2026年新能源行业报告合集（共32套打包）

1、 扩展新业务每家油气公司都是独一无二的，每一次转型之旅也是如此。能源企业将在瞬息万变的时代中持续面临从价格波动到新能源业务等多重挑战。但是，行业颠覆在增加风险的同时，同样创造了机遇。要想重塑油气行业，企业必须适时转变投资组合，迈向新发展，换言之，在保持当前投资组合的盈利性和敏捷性的同时发展新业务。要实现这一目标，可以优化以下各大因素之间的平衡：中心化和去中心化;固定资产和即付即用;标准和定制;经营商和企业家;人类和基于机器的功能。借此，油气企业可以实现资源的完全重新分配，并向其投资者和消费者表明行业。

2、LIFSI：工艺改进&规模化为降本路径 由于LIFSI制备工艺复杂，导致固定资产投资高&产品收率低，从产品成本结构看，制造费用占比近50%，直接材料占到3040%，其降本路径主要是通过工艺改进&规模化分摊成本。工艺改进：以康鹏科技为例，不断降低核心原材料的单耗，提高产品收率，叠加原材料价格下降，其直接材料成本进一步下探。LIFSI：工艺改进&规模化为降本路径FEC：电解液重要添加剂主 要作用于负极成膜，提高循环和低温性能，且常用在高电压电解液中，添加比例0.5%-30%不等。PVDF：受益锂电&光伏高景气，需求高增长全球市场中，PVDF主要应。

3、近年来，金融领域也孕育着绿色变革，绿色债券、绿色贷款、绿色存款、绿色基金、绿色保险、碳金融等金融产品和工具发展迅速，为能源行业转型提供助力。中国是全球首个制定较为完善的绿色金融发展框架的国家。2016年8月，中国人民银行联合七部委发布关于构建绿色金融体系的指导意见以来，中国绿色金融体系建设、标准制定和绿色金融产品创新都有了重大进展。绿色金融对能源行业的支持作用体现在对可再生能源行业的培育和支持，以及支持传统能源行业实现低碳转型。最新的例子包括2021年2月25日，华能集团成功发行2021年度第一期专项用于碳中和。

4、美国锂电产业优势包括：拥有全球领先的车企和电池企业、熟练的工人、研发和生产上的创新、丰富的自然资源、强大的合作伙伴以及大量资本投入。劣势：缺乏产业政策和国家战略、竞争对手容易进入美国市场、缺乏综合性供应链、劳工成本和环保政策。机会：主要是当前锂电市场快速扩张，可以带来就业、经济增长等。威胁：竞争对手掠夺性定价破坏本土供应，供应链中断和价格上涨都会带来影响，此外，电芯生产企业数量有限。根据美国锂电SWOT分析可以看出，由于美国本土拥有全球领先的新能源车制造企业特斯拉，以及在动力电池方面有日韩的松下、LG。

5、内生质变推动成本下降，风电将进入良性循环。最保守预计十四五末期风电整机成本有望降至1800元以下，EPC价格5000元以下；风电正在积累质变能量，即将进入“降本-放量-降本”的良性循环。单机功率大型化会提升行业各环节门槛，带动产业链各环节加速集中。整机：变化很显著，行业向好之时，整机商数量减少；零部件：大型化对各个环节提出更高要求，行业集中度会提升；塔筒集中度可能会提升的更快，此外，其面对的市场也会更大：1GW海风对基础支撑结构的需求相当于4-5GW陆风。内生质变是爆发主因，政策锦上添花。习近平总书记提出碳中和目标。

6、如何实现能源企业数字化转型能源企业可通过优化资产设备全寿命周期的运行状态、优化能源生产至消费全流程环节的效益和优化客户服务的产品类型、服务方式和服务模式，实现能源企业的数字化转型。碳中和趋势下，能源企业的数字化转型使能源行业发生五大本质变化碳中和趋势下，能源行业的本质共发生了五大变化。其中包括：(1)能源企业身份转变：由生产者向产销者转变;(2)能源企业生产的产品形式转变：从单一能源形态到多种能源形态(多能互补)，再到以能源为载体的综合能源服务;(3)能源生产工具转变：过去以能源转换为特征，未来以数据驱动能。

7、航空发动机是飞机的“心脏”，其性能是航空装备产业发展的核心基础，我国航空发动机由于起步晚，长期受制于人，先进战机依赖进口发动机，导致发动机技术已成为我国航空工业发展的短板。我国发展国产航空发动机的决心明确，2016 年中国航发集团正式成立，2017年我国两机专项正式实施，我国航空发动机市场发展潜力巨大。目前航空发动机主要为燃气涡轮发动机。根据工作原理的不同，燃气涡轮发动机又可细分为涡轴、涡桨、涡扇、涡喷发动机。高速水力测功器、高功率密度水力测功器是涡轴发动机、涡桨发动机整机性能测试、耐久测试、下线测试的。

