中证科创

1、所未来或将接受更多新兴产业的优质公司，新三板市场主要为培育初创期细分领域龙头的特色公司服务。
结合当前中央战略规划化和经济发展要求，我国当前多层次市场的建设重心或仍以国内市场建设为主，国际化建设稳步推进。

2、具有很重要的发展资本市场先行先试的功能，科创板的推出实际上也是先行先试的具体落实；三是完善我国资本市场体系。
科创板将激发资本市场活力，顺应国家经济发展战略。
集成电路、人工智能等企业有望受到重点关注根据上海市委书记李强的描述，科创板的推出将使得具有新技术、新模式、新业态的“独角兽”“隐形冠军”企业真正脱颖而出。
我们认为，科创板的定位在行业上偏向TMT、医药、新材料等高新技术产业，其中集成电路、人工智能等有望受到重点关注。
推动集成电路发展已经上升至国家重中之重，人工智能也是大国之间互相角力的重点方向。
综合考虑科技部公布的独角兽榜单等权威榜单及未入围榜单的优质半导体企业，我们认为拥有一定规模体量及核心竞争力的未上市企业以及参股这些企业的已上市公司或将受益。
云计算、大健康行业有望迎来高速发展，互联网金融行业将迎来良性发展互联网金融经过几年的高速发展，目前进入了强者恒强的格局，市占率较高公司有望受益于融资环境的改善。
云计算行业政策密集，进入推广实施期。
浙江、江苏等各省市纷纷发布“企业上云”行动计划，通过企业上云，推动企业转型升级。
大健康行业空间巨大。
目前我国健康产业细分严重失衡，除医疗及医疗用品外其他细分产业均尚处开发初期，巨大潜力尚待全面发掘。
我们认为从市场占有率、行业政策催化、商业模式等三个维度有优势的公司将迎来高速的成长，建议关注相关未上市企业以及参。

3、副总经理刘绍统在 2018 年第 14 届中国（深圳）国际期货大会发言时提及科创板与注册制相关情况，提到科创板对企业的定位基本确立，首个要求就是拥有比较领先的核心科学技术，即市场所称“硬实力”，在注册制形式审查下，详尽的信息披露将成为重点。
我们在科创板系列一报告中写到科创板标的或聚焦大市值“独角兽” 并结合各类榜单进行梳理，截至目前，政策动向“剑指”“硬科技”公司，且重点扶持行业范围进一步明朗。
各地方政府进行企业摸排，行业地位及研发投入或为重要指标：根据上海证券报报道，上海市经信委发出科创板优质企业信息收集表中，包括了主营业务、收入、净利润、研发投入占收入比、已授权发明专利数、行业排名等指标。
根据新闻我们梳理了上海、无锡、浙江、湖北等地对科创企业摸排的标准，企业行业地位及发明专利等研发核心技术指标成为重点。
密集调研的科创企业有何特点？综合细致分析近期上海市领导密集调研的科创类企业，结合其行业属性、竞争格局、行业地位以及估值，我们可以将其分为四类：（1）国际知名独角兽企业类：这类企业主要集中在人工智能、医药等领域，估值较高，知名度大，典型代表如深兰科技（160 亿元估值）、依图科技（150 亿元估值）、联影医疗（333 亿元估值）等；（2）全球领先成熟企业：这类公司成立时间基本在十年以上，行业地位全球领先，典型代表如奥盛集团（全球缆索行业中屈指可数。

4、 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 industryId 机械设备机械设备 无评级无评级 relatedReport 相关报告相关报告 下游行业资本开支兑现， 基建增长维持稳定2020- 02-23 制造业有序复工， 优选行 业龙头2020-02-16 行业需求保持乐观， 逢低 配置行业龙头2020-02-09 复工延后不改。

5、 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/动态点评 2020年03月02日 基础化工 增持（维持） 石油化工 增持（维持） 刘曦刘曦 执业证书编号：S0570515030003 研究员 025-83387130 庄汀洲庄汀洲 执业证书编号：S0570519040002 研究员 010-56793939 1 利安隆利安隆(300596 SZ,增持增持): 年报低于预期，年报低于预期，。

6、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 信息技术信息技术 有方科技有方科技(688159) 增持增持 昨收盘： 65.35 元 （首次评级） 通信通信 2020年年 02月月11日日 股票数据股票数据 总股本/流通(百万股) 92/19 总市值/流通(。

