2026年功率半导体报告合集（共19套打包）

1、产能紧张及地缘政治因素带来国产替代契机，部分企业开始崭露头角。2017-2018 年前后，全球功率半导体产能紧张，海外厂商器件交期延长，客户需求得不到满足。由此部分国内客户开始对国产功率器件进行供应认证，按下了功率半导体国产替代加速键。此外，在中兴、华为等地缘政治事件，以及中美贸易摩擦催化下，功率半导体国产供应链的建立亦成为刚需。国产功率半导体厂商迎来国产替代的契机，行业加速发展。车规产品认证要求高，国产功率器件替代在汽车领域的替代总体仍处于较为初步的阶段。汽车半导体产品的认证壁垒主要来自两方面，一方面是。

2、 IGBT制造的三大难点：背板减薄、激光退火、离子注入 IGBT的正面工艺和标准BCD的LDMOS区别不大，但背面工艺要求严苛(为了实现大功率化)。具体来说，背面工艺是在基于已完成正面Device和金属Al层的基础上，将硅片通过机械减薄或特殊减薄工艺(如Taiko、Temporary Bonding 技术)进行减薄处理，然后对减薄硅片进行背面离子注入，在此过程中还引入了激光退火技术来精确控制硅片面的能量密度。 特定耐压指标的IGBT器件，芯片厚度需要减薄到100-200m，对于要求较高的器件，甚至需要减薄到6080m。当硅片厚度减到100-200m的量级，后续的加工处理非。

3、 房地产：近期上市公司进入一季报披露时间，根据已公布一季报的 15 家房地产公司(A 股中 wind 行业类房地产开发分类)数据，其中 60%房企 1Q结算毛利率较 1Q2020 下降。克尔瑞销售 top10 房企中，万科、招商蛇口均披露了一季报情况。万科 1Q 实现营收 622.6 亿元，同比+30.3%，权益净利润 12.9 亿元 ， 同 比 +3.4% ，结算毛利 率 20.4%， 较 去年 同 期 下 降10.9pcts，较 2020 年全年下降 8.8pcts;招商蛇口 1Q 实现营收 126.7 亿元，同比+7.4%，权利净利润 6.7 亿元，同比 24.2%，结算毛利率 21.5%，较去年同期下降 0.68pcts，较 2020 年。

4、英飞凌成立于 1999 年，是全球领先的半导体公司之一。其前身是西门子集团的半导体部门，于 1999 年独立，2000 年上市。英飞凌专注于为汽车和工业功率器件、芯片卡和安全应用提供半导体和系统解决方案，其产品素以高可靠性、卓越质量和创新性著称，并在模拟和混合信号、射频、功率以及嵌入式控制装置领域掌握尖端技术。业务遍及全球，在美国加州圣克拉拉、亚太地区的新加坡和日本东京等地拥有分支机构。根据 2020 财年财报统计(截止 9 月 30 日)，公司的销售额达 85 亿欧元。 2020 年 4 月 16 日，英飞凌宣布正式完成对赛普拉斯半导体公司。

5、 新能源汽车功率半导体成本占比过半，前景广阔 汽车中使用最多的半导体分别是传感器、MCU 和功率半导体。其中 MCU 占比最高，其次是功率半导体，功率半导体主要运用在动力控制系统、照明系统、燃油喷射、底盘安全系统中。传统汽车中，功率半导体主要应用于启动、发电和安全领域，新能源汽车普遍采用高压电路，当电池输出高压时，需要频繁进行电压变化，对电压转换电路需求提升，此外还需要大量的DC-AC 逆变器、变压器、换流器等，这些对IGBT、MOSFET、二极管等半导体器件的需求量很大。汽车电机控制系统中需要使用数十个 IGBT，以特斯拉Mo。

6、电子电子/半导体半导体 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 20 士兰微士兰微（600460.SH） 2021 年 02 月 04 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2021/2/3 当前股价(元) 21.74 一年最高最低(元) 30.96/13.28 总市值(亿元) 285.24 流通市值(亿元) 285.24 总股本(亿股) 13.12 流通股本(亿股) 13.12 近 3 个月换手率(%) 325.79 股价走势图股价走势图 数据来源：贝格数据 坚定走坚定走 IDM 之路之路的功率半导体龙头的功率半导体龙头，未来成长未来成长可期可期 公司首次覆盖报告公司首次覆盖报告 领先的半导体领先的。

