生物医药行业研究报告-PDF版

医药生物行业周报：创新药全球竞争力显著继续看好创新药出海趋势-250915（21页）.pdf

请阅读最后评级说明和重要声明 1/21 行业周报|医药生物 证券研究报告 行业评级 推荐（维持）报告日期 2025 年 09 月 15 日 相关研究相关研究 【兴证医药】2025 年上半年利润端迎来.

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医药生物行业：口服减肥药临床数据挖掘及未来发展判断-250908（18页）.pdf

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/1818 Table_Page 投资策略周报|医药生物 证券研究报告 医药生物行业医药生物行业 口服减肥药临床数据挖掘及未来发展判断口服减肥药临.

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医药生物行业疾病专题报告：帕金森帕金森领域出现新进展-250915（34页）.pdf

请阅读最后一页的重要声明！疾病专题报告疾病专题报告帕金森帕金森 医药生物医药生物 证券研究报告 行业专题报告/2025.09.15 投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分析.

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医药生物行业2025年中报业绩综述：创新药链靓丽期待行业整体复苏-250911（51页）.pdf

20252025911S0630522040001 S0630525070003S06305250500012 板块整体业绩承压板块整体业绩承压，环比小幅改善环比小幅改善。我们统计的454家医药生物板.

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医药生物行业三重逻辑支撑创新药后续行情：中国创新药出海势不可挡再次强调长期投资价值-250911（3页）.pdf

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 医药生物 2025 年 09 月 11 日 中国创新药出海势不可挡，再次强调长期投资价值 看好 三重逻辑支撑创新药后续行情 相关研究 2025 中报综述.

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生物医药行业深度报告：合成生物学—重塑产业格局的造物引擎”-从生物制造到绿色经济的全产业链变革-250819（16页）.pdf

?2025?08?19?纤?n?展?对?绝?监?监?擎?展?绝?绝?PHA?绝?参?n 展?展?展?展?2022?g/L?展?绝?PHA?擎?g/L?展?展?g/L?g/L?n?威?展?尿?威?威?展.

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医药生物行业：制药和Biotech行业2025年中报总结国内新药已迈入发展新阶段-250907（26页）.pdf

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/2626 Table_Page 跟踪分析|医药生物 证券研究报告 制药和制药和 Biotech 行业行业 2025 年中报年中报总结总结 国国内.

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医药生物行业2025中报业绩小结：2025年上半年利润端迎来拐点，持续关注创新药及创新药产业链250910（17页）.pdf

请阅读最后评级说明和重要声明 1/17 行业投资策略报告|医药生物 证券研究报告 行业评级 推荐（维持）报告日期 2025 年 09 月 10 日 相关研究相关研究 【兴证医药】医药板块中报表现符合.

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医药生物行业：底部夯实寻求“拐点、成长”共振-250910（15页）.pdf

请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分底部夯实，寻求底部夯实，寻求“拐点、成长拐点、成长”共振共振医药生物证券研究报告/行业定期报告2025 年 09 月 10 日评级评级：.

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医药生物行业：MNC管线数据预期差带来的潜在BD机会——代谢类-250910（32页）.pdf

1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告：请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明医药生物医药生物强于大市强于大市维持2025年09月10日（评级）分析师 杨松SAC执业证书编号：S111052.

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医药生物行业2025中报分析之CRO、CDMO：轻舟已过万重山再举云帆万里程积极把握新一轮产业周期-250910（14页）.pdf

请请务务必必阅阅读读正正文文敍敍后后的的重重要要声声明明部部分分轻轻舟舟已已过过万万重重山山，再再举举云云帆帆万万里里程程，积积极极把把握握新新一一轮轮产产业业周周期期-2 20 02 25 5 中中.

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赤象咨询：2025生物医药行业研究及人才洞察报告（71页）.pdf

