颠覆者将推动变革的紧迫性，但这些领域将相对较少。现在，我们为许多行业建立了一个基本的数字框架;这就是组织如何利用他们新发现的敏捷性来发展业务，从而有效地响应客户需求和挖掘数据。这些企业将拥有一种拥抱变革的文化，AI和自动化等数字技术将丰富工作场所，至关重要的是，还将有一种人才战略，让领导者进入尚未开发的人才库，以填补越来越多的新角色和任务。这最后一点将成为现代职场成功的真正信号。

2021-03-17 19页 5星级

标普全球（S&pP Global）：2021年美国企业信用展望：经济和政治转型（英文版）（24页）.pdf

U.S. Corporate Credit Outlook 2021 Economic And Political Transition U.S. Corporate Credit Outlook .

2021-03-17 24页 5星级

Muzinich：2021年企业信贷展望报告（英文版）（11页）.pdf

预测未来市场回报的尝试往往显得徒劳，而今年更是如此。2020年第一季度，疫情的规模、经济冲击的严重程度以及金融混乱的速度是前所未有的，几乎无法想象。然而，随着今年冬天病毒疫情继续蔓延，在全球大多数地区，2020年所有主要企业信贷资产类别都将提供正的总回报率，可能接近或优于2019年12月底承诺的收益率。在构建2021-2022年全球经济情景时，新冠肺炎疫苗的供应和分发将改变游戏规则。在部署的速度和人们接种疫苗的愿望方面仍存在一些不确定因素，但总体而言，疫苗的供应为未来两年的经济复苏预测奠定了坚实的基础，最终消除了2020年造成的全球产出负增长缺口。问题在于，是否已经对全球经济造成了永久性损害，从而拖累和减缓了复苏，或者大多数经济阵痛是否都是完全可逆的。在这种情况下，将积累的私人部门储蓄重新注入经济，将有助于在这个追赶阶段提振经济增长，超出目前的普遍预期。

2021-03-15 11页 5星级