工抵房风险

1、2021年房地产行业信用风险展望 1 供需平稳降速供需平稳降速，行业偿债高峰行业偿债高峰，房企分化加剧房企分化加剧 2021 年年房地产行业房地产行业信用风险展望信用风险展望 联合观点： 政策端政策端房住不炒房住不炒列入国家规划列入国家规划。

2、p房企融资渠道主要有3 大类15 小类，具体情况如下：pp股权类发行股票项目股权融资明股实债或股债房地产基金引入战略投资者。
截至2020 年11 月底，房企股权类融资余额约 7435.21 亿元，受监管政策影响 2020 年以来仅有 6 家。

3、整体来看，预计 2021 年房企盈利能力和运营效率将稳中略降。
竣工进度加快所带来的业绩释放有助于净利润规模的提升，但成本增长对利润形成一定侵蚀;净资产收益率指标在净利润增幅放缓及所有者权益增长显著下，预计将小幅下降，对盈利能力产生不利影响。

4、房企流动性：个体扰动，总体无忧。
1三季度以来销售明显疲软。
2020 年和 2021H，全市场商品房销售额分别同比8.738.9，主要是疫情因素带来基数影响。
但是 78月份销售增速明显下滑，销售额分别同比为7.118.2房企负债呈现收敛趋。

5、恒大杠杆一直在高位，运用杠杆的方式有发生变化，或许某些原因制约了其去杠杆见下图。
于行业及其他头部房企而言，20132015 年是降杠杆的两年，而恒大大加杠杆却是从 2013 年开始，该阶段利用永续债计入净资产的方式，快速加大杠杆，直至 20。

6、杠杆结构层面，根据三道红线的要求，存在信用风险房企踩线情况多有发生，与象征稳健的绿档还有一定差距。
具体而言，华夏幸福自 2019 年起连续 2 年位列红档， 2021H1 剔除预收账款后的资产负债率 78.34，净负债率 211.13，现金。

7、当员工对自己的工作不满意时,他们就开始梦想着其他的机会.然后他们开始寻找.现在尤其如此.Covid19大流行让许多人重新评估他们想从生活中得到什么,市场非常火爆,顶尖人才可以由他们自己选择.被称为大辞职大重组或2021年和大重新评估的202。

8、1敬请参阅最后一页特别声明 相关报告相关报告 1.改善需求引领复苏,品牌房企或有超额收益地产行业专题报告,2022.5.10 杜昊旻杜昊旻 分析师分析师 SAC 执业编号:执业编号:S1130521090001 王祎馨王祎馨 联系人联系人 。

9、2022员工风险报告中国报告调整优先级,以管理风险,保护员工团队和业务韧性美世达信员工福利员工风险:调整优先级,以管理风险保护员工团队和业务韧性2人力资源和风险管理团队必须共同协作缓解与网络安全未来流行病人才吸引留用和激励有关的员工风险.随。