2025年生物制药行业研究及人才洞察报告宏观经济 行业研究 人才洞察 趋势发现2025China Pharmaceutical Industry Talent Insight Report 2025赤象咨询是一家专注于生命科学领域的人才招聘及管理咨询解决方案服务商，我们以中高端人才寻猎为业务核心，依托于数智化医药职场社区“CareerSee”，打造垂直行业的人才交互体系，实现企业和人才的有效链接 打破传统信息差。本研究报告是赤象咨询通过对市场经济和生物制药行业目前的发展特点、所处的发展阶段、供需平衡、竞争格局、经济运行、投融资状况等进行分析，旨在掌握行业目前所处态势，并为研判行业未来发展趋势提供信息支持。人才洞察研究主要使用政策研究、问卷调研、专家访谈、数据分析、趋势预测等研究方法。通过对2025年上半年的相关数据进行分析，帮助生物制药企业及从业人员了解医药行业人才趋势及流动、价值主张、潜在风险，同时分析目前行业人才现状及供需关系，为生物制药企业和从业人员提供参考和决策依据。关键词：经济，医药，融资，交易，趋势，人才，薪酬郑重声明：本报告著作权归【赤象咨询】研究团队所有，仅供行业交流和职业参考。未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“赤象咨询”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。我们欢迎大家以正确的方式转发和分享，拒绝盗版和恶意引流。联系我们CAREERSEE是赤象咨询打造的数智化医药职场社区。赤象咨询专注于生命科学领域的人才招聘及管理咨询解决方案服务商，我们以中高端人才寻猎为业务核心，依托于自有20w 专业人才库，打造垂直行业的人才交互体系，实现医药健康企业和人才的有效链接 打破传统信息差，实现我们医药人自己的专属职业平台！在这里，我们可帮您触达 20 万 医药健康专业人才，提升招聘和求职效率，节约时间和经济成本。关键服务：数智化医药职场社区为了更好的体验健康职场，帮助更多求职者了解职场信息，现诚挚的邀请您对现任/前任 雇主企业进行点评：Step1：登录CARRERSEE 官网（C），点击进入：医药职场社交平台Step2：在菜单栏“企业”中搜索目前所在的企业名称，如：恒瑞医药Step3：点击“评论”，我要评论（可匿名）。Tips：1.可以填写对这家公司的看法，包括但不限于业务发展、企业文化、领导风格、团队配合、组织变化、面试感受等信息，可以填写从业过的多家企业。2.请注意规范发言哦一定要实事求是，客观，我们一起塑造健康规范的职场环境看趋势，聊行情找工作，直接投查企业，看点评0102看趋势，聊行情找工作，直接投查企业，看点评人才端企业端限时免费职位发布！请联系：8月企业入驻 享受专属权益:零成本发布:免费发布3个职位（60w年薪内），可根据企业需求替换岗位，有效期一年。雇主品牌曝光:获得企业主页展示位(帮助企业进行雇主品牌的推广);职位优先推荐:享受职位推广，提高职位在平台上的曝光度和投递量;媒体推广服务:开通绿色通路，免费发布企业新闻动态，如融资信息、产品管线进展等。8月11日 重磅上线！组织能力进化与人才市场重构目录CONTENTS010203042025年，中国创新药行业迎来了前所未有的政策红利期。在政策、资本、技术、市场四重因素共振下，中国正从“创新药大国”向“创新药强国”加速转型“，2025年将是中国创新药行业的历史性拐点。目前中国在全球临床试验的超越态势明显。2024全年我国临床试验数据超7100项，远超美国。2025 年新药研发与获批成绩依旧斐然。2025年上半年，国家药监局批准 43 款创新药，同比激增 59%，国产创新药占比超九成。肿瘤领域仍是研发热点，非肿瘤领域创新药多点开花，如信达玛仕度肽、恒瑞硫酸艾玛昔替尼片等，分别为内分泌、自身免疫疾病患者提供新选择。新药审评审批流程不断优化，临床试验审评时限拟从 60 日缩至 30 个工作日，大大加速新药上市进程。2025年上半年医药交易的核心逻辑已从“融资驱动”转向“出海变现”，中国凭借政策红利与技术升级成为全球创新药价值链的关键引擎。未来行业需突破同质化内卷与监管壁垒，向源头创新与全球化运营进阶，而AI与多抗技术将重塑研发范式与竞争格局。展望下半年，多款重磅新药有望获批，如：全球首个实体瘤CAR-T，首款血友病B基因治疗产品及21个罕见病药物加速上市，双抗ADC产品不断出新。未来，新药研发将紧密围绕临床需求，在政策助力下，加速驶向“领跑”赛道，为全球患者带来更多优质治疗方案。受市场竞争、政策调整等因素影响，跨国药企中国区负责人开始实现本土化特征，高级人才向国内药企回流趋势上升。上半年，部分药企依旧出现了裁员现象，但比去年有所下降，裁员动机主要集中是战略聚焦能力迭代，而并非财务问题。目前，医药人才市场呈现“总量紧缩、结构分化”特征，国内企业呈现“研发增、销售减”趋势，关键创新领域人才竞争加剧。Megan Lv赤象咨询 管理合伙人10年 人力资源从业经验，专注于医药行业猎寻和咨询工作。Part1中国宏观环境与医药市场新周期了解市场经济趋势，包括经济指标、社会文化、人口结构、进出口、就业等变化及波动，可以更好地适应市场变化，把握机遇，识别潜在的经济风险和不确定性，帮助企业和个人做出更明智的决策。660536亿GDP同比 5.31172亿第一产业增加同比 3.7#9050亿第二产业增加同比 5.390314亿第三产业增加同比 5.5 25/07/15，国家统计局发布2025年上半年经济数据：上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，其中：工业生产较快增长，全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，与一季度基本持平。服务业增加值同比增长5.5%，比一季度加快0.2个百分点。社会消费品零售总额同比增长5.0%，固定资产投资继续扩大。经济结构持续优化改善。技术创新与产业创新融合发展力度加大，新产业、新技术、新业态继续保持较快发展。图1-1：国内生产总值增长变化（季度同比）1.1 2025年上半年国内GDP同比增长5.3%，经济持续修复但内生动力仍待强化上半年，高技术产业增加值同比增长9.5%，新动能正在加快积聚。外部环境仍然复杂多变，内部结构性矛盾还没有根本缓解，经济运行的基础还需要加固。表1-12025年二季度和上半年GDP初步核算数据数据来源：国家统计局数据库农村居民收入增速持续快于城镇居民VS人均可支配收入21840元人均消费支出14309元上半年，全国居民人均可支配收入21840元，同比名义增长5.3%，扣除价格因素实际增长5.4%。按常住地分，城镇居民人均可支配收入28844元，同比名义增长4.7%，实际增长4.7%；农村居民人均可支配收入11936元，同比名义增长5.9%，实际增长6.2%。从收入来源看，全国居民人均工资性收入、经营净收入、财产净收入、转移净收入分别名义增长5.7%、5.3%、2.5%、5.6%。全国居民人均可支配收入中位数18186元，同比名义增长4.8%。居民消费增速低于收入分城乡看，城镇居民人均消费支出17545元，增长4.6%，扣除价格因素，实际增长4.6%；农村居民人均消费支出9733元，增长5.8%，扣除价格因素，实际增长6.1%。其中，人均医疗保健消费支出1314元，增长3.4%，占人均消费支出的比重为9.2%；5.3%5.2%1.2 2025年上半年居民收入和消费支出分析，医疗保障支出增速3.4%图1-3 2025年上半年居民人均消费支出及构成207332756111272218402884411936010000200003000040000全体居民 城镇居民 农村居民2024年2025年图1-2 2025年上半年全国及分城乡居民 人均可支配收入30.4%5.9.8.5!.6%9.2%5.6%3.0%食品烟酒衣着交通通信集采降价与医保谈判：药品和耗材集中带量采购、医保目录谈判持续压低医疗价格，有效减少医疗消费支出。医保控费政策显效:01控费目标明确：2025年医保基金支出增速控制在5%以内，直接抑制居民自付医疗费用增长。02数据来源：国家统计局数据库医疗救助托底功能持续增强职工基本医疗保险生育医疗保险2025年7月14日，国家医保局网站发布2024年全国医疗保障事业发展统计公报，截至2024年底，全国基本医疗保险（以下简称基本医保）参保132662.08万人，参保率巩固在95%。2024年全国基本医疗保险（含生育保险）基金总收入34913.37亿元，基金总支出29764.03亿元。统筹基金当期结存4639.17亿元，累计结存38628.52亿元。基本医疗报销132662.08万人参保率稳定在95%。职工基本医疗保险37948.34万人2024年职工医保收入23732.47亿元，比上年增长3.5%；支出19102.54亿元，比上年增长7.6%。城乡基本医疗保险94713.73万人2024年居民医保基金收入11180.91亿元，支出10661.49亿元，当期结存519.42亿元，累计结存8183.02亿元。享受生育医疗保险3690.80万人比上年增长30.2%；生育保险基金支出1402.93亿元，比上年增长19.2%。1.3 2024全年基本医疗保险运行安全稳健，生育保险待遇享受及支出大幅上涨数据来源：国家统计局数据库1.4 2025上半年政策体系呈现“经济筑基 医药攻坚”的双轮格局第一阶段经济市场创新药临床试验加速集采规则优化医药市场第二阶段第三阶段措施：新车/家电补贴、消费券发放、降息以旧换新/降息两重建设外贸外资稳定政策影响：刺激内需释放，间接带动家用医疗设备（如制氧机、血糖仪）消费升级。措施：5000亿特别国债支持基建/公共服务。措施:同步推进“软建设”：健全医疗等基础设施长效运营机制，保障公共服务可持续性。影响：直接拉动基建投资，改善医疗公共服务可及性，为医药健康产业提供硬件支撑。措施：修订外商鼓励投资产业目录，新增高端制造、数字经济领域，推动重大项目落地。影响：吸引跨国药企在华扩大研发/生产基地。措施：符合要求的创新药临床审批时限压缩至30个工作日（原60日），北京试点平均审批仅23.8日。影响：加速创业药研发速度。措施：取消“最低价1.8倍上限”，引入动态价差控制机制。措施：注射剂/贴膏剂首次纳入，市场集中度将升至65%。影响：淘汰低质产能（如B证委托企业达1249家），倒逼企业转向创新2025年，中国创新药行业迎来了前所未有的政策红利期，国家层面通过系统性政策设计构建了覆盖创新药全生命周期的支持体系。医保支付改革措施：医保谈判周期从3年缩短至1年，年内推出首版丙类药品目录，通过“医保 商保”支付CAR-T等高值药。影响：加速创新药商业化。1.5 出生率受政策影响10年来首次回调，人口质量成为发展关键人口自然增长2024年末，全国人口140828万人，比上年末减少139万人。全年出生人口954万人，人口出生率为6.77；死亡人口1093万人，人口死亡率为7.76；人口自然增长率为-0.99。自然增长率-0.99同比 0.49%城镇水平提高相比上年末增加了1083万人，而乡村常住人口则减少了1222万人，数量为46478万人。人口城镇化率达到了67%，比上年末提高了0.84%。人口年龄结构变化从年龄构成看，16-59岁人口85798万人，占全国人口的比重为60.9%；60岁及以上人口31031万人，占全国人口的22%，比去年增加1334万人，同比上升0.9%。城镇人口94350万人口城镇化率 0.84岁以上31031万占比22 24年全国出生人口比2023年增加52万人，这是自2016年以来首次回升。总人口连续三年负增长，加剧老龄化比例，负增长是长期趋势，短期内无法回正，人口质量成为最关键的问题。