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2016煤炭行业现状分析

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1、有所下降.下游电力和钢铁运行情.下游电力和钢铁运行情况良好,为煤炭需求提供一定保障.况良好,为煤炭需求提供一定保障.2018 年年 1011 月月电厂煤炭库存整体处于高位,电厂煤炭库存整体处于高位,12 月以来月以来,受受冷空气影响冷空气影。

2、号角 20202020年年6 6月月2 2日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 仅供机构投资者使用仅供机构投资者使用 证券研究报告证券研究报告 目录 煤炭行业供需:下半年供需好于上半年煤炭行业供需。

3、同时板块本身PB 0.84倍已创历史新低,未来基本面的变化或许会催化本次估值修复.倍已创历史新低,未来基本面的变化或许会催化本次估值修复. 资料来源:wind,海通证券研究所 图图1 创业板与煤炭板块创业板与煤炭板块PB截至截至2020年。

4、6.3.2 月份山西内蒙古陕西产量分别同比下降 8.38 0.99和增加 23.13,环比分别下降 14.9112.12和 28.56.2 月三省合 计产量占全国产量的比重为 68.81,较上月下降 1.50 个百分点. 焦铁产量增速下滑焦。

5、MqNtOmOoPqMsPzRvMmPbR8Q8OtRpPpNmMkPnNvMkPpPpM9PrRyRvPqQmPwMpOzR 一供需格局:行业已经走出最差时刻,整体表现平稳一供需格局:行业已经走出最差时刻,整体表现平稳 3 202020。

6、19 年下降 53,其中 66位于新疆,这意味产能释放峰值已过; 山东山西煤炭集团的整合使 CR5 和 CR10 提升 7 个百分点,分别达到 42.4 和 52.5,其中晋鲁作为焦煤生产的第一和第二大省,整合后的价格协同能力 大大增强; 。

7、煤炭行业高质量发展;其二,近期安全事故频发,煤矿 安全形势严峻,外加此前各省市相继出台煤矿安全专项整治三年行动方 案,明确 2021 年为集中攻艰阶段,因此安监高压势必贯穿明年全年;其 三,未来进口煤政策将进一步服务于国家对煤炭市场宏观调控。

8、材化工化工其他其他需求需求5353171713131010价格价格管制政策管制政策第二三产业用电,第二三产业用电,居民用电等居民用电等地产基建机械地产基建机械汽车等汽车等地产基建农村建地产基建农村建设等设等烯烃乙二醇煤制烯烃乙二醇煤制油煤制。

9、le 5. Average Price of U.S. Coal Exports and Imports, 2011 2017 dollars per short ton January March April June July Sept。

10、每 年 3 亿吨左右,总体对国内供给影响有限.上游产地库存及中下游港 口电厂库存均处于近四年低位.需求端,各项宏观指标向好,经济 复苏趋势确立,国内固定资产投资增速快速修复,房地产投资呈现较 强韧性,2021 年制造业有望接力地产基建促进上。

11、响,后期具备上涨格局;另外,焦煤进口仍偏紧张,目前仍暂停自澳洲进口煤炭,且蒙古受疫情影响,蒙煤进口受到影响.重点推荐标的中信特钢000708 CH,买入,目标价:39.28 元公司特钢行业龙头地位不变,我们中长期仍看好公司发展,一方面双循环。

12、润维持.主产地焦炭价格不断上涨,近期实施第 15 轮涨价 100 元吨,2020 年 8 月中至今,主产地焦炭价格已经累计上涨 1000 元 吨,预计供给紧缩需求稳定大背景下,2021 年焦价仍将维持高位水平.三投资建议行业总体供需格局未来。

13、 2020 年 12 月31 日,公司拥有电解铝产能170 万吨年新疆火电铝80 万吨年,云南水电铝90 万吨年装机容量2000MW阳极炭块产能 56 万吨年,铝材产能 10 万吨年.火电自备率高.生产1 吨电解铝大约需要137001380。

14、焦煤子板块全年实现经营性现金流 248.2 亿元,较去年同期减少 19.97.焦炭子板块全年经营性现金流实现 29.72 亿元,较去年同期减少 1.82.投资性现金流方面,2020 年板块全年投资性现金流规模减少,投资意愿仍然较弱.板块全年。

15、2.1. 尿素行业景气提升,尿素业务有望扭亏为盈公司以无烟煤为基,延伸布局煤化工业务,现有120万吨尿素权益产能.公司从自产无烟煤出发,先通过气化制备合成气,再制备液氨,最后用液氨与一氧化碳制备尿素.目前,公司尿素业务主要由下属化工阳化田悦。

16、省超层越界开采现象大为减少,对于一些地质条件比较复杂的矿井,目前在工作面倒换的过程中,也不敢贸然越界开采,或停产等待工作面搬迁,影响产能释放.上述三省的煤炭产量已超过全国产量的 70以上,煤炭主产地的供给端的收紧和扰动都会对全国煤炭供给产生。

