水光针持续高频

1、 ）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 电子行业深度研究报告 推荐推荐（维持维持） 从高频数据看从高频数据看半导体半导体景气度景气度： 中上游景气度持中上游景气度持 续，下游库存良性运转续，下游库存良性运转 4 月份下游环节收入环比增长，渠道库存水平维持良性运转。
月份下游环节收入环比增长，渠道库存水平维持良性运转。
一季度。

2、目前 LCP 树脂主要分为注塑加工产品、薄膜加工产品和纤维产品。
5G 时代对天线材料的高要求加速 LCP 的推广。
5G 天线一方面需要满足毫米波对于天线材料的特殊要求，同时还需要极大程度上缩减天线所占空间。
传统 PI 基材的介电常数和损耗因子较大、吸潮性较大、可靠性较差，因此导致了高频传输损耗严重、结构特性较差，已经无法适应当前的高频高速趋势，LCP 材料介电常数和介电损耗极低，降低高频信号在天线传输中的损耗，此外，LCP 作为为挠性材料，能够有效地将射频前端的同轴连接器进行整合，减少天线占用空间。
2019 年我国进入 5G 手机元年，随着 5G 手机技术的不断成熟，5G 手机的出货速度有望进入高速增长期，LCP 天线需求有望进入爆发阶段，带动前端薄膜级 LCP 树脂需求持续增长。
PCB 质量不断升级，LCP 渗透率有望提升。
对于印制电路板而言，5G 设备带来了新一代印制电路板，一方面要求高频高速信号传输，另一方面 5G 用PCB 有更多的集成电路，需要更为复杂的多层 PCB。
从应用场景来看，汽车电子要求 PCB 有较好的温度、湿度的环境负荷和振动载荷，大功率高电流与高热量负荷，高频高速信号负荷，以及高密度小型化；而医疗设备则要求小型化和轻量化。
整体而言，由于功能和环境的特殊性，PCB 整体向高精度、微小化方向发展，LCP 具有耐高温、天然阻燃、超高机械强度、电绝缘。

3、光针消费市场增速。
2025年，水光针合规市场规模将达到9.8亿元。
数据来源亿渡数据：2021年医美器械行业白皮书(46页)。

4、水光针需求旺盛，我们预计至2025年终端规模在200亿元以上水光针需求旺盛，在轻医美中需求排名靠前。
水光针作为医美的入门级项目，操作十分便捷，操作全程仅需11.5小时，被称为午休项目。
另外，水光针主要作用是补水保湿，还兼具收缩毛孔改善肤色等。

5、水光针属于中胚层疗法，常通过复配达到多重功效从作用方式看，水光针一般指注射类水光，广义上也包含微针类水光无针类水光和涂抹式水光。
其中，注射类水光和微针类水光需要破皮，无针类水光和涂抹式水光是非破皮的。
1注射类水光：作用深度最深，主要作用于。