老龄化持续加剧，60岁以上人口占比22%，需进一步完善养老保障体系，重点覆盖高龄失能群体，医疗资源配置也面临考验。婚姻登记2024年全年，全国结婚登记有610.6万对，比去年减少157.4万对，同比下降20.5%；离婚登记262.1万对，去比年增加2.8万对，同比上升1.08%。结婚登记610.6万离婚登记262.1万20142015201620172018201920202021202220232024出生人口16871655178617231523146512001062956902954死亡人口9779659779869939989961014104111101093自然增长率5.214.965.865.323.813.341.450.34-0.60-1.48-0.995.214.965.865.323.813.341.450.34-0.60-1.48-0.99-2024680500100015002000图1-4：近十年中国出生及死亡人口趋势图(单位：万人)出生人口死亡人口自然增长率线性(自然增长率)数据来源：国家统计局数据库1.6 毕业生规模突破1200万，就业总量压力持续增大，“向下兼容”就业趋势显现表1-2：2023-2025年毕业生统计，2025年新增43万人年份毕业生人数同比变化关键动态2023届1158万人首次突破千万级，就业压力初显2024届1179万人 21万人政策性岗位扩招，基层就业强化2025届1222万人 43万人达历史峰值图1-5：2019-2025年考研人数及录取名额(单位：万人)图1-6：2019-2025年考公人数及录取名额（单位：万人）考研热度连续下降，报名人数从2023年峰值回落考研报名人数变化：2023年达峰值474万后连续两年下降。结构性矛盾深化：录取率升至29.7%，但名校及热门专业竞争加剧名校推免比例超50%（如复旦达70%），冷门专业（农学、哲学）报录比低于3:1，热门专业（教育学、计算机）超8:1一线城市及新一线城市岗位竞争激烈，偏远地区岗位空缺遇冷。考公报名人数持续增长，基层岗位扩招显著考公招录人数6年连增（2019-2025），2025年报名过审341.6万创历史新高，但约30%弃考。2903413774574744383882019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年137.93143.7157.6212.3259.77303.3341.62019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年就业形势总体稳定，城镇调查失业率略有下降2025年上半年，全国城镇调查失业率平均值为5.2%，比一季度下降0.1个百分点。6月份，全国城镇调查失业率为5.0%。本地户籍劳动力调查失业率为5.1%；外来户籍劳动力调查失业率为4.8%，其中外来农业户籍劳动力调查失业率为4.8%。31个大城市城镇调查失业率为5.0%。全国企业就业人员周平均工作时间为48.5小时。二季度末，外出务工农村劳动力总量19139万人，同比增长0.7%。数据来源：国家统计局数据库Part2 医药行业变革与增长动能THE TRANSFORMATION OF THE PHARMACEUTICAL INDUSTRY AND THE SHIFT OF GROWTH新药研发进展本模块是赤象咨询通过对生物制药行业目前的基本市场、研发进展、交易情况以及商业化来进行分析整理，从而发现目前医药市场的发展阶段、供需平衡、竞争格局、经济运行等趋势，旨在掌握行业目前所处态势，并为研判行业未来发展趋势提供信息支持。医药行业变革与增长动能医药交易情况医药商业化2.22.32.4THE SITUATION OF PHARMACEUTICAL LICENSECOMMERCIALIZATION OF PHARMACEUTICALSPROGRESS IN NEW DRUG RESEARCH AND DEVELOPMENTTHE TRANSFORMATION OF THE PHARMACEUTICAL INDUSTRY AND THE SHIFT OF GROWTH医药资本市场PHARMACEUTICAL CAPITAL MARKET2.12.1.1 2025年上半年全球创新药一级市场融资呈小幅下降趋势，国内融资金额上涨明显677笔融资据医药魔方统计：2025H1中国医疗健康领域一级市场共发生677起投融资事件，同比下降 11.2，融资金额总计506.9亿元人民币，同比上涨10.0，增长显著，主要受恒瑞医药港交所上市影响，募资金额98.9亿港元。数据说明：截止2025.6.30，一级市场轮次包含IPO及IPO前所有轮次，不含增发、并购、私有化及股权转让事件。数据及图表来源：医药魔方InvestGO 数据库。2025H1，国内创新药一级市场融资事件 194 起，同比下降6.7%；2025H1，国内创新药一级市场融资总金额33.4亿美元，同比上涨 42.8%。小分子药物、细胞疗法、抗体药物持续引领市场。人工智能融资明显提升。2.1.2 港股IPO领跑，超40家医药健康企业递表，超80%募资投向研发及全球化港股主导：超40家医疗健康企业递表港股，恒瑞医药、映恩生物等头部企业引领上市潮，未盈利Biotech占比上升，恒瑞医药创近五年港股医药最大IPO。上半年40 企业已递表预测下半年将会爆发式港股上市。总体呈现显著上升趋势估值溢价：创新药企首日涨幅显著（如映恩生物 116.7%），反映市场对技术管线的高预期。资金用途：超80%募资投向研发及全球化（如恒瑞医药用于海外临床试验及设施建设）。递交待批成功上市19家超180亿元2025H1，全球医疗健康产业走向资本市场的脚步开始加快，科创板第五套标准重启：允许未盈利生物药企以“市值 研发”标准上市，拓宽融资渠道。据动脉橙研究：上半年全球有66家企业完成IPO，相较2024H1的47家增加40%。66家IPO的医疗健康企业中，39家企业来自美国，占比59%；中国企业19家，排名第二，相比2024H1的10家，增长90%，接近翻倍。成功上市图表来源：动脉橙2.1.3 2025年上半年医药板块跑赢沪深300指数，但依旧处于低位估值沪深300与医药生物指数表现上半年医药生物六大子行业的涨跌幅依次为：化学制药（ 22.56%）、医疗服务（ 14.92%）、生物制品（ 6.07%）、医药商业（ 2.30%）、医疗器械（ 1.63%）、中药（-2.57%）。其中，以化学制药、生物制品板块以及包含CXO的医疗服务板块为代表的创新药产业链表现明显好于其他子行业。资料来源：Wind,万联证券研究所2025年上半年，申万医药生物指数上涨7.36%，同期沪深300指数上涨0.03%，医药板块跑赢沪深300指数。2025年上半年，医药生物板块区间涨幅最大的个股为舒泰神，上半年涨幅403.10%，创新药STSP-0601获批在即撬动42亿血友病市场，但营收下滑与研发投入锐减的困境仍待突破。涨幅前10中其他个股也多以创新药公司为主。当前医药板块的估值处于低位，公募基金（剔除医药基金）对医药板块的配置处于低位，考虑到美债利率等宏观环境因素的积极恢复、大领域大品种对行业的拉动效应，我们对2025下半年医药行业的增长保持乐观。上半年涨幅前10上半年跌幅前10新药研发进展本模块是赤象咨询通过对生物制药行业目前的基本市场、研发进展、交易情况以及商业化来进行分析整理，从而发现目前医药市场的发展阶段、供需平衡、竞争格局、经济运行等趋势，旨在掌握行业目前所处态势，并为研判行业未来发展趋势提供信息支持。医药行业变革与增长动能医药商业化2.32.4COMMERCIALIZATION OF PHARMACEUTICALSPROGRESS IN NEW DRUG RESEARCH AND DEVELOPMENTTHE TRANSFORMATION OF THE PHARMACEUTICAL INDUSTRY AND THE SHIFT OF GROWTH医药资本市场PHARMACEUTICAL CAPITAL MARKET2.1医药交易情况2.2THE SITUATION OF PHARMACEUTICAL LICENSE全球化布局与交易模式升级2025年成为中国创新药国际化进程的关键转折点，国产创新药的全球竞争力正从“跟跑”转向“并跑”甚至部分领域实现“领跑”。更值得关注的是，这些交易正通过首付款、里程碑款与销售分成形式转化为真实业绩增长.VS全球医药交易2025H1全球交易数量及金额均有上涨趋势，交易数量达456笔，同比增加32%；首付款达118亿美元，同比增长136%；总金额达1304亿美元，同比增长58%。中国医药交易2025H1中国相关交易总金额为608亿美元，较2024年全年交易总金额高出37亿美元，同比增长129%；中国相关交易数量144笔，同比增加67%。2025年上半年，全球交易数量增加，中国相关交易占总交易金额近半、数量超三成。国内创新药企业资产受到全球认可，中国相关交易数量及金额涨势迅猛，国外交易增速相对较缓。2.2.1 中国占全球交易近金额近50%，国内创新药企业资产受到全球认可数据及图表来源：医药魔方InvestGO 数据库。2025年上半年医药交易的核心逻辑已从“融资驱动”转向“出海变现”，中国凭借政策红利与技术升级成为全球创新药价值链的关键引擎。未来行业需突破同质化内卷与监管壁垒，向源头创新与全球化运营进阶，而AI与多抗技术将重塑研发范式与竞争格局。稳中破局涉及中国的交易占全球总金额近50%，交易数量超30%。License-out达72笔，总金额约484亿美元,超越2024年全年水平，其中单笔超10亿美元交易达16笔。交易规模爆发式增长2.2.2 国内创新药已从“融资驱动”转向“出海变现”，License-out达72笔License-in遇冷交易仅22笔（同比-4.3%），金额2.02亿美元（同比-53.5%），超60%为已上市产品，创新引入显著放缓。双抗/ADC引领出海：全球交易额前十项目中，80%为中国PD-(L)1/VEGF双抗资产，如三生制药PD-1/VEGF双抗以12.5亿美元首付款授权辉瑞，刷新纪录。TCE技术迭代：三特异性抗体成新焦点（如泽璟制药ZG006治疗小细胞肺癌ORR超60%），艾伯维以7亿美元预付款引进先声药业SIM0500（BCMA/CD3三抗）。减重药物热：GLP-1赛道交易额达2024年全年1.5倍，翰森制药GLP-1/GIP双抗HS-20094授权再生元，联邦制药UBT251获诺和诺德首付款。数据来源：医药魔方InvestGO 数据库。2.2.3 ADC出海占比最高，双抗交易金额夺冠2025年上半年License out部分项目展示交易时间（排序）授权方（卖方）引进方（买方）交易项目产品类型2025/1/2信达生物罗氏IBI3009（一款靶向Delta样配体3（DLL3）的新一代ADC候选产品的开发的海外权益ADC2025/1/7药明生物Candid Therapeutics三特异性抗体（基于 WuXiBody 平台开发）的全球权益（Candid 拥有独家开发权）三抗2025/1/8映恩生物Avenzo TherapeuticsDB-1418（EGFR/HER3 双抗 ADC）的海外权益。ADC2025/1/10先为达生物Verdiva Bio口服 GLP-1 受体激动剂（ECnoglutide Oral）等 3 款代谢药物的大中华区及韩国以外的全球权益。激动剂2025/1/10康诺亚TimberlyneCM313（靶向 CD38 的单抗）大中华区以外的全球权益。