7、电子电子/半导体半导体 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 17 扬杰科技扬杰科技（300373.SZ） 2021 年 01 月 28 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2021/1/27 当前股价(元) 44.38 一年最高最低(元) 55.18/21.69 总市值(亿元) 227.40 流通市值(亿元) 208.99 总股本(亿股) 5.12 流通股本(亿股) 4.71 近 3 个月换手率(%) 330.09 股价走势图股价走势图 数据来源：贝格数据 研发研发营销营销联动，有望深度联动，有望深度受益功率半导体国产受益功率半导体国产替代替代 公司首次覆盖报告公司首次覆盖报告 国内领先的。

8、电子电子/半导体半导体 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 22 华润微华润微（688396.SH） 2021 年 01 月 06 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2021/1/6 当前股价(元) 62.49 一年最高最低(元) 74.89/31.77 总市值(亿元) 759.83 流通市值(亿元) 155.63 总股本(亿股) 12.16 流通股本(亿股) 2.49 近 3 个月换手率(%) 407.82 股价走势图股价走势图 数据来源：贝格数据 功率半导体龙头，功率半导体龙头，充分受益国产替代及行业充分受益国产替代及行业高高景气景气 公司首次覆盖报告公司首次覆盖报告 国内功率半导体。

9、请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 电子元器件电子元器件 半导体行业系列专题半导体行业系列专题 超配超配 2021 年年 01 月月 03 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 新能源汽车新能源汽车重塑功率重塑功率半导体半导体价值价值 汽车“汽车“四四化”化”趋势明确，对趋势明确，对半导体半导体需求价值需求价值量量倍增倍增 汽车行业向电动化、智能化、数字化及联网化方向发展，直接。

10、电子电子 | 证券研究报告证券研究报告 首次评级首次评级 2020 年年 12 月月 30 日日 605111.SH 增持增持 原评级原评级: 未有评级未有评级 市场价格市场价格:人民币人民币 182.80 板块评级板块评级:强于大市强于大市 股价表现股价表现 (12%) 139% 290% 442% 593% 744% Dec-19 Jan-20 Feb-20 Mar-20 Apr-20 May-20 Jun-20 Jul-20 Aug-20 Sep-20 Oct-20 Nov-20 新洁能上证综指 (%) 今年今年 至今至今 1 个月个月 3 个月个月 12 个月个月 绝对 537.6 (9.6) 537.6 0.0 相对上证指数 527.5 (10.7) 532.0 (13.1) 发行股数 (百万) 101 流通股 (%) 。

11、1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金电子指数 7510 沪深 300指数 5043 上证指数 3379 深证成指 13970 中小板综指 12392 相关报告相关报告 1.景气向上，看好 5G 拉动和创新驱动的 新机遇-景气向上，看好 5G.，2020.12.22 2.春季躁动，计算机板块买什么？-计算机 行业点评，2020.12.15 3.优选赛道，聚焦龙头-计算机行业 2021 年投资策略，2020.12.7 4.PCB全年预增 4.4%，长期应关注高端布 局-2020年 PCB.，2020.12.6 5.涨价已部分转移，长期仍需关注高端产 品布局-覆铜板行业跟。

12、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 公司公司深度深度报告报告电子电子2020 年年 12 月月 25 日日 ODM 与功率半导体双龙头与功率半导体双龙头 5G 时代时代将将继续继续大展宏图大展宏图 闻泰科技闻泰科技( 600745.SH ) 推荐推荐 (首次评级首次评级) 核心观点核心观点合理估值区间合理估值区间 158-163 元元 闻泰科技闻泰科技为为全球全球 ODM 龙头，龙头，平台化、多元化提升盈利能力平台化、多元化提升盈利能力 智能 手机进入存量时代，5G 创新、新兴技术的应用成为手机更替的驱动 因素。存量时代，头部手。