7、集成电路科创板首发潜力企业 韩晓敏 集成电路产业研究中心 总经理 赛迪顾问股份有限公司 目 录 CONTENTS 1. 科创板重点支持方向集成电路 2. 集成电路产业价值链分析 3. 集成电路科创板首发潜力企业与策略建议 n 重要性 n 规模与增长 集成电路符合科创板重点支持方向 集成电路（Integrated Circuit，IC），俗称“芯片”，是一种微型电子器件或部件。
采用一定的工艺，把。

8、人工智能科创板首发潜力企业 赛迪顾问股份有限公司 人工智能产业研究中心 张梓钧 人工智能产业定义 人工智能产业是指群体、团队、个人针对人工智能本身基础理论、技术、系统、平台以及基于人工智能技术的相关产品 和服务的研发、生产、销售等一系列经济活动的集合。
按照包含的内容不同，通常分为人工智能核心产业和人工智能应用产 业。
核心产业应用产业 产品 软件 硬件 服务（例如，智能语音平台API） 解决方案和。

9、高端装备科创板首发潜力企业高端装备科创板首发潜力企业 张张凌燕凌燕 智能装备产业研究中心智能装备产业研究中心 总经理总经理 赛迪顾问股份有限公司赛迪顾问股份有限公司 目目 录录 CONTENTS 1. 科创板重点支持方向科创板重点支持方向高端装备高端装备 2. 以机器人为例的产业价值链分析以机器人为例的产业价值链分析 3. 高端装备科创板首发潜力企业与策略建议高端装备科创板首发潜力企业与策略建议 。

10、中国科创企业展望 2020 乱云飞渡仍从容 科创迎接新十年 1 中国科创企业展望 2020 行 长 寄 语 跨入2020年， 硅谷银行已经连续第十一年向全球科创市场发布 科创企 业展望报告， 自2016年起， 中国科创企业展望报告作为其中重要的 一部分， 通过对中国科创企业管理者的调研， 把脉科创经济未来的走向。
回顾刚刚过去的2019年， 无论是全球经济还是科创经济都经历了诸多 不确定因素， 地。

11、通过发行、交易、退市、投资者适当性、证券公司资本约束等新制度以及引入中长期资金等配套措施，增量试点、循序渐进，新增资金与试点进展同步匹配，力争在科创板实现投融资平衡、一二级市场平衡、公司的新老股东利益平衡，并促进现有市场形成良好预期。

12、电芯片、信息技术、新材料、新能源、智能制造等为代表的高精尖科技。
3. 我们聚焦医疗健康、新一代信息技术以及高端制造这三个当前已经诞生较多科创独角兽的行业，将中美科创独角兽的布局特点进行对比分析，进而深入研究“硬科技”领域中的科创独角兽企业发展趋势。
独角兽分布情况中美两国独角兽占比近八成全球独角兽主要集中在中美两国，占近八成比例。
投中研究院梳理发现，截止 2019年6月全球累计有452家独角兽公司。
其中中国有180家，美国179家，中美两国占比达到 79.4%，依旧占据着绝对优势。
对创业企业而言，这意味着中美两国拥有更好的创业投融资环境。
中国独角兽较年轻，成立于2010年以后的企业居多美国独角兽成立时间较早，成立时间超过10年的“超龄独角兽”共56家，占独角兽总数的31.3%。
中国“超龄独角兽”共17家，仅占独角兽总数的9.4%。
中国独角兽呈现年轻化的特征，成立时间不超过5年的独角兽共83家，占比46.1%，约为美国的2倍。
反映出近年来随着资本对于优质标的的集中化布局趋势，中国独角兽成长非常迅速。
中国独角兽企业集中北上杭深中国独角兽依旧最大程度地集中在北京、上海、杭州和深圳地区。
四地企业数量总占比79.4%，估值总占比 89.9 %。
其中，北京 70 家，占比38.9%，估值总和 3333.4 亿元人民币; 其次是上海42 家，占比 23.。

13、城市的支撑。
未来十年，中国各大城市的竞争格局将发生剧烈变动，而科技创新能力高低，将是其中的决定性因素。
科创浪潮之中，中国科技与产业创新领域的研究机构“亿欧智库”从政策、人才、资本、科创企业数量和质量等维度，遴选出中国最具代表性的科创城市作为研究对象。
中国重要城市科创指数中国已经到了科技创新驱动经济发展的时代。
在新旧动能切换的过度时代，再采用GDP的单一维度来衡量城市经济的健康发展就显得有些不足。
在科技创新及产业落地发展的过程中，地方政府、科研机构、企业及第三方服务机构需要建立紧密的交流与合作，以促进创新要素的流动。
科创指数的搭建过程中需要围绕科技创新的产生、转化及实现价值的各环节要素。
典型科创城市案例介绍在科创城市下半部分中，重点介绍第一二三梯队中的典型城市科创实力和特色，以及从宏观指标到地区性中观现象的深入。
每个城市都有其独特的条件和禀赋，科创指数的排名也只是局部的反映了一些硬性指标，更多的信息需要从城市的产业转型升级、重点发力行业以及高新区的建设规划状况等入手。