单抗2025/1/11和铂医药、科伦博泰Windward Bio双方联合开发的靶向TSLP的全人源单克隆抗体HBM9378/SKB378抗体2025/1/10天广实Climb BioMIL116/又称CLYM116APRIL抗体2025/2/19石药Radiance Biopharma重组抗人类受体酪氨酸激酶样孤儿受体1(ROR1)抗体偶联药物SYS6005ADC2025/2/29恒瑞医药IDEAYA BiosciencesSHR-4849（靶向 DLL3 的 ADC）大中华区以外的全球权益ADC2025/3/25恒瑞医药默沙东脂蛋白（a）（Lp（a）口服小分子项目（包括名为 HRS-5346 的先导化合物）口服小分子2025/5/20三生制药辉瑞辉瑞将获得 SSGJ-707 在全球(不包括中国内地)开发、生产和商业化的独家权利。三生制药会获得 12.5 亿美元的首付款，以及最高可达 48 亿美元的开发、注册及销售里程碑付款，外加基于产品在许可地区净销售额的梯度双位数百分比提成。PD-1/VEGF 双特异性抗体，2025/6/13石药集团阿斯利康临床前小分子口服疗法（免疫疾病领域）AI制药2025/6/16先声再明NextCureSIM0505（靶向 CDH6 的 ADC）ADC2025/6/26荣昌生物Vor Biopharma泰它西普的海外权益ADC数据来源：赤象咨询调研整理2.2.4 MNC专利悬崖倒逼管线补充，并购成为快速填补收入缺口的最有效手段持续聚焦核心治疗领域关注新兴技术与前沿疗法全球资源整合加速创新驱动的并购增长发展趋势战略聚焦与成本管控下的调整 强生：2025年1月，以每股 132 美元现金收购Intra-Cellular Therapies所有已发行股份。这是一家专注于中枢神经系统（CNS）疾病治疗药物研发与商业化的生物制药公司。诺华：2025年2月，宣布收购Anthos Therapeutics，该公司拥有一款正在开发的，用于预防心房颤动患者中风和全身栓塞的晚期药物abelacimab（阿贝拉昔单抗）。此次收购进一步巩固诺华在脑血管治疗领域的地位。阿斯利康：2025年5月，以高达10 亿美元的总对价收购细胞疗法公司EsoBiotec，其中包括4.25亿美元前期付款和5.75亿美元里程碑付款。交易完成后，EsoBiotec将成为阿斯利康的全资子公司。赛诺菲：2025年6月，收购Blueprint Medicines.赛诺菲将以现金方式收购蓝图医药，交易涉及已在美国和欧盟获批的罕见免疫疾病治疗药物Ayvakit/Ayvakyt（阿伐替尼）及多个处于临床中后期的免疫管线资产。礼来：2025年5月，礼来将收购 SiteOne，其是一家致力于开发钠通道小分子抑制剂，以治疗疼痛及其他神经元过度兴奋性疾病的私营生物技术公司赛诺菲：2025年5月，收购Vigil Neuroscience，强化阿尔茨海默病药物研发管线。2025年全球医药行业跨国企业（MNC）并购活动显著升温，是专利悬崖、资本储备与Biotech生存压力共振的结果。相较于2024年的谨慎试探，2025年呈现“规模回升、领域多元、亚太崛起”的特点，战略上更倾向精准的“小而美”交易与生态共建，这一现象背后反映了行业深层次的战略调整与竞争逻辑变化。国内并购事件相比去年同期有所降低。管线多元化2.2.5 国内并购热度不减，下半年医药并购或将延续“高频小额”基调中国生物制药以约5亿美元的总价收购上海礼新医药95.09%股权，加上此前参与礼新C轮融资时既已取得的4.91%股权，交易完成后，礼新医药将成为中国生物制药全资子公司。礼新医药主要研发和管理团队也将连同其备受关注的双抗、ADC等研发平台一起，加入中国生物制药，为这家制药龙头的创新研发和国际化业务带来巨大赋能。中国生物制药收购 礼新医药天演药业宣布，已获得赛诺菲最高达2500万美元的战略投资。这笔投资将主要用于资助天演药业的研发活动，包括推进其领先的抗CTLA-4 SAFEbody 项目muzastotug（ADG126）在微卫星稳定型结直肠癌（MSS CRC）中的随机2期临床试验。作为合作的一部分，赛诺菲还将出资赞助一项1/2期临床试验。赛诺菲投资 天演药业宣布与诺华达成一项战略协议，授予诺华一项独家选择权，以收购其专有的“脑部递送模组（Brain Delivery Module,BDM）”平台。该平台是一种差异化的血脑屏障穿透技术，旨在提高多种形式药物的脑部递送效率。同时，维泰瑞隆保留使用该平台继续开发选定项目的权利。诺华收购 维泰瑞隆跨脑递送平台康龙临床整合海心智惠高质量合规的患者数据与AI技术平台，拓展提供优质的个性化患者管理服务，并助推公司创新药研发服务能力和体系的数智化升级。康龙化成海心智惠2025年上半年医药行业并购趋势显著。医药魔方InvestGo数据库统计，截至6月30日，国内共有49起并购交易，总规模约127亿元，相较于2024年数量持平而金额减半，主要因为今年还尚未出现去年迈瑞医疗66亿元收购惠泰医疗、Genmab 18亿美元收购普方生物这样的大额并购或标志性的跨境并购。行业并购主要由三类企业推动：一是国资背景药企，凭借资金和政策优势进行产业链整合；二是民营龙头企业，通过横向并购强化细分领域优势；三是创新技术型企业，通过收购前沿技术平台拓展布局。本模块是赤象咨询通过对生物制药行业目前的基本市场、研发进展、交易情况以及商业化来进行分析整理，从而发现目前医药市场的发展阶段、供需平衡、竞争格局、经济运行等趋势，旨在掌握行业目前所处态势，并为研判行业未来发展趋势提供信息支持。医药行业变革与增长动能医药商业化2.4COMMERCIALIZATION OF PHARMACEUTICALSTHE TRANSFORMATION OF THE PHARMACEUTICAL INDUSTRY AND THE SHIFT OF GROWTH医药资本市场PHARMACEUTICAL CAPITAL MARKET2.1医药交易情况2.2THE SITUATION OF PHARMACEUTICAL LICENSE新药研发进展2.3PROGRESS IN NEW DRUG RESEARCH AND DEVELOPMENT目前中国在全球临床试验的超越态势明显。2024全年我国临床试验数据超7100项，远超美国。2025 年新药研发与获批成绩依旧斐然。2025年上半年，国家药监局批准 43 款创新药，同比激增 59%，国产创新药占比超九成。肿瘤领域仍是研发热点，恒瑞瑞康曲妥珠单抗获批，为 HER2 突变型 NSCLC 患者带来新希望；同时，非肿瘤领域创新药多点开花，如信达玛仕度肽、恒瑞硫酸艾玛昔替尼片等，分别为内分泌、自身免疫疾病患者提供新选择。新药审评审批流程不断优化，临床试验审评时限拟从 60 日缩至 30 日，大大加速新药上市进程。展望下半年，多款重磅新药有望获批，如：全球首个实体瘤CAR-T（科济药业靶向Claudin18.2疗法），首款血友病B基因治疗产品及21个罕见病药物加速上市，双抗ADC产品不断出新。未来，新药研发将紧密围绕临床需求，在政策助力下，加速驶向“领跑”赛道，为全球患者带来更多优质治疗方案。Candice Wang赤象咨询 临床招聘专家7100项临床试验总数超越美国13.9%受生物制药驱动，总量增长13.9%领先生物实验室和研发规模领先研发规模与设施全球临床试验中国总量与增速2.3.1 2024全年中国在全球临床试验的超越态势明显，临床试验数据超7100项早期试验布局：中国在早期临床试验阶段的增速尤为突出。2024年国际多中心临床试验（MRCT）中，中国期试验占比17%（较2019年提升13个百分点），而美国仍以期为主（占比56%）。百济神州的18项MRCT中，72.2%为期试验，显示中国药企正向全球创新前沿迁移。竞争环境：总统特朗普任内曾削减美国国立卫生研究院（NIH）以及各大学在癌症、流行病等关键疾病上的研究经费，使得美国在相关科技领域失去竞争优势。增长引擎：代谢疾病领域成为中国的特色优势，以司美格鲁肽为代表的GLP-1药物开展29项临床试验（14项化药 15项生物制品），而美国同期仅12项。这一差异反映中国在肥胖与糖尿病领域的临床资源集中度和患者基数优势。2025预测:临床试验进展加速整体达成超预期值1905 个化药批文中，仅 85 个原研批文，占比仅为 4.46%。709个上市药品中，化药占据652 个品种获批，占比总数92%。其中原研品种数为 60 个，占比达到了化药获批品种数的9.20%，获批化药仍以仿制药为主。化药获批占比92%，仍以仿制药为主A生物制品以原研为主，占比70%B中药获批6款创新药C生物制品方面，各企业更多的集中在原研药品方面：56 个生物制品批文中，有 42 个原研批文，占比高达 75%；而在获批药品品种数方面，原研生物制药品有 28 个品种，占 比达到了 70%中药方面，近几年以 20 版中药获批上市的药品，其注册类型主要集中在 1 类和 3.1类。2025 年上半年上市的 17 个中药品种中，包括 5 个药品以 1.1 类上市的创新药、1 个以 2.1 类上市的改良型新药，8 个 3.1 类上市的古代经典名方和 3 个以简化流程在境内上市的港澳外用中成药。652个1905个化药原研60个化药批文获批上市2.3.2 2025年上半年709个药品获批上市，其中原研药品占比为 13.26%截止2025年6月30日，国家药监局共有 1978个批文，133个为原研药品，原研批文占比为6.72%。品种方面，709 个上市药品中，包括 652 个化药品种、40 个生物制品和 17 个中药，其中94 个为原研药品，原研药品占比为 13.26%。数据来源：药智数据整理2271300510152025生物制品原研药品注册分类情况（以批文数统计）1类2类原研进口原研地产化新药品类产品公司1.1类小儿牛黄退热贴膏健民药业集团股份有限公司1.1类小儿黄金止咳颗粒北京东方运嘉药业有限公司 1.1类芪防鼻通片北京以岭药业有限公司 1.1类复方比那甫西颗粒新疆银朵兰药业股份有限公司 1.1类养血祛风止痛颗粒广东方盛健盟药业有限公司2.1类清喉咽含片浙江康恩贝制药股份有限公司2025年上半年 中药1.1类上市的创新药针对已获批的 1 类创新药名单进行详细分析，从适应症来看，抗肿瘤药和免疫机能调节药获批最多，占据获批总量的 40.74%，以乳腺癌、非小细胞肺癌等为主；其次是消化道 及代谢，占 14.81%，包含 2 型糖尿病、预防化疗引起的呕吐等。从获批企业来看，恒瑞医药表现亮眼，按集团计已有 10 款新药上市；2025H1,共批准43个国产1类创新药上市，包括 27个化学药、14 个生物制品和 5 个中药。43款16款2025H1,共批准16款创新药上市，包括9个化学药和7个生物制品。与近5年同期相比，今年上半年创新药获批数量有所下降。由于美国制药行业环境动荡：美国卫生与公众服务部（HHS）经历了一些重大变革，包括相关部门的大规模重组，大幅削减经费等。这些变化不仅导致药物审批日期推迟，还威胁一些领域新型疗法的研发。从药物适应症来看，肿瘤药物仍占据获批数量之首，共有7款，涵盖肺癌、乳腺癌、鼻咽癌、卵巢癌等领域。此外，还有4款罕见病药物获批上市，适应症分别为遗传性血管水肿、血友病、神经纤维瘤、腱鞘巨细胞瘤。2025 年药品审批呈现加速与多元的态势。审评效率大幅提升：创新药临床试验审批迈入“30日”时代，补充申请时限在11个试点省市从200日压缩至60日。重点领域突破显著：全球首个实体瘤CAR-T（科济药业靶向Claudin18.2疗法）、首款血友病B基因治疗产品及21个罕见病药物加速上市，填补临床空白。政策红利持续释放，推动创新药从研发到国际化全面提速。NMPAFDA2.3.3 2025上半年国内43 个国产 1 类创新药上市，抗肿瘤药和免疫机能调节药获批最多 多款药物打破相关领域内的多年研发瓶颈。例如，今年1月批准的Journavx是数十年来首款获批的新型口服止痛药，也是备受瞩目的非阿片类镇痛药；3月25日，FDA批准了30年来首款全新类别的尿路感染口服抗生素Blujepa，为反复发作性尿路感染患者和多重耐药菌感染者提供了新选择。