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1、 Table_yemei1 观点聚焦 Investment Focus Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)研究报告 Research Report 28 Feb 2025 中国中国&印度化工

2、印度化工 China(A-share)&India Chemical Engineering 中印农化行业报告刺激政策出台，中国化肥价格持续上涨 China&India Agrochemical Sector-Stimulus Policies are Gradually Introduced;Chinese fertilizer prices rise Table_Info 股票名称 评级 股票名称 评级 万华化学 Outperform 福斯特 Outperform 宝丰能源 Outperform 云天化 Outperform 盐湖股份 Outperform PI Industries Ou

3、tperform SRF Neutral 淮北矿业 Outperform 巨化股份 Outperform 昊华科技 Outperform 合盛硅业 Outperform 东阳光 Outperform 新和成 Outperform 金发科技 Outperform 赛轮轮胎 Outperform 浙江龙盛 Outperform 藏格矿业 Outperform 安迪苏 Outperform 君正集团 Neutral 凯赛生物 Outperform UPL Outperform 凯赛生物 Outperform 华鲁恒升 Outperform 光威复材 Outperform Linde India Ou

4、tperform 梅花生物 Outperform 龙佰集团 Outperform 玲珑轮胎 Outperform 天赐材料 Outperform 森麒麟 Outperform 华峰化学 Outperform 圣泉集团 Outperform 资料来源：Factset,HTI Related Reports Presentation：中印制冷剂行业报告：配额缩紧下的供需格局与市场机遇 China&India Refrigerant Gas Sector:The Supply and Demand Pattern and Market Opportunities under the Tighteni

5、ng of Quotas(27 Feb 2025)朗坤环境(301305 CH):首次覆盖：国内有机固废处理领先企业，布局HMOs 发展第二成长曲线(Lions King Hi-tech:Leading domestic organic waste treatment company develops second growth curve by HMOs:Initiation)(23 Feb 2025)福莱新材(605488 CH):功能性涂布复合材料龙头，柔性传感器前景广阔 Zhejiang Fulai New Material:Leading enterprise in function

6、al coating composite materials,with broad prospects for flexible sensors(18 Feb 2025)(Please see APPENDIX 1 for English summary)中印刺激政策出台，农业发展有望受益中印刺激政策出台，农业发展有望受益 中国：中国：2025 年中央一号文件发布。年中央一号文件发布。2 月 23 日，2025 年中央一号文件中共中央国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见出台，文件主要包括持续增强粮食等重要农产品供给保障能力、持续巩固拓展脱贫攻坚成果、着力壮大县域富民产业、着力