14、上市标准更加多元化，审核权下放交易所，定价更加市场化。
未来科创板注册制的成功还有赖于五大配套改革，引入长期机构投资者，强化信息披露和监管重心后移、推动证券法和刑法公司法联动修订，提高上市公司质量、吸引红筹企业回归，降低金融行业增值税等税负，放宽T+0等交易机制。
给勇敢的改革派多一些包容和掌声，破冰之旅，任重道远。

15、视民营经济地位、重视科技创新、持续推进资本市场改革等一系列政策支持下，企业对于创新经济的未来仍抱有充足信心；被调研的中国企业中，2019年获得贷款、信用贷款的企业占比21%，低于美国、加拿大同期水平。
国内银行作为主要的融资渠道之一，在扶植科创企业上仍有很大提升空间；2020年中国科创企业对美元投资需求的预期对比2019年有所下降，但仍高于2018年水平。
这反映出企业在人民币基金投资下降的情形下，起初对于美元基金抱有的恐慌式需求逐渐退潮，企业的融资规划逐渐适应当前市场资金常态，开始从容制定融资计划；在科技创新、产业升级的背景下，科技研发成为企业的生产力，我国科创企业的研发投入也随之加大。
根据调研结果，38%的科创企业研发费用占企业营收的15%以上（此为科创板上市条件之一）；与前两年相比，本次调研中，期望被收购和保持私有的企业比例均有所提高，而对IPO上市的期待比例有所下降，从2019年的62%下降到46%；上海力压香港成为最受科创企业期待的IPO地点。
面对科创板，乐观者与谨慎者持平。
企业对科创板改革的期待主要集中在“科创企业界定”和“提升上市效率”两方面，反映出企业对于国内上市通道“透明”与“效率”的高度关注，这也呼应了科创板与注册制设立的初衷；中国科创企业对于中美贸易关系的担忧比例呈现下降趋势。
主要原因可能有两方面：经过中美连续两年的外贸拉锯战，国内企业逐。

16、电子电子/半导体半导体 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 31 中芯国际中芯国际（688981.SH） 2020 年 08 月 27 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2020/8/27 当前股价(元) 67.23 一年最高最低(元) 95.00/63.89 总市值(亿元) 5,172.22 流通市值(亿元) 699.35 总股本(亿股) 76.93 。

17、1年2月25号，我国科创板上市企业已经达到了231家。
如果按季度来分，2020年第三季度科创板上市就已经达到了高峰期，光新增数量就达到67家。
据数据显示，截至2021年2月25日，在科创板上司231家企业分布别在新一代信息技术产业上市有80家，占比占到了科创板总数的35%;生物产业上市了49家，占整体总数的31%;高端装备制造业上市了40家，占整体总数的17%;新材料产业上市了33家，占整体总数的14%;节能环保产业上市了15家，整体总数的7%;最后是其他行业上市有14家，占整体总数的6%。
从数据中科创板上市企业在新型软件和新型信息技术服务业、智能制造装备产业、电子核心产业、生物医学工程产业和生物医药产业这五个产业中上市分布较多，其中新型软件和新型信息技术服务业上市企业就有31家;智能制造装备产业上市企业有29家;电子核心产业上市企业有27家;生物医学工程产业上市企业23家;生物医药产业上市23家。
其他二级行业拥有的科创板上市企业均不超过20家。
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数据来源前瞻产业研究院：中国智慧金融行业洞察及2021年发展趋势研究报告（103页）。

18、质资产登陆，而创业板改革将使得核心资产受益。
过往，创业板市值TOP10企业频繁迭代，规模也相对比较小，未来各个领域的核心资产将在创业板脱颖而出。
其中这TOP10企业分别收入情况是：宁德时代总收入8,179亿元人民币;金龙鱼总收入5,873亿元人民币;迈瑞医疗总收入5,179亿元人民币;爱尔眼科总收入3,087亿元人民币;东方财富总收入2,670亿元人民币;智飞生物总收入2,367亿元人民币;汇川技术总收入1,605亿元人民币;亿纬锂能总收入1,539亿元人民币;泰格医药总收入1,410亿元人民币;蓝思科技总收入1,342亿元人民币。
在注册制实施推动下，科创板与创业板IPO企业数量均超越主板，科创板共有145家企业上市，位居第一。
从募资规模来看，港交所受中概股回归热潮影响，主板募集资金3,036.94亿元，远超于其他版块，位居榜首。
从平均IPO规模来看，纽交所最高为46.31亿元，其次为港交所主板24.49亿元，再者为科创板14.84亿元。
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数据来源亿欧智库：成长型企业IPO数字化白皮书（52页）。