在16款创新药中，不乏中国药企的身影。4月23日，康方生物与正大天晴联合开发的一款新型差异化抗PD-1单抗Anniko（penpulimab）获美国FDA批准两项鼻咽癌适应证。这也意味着，中国PD-1成功闯关FDA的数量达到3款。数据来源：药智数据整理AB2.3.4 2025年上半年国内43款1.1类创新药获批目录2025 年 上半年 1.1 类创新药上市药品目录数据及图表来源：药智数据整理2025 年中国医药行业技术创新呈现多点突破态势。基因编辑、AI 制药、细胞治疗、ADC等前沿技术成为行业发展的核心驱动力2.3.5 CGT热度回归，从血液瘤向实体瘤加速拓展，临床数据优异2025年ASCO年会，四大国研CAR-T亮相国际舞台，公布最新数据，为全球肺癌，胃癌，肝癌，肠癌等实体肿瘤患者带来革命性生存获益，引起巨大轰动！目前中美上市的11款CAR-T疗法，总体缓解率能达到80%以上，这些治疗方法已经在血液肿瘤证实可以诱发显着反应。同时，全球的科学家都在快马加鞭的研发能够在实体肿瘤中也发挥强劲的抗癌效果的CAR-T疗法。已上市2021年已上市2023年已上市/NDA2025年临床阶段2025ASCO展示（关注）奕凯达（阿基仑赛注射液）倍诺达（瑞基仑赛注射液）福可苏（伊基奥仑赛注射液）纳基奥仑赛注射液波哌达可基注射液普基仑赛注射液已上市2024年泽沃基奥仑赛 科济药业：舒瑞基奥仑赛注射液用于治疗Claudin18.2表达阳性、至少二线治疗失败的晚期胃食管胃结合部腺癌的患者。原启生物：Ori-C101靶向GPC3（Glypican-3）治疗晚期肝癌。精准生物：C-13-X 是国内首个获得临床默示许可的 CEA 靶向 CAR-T 疗法-肺癌。斯丹赛生物：GCC19CART治疗晚期转移性结直肠癌(mCRC)爱可仑赛注射液实体瘤潜力巨大2024年全球ADC市场规模突破200亿美元，中国贡献超30%临床管线。随着人口老龄化加剧和创新药需求增加，ADC药物作为精准化疗的产品，有望替代超1400亿元的化疗药物市场，未来市场空间充足。根据Nature预测，全球市场2025年预计突破$300亿，年增长率25%。ADC药物正从“单点突破”迈向“全流程优化”，2025年将成为中国创新药企的关键赛点。靶点选择、技术平台、临床策略的差异化，将是制胜未来的核心要素，随着中国药企在全球ADC竞赛中加速领跑，未来5年或将诞生首个“超百亿美金级”国产ADC品种。已上市2021年已上市2024年NDA申请2025年临床阶段荣昌生物-维迪西妥单抗科伦博泰-芦康沙妥珠单康华东医药-索米妥昔单抗乐普生物-维贝柯妥塔单抗恒瑞医药-瑞康曲妥珠单抗瓴路药业-泰朗妥昔单抗科伦博泰-博度曲妥珠单抗 研发进展：III期项目同比增加40%，近50项进入关键临床。红海靶点：HER2、TROP2竞争白热化（国内超60个HER2 ADC在研）。新兴靶点：CLDN18.2、B7-H3、HER3成突围方向，信达、恒瑞等企业加速布局。联合疗法：ADC PD-1/化疗成主流策略（如PADCEV联合帕博利珠单抗。2.3.6 ADC药物临床提速，近50项进入关键临床,CLDN18.2、B7-H3、HER3成突围方向2025-2026年集中获批诺和诺德的司美格鲁肽在2025年Q1实现全球销售额78.64亿美元（约557.76亿丹麦克朗），同比增长32.17%，占公司总营收的71%。其中不同产品营收：Ozempic（糖尿病适应症）：46.13亿美元（ 15%），Wegovy（减重适应症）：24.48亿美元（ 83%），Rybelsus（口服糖尿病）：8.03亿美元（ 13%）。预计将于2025年下半年在欧盟提交更高剂量的Wegovy的标签更新申请，随后将在已批准Wegovy上市的其他市场陆续提交注册申请。2.3.7 司美格鲁肽减重适应症爆发，暂居全球销售额榜首，信达生物玛仕度肽加入竞争 作为减重赛道的代表企业，诺和诺德是目前全球范围内布局减重管线数量最多的企业，共有20款针对肥胖的管线。其次为礼来（16款）。此外，恒瑞医药、翰森制药、民为生物等 国内企业，在肥胖领域平均有超过5条管线。产品名称研发企业机制/特点研发进展玛仕度肽信达生物/礼来GLP-1/GCGR双靶点激动剂6月27日获批上市，用于成人肥胖或超重患者的长期体重控制。胰高血糖素（GCG）/胰高血糖素样肽-1（GLP-1）双受体激动剂，拥有独特的双激动作用机制，即在激动GLP-1受体抑制食欲减少热量摄入的基础上，同时激活GCG受体，促进脂肪燃烧，降低内脏脂肪含量，从而使得玛仕度肽的减重效果更加显著。埃诺格鲁肽先为达生物偏向型GLP-1受体激动剂期完成（SLIMMER），登柳叶刀博凡格鲁肽（GZR18）甘李药业长效GLP-1RA（每两周一次）期OPTIMUM-1启动（首例给药）HDM1002（口服）华东医药口服小分子GLP-1RA肥胖期首例入组完成（2025.4）国产创新药！国产生物类似药:预计2026年将扎堆上市价格战不可避免（预计定价低于原研 30%-50%）目前进入三期临床阶段的就有华东医药、九源基因、博唯生物、四环医药、珠海联邦、齐鲁制药、丽珠集团、石药集团、正大天晴、质肽生物、倍特药业等不下十家。玛仕度肽的上市不仅为有减重需求的人群提供了新的选择，也将进一步加速行业内的研发竞争，推动更多药企加大在减重药物领域的投入，探索更多创新的治疗方案。下一代减重产品，将关注减重药物在长效化、口服、多靶点联用及减脂不减肌等多方面的差异化布局,包括长效化GLP-1激动剂、口服小分子GLP-1激动剂、双靶/三靶GLP-1激动剂，以及增肌减重新机制等方向。首次单季度超越K药，暂居全球销售额榜首 下一代减重产品差异化竞争2025年上半年，抗失眠药物市场“重磅出击”，国内接连获批两款创新药，标志着中国失眠治疗领域正式迎来靶向治疗新时代。此前，国内治疗失眠障碍的药物获批上市较少，市场存在较大的临床未满足需求。2.3.8 双食欲素受体拮抗剂接连国内获批，失眠治疗进入“靶向调节”时代中国睡眠研究会2025年3月发布的2025年中国睡眠健康调查报告显示，我国18岁及以上人群睡眠困扰率达48.5%，其中女性睡眠困扰率为51.1%，高于男性的45.9%。随着年龄增长，睡眠困扰率呈现递增趋势，65岁及以上人群睡眠困扰率最高，达73.7%。达卫可 (通用名：莱博雷生)2025年5月27日，卫材（中国）药业有限公司宣布，创新药物达卫可 (通用名：莱博雷生)获国家药品监督管理局（NMPA）批准上市，用于治疗以入睡困难和/或睡眠维持困难为特征的成人失眠患者。作用机制：双食欲素受体拮抗剂（DORA），竞争性结合OX1R/OX2R受体，抑制促觉醒信号，诱导生理性睡眠科唯可（通用名：盐酸达利雷生片）2025年6月20日，先声药业（2096.HK）宣布，与瑞士Idorsia公司合作的抗失眠药科唯可（通用名：盐酸达利雷生片）获国家药品监督管理局批准上市，用于治疗以入睡困难和/或睡眠维持困难为特征的成人失眠患者，且未被作为精神药品管制。作用机制：双食欲素受体拮抗剂（DORA），阻断食欲素A/B与受体结合，减少觉醒驱动而不改变睡眠结构共同点：作为全球新一代抗失眠药，以上两款都是双重食欲素受体拮抗剂，同时是治疗失眠的潜在Best-in-Class创新药。挑战：目前DORA类药物尚未发现明确成瘾性证据，但需持续监测长期用药安全性。2025年 两款新一代抗失眠药“接连获批”竞争格局：截止2025年6月，全球仅 3 款 DORA 类药物获批（卫材莱博雷生、Idorsia 达利雷生、默沙东苏沃雷生），但扬子江药业的国产 DORA 药物 fazamorexant 已进入 III 期临床，预计 2026 年上市，有望打破进口垄断。未来3-5年，抗失眠药物或超200亿市场格局2.3.9 下一代免疫疗法-TCE成为风口,全球竞速三抗赛道三抗拥有三种特异性抗原结合位点，可以同时与靶细胞与功能细胞相互作用，进而增强对靶细胞的杀伤。三抗不仅能像双抗一样，与靶细胞相关抗原和激活功能细胞的受体相结合，还能够与功能细胞表面的另一个靶点相结合，有利于将药物重定向至肿瘤局部，增加结合特异性，提升药物靶向肿瘤细胞的准确性，降低脱靶毒性，增强抗肿瘤能力。在多发性骨髓瘤、淋巴瘤等抗原异质性高的疾病中，三抗有望解决双抗的耐药问题。从成药结果上看，目前全球尚无任何三抗产品获批上市。单抗双抗三抗成熟市场，增速放缓2024年市场规模达525亿美元，其中默沙东的Keytruda销售额295亿美元，覆盖超20种癌种，联合化疗成一线标准，占56%市场份额。整个单抗市场已进入成熟期，竞争激烈导致价格持续下行。全球在研三抗管线超100个，中国占比近半。进度最快的管线，如强生JNJ79635322、默沙东的EYE103（眼科）也仅处于2期临床阶段，距离商业化落地还有较长距离。高速增长，迭代加速千亿市场，主要集中在ADC（抗体偶联药物），PD-1双抗及TCE（T细胞衔接器）。适应症逐渐从血液瘤向实体瘤（胃癌、肺癌）及自免疾病（SLE、类风湿关节炎）延伸。早期爆发，交易火热2.3.10 AI制药已从概念验证阶段进入价值释放期2025 年 1 月，FDA 发布关于使用 AI 支持药品和生物质品监管决策的考量，提出“可信度评估框架”，明确 AI 在减少动物实验、整合多源数据、优化制造条件等六大应用场景。例如，AI 生成的临床试验终点数据可作为监管审批依据，推动 AI 从辅助工具向核心研发引擎升级2025年全球AI参与1,250 研发项目，设计320 新分子，缩短临床前周期40% ，首款AI完全设计药物获批，中美领跑，但数据质量与监管标准仍是挑战。全球首个 AI 全程参与药物进入 IIa 期英矽智能的抗特发性肺纤维化（IPF）药物 Rentosertib（ISM001-055）在自然医学发布 IIa 期数据，这是首个由 AI 从靶点发现到分子设计全程驱动的药物。该药物作用于 AI 发现的新型靶点 TNIK，在 71 例 IPF 患者中，每日 60mg 剂量组的用力肺活量（FVC）较基线平均改善 98.4 毫升，而安慰剂组下降 20.3 毫升，且安全性可控。该试验设计周期仅 14 个月，较传统流程缩短 60%，验证了 AI 在临床转化中的高效性。意义：全球首个AI发现新靶点且完成临床概念验证的药物，获FDA孤儿药资格，拟2025年推动III期试验，目标2028年上市。未来趋势：2025 年 AI 制药临床研究已从概念验证迈向价值释放，首个 AI 全程驱动药物进入 IIa 期、监管框架的落地、以及全流程自动化的突破，标志着行业拐点的到来。未来，AI 将深度嵌入临床试验的各个环节，推动精准医疗从肿瘤向慢病领域扩展。然而，数据质量、模型可解释性和伦理问题仍是关键挑战，需产学研医协同构建可持续发展的生态系统。对于药企而言，将 AI 深度整合到研发全链条，已成为应对产业变革的核心竞争力。集采费用下降，医保谈判新产品引入，药品行业不受经济下行影响合规、集采背景下，疗效不够突出的产品售卖困难同质化竞争加剧细胞疗法，TCE双抗百花齐放，临床见真章药物光合成缓释，改良型新药分子胶，核药您比较看好什么【创新药】的方向？Ta说：药品销售的营收降低，研发投入降低，新药研发/科研投入整体缩减。Ta说：内需价低，出海艰难且美国医药也要降价Ta说：集采会造成一大批没有竞争优势的仿制药企被迫转型，转型周期长，企业短时间内很难恢复2025年下半场他们说多肽融合蛋白类药物ADC小核酸TCE细胞疗法核药其他系列154.493.01.95G.76%.64.50%0.00 .00.00.00%本模块是赤象咨询通过对生物制药行业目前的基本市场、研发进展、交易情况以及商业化来进行分析整理，从而发现目前医药市场的发展阶段、供需平衡、竞争格局、经济运行等趋势，旨在掌握行业目前所处态势，并为研判行业未来发展趋势提供信息支持。