17、后伴随风光电等非化石能源机组装机量的提升,火电占比下降,煤炭作为能源的消费量将持续下滑.短期来看2035年之前根据国家发改委发布的十四五规划和2035年远景目标纲要,煤炭仍起到能源兜底的作用.短期内,风光电等清洁能源仍面临消纳储能的问题,尚。

18、2.1. 尿素行业景气提升,尿素业务有望扭亏为盈公司以无烟煤为基,延伸布局煤化工业务,现有120万吨尿素权益产能.公司从自产无烟煤出发,先通过气化制备合成气,再制备液氨,最后用液氨与一氧化碳制备尿素.目前,公司尿素业务主要由下属化工阳化田悦。

19、再次拉响了增产保供的警报,要求组织好煤炭运输,尤其是大秦线检修期间,要快速打高秦皇岛港场存至 500 万吨以上.虽然秦港库存并未实现这一目标,但大秦线运量降幅确实较小.集中修施工期间,大奏线日运量预计保持在 100 万吨以上,力争实现运输与。

20、进行.焦炭在高炉中的核心作用主要是加热和作为还原剂,而氢气理论上是可以替代焦炭实现上述功能.但目前在全球范围内,实际运行的项目屈指可数,瑞典的起步较早,瑞典钢铁公司SSAB联合大瀑布电力公司Vattenfall以及矿业集团LKAB创立了非化。

21、涉及董事会设置内部控制审计独立性,风险管理技术创新等指标.良好的公司治理有助于提升企业价值维护股东权益,促进公司的可持续发展.经过长期的实践,煤炭上市公司治理制度不断完善,管理水平持续提高.三会运作体系不断规范,股东大会董事会及其专门委员会。

22、的长久发展点亮希望. 2020 年,江河村实现贫困人口清零,并被陕西省确定为千村示范,万村达标先进村.陕西煤业帮扶工作组也被安康市委市政府授予了脱贫攻坚先进集体荣誉称号.3.1. 当前 ESG 投资策略对煤炭行业不利环境资源社会文明等问题日。

23、态,保持在 10上下.然而,煤炭行业指数隐含的 PBROE 比率却从 2017 年以来持续下行,从 1520 倍下降至当前的约 8.5 倍水平,与同期煤价表现一致.煤炭价格下行与 ROE 的稳态似乎背道而驰,但实则合情合理.随着 2017 。

24、的降温价格有所回调.长期而言,考虑到进口澳洲焦煤仍未放开,且进口蒙古焦煤通关不及预期,补充有限,整体而言焦煤供应端难有大幅增量,焦煤供需缺口明显,格局向好趋势不变.长期而言,国内炼焦煤供需格局持续向好,主焦煤或尤其紧缺.主因: 国内存量煤矿。

25、就产量而言,晋鲁皖为主产区. 就行业格局而言, 我国焦煤下游需求较为单一, 几乎全用于冶炼焦炭,产能较下游集中的局面下,煤炭议价能力较强.我国每年需从国外进口焦煤约 7000 万吨, 对外依存度 尤其主焦煤 较高, 2020 年对外依存度。

26、 万千瓦.在不考虑跨省外送,预留 100 万千瓦事故备用的情况下,夏季高峰时段电力缺口 150 万千瓦,冬季高峰时段电力缺口 290万千瓦,电力保障形势较为严峻.方案提出,在全省范围内开展电力需求响应工作,运用市场机制和经济杠杆,大力推动市。

27、位,营业收入 1801.6 亿元中煤协数据,位于全行业第 9 位.截至 2020 年,潞安矿业集团直接持有上市公司股份 61.81,通过潞安工程间接 持股 1.02,通过天脊煤化工集团股份有限公司间接持股 0.38,合计 持股 63.21。

28、占比 32.8.国家发改委发布关于无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动的声明.自 2020 年 11 月起,中国下令禁止进口煤炭大麦铜矿石食堂木材红酒和龙虾等 7 个类别 的澳大利亚大宗商品.基于澳联邦政府当前对中澳合作所持态度,国家。

29、价值仅为1.0 元,若按照当前7 元吨的价格重估将增值597,同理陕西煤业增值277中煤能源222,炼焦煤上市公司盘江股份增值 6092淮北矿业263开滦股份13,147.重估方法之二:根据DCF 假设,盈利中枢的提高将助推企业价值抬升.当。

30、现有煤电机组还有很多的闲置产能,可以应对未来电量和基础电力的增长;采取等量或减量替代落后煤电策略而新建的大型高效机组也只适合作为基荷电源,对于提高电力系统可调节能力的作用有限;尖峰电力短缺导致的电力供应安全问题应由需求响应等更为经济合理。

31、产能 74 万吨年,醋酐权益产能 10 万吨年,丁醇权益产能 15 万吨年,聚甲醛权益产能 8 万吨年,醋酸乙酯权益产能 38 万吨年,粗液体蜡核定产能 7 万吨年权益产能 5 万吨年.公司煤化工产能跻身全国前列.鲁南化工主要运营年产 30。