8、前驱体定价模式为成本加成，上游原材料为主导因素。行业定价模式基本采用原材料+加工费，而在前驱体成本构成中，原材料占比 90%以上，制造费用费占比 5-6%。原材料采购模式和价格对前驱体加工盈利能力影响最大，尤其是没有采取产销对冲形式的企业。以芳源股份为例，2017-2018 年，芳源股份向主要供应商 MCC 采购原材料中金属钴的采购均价高于同期其他国内供应商，在金属钴的计价系数下调之后，受采购时点金属钴价格反弹等因素影响，公司 2019 年向 MCC 采购原材料中金属钴的采购均价低于同期其他供应商，导致单吨净利润从 2017-2018 年的 。

9、欧盟碳配额期货价格，初期由于规则不完善而出现波动，自 2018 年开始稳步上涨。分析其价格波动原因，能够得出三点结论： 碳价何时会近 0？配额过剩且无法存储。第一阶段（2005-2007 年）因欧盟成员国在分配配额时有很大的自主权，加之以历史法为主的配额分配方式，导致配额过剩；又由于第一阶段配额禁止存储至第二阶段，因而第一阶段末碳价几乎为 0。第二阶段（2008-2012 年）开始，配额可跨期存储，此后碳价再未近 0。 何时碳价会不断下降？供给侧在于过多的碳配额或碳信用，需求侧在于经济危机冲击、减排超预期等。第一阶段至第三阶段初。

10、空前的清洁能源投资热潮助推全球经济增长根据我们与国际货币基金组织（IMF）的共同分析，到 2030 年，全球年度能源投资总额将猛增至 5 万亿美元，带动全球 GDP 增量每年提升 0.4 个百分点。随着全球从新冠疫情中恢复，清洁能源和能源基础设施的投资空前增长，2030 年投资额将是现在的三倍多，这将带来巨大的经济利益。私营部门和政府在清洁能源（包括能效）、工程、制造和建筑行业等方面的支出猛增，将创造数百万个就业机会。上述各项行动将使2030 年的全球 GDP 比基于当前趋势的测算值高出 4%。在实现以投资引导增长并确保利益由所有人共。

11、作为双碳背景下的化石能源的重要替代，中国可再生能源发展迅速。从资源禀赋上来看，我国呈现出煤炭资源储量丰富但质量较低且分布不均、油气资源相对不足依赖进口、可再生能源储量丰富技术水平领先的特点，为加快经济发展，我国逐渐形成了以煤炭为主，石油、天然气、可再生能源等全面发展的能源生产供应体系，这也导致中国碳排放一直处于全球前列。相对传统的化石能源，可再生能源不仅在发电/热过程几乎不产生或产生少量碳排放，同时在自然界中还可循环再生，可谓是取之不尽用之不竭的“绿色动力”，主要包括太阳能、水能、风能、生物质能。

12、石墨烯是指由碳原子按六边形进行排布、并相互连接所形成的二维碳材料。石墨烯具有高硬度、高导热性和导电性、高弹性等性能，根据层数可分为单层、双层和多层石墨烯。中国石墨烯市场规模由2014年的 1.4 亿元快速增长至 2018 年的 274.5 亿元，年复合增长率为 274.2%。下游新兴领域的发展将直接促进中游制造市场增长，中国石墨烯市场规模在未来五年将以 67.9%的年复合增长率持续增长，中国石墨烯行业市场规模在 2023 年有望突破 3,700 亿元。在技术不断提升的发展背景下，中国石墨烯行业的发展速度逐步加快。石墨烯行业下游应用领域的技术提。

13、1)陆风抢装结束，平价时代开启。对于陆上风电，2018年底前核准的陆上风电项目如在2020年底前并网的，享受核准时标杆电价;2019年核准的陆上风电项目如在2021年底前并网，可享受核准时竞价电价;2023全面实现陆上风电平价。随着“抢装潮”落幕，陆上风电增量项目需求出现下降，风机价格将随之逐步走低。2021以来，风电项目集中招标采购包含塔简的整机商报价最低已达到2700元/千瓦左右，相比2020年“抢装潮”期间的4000元/千瓦以上的价格高点，降价超30%，陆上风电平价时代正式开启。2)海风抢装末年，装机热潮延续。对于海上风电，2018年底前。