医药行业变革与增长动能医药商业化2.4COMMERCIALIZATION OF PHARMACEUTICALSTHE TRANSFORMATION OF THE PHARMACEUTICAL INDUSTRY AND THE SHIFT OF GROWTH医药资本市场PHARMACEUTICAL CAPITAL MARKET2.1医药交易情况2.2THE SITUATION OF PHARMACEUTICAL LICENSE新药研发进展2.3PROGRESS IN NEW DRUG RESEARCH AND DEVELOPMENT2.4.1 2024全年全球药品销量排行榜2024年，全球销售额突破百亿美元的“超级重磅炸弹”数量达12款，再次刷新历史纪录。从药物类型上看，入围TOP100榜单的药品中，小分子（42款）和单抗（32款）仍占比最多，销售总额相比2023年均有所增长，分别为1929.46亿美元和1801.52亿美元。其余药物类型为多肽、疫苗、融合蛋白、双抗、ADC等。值得注意的是，百济神州的百悦泽（泽布替尼）在2024年展现出了强劲的增长势头，同比增幅超过100%，成为小分子药物领域中增长速度最快的药品。2024年TOP100药品疾病领域分布(数量、销售额)2024年TOP100药品类型分布（数量、销售额）数据及图表来源：医药魔方2.4.2 2024全年中国药品销量排行榜榜单数据及来源:药智药品销售数据库。本榜单代表了2024年度企业在公立医疗机构、线下药店、网上药店的销售实力和药品品牌销售实力。2.4.3 头部药企开始实现盈利，医药行业迎来拐点进入3.0转化时代在全球医药产业不断创新变革的浪潮中，国内创新药行业正以令人瞩目的姿态崛起。近年来，国内头部创新药企开始密集步入盈利周期，这一转变不仅标志着行业发展的重要里程碑，更预示着国内创新药行业黄金时代的到来。以仿制药为主，创新药研发面临审评滞后、专利意识薄弱、资本支持匮乏等困境。药品审批平均耗时5-7年，且缺乏风险投资机制海外人才归国潮推动技术输入，但制度瓶颈明显。政策、资本、技术协同推动成果高效转化，专利与医保制度完善加速商业化。2018年港股18A、2019年科创板允许未盈利药企上市，如歌礼制药、百济神州，打通研发资金链。Me-too、Me-Better药物为主力，药品集中采购带来行业阵痛期。2000-2015年政策与资本缺位下的艰难探索1.0时代（萌芽期）2.0时代（成长期）2015-2024年制度破冰与资本涌入2025-2030年源头创新与全球竞争力构建3.0时代（转化期）根据百济神州披露的年报显示，2024年公司全年总收入达272.14亿元，同比增长56.2%。产品收入为269.94亿元，同比增长74.1%，成为推动营收增长的主要动力。与此同时，百济神州在成本控制和经营效率方面也取得显著成效，迈入全球发展的关键转折点。报告期内，百济神州经营亏损显著收窄，同时，去除股份支付费用、折旧及摊销费用等非现金项目影响后，实现全年非GAAP经营利润为正。百济神州的成功，不仅为自身的可持续发展奠定了坚实基础，更为整个行业注入了强大的信心和活力。随着越来越多的创新药企进入盈利周期，且净利润有望以超出市场预期的速度增长，国内创新药行业正迎来收获的季节。中国创新药发展周期2025年将成为中国创新药行业爆发式增长的元年，三大核心因素驱动行业进入至少5年的上行周期：1.头部企业将于2025年实现扭亏，产品逐渐达到收获期，行业盈利拐点显现。2.创新药重磅BD交易持续落地，首付款屡创新高，反哺国内研发，实力不断加强。3.国内创新药政策环境持续优化，港股开放、审批提速、商保补充等政策为创新药转化铺路。2.4.4 国内药品目录已完成十批集中采购，基本医疗保障已构建医保药品目录数据医保支付和监管严格-截至2024年底，基本实现“按病种付费”统筹地区、符合条件的医疗机构全覆盖，按病种付费出院人次占比超过90%，按病种付费的基金占全部符合条件住院医保基金支出比例达到80%左右。医保支付方式改革-全国医保系统共追回医保基金275亿元，其中通过经办协议处理挽回基金损失233.63亿元，拒付或追回资金涉及定点医药机构28.99万家。查实欺诈骗保机构2008家，联合公安机关侦办医保案件3018起，抓获犯罪嫌疑人10741名。通过智能监管子系统挽回医保基金损失31亿元。医保基金监管更加有力数据来源：国家医保局网站集采批次时间中选品种数量平均降价幅度第一批2018.1225-60%第二批2020.01100-71%第三批2020.0855-53%第四批2021.0245-52%第五批2021.0661-56%第六批2021.1116-48%第七批2022.0760-48%第八批2023.0339-56%第九批2023.1141-58%第十批2024.1262-70%-收载西药和中成药共3159种，其中西药1765种，中成药1394种。-自2018年国家医保局成立以来，累计835种药品新增进入目录范围。2024年协议期内谈判药品报销2.8亿人次。14861586169817651374138113901394202120222023202420212024年版国家医保药品目录西药中药医保目录结构第十一批集采启动，55个品种报量7月16日-31日进行，构建“保基本 接高端”双轨制。规则首次公开遴选流程，优化投标资质和竞价机制，坚持稳临床、保质量原则，创新药明确豁免。质量要求升级，严查生产线GMP合规性，防范围标行为。2.4.5 第十一批集采正式启动，建立以新药为主体的医保准入和谈判续约机制集采非新药、新药不集采02坚持“稳临床、保质量、防围标、反内卷”的原则01 要求最低价中标企业承诺报价不低于成本，回应社会对质量的质疑。同一品种内，入围企业报价与最低报价相比应符合价差不超过一定幅度的要求，同时引入报价纠偏机制，探索优化价差计算基准，避免简单以最低价报价计算价差，防范异常低价影响其他正常报价企业，取消同一品种内，入围企业应符合价差不超过1.8倍的要求。告别唯低价，强化理性竞争支持创新药的差异化竞争 具体被排除的品种包括通过谈判新进入医保且仍在协议期内的品种、新进入医保目录首年的竞价药品，以及专利侵权风险高的品种，其中对国谈创新药的集采豁免延展到了通过谈判新进入医保且仍在协议期内，此前是新进入医保的谈判药品。一方面，专利障碍、适应症差异、临床风险等复杂因素被纳入研判体系，另一方面，规则优化聚焦竞争理性与供应安全，通过价差纠偏、分量上限、竞争预警等机制平衡多方诉求。从“应采尽采”到“精准集采”的转变保护行业创新积极性。创新药研发投入大、周期长、风险高（平均耗时10年、耗资超10亿美元）。若过早纳入集采大幅降价，将削弱药企回收成本能力。本次集采明确排除“专利侵权风险高”及“医保谈判协议期内”的品种，实质是为创新药保留价格保护期，确保其通过市场独占期获得合理回报。2.4.6 通过分层支付（医保 商保）实现“保基本”与“促创新”平衡2025年医保改革同步推出 商业健康保险创新药品目录（丙类目录），定位覆盖“高临床价值但超出保基本范围”的创新药（如5年内上市的独家新药、罕见病用药），形成“医保保基本、商保接高端”的分层支付体系。商业保险好药可用理赔便捷高效药品范围更广基本医疗保险医保不报，商保报目录对象目录覆盖丙类药品目录丙类目录将与国家基本医保药品目录调整同步开展。丙类目录药品的商保结算价格由国家医保局组织商业保险公司与医药企业协商确定，探索更严格的价格保密措施。国家医保局将探索优化医保支付管理政策，对于丙类目录药品，可不计入医疗机构基本医保自费率指标和集采中选可替代药品监测范围。符合条件的病例原则上可不纳入按病种付费范围，实行按项目付费。预计2025年9月落地。外资医药：“市场导向”转向“技术 市场”双驱动阿斯利康 全球战略研发中心第六个全球研发中心，员工规模将扩至1700人，联动北京大学肿瘤医院开展转化医学研究。进一步向中国创新生态深层渗透，推动“中国研发”成为全球医药创新的关键变量。集群化是引领生物医药产业发展的关键动能，围绕医药研发中心、生产制造企业以及医院打造协同创新集群是放大知识溢出效应、促进合作与竞争、提高产业发展水平的重要手段。近年来，国内生物医药产业集群也实现飞速发展。上海张江、北京中关村、广州生物岛、苏州BioBAY（苏州生物医药产业园）等发展迅速。拜耳 亦庄开放创新中心在华首个开放创新中心，聚焦心血管、肿瘤及女性健康领域。礼来 中国医学创新中心重点方向：阿尔兹海默症、糖尿病等突破性疗法研发，支持全球同步注册。配套布局：在京设立美国本土外首家创新孵化器，吸引早期生物科技项目。北京亦庄BioPark辉瑞 北京研发中心在中国的第三家研发中心，该中心将在辉瑞中国创新药物开发中发挥主导作用，加速全球创新药从新药临床试验申请到批准的过程。美敦力 数字化服务创新基地在华首个开放创新中心，研发AI驱动的心血管疾病治疗方案。沪亚生物设立中国总部，成为北京首个专注创新药出海的国际化平台看点1：毗邻国家药监局，搭建临床试验数据平台，加速创新药市场化；提供临床开发策略支持，强化监管沟通效率。看点2：加码“人工智能 ”持续赋能生物医药产业。产业集群效应北京：国际医药创新公园(BioPark)监管创新：毗邻国家药监局布局“监管-研发-临床”闭环生态，加速审评审批；试点药械监管科技集成创新，缩短临床试验启动时间至20周以内。AI赋能：打造“AI 医药健康”示范区，支持数据跨境流通；部署AI病理/制药场景模型，推动外资研发中心落地（2025年新增8家）。资金支持：构建500亿元医药健康产业基金，国家医保谈判药品直接纳入医疗机构目录。2.4.7 国内“医药产业集群效应”升级，创新药市场化加速 强化监管与沟通2.4.8 全链条监管深化，推动医药产业从“被动合规”转向“主动风控”2026年1月1日起所有医药机构实现药品追溯码全量采集。-政策以“追溯码 标准升级”为锚点，推动医药产业从“被动合规”转向“主动风控”，同时通过创新支持平衡监管与产业升级。药品追溯体系应用深化-新版药典的实施将对药品注册标准产生影响，要求相关方及时调整以符合新的标准要求2025年版中华人民共和国药典全球化发展博弈，国际化布局政策加码美国生物安全法案已从“立法博弈”转向“监管实操”，通过FDA禁令和基因数据管控实质性限制中美生物医药合作。短期看，中国CXO企业面临订单流失与成本攀升；长期看，需通过欧洲替代、技术自主、新兴市场开拓重构全球化布局。技术壁垒（如ADC平台）、国内创新激励（如AI器械加速审批）等将成为破局支点。未来行业竞争核心，将聚焦于如何在安全与创新、封锁与开放间构建动态平衡。1.国际局势与突破国家医保局支持创新药借助香港、澳门优势出海，香港计划 2026 年成立药物及医疗器械监督管理中心，推动审批与国际接轨。内地与香港已实现 11 款创新药快速注册，5 款纳入医院管理局药物名册。国家药监局加快融入 WHO 列出的监管机构（WLA）体系，推动药品审批结果国际互认，简化东南亚、中东等市场准入流程。企业应强化国际合规能力，应对贸易壁垒与知识产权纠纷。2.应对策略Part3组织能力进化与人才市场重构本次调研共收集了3120份有效问卷，覆盖了不同性别、年龄段、工作城市、学历背景、公司类型及职能领域的医药行业从业者。通过深入分析这些数据，本报告旨在揭示医药行业的人才现状、流动趋势以及价值主张，并结合2025年的市场裁员及流动情况，对行业目前现状以及发展趋势进行建议。用户地域分布人才样本数据分析及说明性别分布年龄分布女性46.47%男性53.53%座右铭广东8.01%座右铭上海24.04%座右铭北京35.26%座右铭江苏10.26%座右铭云贵川渝4.17%座右铭浙江6.73%座右铭天津3.85%座右铭河北1.92%赤象咨询主要使用政策研究、问卷调研、专家访谈、数据分析、趋势预测等研究方法，调研问卷主要基于赤象咨询的人才库抽样调研，基于样本问卷按照学历、职级、工龄、性别和工作经历进行了样本分析。