【研报】床垫行业深度报告：渠道加品牌正向循环格局集中、龙头破局在即-210529-三个皮匠报告

1、阶段 1：早期凭借技术深入人心，多元产品矩阵全面覆盖客群。保障舒适睡眠和健康睡眠，各龙头依托技术擅长领域立足。美国床垫龙头依靠各类核心技术致力于解决睡眠中常见的翻身、承托性差、睡伴干扰等问题。席梦思通过不断完善独立袋装弹簧技术以增强床垫的回弹性与承托性，提供个性化的舒适与支撑;舒达通过三大核心技术(“连续弹簧支撑系统”、“舒柔绗缝层”及“边缘加固系统”)有效解决了睡伴干扰、局部过热及边缘塌陷，提高了用户的睡眠体验;而丝涟则着眼于维护用户健康，持续改进美姿感应弹簧技术，发扬护脊功能，为行业内唯一保护腰椎健康产品;泰普尔依靠特殊记忆棉材料，实现了感温、解压、透气、防菌防螨，保障了用户的睡眠健康;S

2、elect Comfort(现更名为 Sleep Number)结合独特空气囊专利与 Sleep IQ 技术，其代表产品空气床垫可智能调节床垫软硬度，促进人体血液循环，并实时监测心率、呼吸等健康指标，改善睡眠质量。泰普尔&Sleepnumber 定位相对偏中高端，各龙头纷纷完善产品矩阵，满足不同目标群体。(1)产品覆盖方面，美国床垫龙头产品丰富方向有三：一为技术革新，例如，泰普尔升级 TEMPUR 材料至 TEMPUR-CM+(吸收热量、湿气能力更强)、TEMPUR-APR(舒缓压力能力更强)材料，并应用至 Breeze 系列，增强其透气性、流动性、支撑性。二为拓展材质，例如，自 20

3、13 年被收购以来,丝涟主营产品从弹簧床垫、乳胶床垫拓展至记忆棉床垫、混合床垫等，产品品类更加丰富，综合满足用户需求。三为细分市场，例如，舒达、席梦思、Select Comfort 先后推出儿童系列，准确贴合儿童生长曲线，配以防微生物技术，抵抗微生物与尘螨，为儿童成长保驾护航;又例如，Select Comfort推出RV 系列，专为房车设计，采用独特空气囊技术，智能调节软硬度，使用户在旅途中也拥有舒适睡眠。(2)产品定位方面，美国床垫龙头定位中高端受益发展多年的成熟消费市场、同时兼顾高线、低线完美覆盖各价格区间，为不同预算的用户提供多重选择，品牌结构完善。具体对比来看，3S 基本都是以 800-2000 美元的主流价格区间为中心，

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