集运运价

1、 1210 号 未经许可,禁止转载未经许可,禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 航运行业深度研究报告 推荐推荐维持维持 即期运价逼近三十年最高, 多因素助推超级油即期运价逼近三十年最高, 多因素助推超级油 轮超强弹性轮超强。

2、 本报告的信息均来自已公开信息,关于信息的准确性与完整性,建议投资者谨慎判断,据此入市,风险自 担. 航运航运行业行业 谨慎推荐首次 航运行业专题报告航运行业专题报告 风险评级:中风险 油运中期景气度向上,集运供需格局持续改善 2020 年。

3、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 证券研究报告 公司深度报告 集运集运进入正经济利润时代,公司进入正经济利润时代,公司将充分受益将充分受益 报告摘要报告摘要: 集运看当下集运看当下:主干航线船主干航线船箱供给紧张。

4、市场综述:本周 A 股震荡上行,上证综指报收于 3312.16lt;span style;fontsize:1。

5、展望 2021 年,我们认为集运需求仍将维持景气.pp1库存周期: 尽管 2021 年初全球多地疫情复发,但终端消费需求韧性较强,目前美国零售商库销比仍保持较低水平2020 年 12 月库销比为 1.28, 我们判断中期内补库 存现象仍将。

6、1. 交运行业整体策略pp中国今年进入十三五和奔现代化的开局之年,在经济加速新能动,追求高质量发展的大局下,国内经济运行进入转型升级的加速阶段;非冠疫情对全球格局影响还在深化中:国内基本肃清和供应链完整并得到强化,国际总体复苏艰难而漫长。

7、航空机场整体观点nbsp;pp1 3 月民航运行数据已基本恢复至 2019 年同期水平,清明五一将迎来进一步回暖.据飞友科技数据显示,三月中国内地航线日均航班量为12451班次,约为2020年同期水平的 2.5倍,已恢复至2019年的同期。

8、1 清明节后快递业务量增速逐步提升.4 月 6 日,国家邮政局发布监测数据,全国邮政快递业揽收快递包裹 7.61 亿件,同比增长 44.4;投递快递包裹 7.65pp亿 件,同比增长 48.3.4 月 7 日,国家邮政局发布 3 月中国快。

9、nbsp;油运:核心标的估值接近合理区间pp航运的分析核心在于既定时间段的供需边际差.年度数据不仅滞后,也容易造成误判.例如 2018 年供需边际差虽为正,但运价却跌入历史底部,2019 年供需边际差虽未负,但运价却创出历史新高.因此我们。

10、2012 年:欧债危机发酵,行业需求明显萎缩,增速进一步放缓至 3.3,运力供给增速依然高于需求.集运公司开始集体增加拆解运力增加闲置运力并减少新签运力订单,头部公司共同提价,上半年几次提价均取得成功,但无奈后续需求持续萎靡,提价不具备基。

11、1 5 月13 日,此前因遭到勒索软件攻击的美国最大的成品油管道运输公司科洛尼尔在支付了近500 万美元的巨额赎金后,恢复了美国东部沿海各州供油的关键网络.受此事件影响,美国部分地区出现燃油短缺的情况,预计情况将在几周后开始好转.pp2 。

12、1 本周多家快递公司公布了 4 月经营简报:顺丰实现营收 132.08 亿元,同比增长14.86,业务量8.34亿票,同比增长 36.5,单票价格 15.84元,同比减少15.83;圆通实现营收28.18 亿元,同比增长27.52,业务量。

13、2.3.2.本周信 息传递pp1 深圳机场: 5月27日,深圳机场发布关于控股子公司出售资产的公告,公告称,为加快从不具竞争优势的非主业领域退出,公司控股子公司深圳机场运输有限公司全面退出地面运输业务.为了妥善处置其资产,深圳机场拟将其可。

14、中国虽然近几年在持续推进基础设施建设,完善港口配套基础设施,推进解决铁路进港最后一公里,但是在铁水公铁的衔接方面,以及多式联运的物流枢纽建设方面依然落后欧美发达国家.pp同时设备标准缺失箱子尺寸集卡车型规定双层箱火车枢纽装卸设备也会导致集。

15、资料来源:AAR,中信证券研究部pp与美国不同,中国目前铁路物流运价体系还没完成全面市场化,同时各地铁路局在多式联运上也是各自为战,缺乏统一协调,而且中国相当部分产业链集中在沿海地区,以水路为主导多式联运适用场合较多,因此中国多式联运并非。

16、集运运力供给:美线较19年大幅增长,欧线基本持平.集运运力供给:美线增加批量航线,欧线仅替换大船.供给端的核心瓶颈是美国港口拥堵. 港口拥堵的核心瓶颈是美国内陆多式联运拥堵反向影响到美国港口.并非中国集装箱港口. 进口货物通过集装箱多式联运。

17、1 高货值需求下滑但低货值替代,装载率维持高位,船公司无需改变价格.2 需求下滑,低货值货物需求不足,装载率下滑,头部运营 1250015199TEU 大船成本相对较低,同时具有码头优势的传统头部班轮公司公司降价,逼迫部分成本较高的加班船比。

18、集运警惕需求拐点,油运或迎逐步复苏集运警惕需求拐点,油运或迎逐步复苏 航运业航运业2022年投资策略年投资策略 2021年12月09日 请参阅附注免责声明 投资要点行业评级:中性投资要点行业评级:中性 01 集运:紊乱持续,警惕需求拐点集运。