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中国中免专题

中国中免，中国免税品（集团）有限责任公司，公司在1984年成立，是在全国范围内开展免税业务的国有专营公司。下面的专题将会给大家带来中国中免相关报告，包括中国中免公司核心业务分析报告、中国中免公司竞争优势分析等。

中国中免专题Tag内容描述：

1、1E 2022E 营业收入百万元 47,966 50,142 79,879 107,393 同比 2.0 4.5 59.3 34.4 归母净利润百万元 4,629 4,688 8,465 11,255 同比 49.6 1.3 80.6 33。

2、告导读 中国中免 2020 上半年免税销售规模列全球第一.深耕离岛机场主流免 税渠道,积极布局市内免税线上直邮等潜力赛道.本文详细对中免的 几个大体量门店中期免税销售额进行预测,探讨公司成长空间. 投资要点投资要点 促促消费回流消费回流免税。

3、 Email: 历史表现:历史表现: 资料来源:wind 方正证券研究所 相关研究相关研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 消费回流消费回流与与消费升级消费升级长期长期驱动免税需求, 行业潜在驱动免税需求, 行业潜在增长增长空间大空间大。

4、t;span20202022 年 EPS nbsp;span style;fontsize:14px;fontfamily:楷体GB2312;color:rgb0,0。

5、一步释放中国中免601888.SH2020 年三季报点评 20201027 中国中免:Q2 迎来全面复苏,进击中的免税巨 头中国中免601888.SH2020 年中报点评 20200830 中国中免:消费回流的执牛耳者,免税龙头乘 风破浪中。

6、格 元 基本基本数据数据 A 股总股本百万股 1,952.48 流通A股股本百万股 1,952.48 A 股总市值百万元 582,618.70 流通A股市值百万元 582,618.70 每股净资产元 10.07 资产负债率 42.58 一年。

7、成渐成 投资要点投资要点 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 相对指数表现相对指数表现 数据来源:聚源数据 基础数据基础数据 总股本亿股 19.52 流通 A 股亿股 19.52 52 周内股价区间元 67.2319.1 总市值亿元 。

8、司稳坐行业行业龙头,首先受益.龙头,首先受益. 国内大循环持续推动境外消费回流,离岛免税新政红利正快速释放,市内免 税政策有望放开, 国内免税市场空间广阔. 奢侈品消费回流视角, 中性假设, 2025 年免税市场空间约为 2000 亿元20。

9、循环的重要抓手,政策指向意义强,其中,海南离岛免税新政成为中国免税市场扩容的重要推力.经历了近 10 年的发展,海南离岛免税业务由 2 家试点经营到中免独家培育经营,再到现在的 5 家市场主体10 家免税店有限开放经营,发展至今,离岛免税已。

10、消费占比从 29上升至 32,中国内地奢侈品市场规模从 2011 年的 1070 亿元增长至 2019 年的 2340 亿元,2019 年同比增长率达到 27.7,贝恩咨询预计 2020 年中国个人奢侈品市场增长 48,市场规模可达 346。

11、的大体量渠道将在规模上给公司形成长期支撑,公司的规模优势将进一步扩大.以 2019 年公司毛利率水平对比 Dufry 60的毛利率水平来看,公司未来的毛利率仍有 15左右的提升空间2020 年由于离岛补购和日上直邮是完税销售,毛利率有所下降。

12、线上电商,通常采取一般贸易进口报关.免税商品通过减免 23 项税种,整体能创造 20以上的价格优势.以热门免税商品,香化手表以及烟酒品类为例,高档香化进口综合税率在 3440,高档国产护肤品税率 33,高档手表综合税率在 4148,首饰综合。

13、以旅行社和免税业务相关资产整体重组改制,并联合华侨城集团,共同发起设立的公司.2008 年成立初期,公司股东为国旅集团以及华侨城集团,分别持有 84.62以及 15.38的股份;2009 年于上交所 A 股主板上市后,国旅集团以及华侨城集团。

14、rmal;nbsp;离岛免税政策复盘:9 年9 调,2020 年迎新机遇2011 年离岛免税政策出台,后续政策逐渐放宽.2011 年 3 月财政部关于开展海南离岛免税购物政策试点的公告出台,国家决定在海南省开展离岛旅客免税购物政策试点;同年。

15、快将出境的外籍人士及2本国人士自国 外返回后一段时间内光顾位于市中心的旅游零 售商店. 其他指邮轮渡轮或飞机上的旅游零售商店. 旅游零售类型旅游零售类型 资料来源:Frostamp;Sullivan,中国中免招股书,兴业证券经济与金融研究院。

16、处于暂时关闭状态.此外,部分特许经营协议均规定须向设施拥有人支付包含每年最低保证付款的可变租金,若旅客人数较预期少每位旅客的销售额下降,将导致门店的销售额将相应下降,但中免仍需支付租金的每月最低保证部分,中免的业务财务状况及经营业绩将受到不。

17、斯特沙利文测算,受疫情影响,亚洲旅游零售市场规模20年缩减40.3至1820亿元,减幅低于全球市场.假设22年初疫情得到控制,弗若斯特沙利文预计亚洲旅游零售市场规模在22年将达到3746亿元,25年将达到6548亿元,CAGR20.5,快于。

18、离岛免税店渠道逆势增长,已成为另一主要渠道.疫情前,口岸免税店为主要销售渠道,19年贡献收入68.3,20年受疫情打击营收下跌83.3,占比降至17.3;离岛免税店渠道疫情前增长较快,1619年CAGR30.5,疫情下乘免税政策之风快速增长。

19、税率为 25时,公司海南地区业务共实现归母净利润 36.24 亿元;我们按照 15的优惠所得税率重新进行测算得出,2020 年 15的优惠所得税率下对应的业绩为 41.12 亿元,高出近 5 亿元.而考虑到公司 21 年海南地区的业务或将维。

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    新冠疫情反复风险新冠疫情已对中国及其他受影响国家的旅游及相关行业造成了并将可能继续造成长期不利影响,全球的新冠疫情将在何时得以遏制存在不确定性,若全球疫情反复,将为中免的财务状况带来挑战,截至2020年12月31日,中免自

    时间: 2021-07-09     大小: 609.54KB     页数: 20

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    免税商品具备质价具优的特点,其明显的价格优势,主要得益于免去了进口环节的关税消费税和增值税国产烟酒可参考退税方式,免除相应消费税增值税等,超出额度的部分需额外缴纳行邮税,同时,免税商向品牌商直采的模式省去了层层分销加价,对比免税跨境电商海

    时间: 2021-06-24     大小: 1.83MB     页数: 61

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    2,3疫情加速免税需求释放,竞争格局优化pp疫情促进消费回流,且长期来看国内免税需求韧性较强,2020年疫情影响下出境游减少,消费回流带动境内免税消费增长创新高,进一步比较中国消费者奢侈品消费在境内和海外的占比变化,可以发现消费回流的

    时间: 2021-05-21     大小: 1.42MB     页数: 27

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