13、功率半导体：景气向上，国产化替代正当时 证券研究报告 （优于大市，维持） 目录：目录： 1. 功率半导体：产品及发展趋势功率半导体：产品及发展趋势 2. 功率半导体市场分析功率半导体市场分析 2.1 细分赛道细分赛道 2.2 下游应用下游应用 2.3 全球市场空间：全球市场空间：2019年约年约454亿美元亿美元 2.4 国内市场空间：增速快于全球国内市场空间：增速快于全球 2.5 增长驱动：电动车、新能源领域增长较快增长驱动：电动车、新能源领域增长较快 3. 功率半导体市场竞争：国产化替代空间广阔功率半导体市场竞争：国产化替代空间广阔 4. 。

14、 -2- 功率半导体=功率分立器件+功率IC。功率半导体在生活中随处可见，分为功率分立器件和功率IC，应用广泛。类似于：半导体= 分立器件+集成电路IC。功率IC相当于SOC，功率模块相当于SIP。功率IC属于模拟IC的范畴。 需求驱动力：汽车电子、工业自动化。据Omdia数据，2019年全球功率半导体市场规模超450亿美元。根据Infineon预估，汽车 中功率半导体量价齐升驱动汽车对功率半导体需求中长期增速约为8%。根据ON Semi报告，2019年全球工业功率半导体市场规 模约为110亿美元，预计2020年有望达125亿美元，增速约为13.6%。 功率分立器件：二极管。

15、IGBT功率半导体研究框架 深度报告 证券研究报告 半导体行业 2020年 12月 2日 需求：节能环俅 。传统癿功率半导体损耗非帯大 ，需要多个器件才能达到电能转换癿效果 。 IGBT通过调节电机癿转速来达到节能癿作用 。 行业增长：最主要来自新能源汽车带劢癿增长；工业领域属二稏健癿需求，增量来自二新基 建；新能源収电和电网来自国家政策癿推劢収展；轨道交通是中国癿优势领域。 行业趋势：从对材料癿利用效率上目前已经走到第七代 IGBT，硅极陉后往模块以及系统整 合斱向収展 。 行业壁垒：相对二传统功率半导体，IGBT工艺流程长达2.5-3个。

16、行业投资策略行业投资策略 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 22 目目 录录 1、 功率器件：下游需求多点开花，国产替代加速推进. 4 1.1、 国产替代空间广阔，地缘政治因素助推替代加速 . 4 1.1.1、 功率半导体市场广阔，国产替代将是长期趋势 . 4 1.1.2、 多个下游长期高景气，行业天花板将不断提升 . 5 1.1.3、 半导体自主可控和供给保障重要性凸显，国产化需求刚性 . 7 1.1.4、 功率半导体与国外差距相对较小，国产替代势在必行 . 9 1.2、 多因素叠加行业景气高涨，Q2 以来板块业绩表现亮眼 . 9 1.2.1、 需求多点开花，行业盈。

17、 华润微是中国领先的拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力的半导体企业，在无锡、深圳、上海、重庆、香港、台湾等地多地布局有生产及服务设施；拥有6-8 英寸晶圆生产线5 条、封装生产线2 条、掩模生产线1 条；功率器件方面，公司功率器件营收规模持续超过20 亿元，在国内领先。公司产品布局全面，覆盖MOSFET、IGBT、SJNFET、二极管/晶闸管等产品，其是国内少数能够提供 -100V 至1500V 范围内低、中、高压全系列MOSFET 产品的企业，同时在SiC/GaN 功率器件方面也有充分布局。此外，公司也为新洁能、芯朋微等功率半导。

18、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 首次覆盖报告 2020 年 11 月 04 日 华润微华润微（688396.SH） 功率半导体垂直布局，产能进一步加码功率半导体垂直布局，产能进一步加码 本土本土 IDM 全产业链一体化领军企业。全产业链一体化领军企业。华润微电具备芯片设计、晶圆制造、 封装测试等全产业链一体化经营能力，主营业务分为产品与方案（以功率半 导体为主）、制造与服务两大部分，目前晶圆制造有 3 条 6 寸线（合计年产 能 247 万片）、2 条 8 寸线（合计年产能 133 万片），且还有 1 条 12 寸线 在投建。