19、证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元(不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券) ;2、参与证券交易24个月以上;3、上交所规定的其他条件。
机构投资者参与科创板股票交易，应当符合境内法律及上交所业务规则的规定。
新三板交易模式1、做市转让，且相对买卖价差不得超过5%。
2、集合竞价转让:基础层股票.每个转让日的15:00进行集中撮合;创新层股票，每个转让日的9:3010:30.11:30、14:00、15:00进行集中撮合。
3、协议转让:适用于单笔申报数量不低于10万股，或者转让金额不低于100万元人民币的股票转让。
科创板交易模式1、竞价交易:-a)市价申报:最优五档即时成交剩余撤销申报;最优五档即时成交剩余转限价申报;本方最优价格申报;对手方最优价格申报等。
-b)涨跌幅限制:涨跌幅比例为20%。
首次公开发行上市、增发上市的股票，上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制。
2、盘后固定价格交易3、大宗交易文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源详探科创板规则及前景，关注龙头券商受益机会。

20、发明专利5项以上。
而收入增长在最近三年营业收入复合增长率达到20%或最近一年营业收入金额达到3亿元。
科创板研发占比情况分析科创板上市公司已经超过 250 家，集成电路、生物医药、新材料、高端制造等领域的一批高科技企业先后登陆科创板，其中还包括 18 家未盈利企业、3 家红筹企业， 2 家特殊股权结构企业，科创板“硬科技”的成色和市场包容性逐步显现。
据数据显示，科创板投入占比是11.34%，相比较月创业板3.80%和主板2.15%的比列是要偏高。
从营业的角度来看，科创板3年复合增速达到了61.44%，明显高于创业板和主板水平。
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数据来源粤开策略：大势研判业绩披露倒计时，吹响反攻号角。

21、p公司对自主研发的高度重视为其带来丰厚技术成果，搭建起行业护城河。
截止2020 年，公司共拥有超过 1000 项自主研发的技术专利及软件著作权，核心技术全面覆盖智能操作系统技术领域，是国内外少数能够提供从芯片层系统层应用层到云端全面技术覆盖。

22、p公司煤炭板块在2021 年一季度已经实现量价齐升，一季度煤炭产量销量同比分别增加57.324.3 万吨，产销率与过去全年水平相对较为不匹配，我们认为主要原因在于一季度防控疫情导致煤炭销售量相对减少。
全国疫情防控到位后，公司销售逐渐恢复正常。

23、股权激励工具种类丰富，科创板上 市公司股权激励计划中涉及的激励 工具有三种，分别是限制性股票股 票期权和股票增值权。
限制性股票，是指在达到股权激励 计划规定的条件时，激励对象可 以从上市公司获得的约定数量的 公司股票。
限制性股票在解除限 。

24、2020年伊始，A股市场延续2019年的上涨趋势，但受国内和国外新冠疫情陆续爆发影响，股票市场在1月和3月分别经历了两次快速下跌，此后随着国内疫情防控得力政策宽松的综合作用，上半年各大指数均上涨明显，下半年进入震荡行情。
截至2020年底，各。

25、境外的投资者调查报告显示，全球范围内资产管理机构对于 Smart Beta 投资方式的接受度进一步提升。
在所调查的机构中，已经采用 Smart Beta 策略的机构投资者占比由 2014 年的 32上升至 2019 年的 58，已经评估但决。

26、ARK 在 2020 年一战成名，即使是在 10 月份科技股和成长股调整阶段，ARK仍然大幅吸纳超过 20 亿美元的资金流入。
在主动管理权益 ETF 市场，ARK 的 5只产品占据了资金流入前五名，无论是资金流入还是最新规模已远远超过其余主。

27、 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 美股中概股回归科创板前景展望美股中概股回归科创板前景展望 证券证券研究报告研究报告 所属所属部门部门 总量研究部 报告报告类别类别 海外深度 报告时间报告时间 2019517 川财。

28、医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，是一二三产业为一体的产业。
医药产业链主要分为三个部分：制药基础医药研发与制造医药流通。
中国是全球化学原料药的生产和出口大国， 亦是全球最大的化学药制剂生产国。
如图 1数据显。