新兴市场股票

1、传音控股（688036） 证券研究报告公司研究电子制造 1 / 34 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 新兴市场前景广阔，新业务成长可期新兴市场前景广阔，新业务成长可期 买入（首次） 盈利预测与估值盈利预测与估值 2019A 2020E 2021E 2022E 营业收入（百万元） 25,346 29,768 35,773 45。

2、 请务必阅读正文之后的信息披请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 农林牧渔农林牧渔 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 19E 20E 评级 中粮糖业 0.39 0.53 审慎增持 相关报告相关报告 产能进入快速释放期， 持续看 。

3、 解码希望之地：解码希望之地： 三线及以下新兴市场网民触网习惯研究报告三线及以下新兴市场网民触网习惯研究报告 20192019 年年 5 5 月月 2 20 0 日日 1 引言引言 近年来，受到互联网信息技术迭代升级的有效驱动，我国网信事业飞速发展，取得重大 进步。
随着网络强国、数字中国战略不断加快实施，我国网络基础设施建设愈发完备，互联 网覆盖范围正在向以往互。

4、类报告。
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5、证券 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 “海外二次疫情”报告之 “海外二次疫情”报告之二二：量化新兴市场风量化新兴市场风 险，甄别投资价值险，甄别投资价值 全球及美国市场专题2020.8.4 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 杨灵修杨灵修 首席海外策略师 S1010515110003 联系人：徐广鸿联系人：徐广鸿 继继上篇上篇二次疫情是否会终结美股牛市？二。

6、Emerging Market Green Bonds Report 2019 Momentum Builds as Nascent Markets Grow This document is for the exclusive attention of professional investors, investmentservice providers, and other professio。

7、围扩大到11个全球行业分类标准板块中的每个板块中的60多个标准成分股。
3.新兴市场指数成分股的交易流动性增加，特别是在信息技术和医疗保健部门。
2019年11月，MSCI完成了约470只中国A股的纳入，相当于20%，截至2020年12月31日，中国在MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI指数中的权重分别升至39%和5%。
这些水平高于韩国、台湾和印度在这些指数中的权重之和。
尽管由于2020年新冠肺炎疫情经济发展发生意外中断，但中国经济增长很快企稳，中国表明了加快市场化改革的决心。
根据国际货币基金组织(IMF)的最新估计，中国是2020年G20中唯一实现经济正增长的国家，并将在未来几年继续成为全球GDP增长的主要贡献者。
与此同时，中国正在努力提升其在全球制造业价值链中的地位，并通过注重技术创新来维持经济增长。
在此背景下，我们看到，2020年境外机构投资者对中国A股市场的参与度有所增加。
如图所示，自2018年5月MSCI指数首次纳入中国A股以来，外资流入和持股比例均有所增加。
自2019年初以来，在纳入中国和中国A股的指数中，中国和中国A股的表现一直强于大盘。
中国A股指数表现与外资参与:展望未来，如果MSCI完全纳入中国A股，中国A股在MSCI新兴市场指数中的权重可能会从目前的5%升至20%左右，使中国A股的总权重达到一半以上。
文本由木子日青 原创发布。

8、CS)15在其生产周期和贸易价值链中正经历着特定的中断;它们所面临的挑战超出了其他新兴市场所面临的挑战。
IDA17和FCS国家报告了更严重的新冠疫情相关挑战所有部门和客户群体都受到了危机的严重影响，造成了更大的压力，并可能对整个贸易和经济造成短期和中期影响。
受新冠疫情危机影响最大的部门调查结果表明，有几个因素制约了新兴市场银行支持客户的能力，新兴市场银行面临着越来越多的代理银行关系挑战。
39%的调查对象报告了某种形式的代理银行压力，包括额度减少、定价/成本增加、额度限制和合规要求增加。
2020年上半年，三分之一的调查对象银行报告了流动性限制，预计情况会恶化。
超过38%的调查对象在疫情之初就经历了基本贸易融资工具确认费的上涨。
各地区银行遭遇流动性限制的频率新兴市场银行迅速调整了业务，以应对危机带来的挑战。
然而，一些超出这些银行控制范围的负面后果依然存在。
超过90%的受访者表示，需要某种形式的额外支持。
从贸易融资的角度来看，新兴市场银行比以往任何时候都需要更多的支持。
文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：国际金融中心(IFC)：新冠疫情与新兴市场的贸易融资：公司年度受访银行调查综述。

9、社交媒体很熟悉。
2019年，新兴市场的GDP总量约为36.4万亿美元，占全球GDP的很大比例(如图)。
同时，新兴市场庞大的人口基数和年轻一代比例都表明，社交网络具有巨大的潜在用户基础。
图1 按年龄组划分的全球人口(%，2019)图2 年轻一代占总人口的百分比(%，2019)与北美、北欧和西欧等发达经济体的互联网普及率(互联网用户占总人口的百分比)相比，新兴市场的互联网普及率显示出显著的增长潜力。
新兴市场的互联网用户增长率显著提高就证明了这一点。
特别是2019年南亚的互联网用户增长率居世界首位。
图 3 选定区域的互联网普及率(%，2019年)新兴市场中的社交网络与北美的社交网络用户渗透率相比，新兴市场的社交网络用户渗透率显示出巨大的增长潜力，尤其是在泛印度、中东和北非(MENA)。
社交网络普及率在东南亚已经高于全球平均水平,平均每日时间花在社交网络上高在菲律宾等东南亚国家(约3小时53米)和印度尼西亚(大约3 h 26 m)要比全球平均水平。
从2014年到2019年，全球直播市场从29亿美元增长到197亿美元，年复合增长率为47%。
预计该市场将继续快速增长，2019年以来的年复合增长率为26.6%，到2024年将达到约641亿美元。
社交网络推动了新兴市场的发展年轻一代，出生在互联网时代，渴望参与网络社交。
他们更愿意在网上与不同群体的人进行社交，这些人可能与他们有很多共同点，也可能。