19、 v1.0 How Infineon controls and assures the reliability of SiC based power semiconductors Whitepaper 07-2020 How Infineon controls and assures the reliability of SiC based power semiconductors 2 07-2020 Table of contents 1 Introduction 3 2 Why do SiC based devices require some additional and different reliability tests compared to Si based devices? 4 3 Gate-oxide reliability of industrial SiC MOSFETs FIT rates and lifetime 5 3.1 Introduction to gate oxide reliability for SiC MOSFETs 5 3.2 Basic 。

20、 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性 产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息。

21、功率半导体赛道分析功率半导体赛道分析 首席电子分析师: 贺茂飞 执业证书编号: S0020520060001 e-mail： 证券研究报告证券研究报告 20202020年年9 9月月1616日日 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 核心观点核心观点 1 1、行业总览：千亿赛道行业总览：千亿赛道，成熟市场叠加新兴纯增量市场成熟市场叠加新兴纯增量市场 功率半导体用于所有电力电子领域，市场成熟稳定且增速缓慢。行业发展主要依靠新兴领域如新 能源汽车、可再生能源发电、变频家电等带来的巨大需求缺口。成熟市场规模：成熟市场规模：根。

22、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 信息技术信息技术 华润微华润微(688396) 买入买入 合理估值： 78.0-80.8 元 昨收盘： 52.10 元 （维持评级） IT 硬件与设备硬件与设备 2020 年年 09 月月 15 日日 一年该股与一年该股与上证综指上证综指走势比较走势比较 股票数据股票数据 总股本/流通(百万股) 1,216/249 总市值/流通(百万元) 61,453/12,587 上证综指/深圳成指 3,293/13,284 12 个月最高/最低(元) 65.77/31.77 相关研究报告：相。

23、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 IGBTIGBT深度研究深度研究军民两用元器件军民两用元器件系列系列 研究之功率半导体研究之功率半导体 2020 年 09 月 08 日 看好/维持 国防军工国防军工 行业行业报告报告 分析师分析师 陆洲 电话：010-66554142 邮箱： 执业证书编号：S1480517080001 分析师分析师 沈繁呈 电话：010-66554013 邮箱： 执业证书编号：S1480520050004 研究助理研究助理 朱雨时 电话：010-66555574 邮箱：Z 执业证书编号：S。

24、 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性 产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息。

25、 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告证券研究报告 功率半导体的短期和长期成长性功率半导体的短期和长期成长性 2020 年年 07 月月 06日日 评级评级 同步大市同步大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅行业涨跌幅比较比较 % 1M 3M 12M 电子 17.41 32.25 78.77 沪深 300 16.72 25.77 19.96 司岩司岩 分析师分析师 执业证书编号：S0530520030001 0731-84779593 吴迪吴迪 研究助理研究助理 0731-89955760 相关报告相关报告 1 电子：电子行业周观点：手机厂商布局纵深， 江河之外有湖海 2020-06-30 2 。

26、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 电子元器件电子元器件 半导体行业专题研究系列九半导体行业专题研究系列九 超配超配 2020 年年 02 月月 10 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 国内国内功率半导体功率半导体产业投资宝典产业投资宝典 光伏、电动工具、光伏、电动工具、电动汽车电动汽车等等崛起崛起带动带动国产国产功率半导体蓬勃发展功率半导体蓬勃发展 2020 年 1 月 7 日， 首。

27、证券研究报告行业研究电子 电子行业深度研究 1 / 35 东吴证券研究所东吴证券研究所 功率半导体高地，功率半导体高地，IGBT 国产新机遇国产新机遇 增持（维持） 投资要点投资要点 受益于工控、家电及新能源应用推动，受益于工控、家电及新能源应用推动，IGBT 市场持续增长市场持续增长：IGBT 正 逐步发展为中高端功率半导体器件的主流应用形态。 随着工业控制及电随着工业控制及电 源行业市场的逐步回暖，源行业市场的逐步回暖，IGBT 在此领域的市场规模有望逐步扩大在此领域的市场规模有望逐步扩大；随 着节能环保的大力推行，具有变频功。

