深度软件

1、 远光软件（002063）公司深度报告 2020 年 03 月 19 日 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：强烈推荐强烈推荐（首次首次） 报告日期：报告日期：2020 年年 03 月月 19 日日 目前股价 13.41 总市值（亿元） 113.73 流通市值（亿元） 104.61 总股本（万股） 84,807 流通股本（万股） 78,009 12 个月最高/。

2、下降、卫星制造能力的提升等技术发展，覆盖全球的高频低轨道卫星星座的建设具备条件，从而带来了全天候高带宽、低延时的网络链接，契合物联网以及偏远地区联网的需求。
同时，星基互联将可作为5G等陆基通信的重要补充，并起到中继通信的巨大作用，相关市场有望从国防军工、政府行业到大众的持续打开。
我国低轨卫星星座建设与全球同步，国家示范工程有望催熟产业国外以 OneWeb、SpaceX、O3b为代表的商业卫星公司吸纳各路资本，借助商业力量壮大市场规模。
国内在两个国家重大航天工程：虹云工程和鸿雁星座的引领下，低轨宽带通信卫星系统建设稳步推进。
国家力量带动技术的进步与相关产业链的发展，再加上政策支持民营企业进入卫星领域，给市场注入活力。
我们认为，在低轨道高频卫星星座的建设方面，我国有望重复北斗系统的建设经验，借助国家的力量以及示范工程的打造，使能相关产业链有望快速培育和成熟，并优先抢占优质、稀缺的轨道和频率资源，并最终推动低轨道卫星通信商用价值提升和变现。
我国卫星产业持续获国家政策加码，产业盛宴即将开启卫星通信是国家战略性新兴产业，经过多年的发展，我国已经形成了完整的卫星通信产业链，主要由卫星制造、卫星发射、运营服务和地面设备制造等四个环节组成。
在卫星研制方面，由非标准化向标准化、由定制化向模块化发展，微小卫星平台成熟有效降低研制成本。
卫星发射方面。

3、惯：咖啡仍以满足生理需求为主，技术进步革新产品形态，速溶咖啡粉利于储存，便于流通，咖啡饮用习惯迅速养成；3.0 时代（1959-1985）产品力持续提升，口感、便利程度跨越式发展：咖啡产品力持续提升，罐装咖啡提升速溶咖啡口感，保留流通便利性，现磨咖啡采用烘焙方式大幅升级产品品质，咖啡在满足生理需求的基础上，开始出现对好喝的休闲需求；4.0 时代（1985-至今）精品咖啡叠加第三空间，消费体验与休闲需求成为主导：高品质现磨咖啡产品构筑发展根基，休闲需求跟随经济增长快速发展，第三空间理念兴起，标准化连锁现磨咖啡门店经营模式成为主导。
我们认为，咖啡行业迭代的主要因素是产品形态的变化，在适当经济与文化条件下催生需求端层级分化被供给端逐一满足。
技术进步带来包装、烘焙与萃取工艺的改善，供给端的创新重点在于寻求流通低成本，口感高质化。
高品质产品催生休闲需求，大幅提升咖啡增值空间，从农产品转变为休闲可选消费品，行业发展空间出现质变。
咖啡行业空间不能简单线性外推，供给端升级有望快速激发需求。
现制饮品的需求往往由供给催生，好的产品叠加广泛的终端触达，能快速激发潜在的产品需求，实现跨越式发展。
通过速溶咖啡近 40 年的发展，消费者已经具备饮用咖啡的习惯，优质现磨咖啡门店数量快速增长时，对现磨咖啡的需求有望快速被激发。
现磨咖啡市场测算方法。
为较准确匡算现。

4、82.2%，增长空间巨大。
传统导电剂高度依赖进口，而新型导电剂以国产为主，导电剂国产化率已由 2014 年的12.9%提升至2018 年的31.2%，呈逐年稳步提高的趋势。
国产新型导电剂相较国外竞争对手具有优势，一方面，碳纳米管和石墨烯等纳米材料是我国战略前沿重要研究领域，发表论文数和专利数均是世界第一，宏量制备技术处于国际先进序列。
另一方面，中国是全球最大锂离子电池生产国，国内导电剂企业能够与客户高效互动、快速反应，及时有效地掌握客户需求，满足客户需要，直接为客户提供配套的导电浆料。