32、2021 年 13 月,澳煤 0 通关,焦煤进口同比减少 954 万吨.2021 年 13 月,我国累计进口煤炭 6,845 万吨,同比减少 28.6,其中对澳煤进口严控,进口数量为 0去年同期为 3178 万吨.分煤种, 2021 年13。

33、 元吨,占比分比为 174133和 9.与2019 年相比,各项成本均有下降,分别下降55222. 按照公司煤炭业务产能以及煤炭价格增长,预测中性条件下 2021 年煤炭分部净利润达到 17.39 亿元,同比增长 211.结合公司产能以及各。

34、 882 万吨,截至目前,山西省能源局已完成 39 座核增产能煤矿的报告评审和现场核查包含国家确定由山西负责核增的 17 座保供煤矿,预计净增产能 4100 万吨年.11 月 1 日,国家发展和改革委员会消息,随着供需形势逐步好转,全国统调。

35、于山西产均价631.9 元吨图 6.从进口国家来看,澳大利亚印尼蒙古是我国煤炭主要进口地,其中对澳大利亚煤炭进口依赖度最高.虽然近年来有所下滑,但从澳大利亚进口的煤炭占比持续稳定在40左右图7.2020年底,受到中澳关系紧张的影响,我国禁止。

36、求端相对强势,而炼焦煤价格抬升则更倾向于供给端因素导致. 未来未来供需推演供需推演:基于保供增产澳煤继续暂停进口经济回落以及房住不炒等大 背景, 测算未来动力煤 炼焦煤和焦炭的供需缺口. 动力煤方面, 考虑保供增产, 预计 2022 年动力。

37、领域分析:重点领域分析: 动力煤:动力煤:日耗增速偏弱,煤价仍有下行压力日耗增速偏弱,煤价仍有下行压力.截至本周五,港口 Q5500 主流报价 1090 元吨左右,周环比持平.产地方面,保供持续推进,整体煤矿供应良好;晋陕蒙主产地区大部分煤。

38、作和一体化,推进互联互通金融合作和市场一体化. 亚太经社会进行的研究和分析,连同其对政府的政策咨询服务能力建设和技术援助,旨在支持各国实现可持续和包容性发展的雄心。

39、情况煤炭经济运行情况 一一2012019 9 年运行情况年运行情况 1煤炭消费.根据国家统计局数据,2019 年全国煤炭消费量同比增长 1.0.其中,据中煤协会测算,电力行业耗煤 23.7 亿吨,钢铁行业耗煤 6.6 亿吨,建材行业耗煤 3。

40、 楼 邮编: 2022020 0 20252025 我国我国电力电量电力电量需求需求分析与展望分析与展望 2022 年 3 月 16 日 本期内容提要本期内容提要: : 在 2021 年 12 月 14 日发布的 我国能源 煤炭中长期需求展。

41、com.cn :01066568736 国际原油价格的上涨已经引起全球的关注,在这种情况下,全球能源消费重心向煤炭转移已经成为大势所趋,由此导致了煤炭价格的上涨.因此煤炭行业也成了社会关注的重点,为此,本人特作了一份煤炭行业的研究报告,供参。

42、场竞争而自主扩张,兼并重组使得煤炭企业的抗风险能力得到提高.当前煤炭行业的兼并重组还存在诸多问题,例如存在地方保护主义,跨区域兼并重组难度大,重组只停留在表面化而没有进行更深层次的整合等.未来的路在哪里中国煤炭行业兼并重组的政策日期发布单位。

43、21070001 lixingjinsczq.com.cn 电话:861081152697 TableChart 市场指数走势最近 1 年 资料来源:聚源数据 TableBaseData 公司基本数据 最新收盘价元 47.14 一年内最高最。

44、PpObR9RbRnPpPnPmOeRqQmRjMqRzQ6MqQwPNZsOmOvPoOsM2煤炭需求:亚太地区煤炭消费强劲增长煤炭需求:亚太地区煤炭消费强劲增长受疫情影响,受疫情影响,2020年全球煤炭消费量年全球煤炭消费量151.42。

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    从成本结构角度来看,各项成本均有下降,根据公告,公司煤炭生产成本包括原材料燃料动力成本职工薪酬摊提折旧和其他等四方面,其中职工薪酬和摊提折旧占比较高,自2015年以来,两项合计产比保持在70以上,整体呈下降趋势,而原材料成本相对稳定

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    因此中国电炉炼钢比例提升核心依赖于废钢供给的增加,废钢供给增加后才能扩大电炉炼钢的原材料来源,废钢价格也才有下降的可能,预计随着国内工业化以及基建工程城市更新改造的推进,国内的废钢供给也会呈现增加的趋势,钢铁行业长期电气化的进程基本上与城

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