28、 请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 16 Table_MainInfo 研究报告 电子设备、仪器和元件行业 2020-2-7 功率半导体迎新能源东风，乘势而起功率半导体迎新能源东风，乘势而起 行业研究专题报告 评级 看好看好 维持维持 报告要点 功率半导体是电子产品的必需品 由于功率半导体在电源或者电能转换模块中必不可少，所以称之为电子产品的由于功率半导体在电源或者电能转换模块中必不可少，所以称之为电子产品的 必需品。必需品。在小功率（几 W 至几千 W）领域，从计算机、电视机、洗衣机、冰箱、 空调等电器的电源中均有使用；在中等功率范围（1。

29、 请务必阅读正文之后的免责条款 SiC 功率器件性能卓越，产业化在即功率器件性能卓越，产业化在即 电力设备及新能源行业功率半导体专题之二2020.3.2 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 弓永峰弓永峰 首席电新分析师 S1010517070002 袁健聪袁健聪 首席新材料分析师 S1010517080005 宋韶灵宋韶灵 首席新能源汽车分 析师 S1010518090002 联系人：华夏联系人：华夏 新一代新一代 SiC 功率半导体产凭借其低功耗、长寿命、高频率、体积小、质量轻等功率半导体产凭借其低功耗、长寿命、高频率、体积小、质量轻等 优势，在优势，在 EV。

30、 电子电子 | 证券研究报告证券研究报告 行业深度行业深度 2020 年年 3 月月 28 日日 强于大市强于大市 公司名称公司名称 股票代码股票代码 股价股价 (人民币人民币) 评级评级 捷捷微电 300623.SZ 33.60 买入 扬杰科技 300373.SZ 24.01 买入 华 润 微 688396.SH 35.45 增持 斯达半导 603290.SH 119.58 增持 资料来源：万得，中银证券 以2020年3月27日当地货币收市价为标准 相关研究报告相关研究报告 华为华为 P40发布会点评发布会点评20200326 电子行业电子行业 2019年报前瞻年报前瞻20200229 半导体系列专题半导体系列专题晶圆代工篇晶圆。

31、IGBT：功率半导体皇冠上的明珠：功率半导体皇冠上的明珠 证券研究报告证券研究报告 （优于大市，维持）（优于大市，维持） 陈陈 平（电子行业首席分析师，平（电子行业首席分析师， SAC号码：号码：S0850514080004 ） 谢谢 磊（电子行业分析师，磊（电子行业分析师， SAC号码：号码： S0850518100003 ） 尹尹 苓（电子行业分析师，苓（电子行业分析师， SAC号码：号码： S0850518100002 ） 2020年年4月月9日日 IGBT (Insulated Gate Bipolar Transistor) 绝缘栅双极型晶体管，兼具绝缘栅双极型晶体管，兼具BJT和和MOSFET两者的优点。两者。

32、 请务必阅读正文之后的免责条款 IGBT 中高压中高压前景广前景广，新新格格局望重塑局望重塑 电力设备新能源行业功率半导体专题之一2020.2.17 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 弓永峰弓永峰 首席电新分析师 S1010517070002 徐涛徐涛 首席电子分析师 S1010517080003 宋韶灵宋韶灵 首席新能源汽车分 析师 S1010518090002 联系人：华夏联系人：华夏 IGBT 中高压市场空间广阔，新能源汽车产业链孕育超千亿需求蓝海中高压市场空间广阔，新能源汽车产业链孕育超千亿需求蓝海，其他中，其他中 高压需求稳中有升高压需求稳中有升。。

33、 证券研究报告 电子电子 行业研究/深度报告 主要观点： 功率半导体：功率半导体：400 亿美金亿美金大市场大市场，成长稳健波动小，成长稳健波动小 功率半导体功率半导体的作用是在转换和控制电力时提高能量转化效率的作用是在转换和控制电力时提高能量转化效率（理想转化率 100%） ，根据 IHS，2019 年全球功率半导体市场 400 亿美金，19-25 年复合 增速 4.5%，功率半导体是电力电子装置的必备，周期性相对较弱，行业整 体增长稳健，19 年全球半导体整体下行期功率龙头英飞凌营收逆势新高。 IGBT 是是新一代新一代功率半导体功率半导体中。