5、技术壁更高、盈利空间更大，尤其是高速多层板。
通信板整体格局较为分散，未来集中度有望提升。
回顾 4G 产业周期，格局优化造就通信板龙头高速成长。
4G 建设前期，深南、沪电、生益电子收入和利润表现较为平稳，随着下游华为、中兴两大国产通信设备厂市占率提升，以及公司在海内外客户份额的上升，4G建设中后期业绩迎来爆发。
目前，深南、沪电、生益电子已经跻身通信板第一梯队。
5G 基建、云计算、高速化相继发力，持续增长动能充足。
据我们测算， 5G 有望带动约 750、280 亿的 PCB、高频高速 CCL 市场规模，建设高峰期分别能达到 182 亿、66 亿，是 4G 时期的 3、5 倍。
长期来看，数据量爆发拉动的云计算需求不可逆，数据中心资本开支有望恢复，拉动网络设备出货量增长，同时以交换机为代表的设备呈现高速化趋势，高速板的价值量和壁垒持续提升。

6、证券研究报告行业研究汽车 汽车行业深度报告 1 / 29 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 软件定义汽车，软件定义汽车，操作系统操作系统是汽车之是汽车之魂魂 增持（维持） 投资要点投资要点 软件定义汽车背景下，软件定义汽车背景下，操作系统是汽车生态发展的灵魂操作系统是汽车生态发展的灵魂。
在智能网联汽 车产业大变革下，。

7、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 硬件+软件构建生态，IoT 核芯成就行业翘楚 乐鑫科技（688018.SH）深度报告 2020 年 8 月 25 日 方 竞 电子行业分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院 邮编：100031 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES 。

8、 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格（人民币） ： 359.80 元 目标价格（人民币） ：443.74-443.74 元 市场数据市场数据( (人民币人民币) ) 总股本(亿股) .48 已上市流通 A股(亿股) .11 总市值(亿元) 173.21 年内股价最高最低(元) 359.80/309.27 沪深 300 指数 4627 上证指数 3260 翟炜。

9、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 信息技术信息技术 道通科技道通科技(688208) 买入买入 合理估 值： 92.84- 100.44 元 昨收 盘： 69.11 元 （调高评级） IT 硬件与设备硬件与设备 2020 年年 09 月月 14 日日 一年该股与一年该股与。

10、工智能的进步，以及更有经验的人才库，可能会让它们与常规初创企业更加一致。
2021年是深度科技的关键一年。
过去10年，仅纳斯达克就创造了17万亿美元的价值，主要是由企业云和消费者互联网推动的。
在我们正在进入的这个十年里，科技对我们生活的影响可能会变得更加深远，重大技术突破加速积累。
生物技术的成功证明了长期研发的重要性，也证明了政府的作用，以及加强欧洲资本市场的必要性： 欧洲创立的深度科技公司的总市值接近7000亿欧元，而且还在不断增长：建立一家深度科技创业公司需要一些时间和资金。
我们调查了1700家合格的欧洲初创公司，这些公司在2010年至2015年间获得了20万欧元的种子轮融资，并完成了至少400万欧元的第二轮融资。
深度科技初创公司的上市率起初较高，但随后随着市场整体水平的下降而下降。
研究人员分析了相同的1700家符合条件的欧洲初创公司，以比较上市率获得种子轮融资的初创公司有多大比例成功进行了下一轮融资。
同样，在种子之后的第一轮融资至少需要400万欧元。
在欧洲，获得种子轮融资的初创公司中，有24%成功进入下一轮融资。
对于深度科技来说，这个比例接近32%。
融资轮与筹资额之间的时间间隔：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：欧盟委员会：2021欧洲初创企业深度科技发展报告。

11、高。
近年来，交易额创下新高，交易量又回到了互联网泡沫时期的水平。
(见下图)强大的软件并购市场是由非技术买家和金融赞助者推动的然而，在2020年，软件并购市场与更广泛的并购市场脱钩，后者因大流行而下滑。
尽管受到经济不利因素的影响，软件并购交易价值飙升至历史最高水平。
就数量而言，2020年的软件收购约占所有并购交易的6%。
这一比例是十年前的两倍，这也支持了软件资产在各类买家中越来越重要的观点。
是什么推动了软件并购的估值?为了解软件并购交易估值的驱动因素，分析发现，估值倍数(企业价值除以未来12个月的预计收入)与两个因素密切相关：积极的增长前景和美国总部与标准估值理论相反，盈利能力不能解释估值水平(见下图)。
特别是，即使在控制了盈利能力和增长率之后，美国公司的估值仍有相当大的溢价，大约是收入的两倍。
软件公司估值的主要驱动力是增长和位置，而不是利润文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：波士顿咨询公司(BCG)：解读竞争激烈的软件并购市场。