14、假设21-23年，公司风力发电平均上网电价分别为0.39/0.34/0.31元/千瓦时,光伏发电平均上网电价分别为0.47/0.40/0.33元/千瓦时，中小水电上网电价分别为0.17/0.17/0.16元/千瓦时，假设21-23E年公司风力发电有效发电规模为12000/18500/25500MW，光伏发电有效发电规模为7560/14500/22500MW。则21-23E年公司营业收入分别为161.39/250.91/323.39 亿元，YoY+42.64%/55.46%/28.89%,对应归母净利润分别为51.67/86.52/112.53亿元,YoY+43.08%/67.46%/30.06%,EPS分别为0.18/0.30/0.39元。区别于市场的观点市场认为公司风电业务受风电项目经济性影响较。

15、(2)驱动因素除了扶持政策带来的重大影响，可再生能源行业还有三大内驱增长动力首先，电力行业是重资产行业，具有规模效益。经过十几年的快速发展，风能、光伏板块规模不断扩张，并开始从中受益。一方面，越来越多的项目开始投产，提升了售电收入。另一方面，风电场和光伏电站规模化、集中化发展，使得企业能够更高效地维护设备，降低运营成本。在这两方面因素的作用下，可再生能源企业的盈利能力不断提升。例如，中国五大电力公司之一的中国电力国际发展有限公司的年报显示，风电和太阳能发电业务板块对公司总净利润的贡献不断上升，分别。

16、此外，电动两轮车和无绳电动工具等锂电池的新型应用场景有望进一步拓展。锂电池快速替代铅蓄电池，两轮车用锂电池需求爆发。2019 年 4 月 15 日开始实施的新版电动自行车安全技术规范要求电动自行车整车质量不得超过 55kg，具有高能量密度的锂电池需求快速增长。锂电池能量密度是铅蓄的约 4 倍，循环寿命更高，充放电能效率更高，最大放电倍率性能好，且环保。2020 年我国电动两轮车销量 4304 万辆，其中使用锂电池的两轮车 904辆，渗透率达 21%。据 GGII 预测，全球电动自行车锂电池年增速或将保持在 30%以上，到2023 年有望接近 26GWh。。

17、全球能源结构正在从化石燃料转向可再生能源。有大量的例子表明，公共和私人组织都在努力使经济脱碳。随着这一能源转型或“绿色协议”取得势头，新的生态系统正在形成，新技术正在涌现。这些发展有助于发展可再生能源，开发新的能源载体，提高能源效率，减少排放，为碳和其他副产品创造新的市场，作为日益循环经济的一部分。与此同时，许多共同追求的脱碳步骤，如增加电气化、广泛使用可再生能源和加强能源效率措施，构成了独特的挑战。能源与资源(E&R)行业的许多参与者已公开宣布，他们打算在2050年前实现碳中和。虽然他们的长期愿景是明。

18、网外建设方向：支撑能源结构转型，储能需求有望快速释放储能作用多元，协助增加电网调节能力。电力是需要维持瞬时平衡的复杂系统，需要源网荷储之间相互配合，共同助力维持电网的稳定性。储能作为电力系统的蓄水池，协助电力系统进行电量与电力的实时平衡。储能的价值是依托于系统而存在的，在不同场景下储能需求有所差异，按照当前的应用场景划分，主要包括发电侧、电网侧和用户侧三个方向：发电侧储能用于大规模风光并网，通过负荷跟踪、平滑输出等解决新能源消纳问题，实现电网一次调频;电网侧储能可布置于电网枢纽处，既提供调峰调频。

19、循环寿命：超长续航电池仍在推进，系统协助延长循环次数材料体系创新增强电池寿命，特斯拉和宁德均提出长寿命电池计划。长续航电池是车厂和电池企业的共同追求，根据第一电动网披露，2020 年 6 月宁德时代未来公司将准备生产可持续运行 16 年行驶里程 200 万公里的电池产品，新电池的制作成本将会比现有电池产品高约 10%，头部电池厂商对高续航电池已有研究;特斯拉亦于 19 年推出行驶百万英里的长寿命电池规划，据电化学学会杂志披露，特斯拉长寿命电池通过使用大单晶结构，使材料稳定性更强，不易在电池充电的过程中破裂，进而提升电池寿。

20、 2021一季度盈利创历史同期新高：2021年一季度SW钢铁上市公司实现归母净利润265.38亿元，同比增长243.27%;环比2020年四季度增长40.14%，增长显著。从历史来看， 2021年一季度SW钢铁板块盈利再次创历史同期新高。 大部分企业业绩实现增长。一季度SW钢铁36家A股上市企业， 34家企业实现业绩同比增长，占比94.44%;2家企业实现业绩同比下滑，占比5.56%;环比2020年四季度，24家实现业绩环比增长，占比66.67%;12家业绩环比下降，占比33.33%。 政策刺激推动经济快速复苏：疫情发生后，政府从财政、货币等各个方面出台了一系列刺激政策助力经济加。

