教育行业

1、pA股上市公司布局教育板块多采用并购整合方式，建议关注质地纯正转型决心强，业绩增长具确定性 的细分领域龙头。
建议关注：pp早教：我们认为早教行业参培率较教育其他细分子行业低，渗透率提升有望带动行业发展，龙头有望优 先受益。
推荐：美吉姆。
pp。

2、p高教扩招规模继续扩大，预期估值和业绩均有提升pp复盘高教类上市公司全年业绩和股价表现，我们认为绝大多数高教公司股价上涨是由预期 EPS 提升和估值提升共同推动。
pp预期估值提升的原因主要有三：1高教股财报靓丽，其成长性和确定性得到进一步验。

3、p中职生源基数扩大，利好职教龙头。
2020 年 4 月 29 日，教育部办公厅发布关于做好 2020 年中等职业学校招生工作的通知后简称通知，要求高中阶段教育普及率低于全国平均水平的地区要把努力推进扩大高中阶段教育的重点放在中等职业教育，把。

4、1.4 稳固期：脱宽松教育，积极监管，增速回落nbsp;pp脱宽松教育时期的政策方针和推进进程pp2003 年，日本在 PISA国际学生评估项目的缩写测试中成绩出现大幅下滑，加上对国内学生学习能力的调查结果也不大理想，社会对宽松教育的质疑。

5、新民促法实施条例第七条：实施义务教育的公办学校不得举办或者参与举办民办学校，也不得转为民办学校。
其他公办学校不得举办或参与举办营利性民办学校。
但是，实施职业教育的公办学校可以吸引企业的资本技术管理等要素，举办或者参与举办实施职业教育的营利。

6、对比主要发达国家的基本水平2的公民比，我国狭义公务员口径下仍有300万人的提升空间：根据公务员占人口的适当比例问题刍议，主要发达国家的狭义口径的公务员占国内总人口比例基本都在 2以上，而亚太国家的如日本和韩国的狭义公务员占国内总人口比例也。

7、我国人口基数庞大，各年龄段分布着庞大受教育人群，同时，随着经济水平和对教育重 视程度不断提升，入学率稳步抬升，共同构成了庞大的教育市场;16年放开全面二胎后 ，1617年出生人口出现反弹后再次走低，随着我国出生人口的下降及义务教育阶段极高。

8、由于我国人口红利的消失，使得产业结构发生了重大变化，批发零售建筑 业等吸收了大量以简单劳动为主的劳动者的行业逐渐被高端制造电商等产业所替代， 中等技术要求的职业工人需求大大提升的同时，简单技能要求的岗位数量也被相应压缩。
而新时代的蓝领工。

9、疫情致使超10亿人居家隔离，激发在线教育K12和职业教育市场需求：2020疫情导致全民居家隔离，学生学习需求和上班族职业危机感助推在线教育用户激增。
截至2020年12月，我国在线教育用户规模达3.42亿。
ppPC十年来，首次实现两位数增长。

10、股票定价的逻辑简析:基于对长期能够创造的价值的预期对于一个上市公司的股票价值判断，无论是相对估值的PEPEGPBPS.EVEBITDA，还是绝对估值的DCF，任何的股票估值和定价方式，都基于同样的一个隐含的前提假设:从长期看，该公司能够持续。

11、K12 学历学校港股：在校生规模增加，业绩大涨，由于学校民非主体性质，K12 学历学校主要通过 VIE 架构在海外上市。
民办 K12 学校满足求学多样化的需求，存 量学校内生和外延并购双重作用下，在校生规模呈现稳步增长趋势，FY2018 枫。

12、基于 SWOT 分析，我们认为民办幼儿园的核心竞争能力包括两个方面。
一是相对于惠普 性，民办幼儿园应该往高端市场倾斜，突出差异性，走精英化特色化路线。
二是树立 品牌优势，具体体现为：1打造品牌。
依靠符合教育规律和成长规律的方法优质的教 学内。

13、行业龙头倾向于纵向整合产业链。
全国共有近 14 万所民办幼儿园，其中普惠性民办幼 儿园收入主要来自于财政经费和学费，经济型幼儿园收入主要来于学费，成规模的经济型 幼儿园倾向于向上游发展延伸，完善产业链各关键环节。
一方面其教学活动开设离不开教。

14、学校本身具有专业化人群的聚集能力，民办同样具备。
学校首先承担了最基本的渠道功能，民办职 教实现了特定专业和年龄的劳动力资源的聚集，具有专业特色的学校对用人单位更有吸引力，学校 通过就业中心，招聘会等形式，提高了用人单位的招聘效率，降低企业招。

15、民促法实施条例送审稿发布后，只有高教类公司赴港上市2014年迄今，共有22家学历性教育类公司赴港上市，其中20家均是在2016年11月7日中华人民共和国民办教育促进法民促法修正获得通过后才上市;随着司法部于2018年8月10日发布民促法实施。

16、初次就业率遥遥领先行业。
根据 Frost Sullivan 报告，中国高等教育毕业生 2016 年的平均初次就业率约为 77.而集团旗下的江西科技学院广东白云学院白云技师学院在2016 年的初次就业率分别为 88.196.1和 99.4。

17、才艺运动生活类培训相对更受圈层影响，凸显社交优势这三类培训需求来源兼顾工作和生活，其他五类偏重求职或职业转型，而生活相关培训兼具创业目的职业资格培训需求用户相对更重视职业资格转型也是八大赛道中的第一大需求，但赛道间需求量差距不明显，呈现百花。

18、1山东：18年颁布山东省教育厅等11部门关于办好新时代职业教育的十条意见，加快推进高校分类考试招生，使春季高考成为技术技能人才选拔的主渠道,本科招生计划安排逐步达到应用型本科高校本科招生计划的 30，为职业院校学生提供更多升入应用型本科高校。