12、工智能模型的规模增长得更快，每年增长10倍。
因此，人工智能培训总成本继续攀升。
预计最先进的人工智能培训模式成本可能会增加100倍，从目前的大约100万美元增加到2025年的1亿美元以上。
深度学习正在催生人工智能芯片的热潮随着人工智能培训成本从每个项目1亿美元增长到1亿美元，GPU或TPU等专用处理器将占增量增长的大部分。
方舟投资估计，未来5年，数据中心在人工智能处理器上的支出将增长4倍以上，从目前的每年50亿美元增长到2025年的220亿美元。
即将到来的深度学习“部署阶段”将使人工智能的使用民主化，不仅有利于大型互联网公司，也有利于经济中的每个行业。
AI芯片市场总量 深度学习可以比互联网创造更多的经济价值20多年来，互联网为全球股市资本化增加了13万亿美元。
截至2020年，深度学习创造了2万亿美元的市值。
方舟投资预计，深度学习将在未来15-20年为股市资本化增加30万亿美元。
市值创造：互联网与深度学习 文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：方舟投资：2021年大创意报告。

13、括核磁共振扫描仪、血液储存冰箱和手术室设备。
如果勒索软件攻击成功，代价可能是巨大的:有形成本包括系统故障时的收入损失、补救和客户赔偿或诉讼的成本。
一些公司可能会选择支付赎金，但这并不一定会导致数据或系统被公布。
无形成本更难衡量，但包括声誉损失。
在最糟糕的情况下，如果信任受损，可能会产生更大的长期影响。
新冠肺炎疫情、一级防范禁闭和大规模转向远程工作，导致勒索软件事件迅速增加，由于远程工作的发展，人员、流程和技术控制方面的漏洞为网络罪犯提供了巨大的机会。
攻击者可以使用许多不同的方法使勒索软件进入系统，这使得防御这些威胁变得困难。
为了让勒索软件发挥应有的作用，它必须像病毒一样被传送到它的主机上。
在这种情况下，主机就是网络和系统。
为了让勒索软件进入你的系统，攻击者正在寻找他们可以利用的网络漏洞。
由于疫情增加了在家工作的员工数量，风险也随之增加。
适应勒索软件攻击方式的变化：85-90%的勒索软件通过锁定已知的漏洞获得初始访问权限，这些都是IT系统中存在的问题或漏洞，已经得到了修复这表明我们可以采取更多措施主动应对威胁。
然而，如果勒索软件攻击成功，则可以采取反应步骤来减少影响并将业务中断最小化。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：毕马威(KPMG)：勒索软件现状的变化：如何防御和应对勒索软件的攻击。

14、持跨多个技术领域的开源，Apache软件基金会和月蚀基金会，促进了这一过程。
他们与AWS、Facebook、谷歌、IBM、微软、网飞公司和SAP等数字巨头，以及思科、英特尔和特斯拉等硬件制造商合作，制定了标准。
他们还为项目创建不考虑供应商的家庭，为基础设施提供财政支持，帮助市场营销，并任命委员会对项目做出关键决策。
2020年，超过5600万开发人员在开源合作平台GitHub上上市的1.4亿项目上工作，做了超过19亿的贡献。
图1 开源软件的市场在快速增加发展开源软件的利与弊利：1.开源软件社区规模庞大，技术上多样化，并致力于解决数字技术的问题。
它的虚拟化和活力提供了优势，社区确保应用程序得到开发。
2.社区使用一种协作的方法来进行软件开发，这有助于推动创新。
3.开源软件是由大量的开发人员支持的。
4.与开源软件相比，开源代码可以完全访问和定制。
它通常是模块化的，因此供应商可以调整代码的部分或添加特性，以为每个业务自定义它。
5.由于社区的参与，企业级开源软件面临的过时风险较低。
6.对于大多数传统公司来说，寻找执行数字转换的人才是一个挑战，所以他们就可以转向开源社区。
弊：一些协议，如流行的麻省理工学院和Apache许可证，只包含关于软件重新分发的最低要求。
虽然麻省理工学院许可证的措辞很简单，但Apache2.0许可证中的术语更详细，所以后者在为企业规模部署设计的大型开源项目中更为流行，如多克。