21、 近年我国光伏、风电装机规模和发电量持续增长，但相比火电占比仍相对较少。随着碳中和进程不断深化，预计光伏、风电具备巨大发展空间。根据中电联数据， 在发电装机容量方面：火电仍为最主要的发电方式，但累计装机量占比从2016年的64%下降至2020年的57%;风电和太阳能发电增长趋势显著，风电累计装机容量占比从2017年的8%提升至2020年的13%，太阳能发电累计装机容量占比从2016年的5%提升至2020年的11%; 发电量方面：火电贡献最多但近年逐年下降，已从2016年的72%下降至2020年的68%;风电和太阳能发电发电量占比有所增长，风电从2016年的4%。

22、要素一:刺激低碳氢需求随着越来越多的国家和行业将低碳氢视为燃料源和原料，氢的用户群体有望越来越多样化。基于低碳氢生产技术的成熟度、与现有工艺结合的复杂性，以及现行法规和经济鼓励政策，不同行业有各自的脱碳路径和时间表。替代性技术和竞争性技术的可用性也将是刺激因素之一(轻型乘用车的电气化就是很好的例子)。各国政府在发展低碳氢经济的过程中，需要集中精力、遵循主体原则，而不是试图覆盖众多行业： 聚焦脱碳难、有规模效应(规模大的多元化企业)、可利用现有基础设施(例如管网)的产业集群; 产业集群如果位于港口和海岸线附。

23、 UPS用于为电源稳定性要求较高的设备提供不间断电源，目前应用场景主要为电信、互联网、金融行业。未来随着产业信息化进一步发展及政府对新建数据中心标准更加严格，UPS的场景应用范围将更加广泛，需求量将逐渐增加。 随大型数据中心数量增加，UPS市场呈现大功率化趋势。2019年200kVA以上超大功率UPS市场占比高达36.8%，销售额为26.6亿元，同比增长15.7%。2017至今中国市场UPS销售额始终保持上涨趋势，2019年受经济下行趋势影响，UPS销售额增速下降，但2019年至今随物联网、云计算等信息技术的发展和产业数字化转型升级，国内市场UPS销售。

24、驱动因素一：2060 碳中和目标的提出有利于改善我国外部政治生态。在全球共同应对气候变化，力图实现 2 度甚至 1.5 度增温控制目标的大趋势下，碳中和成为各国、政府、企业、活动组织方乃至个人应对气候变化、减缓全球变暖的主要措施之一。在第 75 届联合国大会期间，中国提出将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和。国际社会对“碳中和”的正式提议可追溯至 2015 年，巴黎协定提出 “在本世纪下半叶实现温室气体源的人为排放与汇的清除之间的平衡” ， 。

25、1 敬请关注文后特别声明与免责条款 Table_Summary 特斯拉再降价特斯拉再降价， 新能源车、风电数据超预期新能源车、风电数据超预期 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业周报 行业研究 电气设备与新能源行业电气设备与新能源行业 2021.01.09 重要数据：重要数据： 上市公司总家数上市公司总家数 253 总股本总股本( (亿亿股股) ) 2780.02 销售收入销售收入( (亿元亿元) ) 52.75 利润总额利润总额( (亿元亿元) ) 3.21 平均股价平均股价( (元元) ) 21.12 行业相对指数表现：行业相对指数表现： 数据来源：wind 方正证。

26、请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 工业 资本货物 2021 年新能源行业投资策略锂电出海锂电出海，风光平价，新能源开启新篇章风光平价，新能源开启新篇章 报告摘要报告摘要 承前启后，新能源汽车有望反转。承前启后，新能源汽车有望反转。2019 年，新能源汽车国补减 半、地补取消，退坡力度超预期，从资源、材料、电芯到整车盈 利承压， 全行业向有技术、 有产品、 有资金实力的公司集中。 2020 年，“十三五”收关、“十四五”规划出台之年，我们认为新能 源汽车产业依然是国家重点支撑的方向， 长续航里程的乘用车依。

27、1 敬请关注文后特别声明与免责条款 Table_Summary 特斯拉降价超预期，特斯拉降价超预期，21 年新能源汽年新能源汽 车补贴标准落地车补贴标准落地 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业周报 行业研究 电气设备与新能源行业电气设备与新能源行业 2021.01.03 重要数据：重要数据： 上市公司总家数上市公司总家数 249 总股本总股本( (亿亿股股) ) 2754.61 销售收入销售收入( (亿元亿元) ) 52.75 利润总额利润总额( (亿元亿元) ) 3.21 平均股价平均股价( (元元) ) 19.65 行业相对指数表现：行业相对指数表现： 数据来源。