中国建筑装饰行业

1、 请务必阅读正文之后的免责条款 低估的低估的核心资产核心资产：三足鼎立，稳中求胜三足鼎立，稳中求胜 中国建筑（601668）深度跟踪报告2020.1.2 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 罗鼎罗鼎 首席建筑&水泥分 析师 S1010516030001 作为建筑领域全面涵盖地产开发、房屋建设作为建筑领域全面涵盖地产开发、房屋建设、基建的基建的综合央企集团，我们。

2、中国建筑集团照明规划设计研究院 院长谢卫钢 全 域 旅 游 背 景 下 可 持 续 光 环 境全 域 旅 游 背 景 下 可 持 续 光 环 境 报告人： 夜 游 经 济 报 告 N i g h t T r a v e l E c o n o m i c R e p o r t Sustainable Light Environment In The Context Of Global Touri。

3、重要基础。
城市夜游经济已经成为了城市建设发展的重要分支方向，人们夜晚活动时间的增加进一步提升了对城市景观照明行业的发展需求。
随着文旅行业的快速发展，夜游景观照明可显著提升文旅项目的夜间观赏效果，增加游客的停留时间，而夜游经济能显著提升项目及景区内的客单消费。
夜游灯光设计在文旅行业的应用不断推广，夜游灯光设计是通过视觉直观的形式展现文旅项目所在地的文化内涵与风土人情，通过与运营相结合提升文旅项目的中长期盈利性。

4、2016 年12 月的 27.19%突增至 2019 年 6 月的 62.8%，逐渐成为外资流入的主力。
近日又有大幅流入迹象，探寻外资资金流入下建筑板块的投资机会很有必要。
北上资金对建筑业影响力不断提升，相关性有大有小 横向来看，和备受北上资金青睐的消费、金融、医药相关行业对比，北上资金对建筑行业的资金配置较少；但纵向来看，自 2018 年二季度以来，北上资金开始在建筑业积极布局，2016.11-2018.3 期间，北上资金流入量对建筑行业市值涨跌幅的解释程度仅为 5.47%，而 2018.3-2019.7 月期间则增至25.09%；北上资金对于建筑行业的影响力也从 2017 年 1 月的 0.65%（自由流通股市值口径）不断上升至 2019 年 6 月的 1.73%。
为什么金螳螂走势明显好于其他装饰公司？回归显示北上资金流入对行业内重仓企业的市值涨跌解释程度基本保持在 10%左右，但金螳螂股价与北上资金流入有较大相关性（R2 为 21%），可能是作为深市唯一 MSCI 建筑公司被动配置结果。
其他版块同样存在龙头（深市 MSCI 标的）由于非龙头的情况。
为什么铁建、苏交科走势要好于中铁、中设集团？外资配置角度或可解释。
铁建早于中铁一年入选 MSCI 概念股；苏交科外资投资较早，而中设集团由于交易量原因一直未入外资法眼。
建材建筑两重天，建筑行业。

5、可持续性较差；基建或成托底经济增长的唯一选择；（3）8 月末以来审批投资大幅回暖，9月累计同比转负为正至 33.50%，较 8 月提升近 34 个 pp。
基建投资变化一般与审批投资正相关且略滞后，预计 Q4 将随之改善。

6、新型冠状病毒”传播的扩大，保护办公建筑使用者的健康，编制组认真总结 SARS 防治的实践经验，并在广泛征求意见的基础上，制定本指南。
本指南共分 5 章，主要技术内容是：1.总则；2.空调通风；3.给排水系统；4.系统清洁和保洁消毒；5.垃圾收集和暂存。
总则本指南旨在指导各地在“新型冠状病毒”疫情防控期间办公建筑运行管理和应急处置采取的措施。
在疫情防控期间，为防止因人员集中、大楼机电系统使用不当等导致“新型冠状病毒”传播的扩大，机电系统的运行应以保障室内人员的健康、安全为第一要务，并应兼顾节能、环保的要求。
本指南适用于“新型冠状病毒”疫情期间办公建筑通风空调系统中采用“冷热末端+新风”系统、全空气空调系统的空调区域，餐饮厅和厨房通风系统，空气处理与空调水系统；建筑给水排水系统；系统清洁和保洁消毒；生活垃圾的收集与暂存要求等应急措施。
办公建筑在“新型冠状病毒”防控期间运行管理和应急处置采取的措施除应符合本指南的规定外，尚应符合国家现行有关标准的规定。
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7、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业专题研究 2020 年 09 月 09 日 建筑装饰建筑装饰 装配式装配式建筑之央企力量建筑之央企力量 建筑央企在装配式领域已有较多储备。
建筑央企在装配式领域已有较多储备。
建筑央企规模庞大，在装配式方面技 术积累深厚，竞争优势突出，业务模式主要是以 EPC 为主，多数承接装配 式业务的主体在集团各个工程局内， 部分领军企业如。

