美国存托凭证ADR

1、大的一次为DTCC的股票清算子公司，国家证券清算所记录的交易价值日公司(NSCC)。
那一天，在系统中流通的股票价值超过了3.51万亿美元，然而，需要最终结算的实际美元价值减少了98%以上，仅为803亿美元。
要降低驱动保证金要求的风险，最合理的方法是缩短结算周期。
实际上，风险模型模拟已经表明，波动性成分NSCC的边际可能会减少41%通过移动到T+来自客户的反馈加快标准结算周期的主要动机是显著降低风险和可能导致的保证金要求的相关降低，特别是在高波动时期和强调市场。
客户反馈这个行业现在比以往任何时候都更准备推进。
关于加快解决T+1问题的对话但实现T+0的障碍，特别是瞬时的，实时结算总额现在太大。
通过DTC的控制检查从成员的投资组合中删除，以计算NSCC的利润需求，一个新的，模拟的，风险值(VaR)需求被计算在剩余的投资组合。
这项研究使用了2020年8月、9月和10月的数据，结果始终是正面的，表明NSCC VaR的日平均降幅约为11%。
建议作为一个阶段性的推出，也许在未来2-3年-夜周期综合解决方案，一个产业转移到T+1，最后，综合结算日周期-综合结算模式被广泛社会化。
虽然模拟结果没有被分享，但反馈是压倒性的积极。
实现净t +0和实时结算(RTGS)的障碍尽管有上述优点，但该行业也强调了在此之前需要克服的几个挑战使T+0成为现实。
客户观察到，移动到实时结算系统，而非常理论上的吸。

2、p45多年来，美国存托凭证与结算公司DTCC一直是美国证券市场的中坚力量。
pp金融业的清算和结算系统。
几乎每一笔股权交易的集中净额结算清算和结算都有助于使美国市场成为世界上最深最广的市场。
pp作为中央对手方CCP，我们将参与者之间的交易和付。

3、1-2022 年也有多轮疫情反复，但酒店行业整体的 OCC 已经基本恢复到了疫情前的水平，同时随着通胀上行，ADR 已经高于疫情前水平。
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4、 2019 年分别增长 15%和 21%，但万豪有限服务档次和雅高经济型档次 ADR 同比增长仅为 11%和 14%。
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5、性淋巴白血病(p-ALL)的五年生存率已经达到89% (数据来源：Cancer Statistics 2021)。
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6、境放开后恢复提速，至 22 年 4 月已达到 19 同期的 96%，伴随着境外客流增加，入住率有望进一步提升。
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7、最新数据来看，美国酒店业经营 3 月中旬后已基本恢复疫前水平。
伴随商务活动正常化，人口流动性修复，CBRE 预期美国 3Q22 RevPAR 有望全面恢复至 19 年水平。
参考美国市场复苏节奏，我们认为若疫情得到控制，我国商旅和休闲旅游需求同样有望迎来集中性释放，酒店业或迎来格局优化和疫后景气上行双重受益。
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8、洲旅宿研究员亦对 2022年酒店行业的涨价给予了较高预期；如后续行业周期反转下的涨价逻辑得以演绎，公司业绩有望得到大幅提振。
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9、年就业水平比较，就业修复大体已不再成为美国维持低利率与高流动性的支撑因素。
经济修复方面，美国制造业 PMI 虽维持荣枯线以上但边际已呈下行趋势，服务业 PMI 回升滞后于制造业，但已在边际上呈逼近趋势，我们认为，经济节奏上美国经济修复已经步入降速阶段，后续将呈现通胀压力下流动性收紧急迫性 VS.经济承压能力之间考量。
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