换手率是什么意思？概念、计算公式、内涵和影响因素介绍

1 换手率是什么意思

换手率也称为“周转率”，是在一定时间内股票市场中总成交金额占总流通市值的比例，或一定时间内股票市场总成交股数占总流通股数的比例。换手率是股票转手买卖的频率，反映了股市中股票交易的频繁程度。换手率的高低既可作为衡量股市流动性强弱的指标，又往往是衡量过度投机的标准之一。同时，换手率的倒数也被视为衡量股票持有时间的一个重要指标。

2 换手率的计算方式

国外对于换手率的计算方法是：某一时间段的成交金额/某一时间点上的市值。

在我国，换手率的计算方法是：某一时间段内的成交量/流通总股数。

3 换手率的内涵

换手率通常具有多层次的含义。

首先，一支股票的换手率通常与其交易活跃程度呈正相关关系，即换手率越低说明人们购买该支股票的意愿越低，该支股票越乏人问津，而换手率越高则说明投资者购买该支股票的意愿越强烈，该股的交易程度也就越活跃。

其次，换手率与股票的价格走势相结合能够对股票的未来价格作出一定程度的推测和预见，如果一支股票的价格走势一路上扬，换手率的突然上升可能代表着部分投资者获利后要变现，股票价格有可能要随后下跌。

再者，由于交易成本较低的股票在市场上交易自然比较热门而交易成本高的股票交易则相对冷清，所以换手率也可以也在某种程度上反映股票的交易成本。最后，换手率与股票的流通性呈正比，换手率高的股票通常具有较强的变现能力，也容易成为短线资金追逐的目标，风险和投机性都相对较大。

4 影响换手率的原因

(1)政策影响是主要因素

从我国股票市场诞生以来，宏观调控政策对股市的巨大影响力就一直伴随着股票市场的发展成长，使得股市呈现为具有鲜明中国特色的政策市。

(2)上市公司的质量与运作的规范

上市公司可能存在着大量问题，法人治理结构不合理，现代企业制度不完善，管理层的经营能力有待加强，经营效益普遍不高，使得股票缺乏内在投资价值，这

就决定了投资者必然丧失长期投资的信心，必须通过频繁交易来获利。同时，上市公司还存在信息披露制度不健全的问题，虚报利润隐瞒亏损，甚至与机构联合炒作消息，造成投资者获取的信息在及时性和真实性上大打折扣，信息的不对称导致了投资者的高换手率。

(3)投资者结构不合理

我国的股票市场中，个人投资者也就是俗称的“散户”占投资者总数的比重较大，这种以散户为主的投资者结构限制了社会潜在资金的动员能力，股票市场缺乏持续稳定的供给资金，股票市场表现出随之大起大落的发展状态。

(4)投资者的非理性行为

许多投资者投资心理并不成熟，在决策过程中其心理因素会受到情绪、知识、直觉、固有行为模式以及客观环境等因素的影响，在面对股票市场中的大量不确定性时更是表现出各种各样的信息处理能力，于是出现认知上的偏差不可避免，并直接决定其投资决策的制定。我国投资者在股票市场上的非理性行为主要表现为过度自信、羊群行为、噪音交易等。