调研人数：3120人。人才样本数据分析及说明在高层管理职位中男性比例较高，基层职位中女性比例较高31-40岁员工是调查样本的主要群体。16.03f.67.70%1.60%0.00 .00.00.00.000岁以内31-40岁41-50岁51岁以上在受访者中，博士学历比例超过50%，硕士和本科次之，大专及以下比例很低，高学历人群是调查的主要群体。51.280.77.99%0.95%博士硕士本科大专及以下1.28!.79!.15.56.10.10%毕业生1-3年3-5年5-10年10-15年15年以上在受访者中，工作经验覆盖较为全面，其中主要以5-10年经验为主，占比27.56%。Grace Liu赤象咨询 研发招聘专家中国医药行业在政策、资本、技术三重驱动下，正从“仿制跟随”向“创新引领”转型。宏观经济的稳健增长、老龄化需求的释放、人才结构的优化为行业提供了战略机遇，而AI、基因编辑等技术突破与国际化布局将重塑全球竞争格局。企业需以“效率优先、创新为核、人才为本”，在结构性调整中把握新增长。2025年，受市场竞争、政策调整等因素影响，跨国药企中国区负责人开始实现本土化特征，高级人才向国内药企回流趋势上升。上半年，部分药企依旧出现了裁员现象，但比去年有所下降，裁员动机主要集中是战略聚焦能力迭代，而并非财务问题。目前，医药人才市场呈现“总量紧缩、结构分化”特征，国内企业呈现“研发增、销售减”趋势。2025 不同生物制药企业平台的经营情况分布在调查中，43.27%的受访者表示公司经营情况基本平稳，显示出整体市场环境的稳定性。相对而言，只有28.21%的受访者认为公司经营情况利好，正向增长，这表明虽然有一定的积极信号，但大部分公司并未显著增长。整体经营呈“稳步增长”态势28.21%正向增长43.27%基本平稳11.86%比较波动16.67%下滑趋势18d.71%.93D.74.507.50.50#.08%T#.53U.564.21G.501.25G.504.62F.88%5.88.81.53%7.50%.38.50%5.88%3.70.53.50%6.25%&.92.63%国企央企外资药企（大型MNC）外资药企（中小型MNC）内资药企（5000人 ）内资药企（1000-4999人）内资药企（500-999人）内资药企（100-499人）初创药企（99人以内）CXO企业利好，正向增长基本平稳比较波动下滑趋势28.21C.27.86.67%利好，正向增长基本平稳比较波动下滑趋势2025 生物制药企业经营情况3.1 医药行业稳步复苏,企业经营呈“稳步增长”态势根据调研分析，其中外资药企（大型MNC）大部分持“利好，正向增长”态势；国企央企平稳性最好 受市场影响较小；内资药企（500-999人）阶段的公司波动性最大，达到25%，初创药企（99人以内）的下滑趋势最为明显，占比26.92，主要还是因为资金短缺、技术转化周期长、原材料上涨成本升高、研发结果不达预期等原因。数据来源：赤象咨询调研整理3.2 医药裁员与结构调整放缓，降本增效为主要原因“医疗回暖，裁员趋缓”2025年全球医疗健康较去年同期相比，初步回暖。裁员虽仍在继续。调研显示，今年上半年68%的药企依旧采取了不同程度的人员优化，包括大规模裁员、部分业务线裁员、绩效裁员等，职业任然动荡。但较去年同期数据75%相比，下降了7%。尽管在新技术领域部分公司依然有所布局，但内资成长期仍然以降低成本和提高效率为主调，其态度表现得更为谨慎。调查显示，超过35%的受访者认为降本增效是主要原因，33%认为产线或部门组织优化是主要原因，两者主导裁员因素，而资金链短缺和个人原因占比较小。经营不善18.08%产线或部门优化33.18%降本增效35.55r.73q.43T.32p.18!.431.421.45 %9.09%7.14.26(.55%公司资金链短缺/营收产线或部门组织优化降本增效绩效不达标等员工个人倒闭/破产/并购完全支付不完全支付不支付企业类型与裁员情况交叉分析裁员赔偿支付：在调查中，58.54%的受访者表示公司完全支付了赔偿金，显示出大部分公司在裁员时遵循法律规定。相对较少的受访者（31.71%）表示公司不完全支付赔偿金，而9.76%的受访者则表示公司没有支付赔偿金。这表明，尽管大多数公司遵守法律，但仍有一定比例的公司未能完全履行赔偿责任。0 00%有，大规模裁员有，部分业务线或部门裁员有，合理优化基本没有在企业类型与裁员情况交叉分析结果中，国央企的稳定性最高，CXO的稳定性最低。其他企业也都有不同程度的裁员。数据来源：赤象咨询调研整理3.3 跨国药企中国区总裁本土化特征显著，密集更迭公司中国区总裁/负责人背景信息百时美施贵宝钱江（中国总经理）2025 年 7 月接任，曾任联拓生物首席商务官兼中国区总经理。GE医疗宋为群（中国区主席）2025 年 7 月接任，曾任强生医疗中国区总裁。武田刘燕（代理总裁）2025 年 7 月起代理，曾任武田中国消化事业部负责人。诺华李尧（中国区总裁）2025 年 6 月接任，中国台湾籍，此前任诺华日本总裁。拥有默沙东、艾尔建等跨国药企日本市场高管经验。阿斯利康林骁（中国总经理）2025 年 1 月接任，全面负责阿斯利康中国生物制药业务，此前任中国肿瘤事业部总经理。安进柯美玲（临时总经理）2024 年 12 月起代理，亚太区总经理兼任。葛兰素史克余慧明（中国区总经理）2024 年 7 月接任，中国台湾籍，此前任 GSK 台湾地区总经理。艾伯维董莉君（中国区制药总经理）2023 年接任，曾任阿斯利康中国消化业务负责人、罗欣药业 COO。赛诺菲施旺（大中华区总裁）2022 年 8 月接任，美籍华裔，曾任阿斯利康香港总经理、默沙东中国销售负责人。罗氏边欣（中国区总裁）2021 年接任，曾任百济神州首席商务官、西安杨森市场销售负责人。拜耳周晓兰（中国区总裁）2021 年接任，曾任拜耳亚太区总裁。诺和诺德周霞萍（中国区总裁）2018 年接任，拥有诺华、GSK 等公司市场管理经验。主导 GLP-1 类药物在华商业化。现状与原因2025年跨国药企中国区总裁本土化比例显著提升，MNC在中国正经历深刻的“本地化”重塑周期，从过去的“全球复制”模式朝着更灵活、更贴近本土市场的“本地解构”转型。这一转型旨在更好地适应中国市场独特的政策环境、竞争态势以及数字化发展需求。政策与市场深度绑定：医保谈判、商保支付、药典新规等政策需本土高管灵活应对。决策效率提升：本土高管能够缩短研发与市场落地周期。文化适配需求：中国患者疾病谱与欧美的差异，要求研发策略本土化。趋势展望 加强本土化研发中心建设，研发主导权上移：中国团队从“执行者”转向“决策者”。生态圈共建：跨国药企加速与本土企业合作，形成“技术-渠道”互补。跨国药企（MNC）中国区高管“本土化”转型数据来源：赤象咨询调研整理3.4 本土药企调整频繁，加强商业化和国际化布局公司职位新任负责人入职时间上一家公司及职位百济神州大中华区、中亚和南亚区域总经理单国洪2025年8月武田制药全球高级副总裁、武田中国总裁恒瑞医药总裁、首席运营官冯佶2025年4月阿斯利康中国区总经理、亚洲区副总裁先通医药首席医学官王岩2025年4月荣昌生物原临床开发负责人百济神州首席技术官（CTO）Marcello Damiani2025年2月德国默克集团全球技术研发负责人贝达药业研发总裁兼首席医学官毛力2025年2月中国生物制药首席医学官扬子江药业首席医学官何如意2025年2月荣昌生物首席医学官，兼具医生背景和中美两国药监部门的审评经历甘李药业董事长兼 CEO陈伟2025年1月甘李药业，原甘李药业首席开发官（CDO）公司职位调整背景人福医药董事兼总裁、副总裁集体离任国资整合：招商局集团入主背景下，三位元老因退休离职，杜文涛接任总裁。复星医药董事会换届战略转型：陈玉卿、关晓晖等内部“老将”主导，李静（原津药药业董事长）等外部专业人才加入优化管理结构。国药集团董事长退休因退休（蒋昕）、工作变动（田国涛、文德镛）等原因，公司进行管理层人员调整。天士力医药总裁离任向华润三九合计转让其所持有的天士力 28%股份，公司控制权发生变更，管理层相应调整，聘任蔡金勇团队，通过“外部专业力量 内部业务骨干”的组合，推动国资背景下的市场化机制改革。康缘药业董事长辞任管理权交接可能引发中层管理者的角色适应问题，短期内或降低决策效率。医药企业高管变动的影响，本质是“战略-资源-人”三者匹配关系的重构：契合企业发展阶段、能快速整合资源的任命，往往带来长期价值，核心高管的跨企业流动，可能带动技术、资源与渠道的转移，间接影响行业竞争态势；而频繁、缺乏战略连贯性的变动，则可能引发短期震荡与长期损耗。创新转型压力 国际化布局加速 资源的有效配置和协同发展趋势展望:从 2025 年来看，无论是创新药企的外资人才引入，还是传统药企的“资本化换血”，高管变动的最终效果，取决于新管理团队能否在“政策合规（集采、医保）、创新研发、市场拓展”的三角关系中找到平衡点。国内药企战略调整加强商业化和国际化布局数据来源：赤象咨询调研整理3.5 员工现状及满意度分析2.56%0.64%3.53%4.17%8.01.14.99.12.91%6.73%3.21%0.00%5.00.00.00 .00%.00%很不满意2345678910很满意您对目前【整体工作】的满意度是？本题平均值：6.194.81%0.64%4.17%4.49%6.09.63.55.95.23%2.56%2.88%0.00%5.00.00.00 .00%.00345678910很满意您对目前【薪酬】的满意度是？本题平均值：5.84男性的满意度明显高于女性，满意度分布存在性别差异薪酬低是主要不满原因，早研人员不满占比最高030.00 .00.00.00.00%男女男性在高职级中的占比更高，且对行业未来持乐观态度，而女性则在薪酬涨幅和工作满意度上面临更多挑战。入职1-3年的员工更可能因薪酬低和没有晋升空间不满03数据来源：赤象咨询调研整理2024年度员工价值主张2025年，人才首要关注的转变为职业发展通路，其次是薪酬待遇及公司产品。2025年度员工价值主张55.928.82H.03P.66%.00.77.53%7.89.76.82%7.24%1.32%0.00.00 .000.00.00P.00.00%公司产品业务直线领导和团队薪酬待遇职业发展通路地点和通勤公司资金链企业文化福利待遇工作生活的平衡个人成长工作稳定工作成果57.69X.337.50 .835.26.31%8.01.86.31 .83%7.69%2.56%0.00.00 .000.00.00P.00.00p.00%薪酬涨幅职业发展通路公司产品前景地点和通勤直线领导和团队公司资金链情况企业文化福利待遇工作生活的平衡个人成长工作稳定工作成果2024年，人才首要关注的转变为公司产品业务，其次是职业发展通路及薪酬待遇。3.6 人才择业观同步演变，呈现价值追求多元化，职业发展通路成为首要考虑2025年医疗行业人才价值主张发生结构性转变，职业发展跃升为核心诉求，候选人更注重自己的专业技能，规划职业发展，评估市场机会，以及实现个人价值和社会贡献，保证工作的匹配性和稳定性。在选择工作机会的核心要素中，31-40岁年龄段的受访者中，有69.23%的人选择了职业发展通路，显示出这一年龄段对职业发展的重视程度较高。VS数据来源：赤象咨询调研整理年龄危机成首要诱因在所有选项中，年龄危机的选择比例最高，达到54.15%。这表明，随着年龄的增长，职场人士可能面临更大的职业不安全感，尤其是在快速变化的行业中。年龄被视为影响职业发展的重要因素，可能导致个人在职场中的竞争力下降。这可能是由于医药行业发展迅速，技术不断更新，从业者需要不断学习和提升自己，否则可能会被行业淘汰。