优先股融资有什么风险？优缺点一览

1.优先股融资风险

优先股已成为近三年来第二大融资方式，但近三年，优先股融资企业数量不多，优先股融资主要集中在银行业等金融行业和基础设施行业。同时，发行优先股的企业大多是企业比例高度集中或地方性股份较多的企业。这是通过权衡风险和收益来选择优先股发行企业的结果。与普通股融资和债券融资相比，虽然优先股的风险相对较低，但仍存在以下风险。

(1)传统的流动性风险和市场风险

优先股作为一种流动性较差的股票，其流动性比普通股差，发展空间有限。在当前利率市场化背景下，优先股的利率敏感股票产品可能受到国家宏观经济运行、货币政策、财政政策、国际经济环境变化、发行人行业繁荣、发行人自身经营等因素的影响。同时，优先股可能面临金融产品。货币市场基金和不同类型优先股等资产类别之间的竞争受到市场利率波动的影响。

(2)成本风险

发行企业的优先股股利不能在税前扣除，股利的支付主要来自税后利润。同时，同一利率债券的利息可以在税前扣除，具有税收扣除的功能。因此，在相同的利率下，优先股的成本高于债券的成本，并且在成本方面存在税收风险。

(3)还有支付风险和信用风险

企业发行优先股后，应当按照约定的股息率支付股息。如果股息率设定过高，将存在未足额支付的风险，影响企业的信用评级，甚至影响企业普通股的股价，使企业失去在资本市场上的吸引力和竞争力，从而影响企业实现目标。但是，如果股息率过低，就不会吸引投资者投资于企业，这将影响优先股的成功发行。

除公司风险外，还可能存在优先股股东利益受损的风险和普通股股东利益受损的风险。

2.优先股融资优缺点

企业发行优先股融资的优点如下：

一是不存在还本压力，由于优先股发行条款不需要设置到期日，从性质上而言近似于永续债，因此融资方只需要承担优先股的利息费率，优先股的赎回条款可以由融资双方谈判确定，企业可以根据自身资金状况选择到期部分或全部赎回，因此优先股融资对于发行方的资金压力较小;

二是优先股的发行不会稀释原股东的权益，原股东并不需要对优先股的发行过程进行决议，原有的股权不受发行影响，在获取长期资金的同时不会对企业的未来经营增加更多的不确定性;

三是优先股融资能够避免增加企业的负债率，优先股由于能够以条款设计的形式无条件避免交付现金或其他金融资产来履行相关合同义务，因此可以被归入其他权益工具，不会影响企业负债类的财务指标，有利于企业的后续融资。

企业发行优先股融资也有如下缺点：

最明显的一点即为较高的融资成本，优先股由于牺牲了表决权，因此票面利率通常大于债券利率，以目前占据主流的银行发行的优先股为例，票面利率介于 3.8%—7.5%之间，均高于同期的债券利率，且我国对于银行发行的优先股实施了非累积、不可回售等严格的制度约束，导致优先股融资缺乏灵活性，选择面较窄;其次是优先股股利的支付容易加重企业的财务负担，尽管优先股条款能够约定由企业的股东大会决定是否到期支付股利，但如果企业不按规定支付股利，会对公司形象造成不利影响，进而损害普通股股东权益，因此优先股股利具有一定的固定性，且优先股股利不能作为企业所得税的抵扣项在税前扣除，相较于债券融资并不具有更多优势。

以上梳理了优先股融资的风险及优缺点，希望对你有所帮助，如果你想了解更多相关内容，敬请关注三个皮匠报告的行业知识栏目。

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