投资银行行业报告

1、期.一季度,商业银行实现净利润 6001 亿元,同比增长 52019 年调整口径为 5.8 ;行业净 息差为 2.1,同比下降 7BP,环比下降 10BP;整体不良率为 1.91,较上季末提升 5BP,疫情影响下有所回升.一季度,上 市银行。

2、增速 5.56.新冠疫情对银行基本面产生偏负面影响, 抑 制银行板块估值提升.当前板块 PB 估值 0.76 倍,处于过去 5 年估 值中枢的底部位置. 从估值的角度看, 安全边际较高. 板块股息率在 45,部分个股股息率已经超过 5,板块。

3、别 国债等因素,2020 年利率债净供给将达到 10.6 万亿元.按照 我们上述预测的发行规模数据折算,年内仍有 3.1 万亿未发 行额度. 我们对上述剩余发行额度的发行节奏做个预期. 我们 认为 9 月份利率债净供给可能会超过 9000 。

4、行情判断修复行情判断: 虽然三季度 GDP 增长数据弱于市场预期, 但是 从各项指标的结构看, 仍处于复苏过程中, 均有助于投资人对 银行资产质量悲观预期的修复. 且三季度经济数据披露后, 国 内经济数据进入短期的真空期. 从数据的角度看。

5、 4 2. 向上逻辑有望强化,盈利和估值修复向上逻辑有望强化,盈利和估值修复空间打开空间打开 . 5 2.1. 总体判断. 5 2.2. 宏观经济延续修复态势 . 7 2.3. 货币政策逐步常态化 . 9 2.4. 金融监管相对温和,关注。

6、苗落地,疫情大概率缓解之年.主要经济体经济增长 或处于恢复状态.预计 2021 年国内经济增长同比前高后低, 环比数据或是基本平稳状态.2020 年, 为了应对新冠疫情防 控所造成的影响,监管总体采取宽货币宽信用和宽财政的 措施,短期宏观杠。

7、帮客户获取与理财相关的更好服务.与之相对应,美国券商系财富管理机构也经历了从卖方投顾到买方投顾,再到综合金融服务平台的过程.nbsp;卖方投顾19401980s:满足客户获取更高收益需求nbsp;这里的卖方投顾业务指的是金融产品交易佣金为主。

8、产的首选买家.去年共有571家SPAC发行了IPO,占所有IPO融资的60,由比尔阿克曼Bill Ackman和科林卡佩尼克Colin Kaepernick等所有人掌控.无论拟议的监管改革能否实现,未来几年,数百家SPAC将寻求并完成交易。