另外，行业竞争激烈，企业的经营状况不稳定等因素也可能导致从业者产生职业危机感。中层管理者深陷晋升瓶颈，基层员工担忧能力脱节市场需求，高层则更关注组织动荡风险。这种危机感与离职意愿形成共振：近六成员工考虑离职，且晋升受阻、领导不认可是主要动因。这种普遍的职业危机感可能促使从业者更加积极地提升自己的能力和素质，但也可能对员工的工作满意度和心理健康产生一定的负面影响。54.81.59R.89U.45%人才现状分析职业焦虑强烈职业危机感离职意向求职周期缩短同比下降16.9%同比下降3.12%今年会考虑新机会，但谨慎选择在4周内拿到新的offer3.7 行业处于深度调整期，人才流动呈现“高危机感与谨慎流动并存”特征数据来源：赤象咨询调研整理高层职级员工更看好股票期权的长期激励性别在职级分布上存在显著差异在总裁、副总裁和高级总监等高职级中，男性的比例明显高于女性。尤其是在总裁/副总裁/BU head职位中，男性占62.5%。这表明在高层管理职位上，男性的代表性更强，与行业内性别角色的传统观念有关。高学历者在职场中表现出更高的满意度和发展潜力在调查中，博士学历的比例达到51.28%，远高于硕士和本科。这表明该群体在高学历人才中占据主导地位，与行业需求和人才引进政策有关。博士学历者在满意度评分中，选择较高分（如8-10分）的比例明显高于其他学历层次，尤其在评分为8的选项中占50.72%。这表明高学历者对工作环境和职业发展的满意度普遍较高。在调查中，仅有17.95%的受访者表示持有公司的股票期权，绝大多数（82.05%）则没有持有。这表明在当前的工作环境中，股票期权作为一种激励措施并未被广泛采用。交叉分析显示，职级较高的员工对股票期权的长期激励持更积极态度，而某些专业职级如科学家则相对消极，表明职级差异影响看法。3.8 调研结果展示的关键特征分析0.00.00 .000.00.00P.00.00p.00.00%总裁/副总裁/BU head高级总监/总监高级经理/经理高级主管/主管高级科学家/科学家专员/助理女男47.06E.45S.13V.32T.39uR.94T.55F.88C.68E.61%专员/助理科学家主管经理总监总裁/副总裁/BU Head看好不看好超过三分之一的公司基本没有调薪机制调查显示，超过三分之一的公司基本没有调薪机制，近三成采用年度调薪，其他机制如半年度或不定时占比较低，表明调薪方式缺乏规范性。基本没有调薪每年度调薪半年度调薪看个人晋升情况调薪不定时34.944.94(.53%1.92.56%7.054.94(.53%1.92.56%7.05%0.00 .00.00%您所在公司年度调薪的情况是：数据来源：赤象咨询调研整理在受访者中，近七成表示会关注内资巨头公司或上市公司，超过六成关注外资MNC，比例远高于其他选项如国央企或创新型企业。如果看机会，会关注什么样的平台？内资巨头公司和外资MNC是最受关注的求职平台工作职级影响平台偏好，高层管理者更倾向创新型企业数据显示，高层职级如总裁/副总裁更关注创新型企业的管线或创始团队，比例达50%，而基层职级如专员则更关注国央企，比例超过56%，对薪酬福利不满的求职者更偏好内资巨头平台。61.54i.557.82&.92#.82$.36%1.28%0.00.00 .000.00.00P.00.00p.00.00%3.9 求职偏好更倾向于内资巨头公司及MNC公司，关注工作的稳定性12如果看机会，是否会选择异地base？43.91$.36%9.94!.79%0.00%5.00.00.00 .00%.000.005.00.00E.00P.00%不会会，考虑周边城市一线城市都可以地点不限，看合适的机会异地base的意愿较去年明显降低数据显示，43.91%的受访者表示不会选择异地base，显示出大多数人对异地工作的抵触情绪，在职级与选择异地base的交叉分析中，发现总裁、副总裁等高职级者中，有25%选择会周边城市，12.5%选择地点都可以，显示出高职级者对机会的开放性更强。数据来源：赤象咨询调研整理Part4招聘现状与人才缺口RECRUITMENT STATUS AND TALENT GAP4.1 2025年招聘情况整体偏向保守，需求为替补岗位为主经营情况在调查中，34.94%的受访者表示公司招聘岗位不多，主要是替补岗位。这表明公司在招聘方面的需求主要集中在替代现有员工，而非扩展新岗位，可能反映出公司在经济环境不确定性下的谨慎态度。招聘情况在调查中，34.94%的受访者表示公司招聘岗位不多，主要是替补岗位。这表明公司在招聘方面的需求主要集中在替代现有员工，而非扩展新岗位，可能反映出公司在经济环境不确定性下的谨慎态度。0.00 .00.00.00%利好，正向增长基本平稳比较波动下滑趋势整体岗位需求缩减，但关键创新领域人才竞争加剧企业选拔标准从“基本符合”上升至“完美契合”2025年，您所在公司的经营情况如何？2025年，您所在公司的招聘情况是？13.46.124.94.71%8.33%5.45%0.00%5.00.00.00 .00%.000.005.00.00%9%早期研发岗位（生物学、临床前药理毒理等）CMC岗位医学类岗位（临床运营 医学）统计数据类营销类岗位职能类岗位数据来源：赤象咨询调研整理求职渠道意愿offer渠道分析调研显示，候选人主要通过主动投递和猎头推荐获取机会。调研数据显示，超过七成（71.15%）的职场精英更倾向于通过专业猎头渠道与企业进行接洽。23.407.18q.15F.79%0.00 .00.00.00.00%4.2 入职数据显示主动投递和猎头寻访是主要招聘方式0.00.53$.147.507.66.78.50).82$.14.63.88.65u.35.59%.97%9.80.50.30$.14!.88.48.76%0 0Pp0%总裁/副总裁/BU head高级总监/总监高级经理/经理高级主管/主管高级科学家/科学家专员/助理不同职级招聘渠道使用分析主动投递HR联系通过猎头内部推荐【主动投递】是企业解决招聘需求的主要渠道在所有受访者近期获得的offer的渠道调研中，选择【主动投递】的比例最高，达到了31.73%；【通过猎头】占比27.56%。但是在未来倾向的求职渠道中，选择【通过猎头】的比例最高，达到71.15%。这表明求职者更倾向于借助专业猎头的资源和网络来寻找工作机会，猎头能够提供更多的高质量职位信息和职业建议。同时表明，2024-2025年企业的猎头预算明显降低，大部分中低端职位主要由企业自主招聘完成。高职级人员更倾向于【通过猎头】找工作31.73!.25.56.55%0.00%5.00.00.00 .00%.000.005.00%数据来源：赤象咨询调研整理人才市场迈向“高质量重构”2025年医药人才流动的核心逻辑从成本控制转向价值重塑：跨国企业本土化与本土企业国际化形成人才对流，管理层的文化融合能力成为关键竞争力；政策与新兴领域（ADC、细胞治疗）共同开辟就业新场景，倒逼人才技能升级；裁员虽存但趋于精细化，未来9个月行业或进入“震荡修复期”，掌握 AI 工具、国际化经验（如 FDA 申报）及细分领域技术（如 AAV 载体 CMC、ADC 抗体/Linker开发等）将成为突破职业瓶颈的关键。阶段生物发现临床前研究CMC临床研究I期临床研究II-III期商业化需求曲线需求原因热门岗位质量分析需求上升医学经理平稳临床运营平稳统计需求下降改良型新药需求上升销售岗位下降4.3 2025年关键人才需求曲线抗体发现需求骤增药理毒理需求下降注册岗位骤增BD岗位骤增产品需求上升4.4 2025年关键人才缺口及薪酬中位值抗体发现抗体工程临床开发临床运营注册与法规活性分析项目管理BD Licensing市场准入CRO销售转化医学注：以上薪酬按照一线城市25分位值到50分位值计算，不包括股票期权等浮动部分，基本反映整体市场的中等水平。大模型算法开发4.5 工作年限与薪酬涨幅交叉分析，10-15年经验涨幅明显较高1-3年3-5年5-10年10-15年15年以上涨薪50%以上2.94.61.47.91%6.82%涨薪30-50%7.35.15.95.71.36%涨薪10-30.24(.792.561.82%.00%涨薪10%以内8.82%3.03%8.14%6.82 .45%基本平薪20.59.64.79%9.09.91%降薪10%以内1.47%4.55%4.65%6.82.36%降薪10-30%2.94%4.55%5.81%9.09%2.27%降薪30%以上2.94%1.51%4.65%2.27%4.55%没有换过39.71.18%6.98%2.27%2.27%2.94.61.47.91%6.82%7.35.15.95.71.36.24(.792.561.82%.00%8.82%3.03%8.14%6.82 .45 .59.64.79%9.09.91%1.47%4.55%4.65%6.82.36%2.94%4.55%5.81%9.09%2.27%2.94%1.51%4.65%2.27%4.559.71.18%6.98%2.27%2.27%0.00%5.00.00.00 .00%.000.005.00.00E.00%涨薪50%以上涨薪30-50%涨薪10-30%涨薪10%以内基本平薪降薪10%以内降薪10-30%降薪30%以上没有换过数据来源：赤象咨询调研整理图表：2025年工作年限与薪酬涨幅交叉分析4.6 近期热招职位,更多【好工作】在线招聘岗位名称药物类型地点学历关键胜任力研发VP抗体杭州博士10年以上抗体发现和筛选和立项经验,有完整立项到IND的成功案例，肿瘤/代谢优先，有过海外背景。研发总监/高级总监抗体杭州博士5年以上抗体发现/蛋白工作经验，肿瘤/代谢优先，英语好。蛋白研发总监/经理抗体杭州博士5年以上抗体发现/蛋白工程科学研究经验，肿瘤/自身免疫优先，英语好。TCE药物研发总监TCE成都博士有过TCE药物立项到PCC的经验。抗体发现高级科学家抗体珠海博士3年以上抗体【体外】研究经验，自身免疫优先。抗体体内/体外科学家抗体北京博士3年以上抗体【体内】或者【体外】研究，肿瘤领域。研发VP小分子改良型新药南京/海南博士10年以上改良型新药研发经验，有至少2-3款完整的项目成功经验，5年以上团队管理经验。注册总监抗体杭州硕士10年左右工作经验，有抗体类生物大分子创新药物中外双报经验，肿瘤/代谢领域。临床运营总监抗体北京硕士10年左右工作经验，有肿瘤类药物中外申报经验，如果有澳洲经验加分。临床运营经理/江浙沪/北广/武汉硕士3年以上CRO经验，有竞标成功的经验。产品总监消化南京硕士5年以上消化线产品管理岗任职经历，外资和内资消化产品龙头企业优先，有kol丰富资源。职位投递/了解更多职位微信扫一扫（添加好友）赤象咨询是一家专注于生命科学领域的人才招聘及管理咨询解决方案服务商，我们以中高端人才寻猎为业务核心，依托于数智化医药职场社区“CareerSee”，打造垂直行业的人才交互体系，实现企业和人才的有效链接 打破传统信息差。你想知道的，这里都有！赋能医药创新 打造健康职场专为医药人打造的新职场职位不靠谱？投递没反馈？招聘难？招聘周期长？招聘预算低？不了解企业？不了解市场薪酬？不了解市场供需？企业端人才端找不到合适的机会？8月11日 重磅上线！人才引进组织与人才发展业务发展中高端招聘服务咨询与调研服务专家智库服务 发现、追踪、评价、甄选，帮助企业引进优秀的核心管理/技术人才。雇主品牌调研与建设 人才地图服务 薪酬调研服务 组织诊断与变革 人才盘点 专家智库提供外部顾问服务，帮助企业从靶点评估到商业化的全链条项目智慧解决方案，如战略建议、市场洞察、技术评估、临床策略、注册审查、国际布局等服务。提供全方位的人才解决方案商务对接负责人：Megan 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