15、 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2020 年年 12 月月 04 日日 公司研究公司研究 评级：评级：增持增持（首次覆盖首次覆盖） 钢铁信息化龙头，踏“物”腾“云”开启新征程钢铁信息化龙头，踏“物”腾“云”开启新征程 宝信软件宝信软件（600845）深度报告）深度报告 最近一年走势 相对沪深 300 表现 表现 1M 3M 12M 宝信软件 0.3 -12.9 85.1 。

16、证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2021 年年 01 月月 06 日日 公司研究公司研究 评级：评级：买入买入维持维持 研究所 证券分析师： 联系人 ： 财政信息化龙头，受益于电子票据系统建设财政信息化龙头，受益于电子票据系统建。

17、p国内以直销模式为主，海外采用经销模式。
在国内市场，面向企业客户，公司主 要采用直销模式，缩短服务半径，直接面向终端客户，使得公司既能在争取中小 企业客户的竞争中能够以性价比取胜，又能在争取中大型客户的竞争中以服务质 量及响应速度取胜；面向。

18、pAI 赋能：高门槛的长期赛道pp围绕AI 新三要素构建宽护城河pp人工智能企业已经逐步从早期技术驱动向商业驱动阶段发展。
AI 新三要素产品方案工程化是人工智能从实验室走向大规模商业化的必备能力，也是当前阶段 AI 公司的竞争焦点。
与实验室。

19、p金融科技顶层设计定调，市场改革不断向上打开金融科技行业空间。
2019 年 9月中国人民银行发布了金融科技FinTech发展规划20192021 年，这是央行层面出台的单个单独针对金融科技的顶层设计文件，具有很强的定调和指导意义。
同时，从中。

20、p公司 2019 年PDF 编辑器与阅读器业务收入中来自订阅的收入体量为 3,568 万元同比翻倍增长，占比约 9.7同比提升 3.3 个百分点。
考虑 Adobe 仅开放订阅模式，金山办公在模式上存在 SaaS和授权等综合模式，与公司更为可。

21、海外经销商合作稳定。
中望对于海外市场的拓宽主要通过经销，公司在全球范围内拥有超过260家的紧密合作伙伴，覆盖巴西波兰法国德国韩国日本等国家和地区，到2020年上半年存在4家经销商专营公司产品。
近年来,公司的境外经销商留存率保持在80以上，。

22、2019年，行业共发布招聘岗位10.9万个；本科岗位同比增长4.1，硕士及以上岗位同比增长16.3；要求拥有510年经 验的岗位数量同比增长15.8，13年经验岗位同比增长7.从5G大数据中心人工智能工业互联网等新基建领域的 职位招聘看。

23、 勒索软件攻击的后果可能对企业造成严重影响。
当被问及成功攻击的影响时，67 的 MSP 报告受害客户经历过业务生产力的损失。
超过一半的客户报告称，客户遇到了威胁业务的停机时间。
业务停机成本比索取赎金的成本高出 12 倍以上。
MSP 报告。

24、三重红利：国内生产管控软件当前快速发展红利一：智能制造是生产管控软件发展的核心引擎。
生产管控类软件是中国当前发展智能制造的主要短板。
智能制造侧重制造环节，以智能生产为发展主线，因此在四类工业软件中，与智能制造联系最为紧密的是生产管控类软件。

25、加强 2D领域生态建设，寻求高端制造业突破加强 2D CAD 软件生态体系建设生态体系建设对工业软件尤为重要。
工业领域拥有十分繁多且复杂的细分，任何一家CAD公司都无法做到深入所有工业细分领域开发专业模块。
最合理的方法是将 CAD 软件分成。

26、设计研发软件:技术差距大，95国产替代空间。
研发设计类软件CADCAMCAEEDAPLM主要用于产品设计研发阶段，位于制造生产最上游，牵一发而动全身。
特点95依赖进口，国内厂商存在技术瓶颈，与国外差距较大，国产替代空间大。
目前国内已经产生一。

27、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 公司深度报告公司深度报告 TableIndustryName 计算机行业计算机行业 TableReportDate 2021 年年 11 月月 30 日日 TableTitl。

28、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。
其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。
并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
中望软件 688083.SH 公司研究 首次报告 公司公司是国内工业软件龙头企业，是国内工业软件。