8、至9.6%，不过该行业当月新增了5.1万个就业岗位。
月施工输入价格增加美国劳工统计局公布的生产者价格指数数据显示，与上月相比，2020年12月建筑业投入价格上涨1.8%，非住宅建筑投入价格当月上涨2.1%。
美国住房开工，建筑许可证美国房屋建筑和许可证在12月激增，因为历史上较低的抵押贷款利率支撑了房地产市场。
然而，在木材价格飙升和劳动力短缺的情况下，这种势头可能会放缓。
上个月，经季节性调整后的房屋开工率跃升5.8%，达到166.9万套。
“12月份，未来住宅建设许可证的发放速度加快了4.5%，达到170.9万套。
许可证的发放时间通常为一到两个月，去年总共发放了145.2万张，比2019年增加了4.8%。
美国房屋建筑热潮中的伐木工人“欠薪”随着美国木材价格再创新高，建筑公司和木材批发商购买的木材只够勉强糊口，有可能使价格波动更大。
年度平均增长(2015-2019)(左)年度平均增长(2019-2020E)(右)历史股价(2015年1月31日-2021年1月31日)(左)历史中期/新台币(2015年1月31日-2021年1月31日)(右)文本由云闲原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：Harris Williams：建筑产品和材料集团概述。

9、行业动态分析pp建筑产业链节能减排政策持续落地，绿色建筑龙头有望迈入加速发展期。
本周发改委环资司司长刘德春主持召开部分节能形势严峻地区谈话提醒视频会议，提醒相关地区警惕节能形势，加强节能监察，加快推进电力钢铁有色建材石化化工等重点行业节能。

10、建筑业是国民经济的支柱产业之一。
国家统计局数据显示，以现价口径统计， 2017 年国内生产总值 82.07 万亿元， 第二产业中建筑业增加值为 5.79 万亿元，占 GDP 比重为 7.06;2018 年国内生产总值 90.03 万亿元，。

11、市场优势：深耕建筑结构设计市场，国内市场份额在提升且国际市场开拓取得进展pp公司是国内建筑结构设计软件市场领头的两家企业之一。
在国内建筑结构设计软件市场上，除了公司的 YJK 系列软件外，还有构力科技的 PKPM 系列软件迈达斯MIDAS。

12、中国中冶是全球最大最强的冶金建设承包商和冶金企业运营服务商，也是中国基本建设的 主力军，在改革开放初期，创造了著名的深圳速度，在 2020 年 ENR 发布的全球承包 商 250 强排名中位居第 8 位。
工程承包业务是公司传统的核心业务，也。

13、钢结构与装配式混凝土建筑各有优势。
钢结构承载能力高，可增加建筑空间的有效利用，可以在结构内部采用灵活隔断，实现房间的自由布局。
在相同跨度下，钢结构的构件截面可以缩小。
在构件截面相同的情况下，钢结构的跨度比混凝土结构大。
与装配式混凝土建筑相比。

14、重视设计人才，获得多项设计奖公司重视创新能力，2016 年公司三年管理计划结束，公司业绩显著增长，公司规划师和设计师数量整体增长，体现出更强的创新能力。
截至 2020 年公司规划师与设计师达到620 位，国家一级注册建筑师 122 位。
规划。

15、在以国内大循环为主体国内国际双循环相互促进的新发展格局指引下，国家聚焦新产业新业态新模式释放发展动能，给建筑业发展提供了广阔的平台。
服务文化资源环保养老旅游健康互联网等新产业，特别是传统基建与5G人工智能工业互联网的深度融合，都需要建筑业的。

16、2020年初，突如其来的新冠肺炎疫情不仅降低了中国的生产力，也降低了世界的经济活动，其影响持续存在。
虽然中国迅速遏制住了病毒，但所有行业都不可避免地遭受打击，房地产业也不例外。
回望2020年，一季度投资金额建筑面积实用面积等关键指标与去年同。

17、 公司公司报告报告 公司专题研究公司专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 中国建筑中国建筑601668 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 01 月月 24 日日 投资投资评级评级 行业行业 建筑装饰房屋建设 6 个月。

18、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 行业专题研究 2022 年 01 月 21 日 建筑装饰建筑装饰 保障房建设保障房建设稳增长稳增长，装配式建筑，装配式建筑迎迎新机新机 保障性租赁住房有望成为今年稳投资重要方。

19、自2019年2月粤港澳大湾区发展规划纲要发布以来，广东省人民政府出台多项建设工程政策，确保粤港澳大湾区管理制度和机制无缝衔接。
新举措有利于加强粤港澳建筑业合作，推动大湾区一体化高质量发展。
广东省人民政府出台的政策包括取消实行通知承诺的审批程。

20、中国证券监督管理委员会上海证券交易所重要通知中国建筑工程总公司2021年中期报告重要通知。
二本公司董事会监事会及其董事监事和高级管理人员保证中期报告内容真实准确完整，无虚假陈述误导性陈述或重大遗漏，否则承担连带法律责任。
本临时报告由本公司所。