新冠疫苗加强针要不要打

1、2021华创 版权所有2021华创 版权所有华创证券医药团队20220319新冠疫苗未来如何演绎短期看序贯加强预防重症，长期看常规接种预防感染此页包含机密资料，其全部或任何部分不可被复制或再发送。
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2、 作为新冠灭活疫苗的序贯（异源）加强针。
同年 2月，获国家卫生健康委批准，并于 3月附条件上市，为应对新冠变异株的流行提供了一种安全高效的解决方案。
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3、5-10亿，合计年产能超过 110 亿剂，能充分保证国内外市场的需求。
此外，针对 Omicron 的疫苗仍在加速研发中，预计 2022 年秋季会有第一批产品上市，届时有望放开第四针接种。
2021年中国新冠疫苗捐赠超过 80余国，出口 50余国，国内新冠疫苗企业未来进一步有望打开国际市场，从内销转向出口。
2021年全年中国对外出口新冠疫苗 20 亿剂，2022 年有望出口 10 亿剂，预计 2022 年国内企业在新冠疫苗出口业务收入方面仍有 300 亿元（30 元/剂）的空间。
短期从国内市场看，2022年国内加强针市场仍有 5亿支规模。
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4、5-10亿，合计年产能超过 110 亿剂，能充分保证国内外市场的需求。
此外，针对 Omicron 的疫苗仍在加速研发中，预计 2022 年秋季会有第一批产品上市，届时有望放开第四针接种。
2021年中国新冠疫苗捐赠超过 80余国，出口 50余国，国内新冠疫苗企业未来进一步有望打开国际市场，从内销转向出口。
2021年全年中国对外出口新冠疫苗 20 亿剂，2022 年有望出口 10 亿剂，预计 2022 年国内企业在新冠疫苗出口业务收入方面仍有 300 亿元（30 元/剂）的空间。
短期从国内市场看，2022年国内加强针市场仍有 5亿支规模。
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5、针，之后疫情情况逐渐好转。
在 10 月至 11 月期间，未接种疫苗的人感染和死亡的风险分别是接种加强剂的完全接种者的 13.9 倍和 53.2 倍，是未接种加强剂的完全接种者的 4.0 倍和 12.7 倍。
之后 Omicron 变异株于 2021 年 12 月在美国出现，到 12 月25 日占已测序谱系的 72%。
Omicron 变体的出现迅速提升了新冠肺炎确诊病例的新增速度，但是感染增速远高于死亡增速。
在截至 12 月 18 日和 25 日的 2 周内，美国病例率达到顶峰，分别有 39%和 72%的感染归因于 Omicron 变体。
在此期间，加强针提供了更多保护。
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6、地注册等多种途径出口新冠疫苗，其中康希诺、智飞生物、三叶草生物等上市疫苗企业已经申请 WHO PQ 认证，进入后期阶段，预计 22 年上半年有阶段性成果。
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7、随着 MCV2 和MCV4 的陆续上市，我们看好公司销售规模经济效应和管理效率边际改善空间。
中长期看技术平台优势：我们认为公司在疫苗载体蛋白和耦联技术独具特色、腺病毒载体平台具有延展性和比较优势，奠定创新疫苗管线前瞻立项和临床推进效率的基础。
我们预期新冠疫苗国内外销售和 MCV4 推广支撑公司 2021-2023 年收入两年复合增速 40%+，随着PCVi13 等陆续上市，我们预期收入增长持续性更好。
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