电焊机

1、奥特维（688516） 证券研究报告公司研究电源设备 1 / 26 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 国内串焊机第一大龙头，专用设备延伸可期国内串焊机第一大龙头，专用设备延伸可期 增持（首次） 盈利预测与估值盈利预测与估值 2019A 2020E 2021E 2022E 营业收入（百万元） 754 898 1,119 1,51。

2、p航天华宇承诺 2017201820192020 年实现扣非归母净利润 0.300.410.55 0.67 亿元，20172019 年实际完成情况分别为 0.310.420.58 亿元，均超额完成业 绩承诺。
pp北京航天华宇主要从事航天系统。

3、3. 通用焊机的数字替代模拟是新一轮大的产业升级，改变行业pp生态，极度分散的市场将向龙头集中，佳士有望引领这一趋势pp我们认为，焊割设备正迎来新一轮的产品代际升级，类似单反相机向傻瓜相机的升级。
不同于15 年前电子元件成熟主导的逆变焊机。

4、家多已在 2020 年下半年下达了大尺寸硅片的串焊机订单。
pp硅片薄片化经济性明显成为发展趋势，对串焊机等组件设备同样有升级需求。
目前光伏硅片主流厚度从 180um转向 175um,中环股份等部分厂家正在研发下一代 140um 厚度的硅片。

5、3.1. 技术进步曾推动逆变焊机发展，低门槛致龙头企业市占率被侵蚀pp2005 年以前，技术含量较低的交流弧焊机仍占据我国的主流市场。
根据中国电器工业协会电焊机分会披露的数据，1996 年交流弧焊机占比高达 72pp从传统焊机到逆变焊机是。

6、1 平板 TV 产品线：作为公司的成熟业务，公司凭借稳固的龙头优势可以优先选择承接客户中高端项目和海外项目，并且基于供应链平台不断优化物料成本;pp2 商显产品线：目前公司已经在商显领域有较高份额，预计未来会进一步加强与大客户的合作，并且。

7、公司智能焊机业务加大海外市场布局，若开拓顺利有望推动该业务收入迈向 10亿元大关。
与国内市 场相比，海外市场由于制造业的自动化程度相对更高，目前对于数字化智能焊机的需求也高于国内 市场。
以全球知名焊机品牌林肯ITWESAB 和奥地利福尼斯。

8、多分片电池需求增长，对串焊机需求翻倍增长。
由于半片需要增加对电池片进行切片处理，因此叠加了额外的工序，增加了激光划片机的需求量。
同时，因加工动作翻倍，半片电池对串焊产能需求为原来的两倍，三分片对串焊机需求为原来的三倍。
半片所带来的额外的增。

9、多分片电池需求增长，对串焊机需求翻倍增长。
由于半片需要增加对电池片进行切片处理，因此叠加了额外的工序，增加了激光划片机的需求量。
同时，因加工动作翻倍，半片电池对串焊产能需求为原来的两倍，三分片对串焊机需求为原来的三倍。
半片所带来的额外的增。

10、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 TableTitle 动力锂电焊接设备龙头，迎来业绩拐点 TableTitle2 联赢激光688518 TableSummary 公司专业从事精密激光焊接机及激光焊接自动化成套设备的研 发生产销售。
公。

11、 1 敬请参阅最后一页特别声明 奥 特 维 688516.SH 买入首次评级 公司深度研究公司深度研究 市场价格 人民币 ： 223.20 元 目标价格 人民币 ：274.00 元 市场数据市场数据 人民币人民币 总股本亿股 0.99 已上。