10、着领导地位，自2012年以来，占新兴市场累计绿色债券发行总额的76%。
拉丁美洲和加勒比地区将其累计发行的份额从2019年底的7%增加到2020年底的10%。
图2 新兴市场绿色债券，2012-2020年按地区发行新兴市场的金融机构占累计绿色债券发行量的50%，而发达市场为19%。
私有银行约占中国境外金融机构发行额的70%。
2020年，由于中国金融机构发行量的减少，金融机构的份额有所下降。
主权国家、非金融公司和政府机构在2020年保留了与2019年相似的发行股票，而在发达市场，企业和主权国家增加了他们的股票。
近一半的非金融公司绿色债券发行都在电力和公用事业部门，而建筑和房地产部门的发行也在稳步增长。
图3 EM绿色债券发行，按部门发行市场表现以广义指数衡量，绿色债券在2020年表现强劲，全球绿色债券在2020年再次优于整体市场，将自2017年底以来的累计超额表现扩大至311个基点。
这在很大程度上反映了市场政策利率的持续低迷水平，有利于绿色债券指数中的长期债券。
由于新交易的势头，新兴市场在全球绿色债券指数中保持了9%的权重。
摩根于2020年11月推出了第一个绿色债券指数，其中10跟踪4000亿美元发行的绿色债券，以及发达和新兴市场发行的地方货币政府债券。
2020年，摩根绿色债券指数的EM子集优于传统的摩根EM指数。
总的来说，绿色子集显示了类似性能较低的波动性。
图4 摩根大通绿色指数与摩根大。

11、pstrong新兴国家市场广阔，智能化升级大势所趋nbsp;strongpp近年来，全球手机市场趋近饱和，进入存量竞争，而以非洲中东东南亚等第三世界地区组成的新兴市场手机渗透率尚低，尚有较大增量空间，出货量持续增长。
传音抓住了第三世界的机遇。

12、p国际金融公司最新出版物开拓者：新兴市场和前沿市场女性商业领袖的画像中的专题旨在展示世界各地的女性领导力。
pp这里的女性是一个非凡的群体。
尽管她和她的家人受到暴力威胁，但她一个人却在行业最高级别上解开了腐败之网。
其中一家公司从一个狭小的角落。

13、p年轻一代，包括千禧一代和Z一代，都是在电脑和互联网上长大的。
pp他们是最大的社交媒体用户群体，因为他们从小就使用数字技术，对互联网和社交媒体很熟悉。
pp新兴市场的人口向年轻群体倾斜。
2019年，全球平均年龄约为30.9岁，但新兴市场的平均。

14、COVID19造成的经济后果对EMs产生了很大影响，EMs将经历截然不同的复苏路径。
pp通过优先考虑对绿色部门的大规模公共投资，并通过扶持政策鼓励私营部门投资，恢复措施可为绿色和可持续性相关项目创造重大机遇。
pp鉴于新兴市场绿色债券市场的。

15、自2018年引入欧盟金融工具市场监管MiFIR和第二指令MiFID II以及英国退出欧盟以来，欧洲的股权交易格局在过去几年经历了一段相当大的变化。
pp在考虑欧洲股票交易和流动性格局时，决策者和市场从业者可能会有不同的问题，这取决于他们的利。

16、一个人工智能分析师，我们建立消化企业财务信息，定性披露和宏观经济指标是能够击败大多数人力分析师在股票价格预测和产生超额回报相比，下面的人力分析师。
在人与机器的较量中，当企业复杂信息高维透明海量时，人工智能分析师的相对优势更强。
当关键信息需。

17、2驱动因素pp除了扶持政策带来的重大影响，可再生能源行业还有三大内驱增长动力pp首先，电力行业是重资产行业，具有规模效益。
经过十几年的快速发展，风能光伏板块规模不断扩张，并开始从中受益。
一方面，越来越多的项目开始投产，提升了售电收入。
另一。

18、进入中国红海市场，同时拓展全球业务。
在东南亚崛起的极兔快递并不止于此，一方面极兔进入了已经充分竞争的中国快递市场，不惜代价，在不到两年的时间内迅速做大至日均 2000 万单量级;另一方面，中国市场或许并非极兔的真正目的，极兔已经在巴西墨西哥。

19、LED 照明和智能化照明将引领领域新发展。
相对于传统照明，LED 具有发光效率高节能环保寿命长等优点，对传统照明的替代将成为照明行业的主要发展趋势。
根据工信部 2016 年6 月印发的轻工业发展规划20162020 年，提出推动照明电器工业。

20、2020 年，美国工业市场比任何其他商业房地产细分市场都更好地经受住了全球大流行。
入住率增长总计创历史第三高，该国经历了连续 43 个季度的积极吸收。
在此期间，全国核心市场蓬勃发展，建立和吸收了数百万平方英尺的工业房地产。
2021 年看起来。

21、国产芯片替代和消费电子需求快速增长的背景下，国内存储器芯片市场规模保持稳定上升，尤其是在智能手机行业，多摄像头配置的趋势和 5G 兴起带来的智能手机更新换代，打开了存储器芯片市场增长的空间，智能移动设备已经成为推动中国存储器芯片产业及市场发。

22、全球关注气候风险对生态系统社会市场和公司的威胁将在COP26最为激烈，这将于2021年11月在格拉斯哥举行。
这是自2015年巴黎协定以来最重要的气候峰会。
这是一个重要的时刻，LSEG作为一个致力于在支持向净零碳经济发展的过程中发挥领导作用的。