房地产行业深度：行业现状、政策分析、修复路径及相关企业深度梳理-240520（32页）.pdf

1、 1/32 2024 年年 5月月 20 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 行业研究报告 慧博智能投研 房地产行业深度：房地产行业深度：行业现状行业现状、政策政策分析分析、修修复路径复路径及相关企业及相关企业深度梳理深度梳理 随着我国经济的快速发展，房地产市场一直扮演着重要角色，对经济发展和社会稳定具有重大影响。然而，自 2021 年以来，我国房地产市场进入了持续的调整期，销售需求不足、房企信用风险、金融机构融资谨慎等因素导致了房地产市场的下行。为了应对这些问题，政府出台了一系列政策来支持房地产市场。政策的出台旨在促进住房需求的增长，帮助房地产市场恢复周期。未来在政策的引导和支持下，

2、房地产市场有望焕发生机。本篇文章将针对房地产行业进行解读。分析房地产行业的经营现状，并探讨当前周期所存在的问题。基于以上内容，我们将预测行业未来的修复路径，分析长期住房需求。此外，还将介绍相关企业的业绩表现，以帮助读者更全面地理解房地产行业的现状及发展趋势。希望这些分析能为大家提供对房地产行业的新视角和启发。目录目录 一、行业现状.1 二、周期分析.16 三、当前政策分析.18 四、周期修复路径前瞻.21 五、长期住房需求分析.24 六、相关企业.27 七、参考研报.32 一、行业现状一、行业现状 目前，房地产行业基本面进入了持续下行阶段，其中供需两端都出现了历史罕见的快速下行。房地产销售、开

3、工、拿地、房价等前端指标均经历了深度调整。1、销售需求支撑不足，房企销售不及预期销售需求支撑不足，房企销售不及预期（1）行业整体销售下滑，百强房企行业整体销售下滑，百强房企市占率下降市占率下降 统计局数据显示，2024 年一季度全国商品房销售面积 2.27 亿平，同比下降 19.4%（1-2 月-20.5%），其中商品住宅销售面积同比下降 23.4%；1-3 月商品房销售额 2.14 万亿元，同比下降 27.6%（1-2 月-29.3%），其中商品住宅销售额同比下降 30.7%。根据克而瑞百强房企销售情况，2024年一季度百强房企累计销售面积和金额分别同比下降 50.7%和 49.1%，降幅自

4、 2023 年 6 月以来持续扩大。2/32 2024 年年 5月月 20 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 从克而瑞百强房企市占率来看，市场仍在寻底，百强房企销售情况同比降幅继续扩大，一季度销售业绩规模相较 2021-2023 年下降幅度分别为 49%、48%、72%，规模收缩明显。相比较下，TOP10 房企降幅表现由于其他梯队。各排名梯队的房企销售总额市占率自 2020 年达到峰值后，呈逐渐下降趋势。2024 年 1-3 月 TOP10、TOP30、TOP50、TOP100 房企占商品房销售额的比例降至 19.3%、29.7%、34.1%、39.6%（2020 年 3 月为 38

5、.4%、59.1%、70.7%、82.0%），行业头部房企集中度进一步降低。（2）高基数下一季度表现不及预期，央国企表现优于平均高基数下一季度表现不及预期，央国企表现优于平均 3/32 2024 年年 5月月 20 日日 行业行业|深度深度|研究报告研究报告 2023 年头部房企销售金额下降数量过半，越秀地产、建发国际累计销售金额同比增速超 10%，中国海外发展、华发股份、华润置地、招商蛇口和滨江集团保持正增长，民企地产例如碧桂园、融创中国和新城控股等销售降幅均超过 30%，市场份额收缩。2024年一季度头部房企销售降幅扩大，23 个样本房企销售同比均下降，绿城中国、中海地产整体降幅在 30%

6、以内，头部央国企降幅在 50%以内，总体销售总体销售表现地方国企表现地方国企央企央企混合所有制企业混合所有制企业民企。民企。2、土地出让数据下滑，房企拿地聚焦一二线土地出让数据下滑，房企拿地聚焦一二线（1）土地出让面积降幅扩大，一二线城市表现整体较优土地出让面积降幅扩大，一二线城市表现整体较优 除 2024 年 1 月外，全国土地累计出让数据自 2021 年下半年以来持续保持负增长状态，2023 年统计局百城住宅土地成交累计建面和金额分别同比下降 24%和 18%；中指 355 城住宅土地成交累计建面和金额分别为同比下降 23%和 16%，2023 年四季度以来同比降幅有收窄趋势。4/32 2